作者：比特幣橙子Trader
L2 排隊倒閉，PoW 卻開始扎堆：TOKEN2049 熱議的 $PRL ，老外到底在攢什麼局？（相關閱讀：TOKEN2049小作文合集：Builder少了，機構多了，Crypto開始脫虛向實）
最近連續看到好幾個 PoW 項目冒出來，剛好 Blast、Abstract 這些 L2 又在接連關停。
TOKEN2049 期間，老外討論得挺兇的一個項目就是 Pearl（$PRL）。研究了一圈，發現它的團隊、技術和背後的資金確實有東西，而且它正在試圖解決一個存在很多年的問題：能不能讓 AI 算力順手挖出一種類似比特幣的貨幣？
先說 PRL 究竟幹什麼?
它是一條 2026 年 4 月 27 日上線的獨立 PoW 公鏈，採用 Proof of Useful Work（有用工作量證明，PoUW）。比特幣礦機做 SHA-256 哈希運算來爭奪出塊獎勵，Pearl 則把挖礦工作換成了 AI 大模型大量使用的矩陣乘法。
如果一家 AI 公司本來就要用 GPU 給客戶做推理，那麼同一批計算還可以參加 Pearl 挖礦，獲得 PRL 獎勵。
理想情況下，一張 GPU 同時賺 AI 客戶的錢和挖礦的錢，礦工可以多賺，AI 服務商也可以把部分收益拿來降價。
團隊背景是 PRL 最大的加分項之一。
CEO Omri Weinstein 是普林斯頓計算機博士、希伯來大學副教授，曾在哥倫比亞大學任教，履歷涉及 NVIDIA 和 VAST Data.
另一位聯合創始人 Ilan Komargodski 是希伯來大學密碼學副教授、魏茨曼科學研究所博士，曾在 Cornell Tech 和 NTT Research 從事研究。
第三位聯合創始人 Idan Sugarman 偏商業和投資背景，另外還有康奈爾密碼學研究者 Rafael Pass 參與經濟安全研究。
核心團隊長期研究計算複雜度、密碼學和可驗證計算，2025 年就發表了 PoUW 原始論文，技術不是臨時拼出來蹭 AI 熱點的。
商業落地也有實質進展。
今年 5 月 15 日，Together AI 官方宣佈與 Pearl Research Labs 合作，推出 Gemma-4-31B-it-Pearl 推理服務，藉助挖礦補貼把該模型的推理價格降低超過 25%。
Pearl 自己還搭建了兼容 OpenAI API 的推理平台，支持 GLM、DeepSeek 等開放模型，可以用美元充值、按 Token 消耗計費。
客戶、產品和收費機制都有了，但目前仍然缺少真實付費收入、日均推理量、客戶留存這些關鍵數據，暫時還不能證明這門生意已經大規模跑通。
再說誰在支持?
No Limit Holdings（NLH）公開表示自己正在積極積累 PRL，旗下投資人 Brian Breslow 在 9 月發表長篇研究，把 Pearl 稱為潛在的下一代比特幣，甚至給出過 30 美元以上的遠期目標。
NLH 的核心人物 Gin Chao 曾擔任 Binance 首席戰略官，也是 BinanceUS 董事會成員，這說明看好 PRL 的資金圈子確實有一定背景，但不能因此理解為 Binance 投資或背書了 Pearl。
PRL 它沒有傳統 VC 代幣輪次和預挖分配，早期籌碼主要靠 GPU 挖礦產生，隨後通過 Pearl OTC、Black Pearl OTC 等第三方場外市場流通。
Pearl OTC 網站自報累計成交額約 3150 萬美元，目前現貨也已經出現在 BigONE、SafeTrade 等交易所。
PRL 總量上限 21 億枚，沒有常規意義上的團隊預挖和 VC 解鎖，發行方式是區塊獎勵平滑遞減，沒有比特幣式的四年突然減半。
問題是早期挖礦難度很低，最初約 5.9 天就挖出了 1.217 億枚，佔目前已流通數量約 36%，團隊和早期礦工各自拿了多少並不透明。
以 10 月 8 日約 1.28 美元的參考價格計算，流通市值約 4.3 億美元，FDV 已接近 27 億美元，而且每天理論上仍新增約 100 萬枚 PRL，礦工持續產出形成的潛在賣壓不能忽略。
技術方面還有一個很大的爭議：
Pearl 能證明礦工確實完成了矩陣計算，卻不能證明這些計算一定來自真實的付費 AI 客戶。
今年 6 月有研究通過觀察礦工軟件和實際挖礦行為，發現當時大量計算可以靠隨機矩陣完成，根本不需要有人購買推理服務。
項目方的邏輯是未來真正服務 AI 客戶的礦工有兩份收入，純挖礦者只有幣獎勵，隨着競爭增加，後者的成本優勢會消失。
這個經濟模型有道理，但還沒被大規模真實商業數據證明.
7 月出現的 MoE 挖礦漏洞也提醒我們，共識實現仍處在早期，支持更廣泛 AI 工作負載的 FP8 升級目前還需要驗證主網落地。
目前 Pearl 的推理平台主要收美元，礦工賺取客戶付款和 PRL 獎勵，代幣沒有已經確認的大規模收入分紅、強制回購銷毀機制。
業務做大可以改善礦工經濟性、增強網絡安全和市場信心，但要讓 AI 需求持續轉化為 PRL 的直接買盤，還得看未來有沒有真實的代幣支付、持幣結算、抵押和儲備需求。否則即使推理收入增長，幣價仍然可能被持續挖礦發行稀釋。
L2 的死亡潮說明市場不需要那麼多重複建設的鏈，而 PRL 這種項目正在試圖給 PoW 找一條新出路。PoW+AI 有機會成為接下來的重要敘事，但最後決定 PRL 能走多遠的，是 AI 公司願不願意長期為這些算力付錢。
能讓 AI 算力挖出幣是一項技術，能讓這枚幣成為市場真正需要持有的資產，才是一門大生意。
