作者｜Wenser，Odaily 星球日報

熊市倒閉潮還在蔓延，短短一週，兩大加密交易所相繼宣佈關停。

7 月 26 日上午，二線加密平台 BitMart 官方發文表示，在對公司營運狀況、市場環境和未來戰略方向進行審慎評估後，已決定有序停止其交易平台營運：8 月 26 日停止所有交易服務；2027 年 1 月 31 日停止平台營運。

7 月 23 日，加密永續合約的開創者 BitMEX 官宣，即日起停止新用戶註冊，並將於 2026 年 9 月 23 日正式關閉，包括 CZ 在內的一眾加密 OG 紛紛發文表示遺憾與不捨。7 月初，AscendEX（原 BitMax）也宣佈停止營運，官方給出的理由是 MiCA 監管、市場因素和財務營運壓力。

自去年 10 月 11 日加密步入了熊市以來，數十個加密項目相繼宣佈關停，涵蓋 DeFi 平台、加密錢包、鏈上 DEX、加密研究機構等。過去幾個週期，擁有持續造血能力的交易所們相繼關停，被視為熊市觸底信號之一。如今相似的一幕再次上演，似乎也昭示著拐點時刻或已到來。

3 天 2 個交易所宣佈關停：場內流動性緊縮，“沒人炒幣”已成現實

7 月 23 日下午，BitMEX 官方宣佈將於 9 月 23 日 12:00（北京時間）正式關閉，即日起停止新用戶註冊。且官方表示，該決策為母公司 HDR Global Trading Limited 董事會經戰略審查後做出的決定。

3 天後，BitMart 官方發聲：“在對公司營運狀況、市場環境和未來戰略方向進行審慎評估後，已決定有序停止交易平台營運。新註冊、充值和新的交易訂單將於 2026 年 7 月 26 日 01:30 UTC 開始暫停；全部交易服務將於 2026 年 8 月 26 日 01:00 UTC 停止；平台營運將於 2027 年 1 月 31 日 15:59 UTC 正式終止。提現服務將繼續開放。”

如果不是確實無力支撐繼續營運，交易所這些本能“持續造血的現金牛業務”不會迎來如此結局。而細究原因，市場對此也是議論紛紛，並無確切結論。

CZ：拜登政府時期的“加密戰爭”是 BitMEX 倒下主因

BitMEX 關閉消息傳開後，幣安創始人 CZ 對此表示遺憾，並回顧稱，“BitMEX 於 2014 年率先在加密市場推出 100 倍槓桿永續合約，推動了行業發展。且 BitMEX 當年僅支持 BTC 充值、單鏈操作，並採用每日一次、多簽錢包集中處理提現，這些看似不便的設計反而幫助平台長期避免遭遇駭客攻擊。”

他還提到，BitMEX 四位聯合創始人在開庭前一個月承認違反《銀行保密法》（BSA），每人被罰款 1000 萬美元並接受居家監禁，但無人入獄。不過，他認為，BitMEX 的業務最終未能挺過拜登政府時期的“加密戰爭（War on Crypto）”。

看得出來，CZ 對拜登政府時期對加密行業實施的高壓監管政策仍然頗有微詞，認為其是壓倒 BitMEX 的“最後一根稻草”——高壓監管使得 BitMEX 無力進行業務擴張及持續營運。

Flashbots 戰略主管：BitMEX 保險基金機制或為平台關閉主因

Flashbots 戰略主管 Hasu 發文表示，BitMEX 保險基金的結構性問題可能是公司最終選擇關閉而非出售的重要原因。

早在 2018 年，他便指出，**BitMEX 保險基金未採用隔離帳戶管理，且沒有明確基金規模上限及超額資產的最終處理方式，可能形成更激進地清算用戶、通過清算擴大保險基金以及最終變現該資產的激勵。**據 Hasu 估算，該保險基金目前規模可能約為 2.7 億美元。

Hasu 的觀點則更為聚焦，認為 BitMEX 的倒下還是因為平台內部資金管理機制的失衡導致清算規則激進，進而損傷了其用戶群體及平台營運策略。

至於 Bitmart 的關停，則稍顯突然，因此市場討論的不同可能性也更多。

Bitmart 關停之謎：平台資金爆雷還是內部管理不善？

作為一家營運 8 年的老牌交易所，Bitmart 用戶超 1300 萬，官方的一紙公告影響的不僅僅是用戶，更是用戶帳號上一筆筆沉甸甸的資金。但現在，Bitmart 平台的資金提現功能卻是眾說紛紜。

有關於 Bitmart 倒閉，社群的討論也集中在 2 方面：一方認為，Bitmart 或存在資金爆雷情況。

加密 KOL Joes 指出，此前 Bitmart 熱錢包地址就曾異動，且關於用戶帳號凍結、資金提現異常以及到帳等問題並未給出明確回應；也有人指出，Bitmart 內部管理混亂才是關閉主因。WEEX BD 經理 DI 發文指出，“Bitmart 公司內部風氣一片混亂，不斷欺騙員工、交易員和關鍵人物，拒絕支付這些人應得的薪資和獎金。”也有人發帖表示 Bitmart 此前曾通過收取上幣費騙取某 Meme 幣社群成員 3 萬美元資金；還有人查詢提現公告，發現 Bitmart 針對用戶提現設置了重重關卡，禁止了自動提現操作轉而採用手動操作，可能存在侵佔用戶資金的風險。

當然，真相如何，還需要一定時間去驗證，目前暫不清楚是否為競對黑公關攻擊或者“牆倒眾人推”。

交易所關停潮之後，誰來承擔損失？誰來接盤用戶？

相較於確定關閉的交易所以及尚不明確的資金提取渠道和到帳時間，也有不少人更為關心 BitMEX 和 Bitmart 關閉後相應的清算損失和用戶如何處理。這方面，BitMEX 的境地更為尷尬一些，Bitmart 的用戶及平台則收到了不少交易所的“接盤邀約”。

BitMEX 或因強制清算保留超 622 枚 BTC

如前文所說，BitMEX 的清算保險基金或許是平台無力繼續營運的罪魁禍首。

而正因為其激進的清算規則和機制設置，BitMEX 目前在紐約南區法院面臨著 BKX Services Inc.和 David Namdar 提起的擬議集體訴訟。原告稱該交易所涉及槓桿頭寸強制清算，以保留本應返還給交易者的 622.66 枚 BTC。

Bitmart 的接盤邀約：火幣、websea、MSX.COM 紛紛出手

Bitmart 關停公告發出後，眾多交易所及加密平台紛紛各顯身手，開始了自己的“搶人接盤大戰”。

火幣官方發文表示，歡迎 Bitmart 用戶 C2C 交易入場；且 Bitmart 員工也有專屬通道加入火幣 HTX。

MSX.COM 創始人 Bruce 則在看到關停公告的第一時間便發文喊話：“別關，我收購。”頗有幾分江湖救難的豪氣。

Websea 中文也發文稱開通了“安家通道”，方便 Bitmart 用戶改換門庭。Blockfinex 也發文表達了類似觀點。

只能說真正的商戰，可能就隱藏在一條條打著“安心換家”的推文當中，希望 Bitmart 用戶資產最終都能得到妥善處理。

結語：加密行業關停潮繼續，熊市見底為時尚早

時至今日，這場持續時間超過半年的熊市還在繼續，在 BitMEX、Bitmart 倒下前，其實行業內的項目倒閉潮就已經開始了。最近一週，加密研究機構 Hazeflow、Cardano 生態錢包 SecondFi、DEX 聚合協議 Odos、DeFi 平台 Dango 相繼關停，更有眾多項目悄然“軟跑路”——社交媒體停止更新乃至團隊消失。

就目前情況來看，儘管交易所倒下的案例已經出現，但是我們還是很難給出熊市真正見底的結論。畢竟，加密行業還沒有到真正的山窮水盡之時，也沒有如同此前 Mt.Gox、FTX 等歷史級爆雷事件。

無論如何，行業還在繼續，就如 Bitmart 官方發佈的最後一條推文所言：“未來仍然屬於區塊鏈”。