比特幣、以太坊齊飛，八大山寨幣值得後市關注

作者：Biteye

自從特朗普發送「Buy All Crypto Assests」後，加密原生家庭就在連番核彈級利好轟炸下終於支稜起來了！！！

三日之內，比特幣強勢劍指77000美元，站上EMA200等一眾牛市指標；以太坊更是單日拉漲20%，距離2400美元僅一步之遙。隨著BTC企穩、ETH開始補漲，資金從主流幣向高彈性的山寨幣擴散的預期再次升溫。

不過，歷經牛市BTC獨漲、熊市出清後，這一輪山寨幣行情大機率不會「萬幣齊漲」。真正能夠獲得主流幣溢出資金流入的，仍是那些擁有真實用戶、穩定協議收入、明確代幣價值捕獲以及相對健康籌碼結構的項目。

1⃣ 高性能公鏈賽道

龍頭：SOL

💡後市判斷：嚴格來說，SOL本身即為主流幣，公鏈板塊確定性最高；但波動較大，目前相對比特幣、以太坊較為弱勢，或許可以等待補漲機會。

潛力幣：SUI

💡後市判斷：上一輪牛市表現亮眼，波動性較大。但較低流通率是隱患，必須注意後續解鎖節點。

📢賽道結論：公鏈賽道穩健選SOL，目前區塊鏈創業首選，生態強；高彈性選SUI。但公鏈實際上因為ETH已占大頭，建議相對中等倉博弈SOL、小倉博弈SUI。

2⃣DeFi借貸賽道

龍頭1：UNI
流通市值/FDV：約 23.84億/34.06億美元
近三天：+16.98%
鏈上情況：Uniswap V2、V3和V4合計TVL約31億美元；30日費用約7,920萬美元，協議收入約612萬美元
解鎖：原有歸屬計劃已經100%完成，暫無明確大額解鎖；當前約62.4%供應量進入流通，其餘主要位於社區金庫、銷毀地址及協議合約
籌碼：前10地址約52.03%，基本結構為治理Timelock合約占26.72%、銷毀地址占10.91%、主要交易所地址合計約6.69%、Token Distributor占1.25%

💡後市判斷：渣打銀行喊單幣種之一。手續費開關及回購銷毀機制落地後，UNI開始從單純治理代幣轉向具備協議價值捕獲能力的資產，其30日費用規模明顯高於AAVE。

龍頭2：AAVE

💡後市判斷：渣打銀行喊單幣種之一。代幣流通結構、收入能力最均衡，但從底部反彈已有較多漲幅。

潛力幣：MORPHO

💡後市判斷：協議增長很快，但代幣價值捕獲弱於AAVE，供應統計也不夠透明

📢賽道結論： DeFi賽道是目前加密賽道中為數不多有實際營收的項目，是被市場檢驗過的老賽道。建議配置一定的DeFi資產。

3⃣Perp DEX賽道

龍頭：HYPE

流通市值/FDV：約 164.1億/737.5億美元
近三天：+24.89%
鏈上情況：Hyperliquid L1 TVL約14.5億美元，穩定幣約65.7億美元，Bridge TVL約62.7億美元；30日費用約4,839萬美元、收入約3,452萬美元
解鎖：報告流通量約2.22億枚，僅占總量約23%；9月5—6日白皮書模型預計釋放約992萬枚，但實際團隊認領量歷史上通常低於模型
籌碼：未來激勵26.3%、核心貢獻者25.4%、基金會6.4%，三類合計58.1%

💡後市判斷：Hype作為Perp DEX的龍頭，目前無人能撼動。但經由特朗普喊單後，目前的漲幅和解鎖結構都不適合盲目追高

📢賽道結論：Perp DEX已是本輪最炙手可熱的賽道，但目前Hype的收入、回購斷層領先，同時Hype幣價、市值已經不低，或需要謹慎配置。

4⃣RWA與鏈上金融Infra賽道

龍頭：LINK

💡後市判斷：能夠同時受益於RWA、穩定幣、跨鏈和機構金融上鏈，確定性強於單一RWA項目。

🔥潛力幣：ONDO

💡後市判斷：業務成長性強，但代幣價值捕獲、籌碼集中度和2027年大解鎖都是明顯風險

📢賽道結論： LINK適合做RWA板塊主倉；ONDO只適合事件驅動小倉，最好等2027年解鎖被市場充分計價。