作者：算力之心

礦圈的這輪寒冬，比預想中來得更冷、更絕望。

就在大家還沒從「跌破7萬」的震盪裡回過神時，現實又給了重重的一擊：比特幣直接跌穿了6萬美金的大關。

這個數字對於炒幣的人來說，可能只是帳戶上的紅綠跳動，但對於守著礦機的老哥們來說，這可是實打實的「生死線」。現在的市場環境，和去年年初那陣兒完全不同了。那會兒雖然也難，但大家眼裡還有光，覺得減半後還能飛。

可現在呢？全網算力還是死命地往上漲，大家都在拼命跑，怕慢一步就被同行卷死。結果就是：機器越開越多，分到的餅越來越小。算力價格跌到這個份上，說穿了，很多中小礦場每挖出一枚幣，可能都在虧電費和折舊。

一、巨頭崩了

以前大家都覺得，頂級礦商手上有幣、有礦機、有低價電，怎麼都能躺贏。但現實啪啪打臉。

比特幣礦企MARA在過去10小時內向TwoPrime、BitGo以及GalaxyDigital轉入1,318枚BTC，價值約8,689萬美元。業界流傳的訊息很紮心：MARA被大機構盯上了，這筆轉帳大概率是為了賣幣還債。最諷刺的是，MARA買這些比特幣就是6.9萬美金的成本。

在6萬美金關口“割肉”，巨頭也在被市場反覆摩擦。當產業標竿都開始認賠出局，一般礦工的底氣還有多少？

二、誰在生死邊緣徘徊？

現在的礦機，開著是虧錢，關了是虧命。根據最新的全球算力數據和電價成本，這筆帳已經算到骨子裡了。

主流機型的“死亡線”

根據Antpool數據，在目前比特幣挖礦難度及0.08美元/度電價假設下，螞蟻S19XP+Hyd、神馬M60S、阿瓦隆A1466I等機型現接近關機幣價；螞蟻S21系列（S21、S21+、S21Hyd1000萬美元區間約在67.4萬美元區間。此外，高算力機型如螞蟻U3S23H、S23Hyd的關機幣價在4.4萬美元以上。

三、算力價格的“自殘式內捲”

為什麼幣價跌了，算力反而還在新高？

這就是現在的殘酷之處：大礦場在進行「降維打擊」。為了生存，大資金不斷投入效率更高的S21、S23礦機，導致全網難度死命往上漲。這變成了一場極度內捲的馬拉松：大家都在跑，但我跑得快不是為了贏，只是為了不被後面的人踩死。

現在的礦圈不再是“致富樂園”，而是一個標準的重資產、低毛利、高風險的加工產業。 MARA的賣幣行為只是一個訊號，它告訴我們：即使手上有礦，在流動性枯竭和虧損面前，也得低頭。

這波跌破6萬的清算，本質上是礦圈從「草莽時代」轉型為「寡頭時代」的最後陣痛。

別再迷信什麼「減半必漲」的鬼話了。在絕對的成本壓力面前，一切敘事都是虛的。現在的礦業博弈已經進入了存量時代，它不再是比誰更膽大的遊戲，而是比誰的現金流更穩、誰的機器效率更高、誰的電費能壓到幾分錢。

所謂的“至暗時刻”，往往也是業界重新洗牌的開始。當潮水退去，有人在裸泳，也有人在深海裡換了更強的氣瓶。也許幾個月後再看，現在的“關機潮”，不過是下一次財富分配前必須支付的入場券。

只是，這一次，你還拿得出這張入場券嗎？