PANews 8月7日訊息，Gate 研究院近日《加密市場能否打破 IPO 配售壁壘？——直通 IPO 的投資收益研究》的報告指出，長期以來，熱門 IPO 的發行價收益主要集中在承銷機構、專業投資者和高淨值客戶手中。如今，加密平台正藉助穩定幣帳戶、全球用戶網絡和代幣化基礎設施切入這一市場，將原本地域受限、門檻較高的 IPO 配售重新包裝為更易觸達的金融產品。

直通 IPO 並不意味著投資者能夠複製一級市場的高收益，IPO 的「首日漲幅」也並不等於投資者的帳戶收益。以 SpaceX 為例，首日較發行價上漲 19.22%，而在獲配率 3% 的假設下，傳統券商全部申購資金淨收益率約為 0.54%；Gate 直通 IPO 參與，同口徑收益率約為 0.39%。這意味著，加密平台的優勢並非讓 IPO 賺得更多，而是通過穩定幣結算與較低申購門檻，提高普通投資者進入 IPO 配售環節的可能性。因此，平台真正需要爭奪的，也不是產品數量，而是稀缺的真實 IPO 配額。

未來直通 IPO 的競爭焦點，將圍繞著真實配額、更透明的法律結構、更穩定的獲配率以及更低的綜合成本展開。在這一意義上，加密平台正在改變的不是 IPO 定價機制，而是一級市場機會的分發方式。