撰文：Raoul Pal，Real Vision 創辦人

編譯：Luffy，Foresight News

當下的市場一片慘淡，看不到希望，一切彷彿都已終結。你失去了機會，又一次搞砸了一切。

所有人都深陷憤怒與迷惘。即便是那些預判這場下跌的人，雖有一絲預判成真的慶幸，卻也能意識到這樣的行情給無數人帶來了沉重打擊。此刻，彷彿已是至暗時刻。

我踏入交易市場已有38 年，見過形形色色的暴跌與市場恐慌，每一次的感受都如出一轍，糟糕透頂。

我從2013 年進入加密市場，彼時首次以200 美元的價格買入比特幣。

買入後比特幣短暫上漲，隨後便暴跌75%。而這還是在大牛市中，最終價格飆升至我買入價的10 倍以上。我沒有賣出，因為這是一筆長期投資，我也清楚其中的風險。

到了2014 年的熊市，比特幣又暴跌87%。

在隨後持續至2017 年的多頭市場裡，我經歷了三次35% 至45% 的暴跌，慘烈至極。最後因比特幣分叉之爭，我在2,000 美元的價位清倉離場，這個價格也是2013 年的前期高點。

彼時，我的持倉較最初入場價已翻了10 倍。而在我清倉後，比特幣在當年年底又再翻10 倍，難以置信！隨後便開啟了又一輪漫長且慘烈的熊市。

我完美地躲過了那輪完整的熊市，當時還為此沾沾自喜。

而後在新冠疫情引發的市場暴跌中，我以6,500 美元的價格重新買入比特幣，這個價格較我清倉時高出了3.5 倍。本是做了自認為「正確的選擇」，到頭來卻成了代價慘重的錯誤。

2021 年4 月至7 月，比特幣暴跌50%，彼時的市場行情與當下如出一轍，推特上的市場情緒糟糕透頂，真的糟到了極點。但即便如此，當時的市場超賣程度，遠不及今日。

到了2021 年11 月，市場便重回歷史高點：SOL 從低點飆升13 倍，以太坊翻倍，比特幣創下新高，漲幅達150%。

這所有的一切，我都親身經歷。在這輪長期多頭市場中，每一個令人心驚肉跳、揪心不已的瞬間，我都未曾缺席。

我的首次入場價是200 美元，如今比特幣價格已達65,000 美元。即便中途因拙劣的擇時操作，錯失了一次3.5 倍的漲幅，最終的收益依舊可觀。

就我而言，在一隻長期走牛的資產中，第一個核心教訓就是什麼都不做。 「HODL （堅定持有）」 之所以成為加密圈的經典信條，絕非偶然，它的力量，遠勝於「四年週期」 的說法。

第二個教訓，就是在市場暴跌時果斷加倉。即便擇時不夠精準，在市場弱勢中分批加倉、增持頭寸，長期來看能讓收益實現複利式增長，其效果甚至遠超定期定額投資。

我並非總是能有充足的資金在暴跌時大手筆抄底，但我總是會買一些，因為這能磨礪自己的心態。

市場暴跌時，人們總會覺得自己錯失了最後的機會，覺得行情再也回不來了，覺得一切都會徹底崩盤，永遠無法翻身。但事實絕非如此。

不妨問自己兩個問題：明天的世界，會比今天更數位化嗎？法定貨幣的價值，會比今天更低嗎？

如果答案都是肯定的，那就繼續堅持下去。大膽抄底，讓時間的力量戰勝擇時操作，因為勝利的永遠是前者。在大幅暴跌時加倉，能拉低你的持倉成本，這會帶來天差地別的改變。

在這條投資之路上，壓力、恐懼與自我懷疑，都是無可避免的代價。

倉位管理，要與自身的風險承受能力相符。不必焦慮，所有人都會有這樣的感受：下跌時，覺得自己部位過重；上漲時，又懊惱部位太低。你要做的，只是學會調節這些情緒，找到適合自己的步調。

另一個關鍵，就是不要盲從他人的判斷。 「DYOR（自己做研究）」 同樣是加密圈的金玉良言，沒有獨立判斷，你根本無法熬過這些至暗時刻。

要形成自己的堅定信念，盲從他人的觀點，就如同加了槓桿，終將讓你滿盤皆輸。

請記住：當你忙著指責他人時，本質上只是在責怪自己。

誠然，當下的市場一片黑暗，但陽光很快就會再次照耀，而這場暴跌，終將成為你投資路上的另一個傷疤。前提是，你沒有加槓桿！槓桿會讓你徹底失去本金，就像在賭場中輸掉了所有籌碼。永遠不要丟掉你的籌碼。

這場陰霾何時散去？我無從知曉，但我認為，這更像是2021 年4 月至11 月的行情：一場牛市中的恐慌性下跌，而且我相信，一切很快就會結束。即便我的判斷出錯，我也不會改變自己的策略，只要手上有現金，我就會繼續加倉。

但對你而言，或許情況不同。不妨打造一個「避免遺憾的投資組合」：你能承受從目前價位再暴跌50% 嗎？如果不能，那就減倉吧，即便此刻這麼做，會讓你覺得很愚蠢。擁有正確的心態，是撐過市場寒冬的關鍵。我的心態是，如何才能買更多，而你的，或許剛好相反。

市場中永遠有一些擇時高手，能精準逃頂，甚至反手做空，未來也永遠會有這樣的人。但說實話，你只需要時時刻刻告訴自己，暴跌隨時可能發生。當它真的到來時，你便不會陷入焦慮，因為你早有預料。讓暴跌成為投資故事的一部分，而非故事的全部。

我現在在做什麼？

我正開始買入更多數位藝術品（這也相當於在增持以太坊），並計劃在下週繼續加倉加密資產，就像以往每一次出現這樣的抄底機會時，我所做的那樣。

新冠暴跌時我抄底，2021 年暴跌時我抄底，2022 年、2023 年亦是如此，2024 年、2025 年我依舊選擇抄底！這一次，我還會這麼做。每次，我的帳戶盈虧都會在市場之前創下新高，這種方法屢試不爽。再說一次：大膽抄底！

祝各位好運，投資之路，從來都不容易。

想要持有這些能實現長期複利成長的資產，就要接受它的高波動性，這是我們必須付出的代價。學會擁抱波動吧。