開工大吉！順帶說一說最近市場讓人匪夷所思的點，以及若干後市趨向看法：

1） $TRUMP 幣的橫空出世確實為幣圈帶來不少“增量”，有很多通過小紅書等渠道進場的新用戶，但美國總統MEME幣的造富效應並沒有足夠的時間消化和承接。即便來了一部分增量用戶和資金，恐怕還沒能轉化成鏈上「拉新」用戶就已經幣圈夢破碎而被無情勸退了。

不過，TRUMP團隊卻像照妖鏡一樣，擊敗了幣圈多年內平衡的「技術、敘事、build、發幣、賦能」的生態系統，讓大家看到了幣圈過於Gambling的核心。

但同樣是Gambling的底牌，CEX可能已是無力回天，畢竟VC、交易所等卡守關鍵生態位的利己主義者會成為散戶獲利最大的阻礙，但DEX天然不存在這些障礙，當TRUMP一場摧毀式流動性大抽血結束之後，一次全新的鏈上繁榮市場也會再次啟動。

Focus on 鏈上是2025年的主旋律，甚至無關牛熊。

2）DeepSeek在AI大模型算力成本定價上的破局明明對AI Agent賽道是個技術背景面的大利好，無奈其對美股英偉達的泡沫打壓卻讓web3 AI Agent資產蒙受了一次「錯殺」。

但本質上，這是AI Agent資產發行敘事泡沫的「理性」消退，市場用價格的持續陰跌道破了一個真相，現在AI Agent雖說從框架標準、單體AI、鏈化、DeFai、MetAiverse等敘事演化都走了一輪，但項目技術落地、陰謀集團唱主角戲、資產估值體系沒有價值支撐等等「脆弱」問題都集中了。

現在的AI Agent還處於Summer到來的前夕，需要一次徹底的大洗牌重建一切。

但好在，有消亡就會有涅槃重生。

3）市場是在絕對的牛市情緒中突然「熊」抬頭了，一個加密友好政府+一次鏈上之春星星之火的迸發+市場多如牛毛的產品、協議和MEME。看基本面儼然一副幣圈盛世臨近的景象，但卻始料未及的走熊了？雖然還不能定調，但損傷的情緒和資產虧損要修復也需要一段時間。

核心邏輯就一點：Crypto市場資產標的過多，市場又缺乏足夠的增量用戶和資金，靠注意力Fomo情緒根本無法帶動存量老舊資產的普漲。換句話說，大家有PVE陪伴產業成長的心，但奈何為了存活只能無止盡的PVP。

如果說業界終會在過度Gambling的本色下遭受一波天劫，那AI Agent新敘事就是「我命由我不由天」破局這一切的哪吒。

AI Agent能讓老舊敘事煥發新生命力，能讓鏈上DEX綻放新生機，能帶來以產品+應用為主的新PMF內捲週期….即便短期看，AI Agent贈予了我一場空，但絲毫不影響我對它的無限憧憬。

因為，它能加速AI和Crypto世界的接軌，讓一切變得更更美好。