本期看點
本期週刊統計週期覆蓋2026年7月17日- 2026年7月24日。
本週RWA鏈上總市值環比增長3.83%至368.2億美元，持有者單月淨增超30萬創歷史新高，投資者湧入速度顯著加快；穩定幣市場則呈總量持平、月度轉帳量驟降近25%的分化格局，鏈上結算需求降溫，但散戶配置性需求仍在增長。
監管層面，英國計劃2027年發行鏈上國債但受制於合規英鎊穩定幣短缺，韓國同步推進穩定幣立法、韓元國際化及CBDC民間支付擴展，全球政策框架加速成型。
項目層面，匯豐、紐約梅隆銀行、阿布扎比主權基金等傳統金融機構密集入場代幣化國債與私募股權，Ondo獲准在美國推出受監管的代幣化證券，Kraken xStocks、BitGo擴大代幣化股票覆蓋範圍，穩定幣應用從支付延伸至企業結算、錢包原生支持和清算銀行基礎設施。
融資層面，穩定幣清算銀行Augustus以10億美元估值完成Tiger Global領投的1.8億美元融資。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據披露，截至2026年7月24日，RWA 鏈上總市值升至368.2億美元，環比上月同期增加3.83%，增速持續提升。資產持有者總數飆升至125.41萬，環比上月同期大漲32.42%，單月淨增超30萬，創歷史最大增幅，表明投資者進一步加速湧入RWA賽道，市場參與度快速升溫。
穩定幣市場
穩定幣總市值小幅波動至2,987.5億美元，環比上月同期微增0.12%，流動性池基本持平前期水準，整體規模保持穩定；月度轉帳量滑落至5.19萬億美元，環比上月同期大幅下降24.95%，逆轉前期回升趨勢，表明市場結算需求再度顯著降溫。
月活地址總數降至5,395萬，環比上月同期微跌0.26%；持有者總數增至2.76億，環比上月同期穩步擴大3.1%。兩者形成背離，顯示散戶配置性需求依然在增長，但鏈上交易參與度小幅萎縮，市場活躍度陷入低波動且邊際走弱。
頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值環比上月同期上升1.21%；USDC市值環比上月同期微降0.2%；USDS市值環比上月同期大跌13.2%。
監管消息
英國計劃於2027年發行首筆鏈上國債，但受制於缺乏合規 GBP 穩定幣
據CoinDesk報道，英國計劃最早於2027年通過HSBC和倫敦證券交易所集團發行首筆鏈上國債（數字金邊債 DIGIT），但進展關鍵在於解決鏈上現金結算問題。業內稱，將國債上鏈可實現即時結算和抵押跨平台流轉，有望釋放數百億閒置流動性，當前英國金邊債日成交量超450億英鎊。但市場缺乏標準化鏈上支付工具和合規 GBP 穩定幣，目前市值最大的 TGBP 僅約3420萬美元，且英國加密監管框架要到2027年10月才生效。分析指出，若配套法規與穩定幣基礎設施完善，鏈上國債有望成為更廣泛代幣化資產市場的高質量抵押品。
韓國發佈韓元國際化路線圖：將發行韓元計價穩定幣並計劃明年啟動政府債券代幣化試點
據韓媒ETNews報道，韓國政府於7月19日發佈「韓元國際化路線圖」，目標是推動韓元從受監管貨幣向自由兌換貨幣轉型並建設離岸韓元結算網絡。據悉，韓國央行將推出「離岸韓元結算網絡」（暫定名），預計將於今年9月進行試運行，並在明年1月正式啟動，同時還將建設數字資產支付基礎設施，為韓元計價穩定幣的發行、分銷和交易奠定基礎，計劃明年啟動試點項目推動實現與韓國央行機構數字貨幣（CBDC）掛鈎的政府債券代幣化。此外，韓國還將正式加入由國際清算銀行（BIS）牽頭、彙集八個國家央行的跨境數字支付項目「Agora」。
韓國政府加快推進穩定幣立法，擬解除金融機構持有加密企業股權禁令
據Edaily報道，據Edaily報道，韓國金融委員會虛擬資產課長金成鎮在國會會議上表示，政府正同步推進穩定幣相關立法（數字資產基本法第二階段）與機構投資者入場。金融委員會承諾年內完成數字資產立法。若機構入場得以實現，已實施9年的金融公司持有加密企業股權禁令（2017年起行政指導）有望在今年解除，銀行、證券公司等金融機構將可參與虛擬資產投資。金課長還透露，正在研究為虛擬資產市場引入類似股市的機構經紀商和場外交易中介機制，同時參考歐盟做法，對功能相近的業務領域簡化金融機構進入虛擬資產行業的准入要求。
韓國啟動存款代幣支付基礎設施項目，將CBDC試點擴展至民間支付
據DigitalToday報道，韓國互聯網振興院（KISA）與科技信息通信部啟動「存款代幣支付基礎設施擴展項目」，將韓國CBDC試點「Project Hangang」成果擴展至民間支付領域。該項目由金融結算院主管，9家銀行、8家支付網關及2家大型需求方參與，總預算96億韓元，旨在降低小微商戶支付手續費。
項目利用現有支付系統而非新建基礎設施，用戶通過銀行存款代幣錢包完成支付，商戶無需更換終端。政府還計劃將存款代幣應用於公務差旅費試點，並探索與dBrain聯動的國庫資金管理模式。項目總預算中約30億韓元投入中小企業、初創企業和IT企業的開發運營及推廣工作，參與銀行將另行推進約45億韓元的關聯業務。
本土見聞
渣打牽頭成立的碇點金融科技預計最快本月推出港元穩定幣HKDAP
據香港《信報》引援知情人士報道，渣打銀行（香港）牽頭成立的碇點金融科技(Anchorpoint)預計最快於本月底前宣布推出穩定幣。Anchorpoint計劃推出HKDAP，一種與港元掛鈎的穩定幣。包括OSL集團和HashKey Exchange等虛擬資產交易平台將作為分銷商。Anchorpoint發言人告訴信報正按計劃推進分階段發行與港元掛鈎的受監管穩定幣HKDAP的籌備工作，並將適時公布最新進展。
項目進展
匯豐銀行近日宣布成為首家獲英國央行批准在英國 Digital Securities Sandbox（DSS）正式上線的機構。其數字資產平台 HSBC Orion 將在沙盒內作為數字證券託管機構（DSD），支持原生數字債券（包括英國財政部與英格蘭銀行推動的數字國債 DIGIT 及企業債）的發行、託管與結算。DSS 由英格蘭銀行和英國金融行為監管局共同運營，為在英國發行、交易和結算證券測試和部署分佈式賬本技術提供監管環境。英國財政大臣日前宣布，首筆 DIGIT 預計於明年初發行。HSBC Orion 迄今已支持逾50億美元數字債券發行。
紐約梅隆銀行計劃2027年支持全天候美國國債結算，代幣化試點於今年底啟動
據彭博社報道，紐約梅隆銀行（BNY Mellon）正為美國國債提供全天候結算做準備，以應對數字資產市場增長對傳統金融基礎設施的影響。該行在致客戶信中表示，今年早些時候已促成涉及穩定幣發行人的盤後美國國債交易，計劃2026年底前推出代幣化美債並在其私有區塊鏈上進行試點交易，目標在2027年實現傳統及代幣化美債7×24小時結算。
該行今年早些時候已促成涉及穩定幣發行人的盤後國債交易——在美聯儲Fedwire證券服務收盤後，涉及RLUSD穩定幣發行人Ripple及USDO穩定幣發行人OpenEden，兩種穩定幣均由短期美國國債支持。BNY稱該交易「展示了數字資產生態系統相關的國債市場活動可在傳統截止時間後繼續」。
阿布扎比主權財富基金與Coinbase合作推出代幣化私募股權基金
據 Fortune 報道，阿布扎比主權財富基金 Mubadala Capital 宣佈與 Coinbase 和基礎設施提供商 KAIO 合作，將推出其長期私募股權基金的區塊鏈原生版本，以合規代幣形式向合格投資者發行。Coinbase 將使用其 Base 區塊鏈作為代幣運行網絡之一，並親自購買該代幣，將其納入公司資產負債表。這是美國上市公司的美股資產負債表首次採用受監管的代幣化資產進行原生鏈上國庫管理。
Kraken母公司Payward正通過其xStocks平台將港股、英股與韓股代幣化上鏈
據CoinDesk報道，Kraken母公司Payward正通過其xStocks平台，將代幣化股票從美股擴展至香港、英國、歐洲及韓國等市場，並與投資基礎設施提供商GTN合作上線港股，後續其他市場需視監管批准而定。Payward稱，xStocks目前已支持逾500隻代幣化證券，累計成交額超350億美元、持有人近20萬，擬在GTN連接的90多個市場基礎上拓展至更多資產類別。xStocks產品當前仍不向美國投資者開放。
Ondo在OndoPerps上啟用代幣化股票作為抵押品，協議旗下Oasis Pro Markets獲FINRA授權向美國投資者提供代幣化股票和基金
據The Defiant報道，Ondo Finance已將其代幣化股票作為抵押品部署至永續合約平台OndoPerps，首批支持SPYon和QQQon（分別對標標普500和納斯達克100指數的代幣化ETF）。用戶可將Ondo Stocks作為保證金，無需轉換為穩定幣或出售其他持倉，初始每資產名義上限為10萬美元，未來將逐步擴大抵押品範圍。
Ondo Finance 宣佈其在美國證券交易委員會 (SEC) 註冊的經紀自營商子公司 Oasis Pro Markets 已獲得美國監管機構的授權，可在 SEC 和 FINRA 的監管下，在美國推出受監管的代幣化證券市場和服務。Oasis Pro Markets 的授權允許其在美國開展代幣化證券交易，並接受 SEC 和 FINRA 的監管。授權方式包括場外交易、承銷一級市場發行、私募配售及其他活動。此外，Oasis Pro Markets 還將運營一個合規平台，供美國發行人進行代幣化證券的一級市場發行，並供美國機構投資者和散戶投資者進行這些代幣化證券的二級市場交易。
在此框架下，Oasis Pro Markets 可為美國投資者提供 NMS 股票、ETF、共同基金和指數基金等基金權益以及通過 IPO 發行並在二級市場交易的證券的市場准入。這些資產的結算可使用法定貨幣或支持的穩定幣，包括直接在基於區塊鏈的錢包之間進行結算。
LayerZero和Keeta達成合作，將推出新型代幣化商業銀行代幣
據 The Block 報道，LayerZero 和 Keeta 已達成合作，旨在實現代幣化的商業銀行資金在以太坊、Solana、Base 和 Keeta 網絡之間的互聯互通。根據聲明，此次發行以 Keeta 穩定幣為核心。Keeta 穩定幣是一種新型的代幣化商業銀行貨幣，其資金來源於商業銀行存款，並通過 Bivo 平台進行交易。Bivo 是一家獲得美國許可的金融科技平台，可接入美國支付系統並擁有合作銀行網絡。與依賴多種儲備金的傳統穩定幣不同，Keeta 穩定幣代表實際的商業銀行存款，並允許發行機構通過 LayerZero 的 Omnichain 同質化代幣標準，在每個環節都保留完整的合約權限。LayerZero 表示，Keeta 穩定幣將於本月晚些時候以美元發行，此前還將推出歐元、日元、人民幣、英鎊、加元、墨西哥比索、阿聯酋迪拉姆和港元等貨幣。
聲明稱，Keeta 是 Visa Direct 支付網絡合作夥伴，正在為受監管的金融機構構建區塊鏈基礎設施，並在與谷歌 Spanner 工程團隊進行的公開壓力測試中記錄了每秒 1120 萬筆已驗證的交易。
韓亞金融集團與Dunamu擴大數字金融合作，涵蓋穩定幣和RWA代幣化
據Token Post報道，韓亞金融集團與Dunamu正擴大合作範圍，共同設計數字金融整體架構，涵蓋韓元穩定幣、證券型代幣和RWA代幣化。此前韓亞銀行於5月以約1萬億韓元收購Dunamu 6.6%股份，雙方關係已從韓元存取款賬戶合作升級為資本與技術深度結合階段。
雙方計劃將銀行存款、證券和虛擬資產賬戶整合為統一資產組合，發展為綜合資產管理服務。國際匯款與結算方面，韓亞金融的外匯與海外網絡優勢與Dunamu的Web3基礎設施結合，有望拓展至貿易結算和企業間資金轉移。實際服務推出仍有待制度完善，包括穩定幣發行主體、儲備管理方式及業務邊界劃分等。
日本物流公司AZ-COM Maruwa擬用JPYC穩定幣向2300家商業夥伴支付款項
據 Cointelegraph 報道，日本物流公司 AZ-COM Maruwa Holdings 計劃採用 JPYC 穩定幣向約 2300 家商業夥伴支付款項，有望成為日本首個大規模企業使用日元穩定幣 JPYC 的案例。該穩定幣將用於支付運輸承包商（包括卡車司機）的費用和報酬。由於JPYC不收取轉賬手續費，因此使用穩定幣可以實現更快、更頻繁的支付。AZ-COM Maruwa 還在考慮與JPYC 建立合作關係，並計劃投資超過 10 億日元（約合 620 萬美元）。AZ-COM Maruwa 是一家中型日本物流公司，其主要客戶包括亞馬遜日本。
據Digital Today報道，三星電子在Galaxy Unpacked 2026活動上宣佈，三星錢包計劃引入對穩定幣的支援，將支付、獎勵和數字資產整合為統一服務。三星表示，這將是主要手機品牌中首批將穩定幣作為原生功能支援的機型之一。三星錢包已從支付工具擴展為數字中樞，可存儲鑰匙、證件和登機牌等。活動還發布了首款基於三星錢包的金融服務——三星Galaxy卡，與巴克萊和Visa合作在美國推出。三星稱其Knox安全平台通過端到端加密保護敏感資訊。
據SolanaFloor報道，服務於超7萬家企業的金融平台Ramp已在Solana上推出穩定幣賬戶，允許企業持有USDC或USDT，並通過現有審批和會計工作流實現全天候跨境支付。
Ripple推出Ripple Mint平台，允許機構透過UI或API鑄造和管理RLUSD
據Cointelegraph報導，Ripple推出Ripple Mint平台，允許機構透過UI（使用者介面）或API鑄造、贖回和管理RLUSD穩定幣。
Falcon Finance推出用於日常消費的USDf支付卡
據Bitcoin.com News報導，Falcon Finance推出USDf支付卡，允許合格用戶在超90個司法管轄區使用穩定幣USDf進行線上線下消費及行動錢包支付。用戶可透過存入合格抵押品鑄造USDf，或從二級市場取得後轉入卡片。該卡無年費，不收取額外交易費用（外匯相關費用除外），轉入卡內的資金用於支付，不產生收益；用戶可單獨質押USDf獲取計息產品sUSDf。
美股代幣交易平台麥通MSX已上線AI數據中心高密度供電玩家 $VICR.M的現貨標的與全球模擬晶片龍頭 $TXN.M的合約交易。
融資動態
穩定幣清算銀行Augustus以10億美元估值完成1.8億美元融資，Tiger Global領投
穩定幣清算銀行初創公司 Augustus 完成 1.8 億美元融資，投後估值 10 億美元，由 Tiger Global 領投，Hummingbird、QED 及 Nubank、Ramp、Circle、Deel 創始人等參投。公司獲美國貨幣監理署（OCC）國家銀行牌照有條件批准，計劃擴展美元清算，同時在拉美、東南亞、中東和非洲拓展客戶。Augustus 不發行自有穩定幣，而是搭建連接傳統支付系統與區塊鏈網絡的「AI 原生」清算基礎設施，支援可編程、7×24 小時穩定幣結算，目前已在芬蘭持牌實體下提供歐元清算，年處理數十億歐元，並為 Kraken 等機構客戶服務。
洞察集錦
PANews概述：俄羅斯國家杜馬通過了《數字貨幣與數字權利》法案，將於2026年9月1日起建立受控的合規加密交易框架，旨在服務跨境結算與投資管理而非自由流通。
法案推行嚴格的分層監管：普通投資者需通過風險測試且單個中介年限額為30萬盧布（約3800美元），可買標的僅限比特幣、以太幣等極少數頭部資產；合格投資者則無額度限制且可購買除隱私幣外的資產。
此外，境外穩定幣被嚴格限制用於普通投資，但全面放開給企業用於外貿結算；使用個人錢包轉帳超10萬盧布需執行48小時冷靜期。
無牌加密經營未來將被追究刑事責任，但個人P2P交易的合法邊界仍有待進一步釐清。
對話Tether聯創：退出歐洲市場背後的博弈，未來穩定幣百花齊放
PANews概述：Tether與WAX聯合創始人William Quigley表示，Tether退出歐盟主因是MiCA法案要求將60%儲備金存於當地銀行，這與自身模式衝突，而Circle則藉合規搶佔歐洲市場。
他認為，未來大銀行與科技巨頭將主導企業穩定幣的發行與結算，但私人發行方仍具創新優勢；此外，針對CBDC的隱私擔憂已被既有金融現實證偽，代幣化法幣的高效利大於弊。
投資方面，他看好能解決傳統資產交易笨重問題的RWA代幣化及兼具娛樂性的鏈遊，但因資本支出巨大且缺乏護城河，對AI與太空業務的回報前景持懷疑態度。
Tiger Research研報：發了穩定幣之後，到底怎麼賺錢？
PANews概述：穩定幣行業正從頭部壟斷的「發行層」（主要賺取儲備金利息）向入金、轉帳、支付和收益生成構成的完整價值鏈延伸。隨著降息削弱發行利息的吸引力，市場價值正逐步向底層結算層以及與傳統金融的融合方向轉移。
具體來看：入金服務正透過嵌入式方案轉向經常性收入；轉帳層依託合規牌照和極低跨境成本佔據市場；支付層側重卡網絡垂直整合與即時結算；而收益生成作為傳統金融難以介入的領域，則衍生出鏈上借貸與資管產品。
總體而言，行業主流策略並非顛覆傳統金融，而是將穩定幣的高效優勢嫁接到現有金融基礎設施之上。
