作者：藍狐筆記

Visa親自下場投入穩定幣領域：推出了穩定幣平台。目標是，讓銀行、金融機構和金融科技公司更容易發行和管理穩定幣，並無縫整合到 Visa 現有的支付生態中。

具體來說，Visa的穩定幣平台的功能有：

• 穩定幣的 minting（鑄造）、movement（轉移）、management（管理）； • 幫助銀行和金融公司將穩定幣整合進現有的支付、結算、資金轉移系統。

目標覆蓋超過2億商戶以及1.5萬家金融機構。

Visa 是傳統支付巨頭，這一次親自下場投入穩定幣基礎設施建設，是躬身入局，其策略是擁抱並升級穩定幣，不是消滅它們。穩定幣規模越大，Visa 網絡處理的交易越多（他們已經從中賺到真實收入）。

這對於穩定幣的下一步採用非常有利，會擴大整個穩定幣市場（更多採用場景），不過頂級發行商的市場集中度可能下降，競爭轉向分發能力、商戶接入和合規。

那麼，這對於Tether/Circle會有什麼影響？

對 USDC (Circle)來說，短期是利好，透過Visa平台直接支援USDC結算和整合，USDC有先發優勢。當然，中長期存在激烈競爭，OUSD 等聯盟幣 + 銀行自發穩定幣會分流部分機構/支付業務。Circle 的優勢是合規和現有整合，不過「單發行商賺儲備利息」的模式會受挑戰（聯盟模式可能分享收益給分發方）。

對 USDT (Tether)來說，影響相對更大些。USDT靠交易量和新興市場主導。而Visa 這類傳統金融更青睞合規透明的選項（如 USDC/OUSD）。USDT 在純加密場景仍強勢，而在商戶支付、機構結算領域的份額可能被蠶食。

總結來說，

Visa 不是來「幹掉」USDC/USDT，主要是來「收租」並擴大蛋糕。對長期持有穩定幣生態的人是利好，不過，對單純靠發行賺息的模式後續會面臨挑戰。

對以太坊會有什麼影響？

結論是，對ETH是中性偏利好，利好方面是通過穩定幣採用加速間接受益。

Visa跟以太坊生態合作緊密，Visa的穩定幣平台會讓更多傳統資金以穩定幣形式流入 ETH 網絡。

長期看，穩定幣主流化會吸引更多機構/商戶上鏈，ETH 作為結算層/L1 的需求增加（尤其是 L2 擴展後，gas 費和 MEV 收益）。Visa 之前的數據也顯示穩定幣交易量在推高鏈上活動。

當然，Visa 穩定幣肯定是多鏈支援，不單純是以太坊，不過，作為最成熟和最去中心化的鏈，在合規穩定幣上，以太坊會是機構首選。