作者： Haotian

說說為什麼隱私賽道會是2026年的加密核心敘事？

除了$ZEC之外，推薦關注@zama 、 @boundless_xyz 、 @anoma的潛在表現機會：

1）先說個核心驅動邏輯，隱私賽道從過去被監管打壓的逼仄窘演化成了合規所需。 過去十年區塊鏈隱私一直是偽命題，因為技術路徑選錯了，大部分項目為了隱私而隱私，搞的是無差別匿名那一套，忽略了合規邊界和商業拓展可行性以至於遭到了監管的持續打壓。 @TornadoCash被持續制裁就是個典型案例。

2）而2025-2026年，局面不太一樣了，$ZEC 在二級市場的強勁表現就是最明顯的信號，作為老牌隱私龍頭， @Zcash用十年時間和納瓦爾的一次喊單驗證了，隱私並非偽需求，而只是時機未到。因為核心技術路徑變了。這一代的隱私項目都在做“可編程合規”，既保護用戶隱私，又給監管留後門，這正好了迎合了RWA資產代幣化和交易Agent化等機構主導的Crypto時代底層架構所需。

3）所以，隱私賽道的爆發已經不是過去的炒概念，而是產業演進的必然結果，順著此思路，我們看下面三個項目各自的戰略卡位：

1、 @zama （FHE） ，這是隱私技術最底層的基礎設施革命。核心要理解FHE（全同態加密）和ZK的本質區別，Zcash使用的ZK只能證明“我知道秘密”，但FHE能在加密狀態下直接處理資料。舉個例子，Zcash能隱藏轉帳金額，但FHE能讓整個DeFi協議的抵押、借貸、清算全程在密文狀態下運行，節點完全不知道在算什麼。

Zama不做新鏈，而是給所有的EVM鏈搭建Privacy Layer，好比“區塊鏈的HTTPS”，透過fhEVM，Zama能讓以太坊、Base、Solana等主流鏈獲得隱私計算能力，獲得規模化商業應用可能，一旦卡位好這個角色，就是整個Crypto行業“賣鏟子”的角色。

關鍵是，Zama在跟Fabric Cryptography搞FPGA加速卡，一旦落地，FHE的TPS能提升10-100倍，Gas成本降兩個數量級，屆時就可能甩掉FHE密碼學聖杯的「玩具」帽子，走向大眾消費級應用；

2、 @anoma （Intent -centric） ，這是一套web3意圖作業系統的定位，目標要重構交易範式。傳統DeFi用戶的交易通常在Mempool裡裸奔，意圖全暴露給MEV機器人。 Anoma搞的是交易對手發現隱私，用戶發布加密的意圖，Solver在不解密的情況下撮合交易(結合FHE或TEE)；看得出來，這套方案解決隱私問題只是入門級，它還解決了多鏈碎片化和交互複雜度的問題。

3、 @boundless_xyz （zkVM ），這是ZK算力市場化的基礎設施，解決的是"通用隱私證明"問題，在隱私賽道的作用被嚴重低估了。 Boundless由@RiscZero孵化，把ZK證明生成編程了可交易的算力商品，模組化嵌入到任何需要ZK驗證的場景。

在未來ZK-Rollup、 ZK Coprocessor的需求大規模爆發後，Boundless就是那個產生海量ZK證明的去中心化載體。 Boundless打開的是隱私應用的無限可能：鏈上身分、鏈上信用、鏈上合規、AI Agent的策略證明，全都可以用zkVM實現隱私保護；

以上。

理性推演下，隱私賽道要壯大走強不可能單靠Zcash撐起一片天。如果說$ZEC是一個隱私賽道的超級敘事發動機，那Zama做加密計算層、Anoma做意圖撮合層、Boundless做通用證明層，就是支撐隱私賽道敘事蓬勃壯大的完整技術棧，缺一不可。