撰文：insights4vc
編譯：Felix, PANews
近日，歐洲支付公司 Augustus 完成 1.8 億美元融資，投後估值達 10 億美元，並獲得美國貨幣監理署（OCC）國家銀行牌照有條件批准。從傳統的開放銀行 API，演進為涵蓋代幣化存款與數位資產錢包的批發銀行，這家歐洲支付初創公司如何迅速崛起？insights4vc 從創始人履歷、轉型邏輯、業務架構等方面進行剖析。以下為內容詳情。
Augustus 最初名為 Ivy，是一款基於開放銀行構建的商戶結帳產品。隨著時間的推移，與 Mollie、Kraken 和 Circle 的集成將其推向了規模更大的機構資金流、穩定幣以及美元基礎設施領域。2025 年 7 月，公司管理層決定申請美國國家銀行牌照。
這一邏輯顯而易見：API 架構之下的銀行可以持有客戶帳戶、掌控自身帳本、接入支付系統，並減少對擔保銀行的依賴。它還能服務於常常難以獲得可靠美元銀行服務的國際金融科技公司和數位資產公司。
挑戰在於執行。Augustus 擬提供存款、貸款、代理銀行、資金管理服務、代幣化存款、數位資產基礎設施以及 BIN 贊助服務，但目前仍在構建支撐這些服務所需的許多系統。該公司尚未證明其專有平台 Marble 能降低營運成本，也未證明其支付量能轉化為持久的銀行收益。此外，關於是否發行穩定幣，其公開立場也發生了轉變。
就目前而言，將 Augustus 理解為一家試圖成為「穩定幣時代批發銀行」的歐洲支付公司最為恰當。它未來或許能構建出一個獨特的清算平台，但眼下尚未實現這一點。
Ferdinand Dabitz
銀行背後的 25 歲創始人
Ferdinand Dabitz 在柏林長大並接受教育。他早年經歷中最清晰、可獨立驗證的細節與銀行或技術關係不大，而是與拉丁語有關。
2019 年 5 月，Dabitz 與 Peter Mosebjane Lieck 代表格勞·恩克洛斯特福音體育學校（Evangelisches Gymnasium zum Grauen Kloster）參加了在義大利舉行的阿皮諾西塞羅國際拉丁語競賽。根據學校和競賽公佈的記錄，經過長達五小時的考試，Dabitz 在約 200 名參賽學生中榮獲第四名。Lieck 也參加了同一賽事。相關記錄證實兩人在 2019 年前就是校友，但並未確切表明他們初次相識的時間。
Augustus 的招聘材料顯示，Dabitz 後來在慕尼黑路德維希-馬克西米利安大學（LMU）攻讀法律，並在德國聯邦議院（Bundestag）、馬克斯·普朗克創新與競爭研究所以及麥肯錫工作或從事研究。本文未能獨立核實這些經歷的具體日期、工作性質，以及他是否通過了德國的國家考試。因此，無論是法學院退學生還是合格的德國律師，都沒有證據支撐。
儘管如此，他的法律背景依然有助於理解他介紹公司的方式。Dabitz 傾向於使用制度化的術語表達，比起軟體功能，他更關注法規、貨幣體系以及私營企業與國家之間的邊界。被 Augustus 招募的前監管官員表示，他將監管視為產品設計的一部分，而非事後需要解決的問題。
擬任該銀行總裁的 Greg Quarles 曾向《Dallas Innovates》雜誌透露，顧問們曾警告創始人，申請銀行牌照需要一位經驗豐富的銀行家。隨後，Augustus 透過高管獵頭聘請了他。
這項人事任命也揭示了 Dabitz 履歷中的核心短板：他沒有任何公開的經驗，能在市場壓力期管理存款、流動性、信用風險或受監管的資產負債表。Augustus 試圖透過將集團的戰略領導權與籌建銀行所需的營運工作相分離，並招募具有直接監管和銀行從業經驗的高管，來彌補這一不足。
Augustus（奧古斯都）這個名字反映了 Dabitz 對古典歷史的興趣。他將公司名稱與這位羅馬皇帝對貨幣控制權的鞏固，以及奧古斯都從被低估的繼承人崛起為政治統治者的歷程聯繫在一起。對於一家從支付路由業務轉向貨幣基礎設施的公司而言，這樣的品牌命名是可以理解的，但理解公司業務不應參考古典歷史，況且奧古斯都發明現代貨幣並未有文獻支撐。
Dabitz 在 2025 年入選「蒂爾獎學金」，為創始人的敘事增添了另一筆。彼時，Ivy 已經完成了種子輪和 A 輪融資。蒂爾基金會將該公司描述為一家「世界貿易銀行」，這是管理層野心已遠遠超出商戶結帳領域的早期公開跡象之一。
獲選者可在兩年內獲得 20 萬美元資助，且申請時年齡不得超過 22 歲。基金會未曾解釋為何選擇一家資金已十分充足的公司的創始人，也沒有公開證據表明該獎學金塑造了 Augustus 的銀行牌照戰略。
儘管如此，其背後的人脈網絡可能依然發揮了作用。由 Peter Thiel 參與聯合創立的 Valar Ventures 領投了 Ivy 的 A 輪融資，而該獎學金則將 Dabitz 送入了一個由創始人與投資者構成的圈子，這些人樂於接受處於技術與監管邊緣的非傳統項目。這可能有助於融資、招聘和資源對接；然而，這完全無法說明客戶需求、營運業績或公司在監管機構眼中的地位。
創始團隊是如何組建的
Augustus 通常被外界視為 Dabitz 的公司，但其最初的產品是由一個更廣泛的聯合創始人團隊構建的。
根據公司官方履歷，曾與 Dabitz 就讀於同一所學校的 Peter Lieck，後來在齊柏林大學攻讀企業管理與經濟學。他最初負責營收和商業拓展，目前被稱為首席營收官（CRO）或首席商務官（CCO）。他的工作重點似乎依然集中在合作夥伴關係、分銷和機構關係上。
另一位齊柏林大學畢業生 Joshua Becker 最初擔任首席產品官，隨後轉任首席營運官。Simon Wimmer 曾就讀於慕尼黑工業大學資訊系統專業，一直擔任公司的首席技術長。在四位創始人中，他是與工程研發以及 Augustus 銀行平台開發聯繫最為緊密的人。
關於這個團隊是如何走到一起的，公開資訊甚少。現有的記錄未能顯示 Becker 或 Wimmer 何時首次結識 Dabitz，創始團隊先前是否嘗試過其他產品，以及最初的股權與決策權是如何分配的。德國的企業註冊文件顯示，這四人均於 2022 年 1 月被任命至前身公司，這為該團隊提供了最清晰的文件記載起點。
他們的背景對於一家商戶支付初創公司而言非常合理：四人分工涵蓋了銷售、產品、營運和工程領域。然而，他們缺乏的是組建和營運一家受保的美國銀行的經驗。Augustus 隨後的招聘決定也體現了這一差距。
招募 Greg Quarles 尤為關鍵。如果一項國家銀行牌照申請完全由二十多歲的創始人主導，勢必會引發關於公司治理、可信度和執行力的質疑。Quarles 帶來了來自美國貨幣監理署（OCC）的經驗、以往的銀行領導經歷，以及對監管機構對新設機構期望的深刻理解。他的加入賦予了擬建銀行一種創始人團隊無法單獨提供的營運分量。
更棘手的問題在於，權力在實踐中將如何運作。Dabitz 依然是集團首席執行長、首席策略家以及 Augustus 的公眾形象代表。Quarles 則是擬任的銀行總裁，負責準備該機構的開業前審查。只有當銀行的管理層、董事會和風控部門能夠獨立於母公司運作，並在必要時敢於對 Dabitz 提出質疑，這種結構才能滿足監管機構的要求。
這些考驗很可能會圍繞客戶風險、流動性、增長目標以及新產品上市的時機展開。在一家受監管的銀行中，合規、風險和財務高管不能僅僅向管理層提供建議，他們必須擁有推遲或終止相關活動所需的職權、資源和匯報路徑。
Ivy 最初繞過卡組織網絡的嘗試
Ivy 最初推出的產品比現在的更容易理解。在結帳時，消費者選擇「銀行付款」，透過銀行進行身份驗證，並授權直接從帳戶劃轉資金。Ivy 負責提供面向商戶的 API、網路連接和支付邏輯。
與刷卡交易不同，帳戶到帳戶（A2A）的直接劃轉不需要發卡行、卡組織和收單行來批准和結算支付。這可以降低刷卡手續費和拒付風險，但也犧牲了一些消費者看重的特性，例如信貸額度、熟悉的爭議處理流程以及全球通用的支付憑證。
Ivy 增加了智慧路由、交易風險控制、即時結算和支付連結功能。「路由」指的是選擇在特定市場中最有可能完成銀行支付的連接方式或支付方法；支付連結則允許商戶在傳統結帳流程之外發起相同的支付流程。
該公司將 Visa 和 Mastercard 視為主要競爭對手的做法在商業策略上很精明，但在競爭格局的評估上卻不夠全面。銀行卡主導著商戶的交易量和經濟收益，因此取代刷卡支付確實意味著巨大的商業回報；但在日常交易中，Ivy 還面臨著 TrueLayer、Trustly、Volt 和 Tink 等開放銀行提供商，以及當地的支付方式和能夠整合多家提供商的支付服務提供商（PSP）的競爭。
2023 年 7 月，Ivy 宣稱其 API 可觸達約 5,000 家銀行、50 個市場和 5 億個帳戶。這些數據在 TechCrunch 對其種子輪和 A 輪融資的報導中被多次引用，但未經獨立審計。Ivy 並未公布區分直連銀行、聚合商接入、合作夥伴覆蓋或理論上可接入性的集成列表。
據 A 輪融資報導，商戶需支付基於交易量的階梯式費用。Ivy 從未公開過具體的費率或利潤率。德國電子產品市場 Mactrade 是為數不多被公開提名的早期客戶之一。
這一模式面臨著一些常見的局限性：不同國家的開放銀行標準各異；銀行 API 在可靠性和身份驗證設計上參差不齊；跨境支付的互操作性依然遜於國內支付；商戶關心的是轉化率，而非理論上可連接的帳戶數量；消費者往往習慣性地使用銀行卡或電子錢包。作為服務提供商，Ivy 位於銀行之上，卻無法完全控制這些銀行的正常運行時間、數據和支付存取權限。
這些缺陷並非使產品毫無用處，而是限制了產品差異化。商家支付 API 無需擁有決定最終用戶體驗的銀行帳戶、帳簿或結算層，即可實現廣泛的覆蓋範圍。
為何向上游轉型
現有證據支持 Augustus 向上游轉型這一事實，但並不支持「這一轉型是必然的」。
直至 2025 年 1 月，Ivy 在接受《The Paypers》採訪時，仍在公開將其定位為即時銀行支付網絡和銀行卡替代方案。同樣，2025 年 3 月與 Mollie 的集成也被宣傳為面向商戶的「銀行付款」服務。
發展方向的改變源於客戶群體的變化。Kraken 需要的是銀行資金對接、歐元結算以及與加密貨幣相關的帳戶基礎設施，而不僅僅是更好的零售結帳體驗。Circle 則帶來了穩定幣兌換和結算的可能性。蒂爾基金會在 2025 年 5 月將 Ivy 稱為「世界貿易銀行」，這表明管理層在公開進行品牌重塑之前，就已經在重新塑造公司的定位了。
據 Quarles 和 Dabitz 稱，客戶希望直接接入美國的支付系統，並獲得更可靠的美元基礎設施。在 2025 年 7 月的一次高層閉門會議上，管理層決定申請國家銀行牌照。公司於 10 月與美國貨幣監理署（OCC）展開預備申請討論，並於 12 月 18 日正式遞交了申請。
這既是一次演進，也是一次轉型。其共同點是透過軟體在帳戶之間轉移資金。但圍繞這一功能的幾乎所有方面都發生了變化：
API 架構之下的銀行能讓 Augustus 持有客戶餘額、管理帳本、控制支付優先級並留存更多經濟收益。這還能減少對贊助銀行的依賴，因為贊助銀行可能會隨時退出與加密貨幣或國際金融科技公司的合作關係。
但代價是 Augustus 如今必須將多項業務融為一體：支付軟體、吸收存款、代理銀行、信貸、資金管理、金融犯罪合規以及數位資產基礎設施。每項業務都有不同的故障模式。這份牌照絕不僅僅是為同款產品換取了一張功能更強的許可證。
最初的商戶 API 並未消失。Augustus 的官方文檔中同時保留了針對開放銀行支付的 2023 年舊版 API 和 2026 年新版銀行 API。這使其成為一項保留產品，但公司的銷售口徑和資本分配表明，它已不再是戰略核心。
目前實際提供的服務
Augustus 目前最明確的運營實體是 Ivy Pay Oy，一家芬蘭的支付機構。公司條款將該實體列為歐洲服務提供商，而立陶宛中央銀行的跨國服務許可註冊簿顯示，該實體在整個歐洲經濟區（EEA）擁有支付帳戶、資金轉帳、支付發起和帳戶資訊等服務權限。該實體此前名為 H3llo Pay Oy。
支付機構可以運營支付帳戶、執行轉帳並託管客戶資金，但這並不等同於受保的吸儲銀行。客戶資金通常必須受到隔離保護，不能像普通銀行存款那樣用於發放貸款。
Augustus 稱該實體提供歐元清算服務，每年處理數百億資金。然而，「清算」一詞需要審慎看待。公開記錄證實了其提供接入 SEPA（單一歐元支付區）的歐元支付與結算服務，但並未證實 Ivy Pay Oy 是一家銀行、歐元系統的直接結算參與者，或是中央清算機構。該公司可能只是在商業意義上行使「清算」職責：即透過其受監管實體和合作銀行來接收、路由、對帳和結算支付。
目前的文檔揭示了更多細節：它既保留了 Ivy 的開放銀行 API，又引入了一套全新的銀行 API，涵蓋營運帳戶、FBO 帳戶（代表他人持有的帳戶）、具名虛擬帳戶以及數位資產錢包。使用權限僅限受邀用戶，在上線前需進行沙盒測試，且客戶須通過企業身份核驗。
部分頁面描述了支援 ACH、Fedwire 和 FedNow 的美國虛擬帳戶，但將該功能標註為測試版。一份操作示例中包含了 2026 年 9 月的日期。其他文檔則將多種貨幣兌換標記為「即將推出」。這些頁面展示的是預期的 API 設計，並不意味著 Augustus 國家銀行目前正在處理真實的美元交易。
法律聲明頁腳顯示 Ivy Pay Oy 為歐元和英鎊支付服務的提供者，但並未列出目前提供實際美元帳戶的受監管美國銀行或合作夥伴。Augustus 可能會以試點形式提供合作銀行接入，但沒有任何公開披露資訊能夠證實其具體的提供商、地理覆蓋範圍或處理交易量。
