撰文：@aliomerhorzum

編譯：AididiaoJP，Foresight News

編註：Pearl 是一個基於「有用工作量證明」（Proof-of-Useful-Work，PoUW）的 L1 公鏈項目，由普林斯頓大學數學博士、哥倫比亞大學計算複雜性理論教授 Omri Weinstein 創立。其核心思路是讓礦工用 GPU 執行矩陣乘法——大語言模型推理的底層運算——而非傳統哈希計算，從而試圖讓挖礦算力同時服務 AI 推理和區塊鏈網路安全。Pearl 主網於 2026 年 4 月上線，代幣 PRL 最大供應量 21 億枚，採用漸進遞減的發行曲線替代比特幣的四年減半機制。項目聲稱完全公平啟動，無預挖、無創始人分配、無 VC 輪。截至 2026 年 10 月，PRL 流通比例約 16%，FDV 約 28 至 40 億美元。Pearl 已與 Together AI 合作推出折扣超過 25% 的 Gemma 推理介面，並加入英偉達 Inception 加速器計劃。其核心爭議在於：鏈上共識協議無法區分礦工計算的是真實 AI 推理任務還是隨機矩陣，這一問題已引發學術界實證研究。

關於 Pearl 最常見的誤解之一，是認為它的「有用工作量證明」機制能保證每個礦工都在做有用的 AI 推理。事實並非如此。而且我認為它也不應該這樣。

一張 GPU 為真實推理請求做矩陣乘法，另一張 GPU 為挖礦做隨機矩陣乘法，對 Pearl 來說，兩者產出的工作量同樣有效。協議並不知道有沒有人為這些計算付錢。這不是缺陷，而是設計。所謂有用挖礦和無用挖礦的區分，最終應由經濟決定，而不是協議。

5% 開銷到底指什麼

Pearl 以矩陣乘法作為工作量證明的基礎，而矩陣乘法正是現代 AI 推理最核心的運算之一。這樣，同一張 GPU 可以在為客戶做推理的同時，產出有助於保護貨幣網路的工作量。但讓計算可驗證並不免費。

Pearl 需要額外執行隨機化、密碼學承諾等操作，來構造和驗證計算證明。這些操作消耗資源，這就是挖礦開銷。

當 Pearl 說目標是把開銷壓到 5% 以下，意思是：把推理計算變成可挖礦工作量，相比單純做推理，額外成本要足夠小。它不意味著只有 5% 的計算有用。底層的矩陣乘法可以同時服務兩個目的。

但低開銷不等於推理 GPU 能產出和專用礦工一樣多的挖礦算力。這是兩回事。

推理 GPU 為什麼挖不過專業礦工

因為服務真實推理的 GPU，並不會每秒都以最大吞吐做大規模矩陣乘法。推理負載的計算特徵完全不同。在預填充階段，模型處理輸入提示，GPU 可以執行大量矩陣乘法；在解碼階段，模型逐個生成 token，效能往往受記憶體頻寬限制，而不是純算力。

專用礦工可以讓 GPU 持續不斷地做矩陣乘法。推理服務商做不到這一點，因為它要服務客戶、滿足延遲要求，而且很多工作負載根本跑不滿 GPU 算力。

所以有兩個問題必須分開看：為矩陣乘法生成證明，會讓推理慢多少？一張推理 GPU 實際又能完成多少可挖礦的矩陣乘法？這兩者不是一回事。

降低開銷，會讓推理和挖礦同時進行更有吸引力；提升 GPU 利用率、批處理和工作負載調度，則會提高服務商可產出的可挖礦計算量。兩者都重要。而我認為，後者藏著最大的機會。

純礦工為何終將落於下風

設想兩個運營方，硬體水平相當。一個是專用礦工，只靠做矩陣乘法保護網路來賺 PRL。另一個是推理服務商，既從客戶使用 GPU 中獲得收入，也能從這些請求中符合條件的計算裡賺 PRL。

兩者都在爭奪挖礦獎勵，但只有後者擁有第二收入流。這個差別會改變經濟帳。

專用礦工必須靠挖礦獎勵覆蓋硬體、電力和運營成本。推理服務商則可以用核心業務覆蓋部分甚至全部成本，挖礦變成增量收入。隨著競爭加劇、挖礦利潤率被壓縮，只靠挖礦獎勵的運營方，會比同樣硬體但還有推理收入的對手承受更大壓力。有兩個收入流的礦工能活下來，只有一個的礦工活不下來。

這不意味著純礦工會一夜消失。它們可能有更便宜的電、更高效率的硬體、更低資本成本或其他優勢。但 Pearl 為生產性算力創造了一種比特幣從未有過的結構性經濟優勢。隨著更多推理服務商加入，這種優勢會不斷放大。

Pearl 真正需要多少全球算力？

這是我覺得最有趣的問題。人們很容易以為，Pearl 必須先接入全球大多數 GPU，有用推理才能成為網路安全的主要來源。我認為未必如此。

關鍵不只是有多少 GPU 連上 Pearl，而是它們能貢獻多少有效的可挖礦矩陣乘法吞吐。一張服務中的 GPU，可能因為工作負載、批處理和利用率不同，貢獻的挖礦算力遠低於專用礦機。但 AI 推理行業規模巨大，而且還在增長。如果其中足夠大的一部分生產性算力，哪怕只拿出部分可用吞吐貢獻給 Pearl，形成的挖礦算力也可能相當可觀。

更重要的是，和純礦工不同，這些運營方並不一定依賴挖礦獎勵才能活下來。這個轉變不需要協議層禁令，只需要生產性算力在挖礦市場變得足夠有競爭力。最終，經濟規律能做到協議規則從來不需要去做的事。

真正的機會：讓推理和挖礦互相成全

挖礦開銷必須下降，推理效能必須保持競爭力，批處理、路由和 GPU 利用率必須提升。服務商還需要可靠的基礎設施，讓它們參與 Pearl 的同時不損害現有業務。

這些不會自動發生。但我相信，Pearl 最重要的競爭優勢會在這裡出現。不是說服雲廠商變成礦工，而是讓挖礦成為它們現有推理業務的自然延伸。

想想正在發生的規模。世界正花費數萬億美元建設生產智慧的基礎設施，數百萬張 GPU 將競爭盡可能高效地提供推理服務。每一個百分點的額外收入都會變得重要。Pearl 能給這些服務商的東西，是傳統挖礦網路給不了的：從它們已經獲得報酬的計算中賺取挖礦獎勵。

隨著更多推理服務商加入，網路會更安全，挖礦競爭會更激烈，純礦工的經濟帳會越來越難算。到某個時點，保護 Pearl 的機器，可能絕大多數原本就不是為了挖 Pearl 而造。

Pearl 不需要世界為了保障貨幣而建造更多機器。它需要的是世界已經在建造的機器。

我們需要無用礦工，直到不再需要它們。我相信，從專用挖礦轉向經濟上生產性的計算，將是工作量證明歷史上最重要的發展之一。

比特幣挖礦難度上調5.92%至140.58T

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