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比特幣漲回關鍵位置，多頭情緒重燃，以太坊築底蓄勢

昨夜今晨，加密市場的核心利好來自美國通脹數據。美國6月CPI同比降至3.5%，低於市場預期的3.8%；核心CPI同比降至2.6%，也低於此前水平。簡單說，通脹降溫後，市場覺得美聯儲繼續加息的壓力小了，資金又願意買風險資產了。

比特幣因此快速反彈，一度突破65,000美元上方。加密分析師Killa表示，如果BTC衝上65,000美元後站不穩，可能只是一次短線誘多，隨後回落測試60,000美元。Loma認為，BTC從高位回落後的整體結構仍然清晰，目前低點確實比之前更有力量，但底部還需要更多時間確認。除非日線收盤站上67,200美元，否則他不會輕易追多；如果價格回到54,000至55,000美元附近，那會是一個更適合直接買入的周線支撐區。

Ted提醒稱，當前比特幣CVDD價格約48,500美元，歷史上2018年和2022年的熊市底部都曾接近這個指標，因此不能完全排除BTC跌破50,000美元後才真正見底的可能。Murphy從鏈上指標MVRV給出一個更容易理解的判斷：過去MVRV高於3時，比特幣通常進入牛市頂部區；低於1時，通常進入熊市底部區。但隨著比特幣市值越來越大，這個指標的波動正在變小。他認為，本輪底部可能在50,000美元上方出現，這也意味著市場上那些等待30,000美元、20,000美元的人，可能過於悲觀。

ETF資金也開始改善，7月14日美國比特幣現貨ETF淨流入1.81億美元，此前BTC ETF於7月13日出現單日4.25億美元淨流出，現在重新轉為流入，說明傳統機構資金開始跟上這輪反彈。

以太坊表現比比特幣更強，ETH昨日上漲6.48%，接近1900美元，明顯跑贏BTC。BIT表示，以太坊正在嘗試構築「雙底形態」，這意味著只要ETH不跌破近期低點，技術面就有改善空間；同時，低於預期的通脹數據改善了風險資產環境，以太坊ETF在連續八個月流出後，本月可能首次轉為淨流入，這有望給機構需求帶來支持。

ETF數據也配合了這個判斷，7月14日以太坊現貨ETF總淨流入5833.85萬美元，十支ETF無一淨流出。

基本面同樣持續改善，Bitmine最新季度財報顯示，公司約98%的收入已經來自ETH質押業務，並預計未來完全質押後年化收益可達到2.84億美元；與此同時，由以太坊基金會機構隱私工作組核心成員創立的EthSystems正式成立，並獲得Bitmine、Sharplink、Joe Lubin等機構支持，進一步推動以太坊機構級隱私金融基礎設施建設。

Axie創始人Jihoz表示，Dencun升級讓以太坊二層網絡使用成本大幅下降，對用戶是好事，但也讓ETH主網費用收入暴跌99%，削弱了ETH的價值捕獲能力。他認為，未來圍繞最低blob費用、基礎費用和Gas限制的討論會越來越激烈。如果ETH跌到1400美元附近，他會考慮買入。

接下來，加密市場最重要的觀察點是：BTC能不能站穩65,000美元並進一步突破67,200美元；ETF資金能不能連續流入；美國PPI和零售銷售會不會繼續利好風險資產。如果數據繼續降溫，BTC可能再衝65,000至66,000美元；如果宏觀數據反覆，60,000美元甚至54,000至55,000美元仍可能被重新測試。

今日要點：

Strategy的STRC首筆派息新機制分紅將於7月15日發放
Sei（SEI）將於7月15日解鎖約5556萬枚代幣，價值約280萬美元
Starknet（STRK）將於7月15日解鎖約1.27億枚代幣，價值約390萬美元
Connex（CONX）將於7月15日解鎖約132萬枚代幣，價值約1352萬美元
Arbitrum（ARB）將於7月16日解鎖約9265萬枚代幣，價值約850萬美元
Upbit 24 小時交易量排行：BTC、ETH、DRV、XRP、B3
比特幣現貨 ETF：+1.81億美元，貝萊德IBIT淨流入1.39億美元居首
以太坊現貨 ETF：+5833.85萬美元，十支ETF無一淨流出

今日市值前100幣種最大漲幅： PUMP漲13.6%、PI漲10.9%、CC漲9.5%、ZEC漲9.1%、VIRTUAL漲7.9%。

華爾街重新擁抱風險，銀行股報喜，AI資本開支邏輯進一步強化

美股期指全線上漲，納指期貨上漲0.8%，道指期貨上漲0.06%，標普500指數期貨上漲0.23%。

BIT夜盤數據顯示，3倍做多半導體ETF上漲7.87%，美光和閃迪微漲1%，SK海力士下跌3.2%。此外，光刻機霸主ASML發佈二季度財報顯示，公司當季實現淨銷售額93億歐元，遠超市場88.8億歐元的預期。CEO Christophe Fouquet表示，AI晶片需求「極其強勁」，客戶正持續加快擴產計劃，公司未來兩年將把EUV及DUV光刻機產能均提升約30%，ASML夜盤上漲6.45%。

美國6月CPI環比下降0.4%（六年來首次負增長）、同比降至3.5%，大幅低於預期，汽油價格大跌成為主因，直接推動7月美聯儲維持利率不變概率大幅上升，風險偏好全面回暖。三大指數集體收漲，銀行財報季開門紅進一步鞏固市場信心，儘管IBM業績預警構成局部噪音。

AI硬件鏈繼續強勢，SK海力士美股大漲27.29%，主要受槓桿ETF掛牌、期權交易啟動以及市場看好HBM、DRAM和NAND漲價週期影響。美光漲4.92%，也反映資金繼續押注AI帶來的存儲超級週期。

銀行業巨頭財報全面報喜，高盛第二季度EPS高達20.98美元，受權益交易業務大漲72%推動，股價狂飆9%；摩根大通與美國銀行亦分別收漲2.5%和1.88%。相比之下，花旗集團雖錄得十年來最佳單季營收，但因管理層堅持加大未來投資並維持年度回報指引不變，股價逆勢重挫5.29%。

市場最大的衝擊來自IBM，IBM因客戶預算轉向AI伺服器、存儲和內存，提前發佈二季度營收與利潤預警，股價重挫25.21%，創歷史最大單日跌幅，高盛警告稱IBM事件可能印證「軟件熊市」的風險。也就是說，AI基礎設施支出正在比市場想像中更快地搶走傳統IT預算。Lark Davis也指出，IBM的暴跌並不只是「一個艱難季度」，而更像是市場發現AI基礎設施正在吞噬IBM核心業務。

據BIT美股數據顯示，加密概念股跟隨比特幣反彈 。Coinbase漲2.62%，Strategy漲5.95%至97.58美元，Robinhood漲3.27%。Ark Invest週二增持約1390萬美元Circle股票和150萬美元Block股票，同時減持約320萬美元Robinhood股票。與此同時，瑞穗將Circle評級從中性下調至跑輸大盤，目標價從85美元降至50美元，原因是穩定幣競爭可能壓縮Circle收益空間。

比特幣礦企6月產量普遍下滑，CleanSpark 6月產出614枚BTC，環比降約9%；BitFuFu、嘉楠產量均降約29%。但CleanSpark同期簽署66億美元、20年期數據中心租約（涉及佐治亞州及德州最多885兆瓦電力資產），股價一度漲超24%，最終收漲8.82%。此外，Benchmark將Hut 8目標價從85美元上調至165美元，認為其AI數據中心業務改變了估值邏輯。

美股接下來將關注兩條線：一是美國6月核心PPI、零售銷售與初請失業金能否繼續驗證通脹降溫和經濟韌性；二是摩根士丹利、強生等財報的發佈。

韓國晶片股漲到觸發熔斷，日本設備股跟著AI週期上漲

美國6月CPI超預期降溫帶動全球風險偏好全面修復，日韓股市成為本輪上漲的核心受益者。資金繼續圍繞AI產業鏈、半導體設備及儲存晶片展開配置，在美國科技股和AI資本開支持續擴張的帶動下，日韓科技板塊延續強勢表現。

KOSPI指數盤中一度漲超8%，重返7000點上方。SK海力士漲8.83%，三星電子漲6.27%，同時，三星電子正處於評估赴美發行存託憑證（ADR）的早期階段，以求在估值上追趕今年大漲194%的對手SK海力士。高盛首爾團隊在最新報告中指出，機構資金在斐波那契回撤支撐位瘋狂抄底，並重申KOSPI在12,000點的中期目標。

不過，韓國股市漲得太快，也引起監管關注。韓國金融投資協會和十家頭部券商CEO召開緊急會議，討論是否提高單一股票槓桿ETF的投資門檻。當前最低保證金約1000萬韓元，市場討論方案包括提高到5000萬韓元。韓國總統尹錫悅也表示，韓國股市短期大漲後需要時間穩定，並要求監管部門處理槓桿ETF爭議。

韓國央行會議也很關鍵，市場普遍預計，韓國央行週四將加息25個基點，把基準利率從2.50%提高到2.75%。如果落地，這將是韓國央行約三年半以來首次加息。KB金融集團分析師Lim Jae-kyun認為，韓國央行今年可能加息兩次，但更可能在10月再次加息，而不是7月和8月連續加息。

日本股市也跟著上漲，日經225指數上漲1.49%，鎧俠上漲5.79%，東京電子漲2.70%，愛德萬測試漲4.35%，顯示資金繼續買入AI晶片設備鏈。

日本本土半導體投資也有新消息，Tower半導體宣佈將在日本投資30億美元加強晶片製造，其中包括日本政府10億美元撥款。項目將提升300毫米矽光子器件產能，預計2027年第四季度全面投產。

彭博ETF分析師：DTCC 當前託管證券規模逾114萬億美元，其子公司去年處理證券交易總額約4700萬億美元

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