PANews 9月23日現場報道，幣安研究團隊在「葉檀-週期之下」私享會中分享，大牛市往往需要貨幣寬鬆和範式創新共振，新增用途決定增長擴散範圍，並梳理了加密市場迄今的五個大週期。

一、價值存儲（2011–2015）：以 BTC、萊特幣等為代表，圍繞數字黃金與點對點貨幣展開競爭。

二、公鏈基建（2016–2018）：以太坊、EOS 等探索「世界計算機」，基礎設施先行，應用尚未成熟。

三、DeFi（2019–2022）：從交易、借貸走向算法流動性實驗，部分項目因缺乏真實現金流，在加息後崩盤。

四、機構入場（2023–2025）：現貨 ETF 打開資金入口，Meme、BTCFi、AI 等主題輪動，但新增應用範式有限。

五、RWA / DeFi 3.0（2026年起）：現實資產上鏈，讓 DeFi 對接真實現金流，有望推動「DeFi 文藝復興」。據其現場介紹，鏈上 RWA 規模已近400億美元，年內增長約50%–60%。

幣安研究團隊認為，行業歷經價值存儲、公鏈基礎設施、DeFi應用及機構資金通道擴容等階段，RWA有望成為下一階段的重要驅動力。