發幣配對英偉達，Pump.fun 也把美股做成 Meme 的報價盤了

作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮導讀： 幣圈熱炒的「幣股融合（Memefi）」敘事，終於在最大的發幣台子上落地了。

9 月 9 日，Pump.fun 上線 Custom Pairs（自定義配對）。新幣的報價盤不再鎖死在 SOL 和 USDC，而是直接擴展到了代幣化美股、主流幣和金屬，官方宣稱共 93 個標的。這意味著，如果你對著英偉達（NVDA）發一隻土狗，你的幣就是跟著英偉達的微觀盤口在動。雖然 Robinhood Chain 7 月就已經把代幣化股票的 DEX 成交量刷爆過，但 Pump.fun 這次是直接把流量管子接到了「發幣口」。不過從首日表現來看，功能跑通了，但盤口依然很薄，真金白銀還在觀望。

發幣換了「籌碼」：新幣直接對著股票漲跌

過去大半年，在 Pump.fun 發一隻狗，聯合曲線的對手盤永遠是 SOL 或 USDC。現在，桌子上的籌碼換了。

9 月 9 日下午，Pump.fun 正式把發幣表格裡的報價欄打開。任何人都可以在發幣時，將新幣配對代幣化股票、封裝 BTC、封裝 ETH，甚至白銀和黃金。

Pump.fun 官方點出了首批 20 個美股報價標的，包括波音（BA）、阿里（BABA）、戴爾（DELL）、英偉達（NVDA）、特斯拉（TSLA）等。全平台支援的報價資產總數多達 93 個。

這還不是換個 UI 那麼簡單，它直接改變了 Meme 幣的定價錨和交易節奏。你的土狗幣，不僅要吃社區情緒的買盤，還要承受底層資產（比如 NVDA）在美股交易時段的現實波動影響。

搞定資產管線：票在 Backpack 手裡，Sunrise 負責跨鏈

你可能會問，鏈上哪來這麼多真實的英偉達和特斯拉？這背後是三家機構搭的一條合規通道。

這 20 隻新美股代幣的真正發行方，是走傳統券商合規路線的 Backpack Securities。投資者拿到的是擁有真實股權、分紅資格且經過 DTCC 過戶的資產。

有了底層資產後，底層協議 Sunrise 利用 Wormhole 的跨鏈傳輸能力（NTT），把這些股票代幣「打進」了 Solana 網絡，並在首日提供初始流動性。

在這個局裡，Pump.fun 不發股票，也不做合規審計（官方甚至在文檔裡寫明了「上架不等於背書，不審計底層」），它純粹就是賣自己的流量和聯合曲線。

發幣方的致命誘惑：抽成直接拿 NVDA

為了把這條新管道的熱度炒起來，Pump.fun 在費率設計上動了真格，直接給發幣的 Dev（創作者）畫了一張極具誘惑力的大餅。

規則很簡單：發幣者可以設置 0.05% 到 1% 的交易抽成，而這個抽成是用你的「報價資產」結算的。舉個最直白的例子：如果你發行了一個配對 NVDA 的土狗幣，只要池子有人交易，你的錢包裡收到的直接就是代幣化的英偉達股票（NVDA）。

除了給創作者發錢，協議本身也在瘋狂抽水。Custom Pairs 產生的所有相關收入中，50% 會進入 $PUMP 的程序化回購銷毀合約。

骨感的現實：盤口太薄，資金還在觀望

「幣股配對」在圈內其實並不算新活。早在今年 7 月，Robinhood Chain 就靠著基於代幣化股票的 Meme 交易，創造了近 3000 萬美元的日均 DEX 成交，一度碾壓了 Solana 的場內表現。而在這之前，Raydium 上也早就出現了多個掛鉤 Nvidia 的野生 Meme 池。

Pump.fun 現在想做的，是利用自己的發行壟斷地位，把這些散落在外的「幣股融合」流動性全盤收編。

但口號喊得響（宣稱有更深流動性），真實的盤口卻很誠實。功能上線首日，打開 Pump.fun 的報價選擇器，這些新標的的深度比 SOL 和 USDC 薄了一大截。最深的是封裝 ETH（約 307 萬美元），而像 Nvidia（約 113 萬美元）和 Tesla（約 83 萬美元）等熱門股票的展示深度 barely 過百萬。

更有意思的是，上線後 20 分鐘內最先冒出來的 Custom Pair，大家依然不敢拿股票發盤，而是相對保守地選擇了封裝比特幣（wBTC）作為報價資產，單池儲備僅在 3000 多美元左右。