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強非農送上「加息籌碼」，比特幣失守8萬但跌幅有限

比特幣上週經歷了一輪「非農衝擊波」，週四聯儲局理事Waller釋放鴿派訊號後，比特幣一度衝至82,000美元附近。然而週五非農資料意外爆表：8月新增就業16.2萬人，接近市場預期的三倍，加息機率隨即從五成左右跳升至約60%。兩年期美債收益率升至4.41%，創2025年1月以來新高，比特幣應聲從82,000回落至79,500附近整理。

但這次回調的幅度，遠小於此前「加息預期升溫+美債收益率飆升」組合下的跌幅。資金面給出了解釋：美國現貨比特幣ETF上週淨流入約9.87億美元，連續第三週為正；過去三週合計流入約38億美元，是2026年以來最強三週。

比特幣上方壓力高度集中在50週均線和8.2萬至8.4萬美元一帶。多位技術派提到，BTC尚未有效站上50週均線，也還沒有突破5月高點83,000美元，因此嚴格意義上還不能確認形成更高高點；Colin Talks Crypto提醒，歷史上熊市結束往往需要連續兩週收在50週均線上方；Doctor Profit認為若82,500美元被放量突破，下一目標可看88,000美元。

支撐位方面，市場重點關注77,000至78,750美元區間。Killa表示，比特幣在經歷大幅上漲後「傾向於進入區間震盪」，77,000美元是關鍵觀察位。但Dirk Crypto Diggy提示，當前日線、12小時和4小時級別均出現看跌背離，且9月、10月通常是熊市週期中偏弱月份，追高資金需要警惕「利好兌現」。選擇權端訊號同樣值得關注：交易員正在為「CPI日大波動」買保險：若現貨BTC能在78,500美元上方橫盤，且選擇權市場看漲倉位繼續堆到82,000至85,000美元，價格突破時容易出現做市商被動買入的「助推」；反過來，如果CPI偏熱、波動率上升，賣方對沖會放大回踩。

BIT資產管理負責人Daniel YU表示，九月歷來是比特幣表現偏弱的月份，過去15年中有9年收跌。當當前比特幣50日與200日均線形成的「金叉」預計在9月11日前後出現，恰逢8月CPI公佈日。本週PPI與CPI資料將直接決定9月15日至16日聯儲局議息會議前的市場定價：如果CPI溫和，「金叉+ETF回流」的組合有機會把80,000美元從阻力變成支撐；如果CPI偏熱，加息落地疊加九月季節性，回踩77,500美元乃至72,000–74,000美元區間的風險會明顯上升。

今日要點：

• 本週預告 | Anthropic計劃公佈其IPO招股說明書；美國8月CPI及核心CPI登場
• 資料：APT、LINEA、CHEEL和PEAQ代幣將於本週迎來大額解鎖
• Upbit將於9月7日下架BONK代幣
• Ondo Finance自9月8日起停止在Aptos和Noble鑄造USDY
• Michael Saylor：目標是在9月8日左右推動STRC回錨
• Upbit 24 小時交易量排行：XRP、RAY、BTC、ORCA、ETH
• 比特幣現貨 ETF 上週淨流入 9.87 億美元，連續三週淨流入
• 以太坊現貨 ETF 上週淨流入 2.18 億美元，連續三週淨流入
• SOL現貨 ETF 上週淨流入 617.51 萬美元，連續十週淨流入
• XRP現貨 ETF 上週淨流入 1896.02 萬美元
• HYPE現貨 ETF 上週淨流入 1227.34 萬美元

今日市值前100幣種最大漲幅：KAS漲15.5%、TAO漲14.3%、WLD漲13.4%、ICP漲12.5%、LINK漲9.1%。

非農大超預期加息預期升溫，美股承壓，AI硬體逆勢走強

週一美國與加拿大股市因勞動節休市，美股流動性暫停。上週五的收盤價成為假期前最後參考點：道指跌0.51%，標普500跌0.38%，納指跌0.29%。非農資料是唯一推手，強就業意味著利率可能更高、更久。本週市場將迎來聯儲局9月議息會議前的關鍵資料驗證，交易員密切關注週四的PPI及週五的CPI資料。

美債是壓住股市的關鍵變數，Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley指出，10年期美債收益率4.8%是重要關口，若持續站上該位置，衝擊將不止債券市場，還會外溢至高估值成長股、商業地產和其他長久期資產。諾亞ARK香港Michael Chen也認為，「財政主導」正在迫使投資者要求更高風險補償。

特斯拉週五大跌近6%，創近期最大單日跌幅，Cybercab發布會沒有直播、馬斯克缺席、車隊規模和投放時間表不夠明確，加上NHTSA針對無方向盤、無踏板車輛的自我認證程序展開調查，市場再次上演「買預期、賣事實」；蘋果、微軟等大型科技股同步回調。

AI硬體板塊逆勢扛住了壓力，費城半導體指數上週五上漲3.37%，Aehr漲13.1%、科休半導體漲10.31%、科磊漲7.32%、泛林漲5.12%、阿斯麥漲4.17%。英偉達漲0.84%，黃仁勳高呼「AGI已到來」，並稱OpenAI Astra背後是英偉達超10萬張GPU訓練集群，40萬張GPU即將上線；The Kobeissi Letter則估算，到2030年美國大型資料中心數量或從約90座增至280座，科技公司資料中心投資或達7萬億美元。

因此，週二美股恢復交易後，英偉達、AMD、博通、美光、閃迪、台積電、甲骨文、CoreWeave、Vertiv以及光通信和資料中心電力鏈，將繼續是資金重點觀察對象。

加密概念股漲跌分化，據BIT美股資料顯示，Circle下跌1.14%，Strategy下跌1.39%，Robinhood下跌2.09%，Coinbase大跌4.18%。

礦企方向，IREN漲幅居首，上漲7.27%，Hut 8 Mining上漲6.19%，Bitdeer上漲3.95%，Riot Platforms上漲3.12%，Cipher Digital上漲2.13%，Terawulf上漲1.73%，Marathon Digital下跌2.50%；嘉楠科技下跌8.47%；American Bitcoin大跌14.45%。

日韓儲存晶片狂歡，港股光通信逆勢爆發

亞太市場今日最亮的火來自韓國和日本，韓國首爾綜指KOSPI收漲4.6%，日經225指數收漲2.1%，日本東證指數漲0.6%。

韓國市場的核心故事是「AI儲存週期還沒結束」。高盛亞太首席股票策略師Timothy Moe維持KOSPI 12,000點目標位，認為市場低估了AI對儲存晶片製造商盈利週期的拉動；他預計美國科技巨頭明年資本開支可能超過1.2萬億美元，遠高於此前約8,000億美元的預測。三星電子漲5.68%，SK海力士漲8.26%，資金押注HBM、DRAM漲價與資料中心擴建繼續兌現。高盛強調，韓國先進儲存晶片公司的估值仍處歷史低位，若盈利兌現，當前市場定價並沒有充分反映AI資本開支的持續性。

日本市場則由晶片與科技權重帶動，鎧俠漲9.31%，軟銀集團漲11.22%，Lasertec半導體漲7.26%，半導體設備、儲存和AI投資鏈條同步走強。但日本市場還有一個重要變量：8月外匯儲備降至9950億美元，市場懷疑日本為創紀錄規模的日元干預出售了部分美債；如果這一行為持續，美債長端供給壓力可能進一步增加。

A股方面，創業板指高開高走漲3.41%，上證綜指漲0.07%，深成指漲1.91%。全市場約3,100隻個股上漲，資金集中湧入算力硬體、PCB、CPO、儲存晶片、通信設備。算力硬體成為A股最強主線，劍橋科技、景旺電子、中京電子、深南電路等多股漲停，中際旭創A股漲超10%，市值重回萬億元。高盛給予中際旭創A股「買入」評級，目標價2,645元人民幣，並首次覆蓋H股，目標價3,267港元；花旗也首次覆蓋中際旭創H股並給出「買入」，稱其受益於AI光通信需求、帶寬升級、矽光子技術和產能擴張。

港股整體偏弱，恒指跌0.93%，恒生科技指數跌0.92%，科網股多數走低，百度跌5.74%，小米跌3.94%，美團跌2.02%，騰訊跌0.72%。但算力鏈逆市爆發，劍橋科技漲21.06%，中際旭創漲13.22%，匯聚科技漲7.73%，長飛光纖光纜漲7.40%；PCB方向廣合科技漲13.69%，芯碁微裝漲11.35%，勝宏科技漲11.09%，建滔積層板漲7.73%。

政策面也在強化通信與國產算力敘事，工信部提出，到2030年全面建成新一代通信網，適時啟動6G商用，推進萬兆光網試點。華為發布Mate XT 2三折疊手機，搭載全新麒麟9050 Pro晶片，這是華為時隔六年再次在旗艦發布會上推出全新高性能麒麟晶片。

金融板塊則表現承壓，財政部3000億元特別國債注資中央金融機構落地，工商銀行、農業銀行、人保、再保、國壽、太平、進出口銀行、出口信用保險公司等獲資本補充。中信建投認為這有利於穩信貸、穩預期，但短線資金明顯更偏愛AI硬體。

接下來需要關注：

9月7日（週一）

• 美股、加拿大股市因勞動節休市： 美國市場休市一日，金銀油交易提前結束，全球流動性將明顯下降。低流動性環境下，中東局勢、原油跳空和美元波動容易被放大，亞洲及歐洲交易時段將承擔更多價格發現功能。
• 華為Mate XT 2（14:30）、小米18 Fold發布會（19:00）： 華為新一代三折疊旗艦將首發HarmonyOS 7，小米18 Fold將搭載玄戒O3 AI旗艦處理器。折疊屏、鉸鏈、面板、儲存、精密結構件和端側AI產業鏈可能獲得情緒催化。
• 港股通擴容生效： 百度集團-W、群核科技等正式調入港股通標的名單。南向資金是否流入，將影響相關個股短線表現。

9月8日（週二）

• 0:00 加拿大對美國約200億美元商品反制關稅生效： 貿易摩擦重新升溫將增加北美產業鏈成本不確定性。汽車、農產品、工業品及跨境供應鏈相關公司可能受到情緒擾動。
• 9:20 江波龍港股掛牌上市：公司擬融資不超過62.8億港元，H股發行價較A股存在較大折讓，首日表現將檢驗儲存產業鏈和半導體新股情緒。
• 23:00 美國8月紐約聯儲1年通脹預期：若通脹預期上升，聯儲局更難暫停加息；若回落，美債收益率和美元壓力可能緩和。

9月9日（週三）

• 0:00 美國財政部擴大版美債回購計劃生效：單次最高回購規模至少提高一倍至40億美元以上，持續至11月4日，旨在改善長端美債市場流動性。若回購提升市場承接能力，10年期美債收益率可能階段性回落；若長債需求仍弱，收益率逼近5%的風險將繼續壓制科技股估值。
• 01:00 580億美元3年期美國國債拍賣：這是三天拍賣窗口的第一場關鍵測試。
• 9月9日至10日，美國共和黨中期選舉大會召開：市場關注特朗普及共和黨在關稅、財政、移民和能源政策上的表態。若政策基調偏強硬，可能影響美元、能源、國防、製造業回流和全球貿易鏈定價。
• 9月9日至10日，巴黎太空峰會：藍色起源、SpaceX、StokeSpace和Starcloud等美企據悉將缺席，需關注美歐航天合作是否出現政治或商業層面的摩擦，對商業航天和衛星通信概念股可能形成情緒擾動。
• 9月9日至10日，第11屆「一帶一路高峰論壇」：在香港會議展覽中心舉行，李家超出席。
• 優地機器人港股掛牌上市：機器人新股熱度將影響機器人、自動化和AI硬體板塊情緒。