本期看點
本期周刊統計週期涵蓋2025年12月12日-12月19日。本週鏈上RWA總市值微漲至189億美元，持有者持續成長；穩定幣市值突破3000億美元，但交易活躍度下降，市場呈現「存量沉澱」特徵。全球監管架構加速構建，中國推動數位人民幣，美、加、港等地積極制定穩定幣與資產代幣化規則。傳統金融機構進一步深入佈局：摩根大通在以太坊推出代幣化基金並將JPM Coin接入Base，Visa、萬事達卡拓展穩定幣支付與清算服務，DTCC攜手Canton Network推進美債代幣化。同時，Coinbase、PayPal、SoFi等相繼推出代幣化資產、穩定幣收益產品及跨境支付解決方案，新興市場如巴西、巴基斯坦也積極探討主權資產代幣化。整體來看，RWA在監理合規與機構驅動的雙重作用下，正逐步嵌入全球支付、結算與資管體系。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2025年12月19日，RWA 鏈上總市值達189億美元，環比上月同期微增3.54%，增速略有回升，或預示鏈上原生金融活動有所回暖；資產持有者總數增至約57.7萬，環比上月同期上漲6.87%，呈穩健。
穩定幣市場
穩定幣總市值達3,000.2億美元，環比上月同期微漲1.15%，持續維持低速成長，或進入存量平穩階段；月轉帳量收縮至5.72兆美元，較上月同期下滑14.34%；月活地址總數降至4,348萬，環比上月同期微跌1.03%；持有者總數穩定增至約2.11億，環比上月同期微增3.76%，兩者背離持續加深。此數據組合顯示市場正呈現持有者基數擴張但交易活躍度與資金周轉效率同步收縮的疲弱態勢。新增使用者可能以配置性持有為主，而機構結算與零售交易需求同步走弱，鏈上支付結算功能面臨挑戰，市場或已進入「存量沉澱、活性衰減」的階段。頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值較上月同期微漲1.92%；USDC市值季減1.05%；USDS市值較上月同期上漲5.21%。
監管消息
中國人民銀行黨委召開會議，會議強調，穩定推動金融高水準開放，維護國家金融安全。實踐全球治理倡議，積極參與並推動全球金融治理改革完善。務實進行金融外交和多雙邊貨幣金融合作。推進人民幣國際化。持續建置發展多通路、廣覆蓋的人民幣跨境支付體系。穩步發展數位人民幣。
美FDIC提議制定穩定幣申請架構相關規則，以推進《GENIUS法案》的實施
根據The Block報道，美國聯邦存款保險公司（FDIC）正推進實施今年夏天通過成為法律的穩定幣法案的部分內容。週二，FDIC董事會批准了一項擬議規則制定通知，該通知為機構透過子公司發行支付穩定幣設定了申請流程。該機構正就這項擬議規則徵集公眾意見。在董事會會議上，FDIC法律顧問Nicholas Simons表示，申請需明確擬進行的活動範圍，提供「子公司所有權與控制結構」的描述，並包含「與註冊公共會計師事務所簽訂的聘函」。 Simons表示：“總之，擬議規則將使FDIC能夠評估擬議支付穩定幣活動的安全性和穩健性，同時盡量減輕申請人的監管負擔。”
今年夏天，美國總統川普簽署了《GENIUS法案》，為穩定幣創建了一個聯邦監管框架。本月早些時候，FDIC代理主席Travis Hill告知議員，該機構計劃在未來幾週內發布《GENIUS法案》的實施框架。週二，他還表示，該機構計劃在未來幾個月內發布一項擬議規則，為獲批的子公司穩定幣發行方制定資本、流動性和風險管理要求。
根據Cointelegraph報道，加拿大央行已表示，根據預計於2026年出台的該國即將推出的穩定幣監管規定，其只會批准與央行貨幣掛鉤的高品質穩定幣，以確保穩定幣成為「優質貨幣」。加拿大央行行長Tiff Macklem週二在蒙特婁商會發表演說時表示：「我們希望穩定幣能像紙幣或銀行存款一樣，成為優質貨幣。」Macklem希望穩定幣能與央行貨幣以1:1的比例掛鉤，並由可輕鬆兌換成現金的「高品質流動性資產」提供支撐。這類資產通常包括國債和政府公債。
Macklem的這篇言論是在加拿大11月初發布的冗長2025年預算報告之後發表的。該報告稱，穩定幣發行方將被要求持有充足儲備金、制定贖回政策，並實施各種風險管理框架，包括保護個人和金融數據的措施。
根據金十報道，12月18日，「Web5生態」高峰會於香港舉辦，香港財經事務及庫務局副局長陳浩濂會上表示，政府部門正研究代幣化債券發行和交易的法律監管體系，探討優化措施，推動香港債券市場採用代幣化技術，豐富香港代幣化和數位資產領域的產品種類。此外，香港金融管理局正在推行數位貨幣項目，包括推動商業銀行推出代幣化存款和推動真實代幣化資產交易。
路透社通報，巴基斯坦財政部表示，巴基斯坦已與加密貨幣交易所幣安簽署諒解備忘錄，擬將高達20 億美元的資產代幣化（包括主權債券、國庫券和大宗商品儲備），以提高流動性並吸引投資者。此外，虛擬資產管理局表示，巴基斯坦也初步批准幣安和數位資產平台HTX 向監管機構註冊，以設立當地子公司並開始準備申請完整的交易所執照。
本土動態
Circle與連連國際簽署合作備忘錄，探索穩定幣驅動的下一代跨國支付基礎設施
根據Circle官網公告，USDC發行商Circle與持牌跨境支付機構連連國際（LianLian Global）簽署合作備忘錄，雙方將探索基於穩定幣的跨境支付解決方案，提升支付效率、透明度與可及性，聚焦亞洲等新興市場及全球商家需求，並考慮透過Circle Payments Network與L1鏈Arcments 推廣傳統支付系統與鏈上結算。
根據Techinasia報道，渣打銀行為螞蟻國際推出了基於區塊鏈的代幣化存款解決方案，支援港元、離岸人民幣及美元的即時轉帳。該銀行與全球金融科技公司螞蟻國際合作，在螞蟻的鯨探平台上部署了這項技術。此次推出是香港金融管理局「數位港元」計畫（Project Ensemble）的一部分，旨在推動分散式帳本技術在該地區的應用。
螞蟻國際是第一個採用此新解決方案的客戶，此方案可實現全天候的資金管理與流動性轉移。渣打銀行與螞蟻國際皆為EnsembleTX集團成員，該集團支持香港代幣化技術的推廣應用。自2024年5月起，渣打銀行已加入「數位港元」計畫架構社區，協助制定產業標準並測試代幣化應用場景。
專案進度
根據彭博社報道，知情人士透露，Coinbase Global Inc. 已於本周宣布推出預測市場和代幣化股票，Coinbase於12月17日的產品展示活動中正式推出這些產品。這位知情人士也提到，Coinbase的代幣化股票將在內部推出，而非透過合作夥伴。 Coinbase高層先前曾表示有意涉足這些業務，但尚未正式公佈計畫。幾週以來，社群網路X上一直在流傳暗示這些功能的應用程式截圖。此舉是該公司努力成為「一站式應用」的一部分，旨在為交易者提供廣泛的資產和市場准入，並跟上同樣在多元化發展的競爭對手的步伐。
摩根大通在以太坊上推出代幣化貨幣市場基金，並將JPM Coin部署至Base公鏈
根據華爾街日報報道，摩根大通（JPMorgan Chase）正推出「My OnChain Net Yield Fund」（簡稱MONY）
根據CoinDesk報道，JPMorgan（摩根大通）已將其數位存款代幣JPM Coin部署至Coinbase旗下的Base區塊鏈，標誌著該華爾街巨頭首次大規模接入公鏈生態。 JPM Coin區別於穩定幣，為具備利息的銀行存款數字映射，僅限白名單用戶間轉移。該措施回應了機構客戶對在鏈上使用銀行存款產品的需求，目前主要用於加密交易的抵押與保證金支付。 JPM強調其部署方式具備完整權限控制與風險隔離，反映傳統金融正向DeFi靠攏。 ，這是一款在以太坊區塊鏈上發行的代幣化貨幣市場基金，初始注資1億美元。
支付巨頭Visa推出穩定幣諮詢服務，且在美啟用USDC穩定幣清算服務
根據財富雜誌報道，支付巨頭Visa週一宣布推出穩定幣諮詢服務，旨在幫助金融科技公司、銀行和其他企業制定穩定幣策略並實施穩定幣。 Visa的穩定幣諮詢服務擁有數十家客戶，其中包括海軍聯邦信用合作社、VyStar信用合作社以及一家名為Pathward的金融機構。該服務將幫助企業制定穩定幣策略、技術和營運方案並實施穩定幣。其客戶對穩定幣的使用案例包括跨國交易，尤其是與貨幣波動較大的國家的交易，以及企業對企業交易。
根據彭博社報道，Visa宣布美國銀行可透過Solana區塊鏈使用Circle的USDC進行交易清算，標示其穩定幣結算服務首次全面部署於美國銀行體系。首批用戶包括Cross River Bank與Lead Bank。此舉得益於川普政府第二任期放寬監管，並將推動Visa與Circle共同開發的Arc鏈上線。 Visa預估未來穩定幣將成為關鍵支付管道，截至11月底年化清算量已達35億美元。
萬事達卡透過與ADI基金會的合作在中東拓展區塊鏈和穩定幣支付業務
根據Cointelegraph報導，萬事達卡透過與ADI基金會建立新的合作夥伴關係，在中東地區拓展區塊鏈和穩定幣支付業務。
根據彭博社報道，券商巨頭Interactive Brokers現已允許部分美國用戶使用穩定幣為個人帳戶入金，用戶可直接透過加密錢包充值而無需綁定銀行帳戶。此功能將逐步開放至更多用戶。
DTCC與Canton Network合作推進美債代幣化，獲SEC「無異議函」支持
根據CoinDesk報道，華爾街結算巨頭DTCC宣布與隱私導向的區塊鏈Canton Network合作，推動DTC託管的美國公債資產代幣化。該項目已獲SEC「無異議函」許可，計劃於2026年上半年推出最小可行產品（MVP），未來將視客戶需求擴大規模。 DTCC將與Euroclear共同擔任Canton基金會聯席主席，參與產業去中心化標準制定。
根據CoinDesk報道，巴西主要證券交易所B3計劃明年推出代幣化平台並發行自有穩定幣，以此深化其在加密貨幣領域的參與度。該代幣化平台將允許資產在交易所進行代幣化並交易，並與傳統市場共享同一流動性池。為支持結算，B3也計劃發行一種穩定幣。該穩定幣將在代幣化環境中充當支付和清算工具，減少對現有現金流程的依賴。該穩定幣預計將與巴西雷亞爾掛鉤。
B3也正在拓展加密貨幣相關衍生性商品業務。正在開發的產品包括比特幣、以太幣和Solana的每週選擇權，以及與加密貨幣價格掛鉤的事件型合約。這些工具目前正接受巴西證券監管機構－巴西證券交易委員會（CVM）的審查。
Ripple穩定幣RLUSD擴展至L2網絡，採用Wormhole的NTT標準
根據官方博客，Ripple宣布將其穩定幣RLUSD首次擴展至Layer2網絡，Ripple將與跨鏈互通性協議Wormhole以及NTT代幣標準合作，在Optimism、Base、Ink和Unichain上啟動測試。 Ripple預計在明年獲得最終監管批准後，將在更多鏈上推出RLUSD，RLUSD在後續鏈上的推出需經紐約金融服務部測試和批准。據悉，RLUSD最初僅在XRPL和以太坊上發行。
穩定幣$U正式上線：登陸BNB Chain和以太坊，接入PancakeSwap、ListaDAO 等主流DeFi 協議, 上線中心化交易所HTX
United Stables 宣布正式推出美元穩定幣$U，目前已在BNB Smart Chain（BSC）與Ethereum（ETH）雙股部署，並完成多項生態整合。據悉，U 穩定幣以1:1 全儲備支援（美元+ 頭部穩定幣） 為基礎，具備實時鏈上儲備證明（PoR）、月度審計等，未來將支持：企業級隱私保護和AI 原生支付（EIP-3009/x402）等, U 是BNB Chain 上首個硬幣“統一穩定幣”的統一貨幣，統一穩定性的主要貨幣。
生態整合方面：U 已整合支援包括PancakeSwap、Aster、Four.meme、ListaDAO 在內的主流DeFi 協議，使用者可直接在鏈上進行交易、質押、借貸及流動性提供。錢包支援方面，Binance Wallet,Trust Wallet, SafePal 已同步上線$U。除了鏈上世界，U也上線了中心化交易所HTX。
United Stables表示， U 將重點賦能交易、DeFi、機構結算、跨境支付及AI 自主經濟等場景，並計劃在未來擴展至更多公鍊和DeFi 協議和交易平台。
Exodus、MoonPay和M0將於2026年初推出用於日常支付的新型數位美元
金融科技公司Exodus宣布與MoonPay合作推出完全由美元儲備支持的穩定幣，用於支持其生態系統內的數位美元體驗。該穩定幣由MoonPay發行和管理，並基於M0的開放穩定幣基礎設施開發。
這項措施將與Exodus即將推出的支付功能Exodus Pay結合，用戶無需了解加密貨幣即可使用穩定幣進行支付、轉帳和賺取獎勵，同時保持自託管模式。穩定幣也將透過MoonPay的全球分銷網絡提供，包括買賣、兌換、存款和結帳功能，為用戶及商家提供廣泛的實際應用場景。該穩定幣預計於2026年初正式推出，更多細節將在發布前公佈，具體上線時間將取決於相關監管要求。
Intuit與Circle合作引入USDC，TurboTax和QuickBooks將支援穩定幣支付
根據The Block報道，財務軟體巨頭Intuit與Circle簽署多年合作，將把USDC穩定幣支付嵌入TurboTax與QuickBooks等核心產品，用於稅款退款、企業付款等更快、低成本結算。 Circle提供USDC基礎設施。 Intuit未揭露具體上線時間，亦未說明用戶是否直接持有USDC或僅作為後台支付通道。先前Visa已為美國銀行上線基於USDC（Solana）的穩定幣結算服務，Circle並與多家交易所（含Bybit）拓展發行與發行。
PayPal在Spark平台推出PYUSD儲蓄金庫，並將穩定幣PYUSD應用場景拓展至為AI開發提供資金支持
根據The Block報道，PayPal正在去中心化借貸平台Spark上推出PYUSD儲蓄金庫，為其穩定幣用戶提供了一種新的方式，使其持有的資產能夠產生收益，年化收益率（APY）為4.25%。 PYUSD儲蓄金庫的收益「錨定」於Sky儲蓄利率，該利率由Sky協議的收入提供資金。 PYUSD於9月接入SparkLend，使用戶能夠存入和借入該穩定幣。兩家公司當時表示，看到首日存入金額約為目標金額五分之一後，他們希望將存款規模擴大至10億美元。新的PYUSD儲蓄金庫可能有助於增加SparkLend上的PYUSD存款。作為Spark的Savings V2產品線的一部分，該金庫還利用了Spark流動性層，將穩定幣存款部署到Spark的資產負債表中，包括SparkLend上的借貸策略。
對於PYUSD儲蓄金庫，90%的存款將透過Spark流動性層分配到產生收益的策略中，剩餘的10%將作為「即時提現的流動性」存放在合約中。利息將計入發放給存款人的「累積代幣」spPYUSD。根據金庫目前的組成，超過57%仍持有穩定幣，15.73%投向鏈上加密貨幣借貸，10.24%投向AAA級公司債券，10.10%投向場外加密貨幣借貸，5.32%投向美國國債，其餘則投向其他投資策略。
根據Cryptopolitan報道，支付巨頭PayPal宣布，其穩定幣PYUSD將與Web3協議USD.AI合作，用於為人工智慧（AI）公司提供資金支持。屆時，USD.AI將利用PYUSD為AI公司提供GPU和資料中心方面的信貸與融資服務。雙方打算將常用支付框架與可程式結算相結合，以此促進長期信貸、租賃以及即將開展的代理驅動交易。這兩家公司還承諾，作為客戶激勵計劃，將為總額達10億美元的存款提供4.5%的利率，以吸引更多客戶。此激勵計畫將於1月初啟動，持續一年。
美國全國性銀行SoFi推出美元穩定幣SoFiUSD，目前已上線以太坊
根據The Block報道，SoFi Bank發布美元穩定幣SoFiUSD（1:1現金儲備），稱為首家在公共鏈上發行穩定幣的美國全國性銀行。 SoFiUSD已上線以太坊，提供銀行、金融科技與企業夥伴7×24近即時、低費用結算，計畫對SoFi用戶開放。 SoFi表示可在聯準會帳戶持有現金儲備、共享收益，並支援夥伴白標發行或直接接取結算與支付流程。該穩定幣也將用於卡片網路、零售結算、SoFi Pay跨境匯款與POS支付。今年有多家機構推進穩定幣，包括KlarnaUSD、Western Union的USDPT、Stripe的USDB。
根據Techinasia報道，日本區塊鏈基礎設施公司Startale Group與日本金融集團SBI Holdings計劃於2026年第二季前推出一款受全面監管、與日圓掛鉤的穩定幣，以支援全球結算。雙方將根據一項新協議合作開發這種數位貨幣。 Shinsei Trust & Banking將負責此穩定幣的發行與贖回管理，而作為持牌加密交易所的SBI VC Trade將負責其流通環節。這款日圓穩定幣將由信託銀行發行，旨在用於全球結算和機構用途。 Startale將負責技術開發，SBI將專注於合規監管與發行推廣。
StraitsX與Solana基金會合作，2026年初將XSGD和XUSD引入Solana
StraitsX宣布與Solana基金會合作，將其新加坡元支持的穩定幣XSGD和美元支持的穩定幣XUSD引入Solana區塊鏈，並計劃於2026年初上線。此次整合將利用Solana的高效低成本網絡，實現即時的全球支付和數位商務。
XSGD和XUSD先前已在多個區塊鏈上運行，累計鏈上交易量超180億美元。此次上線Solana將首次實現新加坡元和美元在同一鏈上的深度連接，支援鏈上外匯、AMM流動性、借貸市場和機構級支付流。
StraitsX與Solana基金會也將合作推動DEX、AMM和借貸市場的深度流動性，進一步鞏固Solana在AI驅動的鏈上支付和DeFi應用的核心地位。
Ondo攜手LayerZero推出跨鏈證券橋，並將於2026年初在Solana鏈上推出其代幣化股票和ETF平台
根據Ondo官方博客，Ondo與LayerZero上線“Ondo Bridge”，支持100+已上線的Ondo股票與ETF在以太坊與BNB Chain間1:1跨鏈轉移，並可在數週內擴展至更多EVM鏈。該橋採用統一架構取代逐個資產獨立橋，現有LayerZero整合的2600+應用程式可快速接入Ondo Global Markets資產；Stargate已支援。 Ondo稱其為目前規模最大的「代幣化證券」跨鏈橋。此前，Ondo Global Markets在以太坊與BNB Chain已累計TVL超3.5億美元、交易量約20億美元。
Ondo Finance在X平台宣布，其代幣化股票和ETF平台將於2026年初在Solana鏈上上線。 Ondo表示，這是目前規模最大的代幣化股票和ETF平台，旨在將華爾街流動性引入網路資本市場。
SOL財庫公司Forward Industries透過Superstate將FWDI股票代幣化
根據The Block報道，納斯達克上市的SOL財庫公司Forward Industries正透過原生區塊鏈代幣化平台在鏈上發行其股票。截至週四，Forward表示：「其在美SEC註冊的股票現已透過Superstate的Opening Bell平台在Solana區塊鏈上上線，這標誌著首次有上市公司的股權可直接在DeFi領域內使用。」作為SPL代幣，代幣化的FWDI將融入Solana的DeFi生態。根據安排，代幣化股票將由Superstate名下的過戶代理機構持有，該機構負責追蹤非託管DeFi領域的股票所有權，並協助將股票從「傳統經紀帳戶轉移至白名單上的Solana錢包」。
EquiLend策略投資Digital Prime，推動4兆美元傳統資產接軌代幣化市場
根據CoinDesk報道，傳統金融巨頭EquiLend宣布對加密融資平台Digital Prime Technologies進行策略性少數股權投資，重點在於合作其機構借貸網路Tokenet，並將引入受監管的穩定幣抵押品等新功能。 EquiLend管理超4兆美元可藉資產，並表示此舉是為適應資產代幣化趨勢而非轉型，加速傳統與數位資產市場的融合。
根據彭博社報道，Tether在推動最高200億美元融資計畫的同時，正考慮透過回購或股權代幣化等方式提升流動性。 Tether管理階層擔憂現有股東折價轉讓股份將影響估值，目前未允許其參與本輪融資退出。 Tether先前已推出Hadron資產上鍊平台，擬將股票等資產以區塊鏈形式表示。
馬來西亞Halogen Capital完成320萬美元融資，將擴大資產代幣化業務
馬來西亞持牌數位資產基金管理公司Halogen Capital宣布完成1,330萬馬來西亞林吉特（約320萬美元）融資。本輪融資由Kenanga Investment Bank領投，500 Global等機構參投。
Kenanga透過其私募股權部門獲得Halogen Capital 14.9%的股份，成為其最大機構股東。其他參投機構包括500 Global、Digital Currency Group、The Hive Southeast Asia、Jelawang Capital和Mythos Venture Partners。
Halogen Capital表示，本次融資將用於拓展對實體資產的代幣化業務，包括共同基金、債券、伊斯蘭債券、私人信貸及房地產。截至2025年11月，公司管理資產規模約4億馬來西亞林吉特（約9,781萬美元）。成立於2023年的Halogen Capital目前管理8隻批發基金及私人委託基金，服務對象包括高淨值人士、企業及機構投資者。
基於閃電網路的穩定幣支付公司Speed完成800萬美元融資，Tether領投
Tether領投支付基礎建設公司Speed的800萬美元融資，ego death capital參投。 Speed（Speed1）基於比特幣閃電網路與穩定幣USDT建構結算網絡，全年處理支付額約15億美元，服務用戶與商家合計120萬，並提供BTC/USDT即時結算與企業級路由。
穩定幣支付平台RedotPay完成1.07億美元B輪融資，Goodwater Capital領投
根據The Block報道，香港穩定幣支付平台RedotPay完成1.07億美元B輪融資，由Goodwater Capital領投，Pantera Capital、Circle Ventures、Blockchain Capital及原有投資方HSG等參投。本輪資金將用於產品迭代、合規牌照拓展及策略併購。 RedotPay年化支付額超100億美元，年收入超1.5億美元，用戶遍及全球100+市場，註冊量突破600萬，平台維持獲利。
洞察集錦
根據The Block報道，摩根大通分析師重申，預計未來幾年穩定幣市場規模不會達到萬億美元級別，其成長或會與更廣泛的加密貨幣市場保持同步，而非大幅超越。其報告指出，今年穩定幣市場規模已擴大約1,000億美元，突破3,000億美元大關，且成長主要集中在兩大主流穩定幣。這印證了他們長期以來的觀點，即穩定幣的成長仍主要由加密生態內的活動所驅動。光是今年，受永續期貨交易激增的推動，衍生性商品交易所的穩定幣持有量就增加了約200億美元，這項活動仍是穩定幣供應成長的主要驅動力。因此，未來幾年，穩定幣市場規模可能會繼續與整體加密貨幣市值保持同步增長，預計到2028年可能達到5,000億至6,000億美元，遠低於最樂觀的2兆至4兆美元預期。
儘管與支付相關的應用場景正在擴大，但不一定意味著穩定幣市值會大幅成長。隨著穩定幣更深入融入支付系統，其流通速度將比穩定幣的絕對存量更為重要。隨著穩定幣的普及，銀行正越來越多地探索代幣化存款。代幣化存款旨在減輕與穩定幣相關的風險。此外，地區性CBDC計畫作為另一股競爭力量，可能減少對私人發行穩定幣的依賴，特別是在機構和跨國應用場景中。
灰階在X平台發文表示，穩定幣2025年大幅成長，供應量達3,000億美元，月均交易量達1.1兆美元。隨著穩定幣GENIUS Act的通過，穩定幣採用率的提高，ETH、TRX、BNB和SOL等區塊鏈項目將受益於日益增長的交易流，Chainlink(LINK)等基礎設施以及XPL等新興網路也將從中受益。
a16z押注能源代幣化實驗，DayFi將如何用DeFi重建電網？
PANews概述：在AI時代電力需求激增的背景下，由a16z等頂級資本押注的DayFi項目正嘗試用DeFi重構電網，其核心模式是將分佈式能源項目（如太陽能）的未來電費收入代幣化為加密資產（sGRID），從而為這些項目提供雙重資產和投資經濟利益的結合國利息與發電收益；重挑戰：在監管層面，其收益代幣sGRID很可能被美國SEC認定為證券，需履行嚴格的披露義務，同時其底層能源設施的詳細信息又受聯邦能源監管委員會（FERC）的資產保密規定保護，這與區塊鏈所需的透明度存在根本衝突；在估值層面，掛鉤的電站實物控制（如光伏估值）價值鏈的價值，存在根本衝突；因此，DayFi的探索本質上是在監管鋼絲上，試圖將靜態的能源資源轉化為動態、可組合的鏈上金融資產，但其成功與否將取決於能否在合規、透明與資產可信驗證之間找到可行的平衡點。
PANews概述：在全球由美元主導的穩定幣市場中，歐元穩定幣（以Circle發行的EURC為代表）憑藉歐盟《加密資產市場法案》（MiCA）提供的確定性監管框架實現了超過170%的規模逆襲。 MiCA透過設定高入門門檻（如100%準備金、每月審計等）淘汰了不合規發行方（如Tether被迫退出），為合規發行方創造了市場真空，並憑藉「單一牌照，全境通行」的機制推動了其在交易所的廣泛採用。同時，歐元兌美元匯率升值的預期等宏觀經濟因素，為投資者提供了外匯套利與風險對沖的新工具，進一步推動了資金流入。此外，領頭羊Circle的前瞻性佈局（率先獲得法國牌照）和多鏈生態策略（涵蓋以太坊、Base、Solana等）穩固了其約70%的市場份額。然而，其未來發展面臨雙重壓力：一是傳統銀行系「正規軍」（如法興銀行的EURCV）憑藉雄厚存款基礎和機構信任入場競爭；二是歐洲央行數位歐元（CBDC） 作為官方替代方案的潛在威脅，以及監管層出於金融穩定考慮可能持續加碼的合規成本。整體而言，歐元穩定幣或許正從邊緣走向主流，其成長也標誌著在全球RWA與跨境結算需求深化背景下，一個多元化、合規驅動的鏈上歐元生態在加速形成。
