金融走向「隱形」：穩定幣如何成為數位經濟的新動脈

作者：Cobo

本期看點如下：

本週，Coinbase 舉辦了一場聲勢如同WWDC 的系統級產品升級大會，集中發布交易、衍生性商品、穩定幣、AI 與支付協議等更新。 Coinbase 構想的「Everything Exchange」，不僅反映出Coinbase 試圖成為超級應用的雄心，更指向加密時代的全新實現路徑，一種以穩定幣、資產發行與鏈上清算為核心的底層金融結構。金融能力因此像網路的頻寬一樣，成為可被軟體與AI 原生呼叫、在後台自動調度的基礎資源，穩定幣也由投資品演化為支撐數位經濟運作的基礎設施。在這一脈絡下，我們可以說，Coinbase 的邊界已超越傳統網路超級應用，金融開始脫離App，走向無所不在的「隱形金融」。

同時，穩定幣的主流採用持續加速。一方面，這體現在用戶可感知的日常場景：阿聯酋最大加油零售商ADNOC 在近千座加油站支持穩定幣支付，盈透證券支持穩定幣入金，面向企業的金融科技公司Ramp 實現穩定幣直付紙質支票，YouTube 支持創作者以PayPal 穩定幣PYUSD 收款，穩定幣正快速進入企業財務與消費體系。另一方面，更深刻的變化發生在使用者幾乎無感知的層面。 Visa 已在美國銀行體系內上線USDC 結算，允許部分銀行在VisaNet 上直接以USDC 履行結算義務。這標誌著結算層的結構性重構，發生在銀行體系深處，影響更隱蔽，卻也更為深遠。

市場概覽與成長亮點

穩定幣總市值達$308.606b（約3086.06 億美元），週比減少$1.456b（約14.56 億美元）。市場格局方面，USDT 持續維持主導地位，佔60.32%；USDC 位居第二，市值$77.336b（約773.36 億美元），佔25.06%。

區塊鏈網路分佈

穩定幣市值前三名：

以太坊： $166.19b （1,661.9 億美元）
波場(Tron)：$80.993b（809.93 億美元）
Solana ：$16.048b（160.48 億美元）

週成長最快的網路TOP3：

USDD (USDD) :+20.29%
Resolv USD (USR): +16.97%
First Digital USD (FDUSD) : +16.35%

數據來自DefiLlama

從Coinbase 的系統升級，看加密如何重建網路超級應用

本週，Coinbase 舉辦了一場類似蘋果WWDC 的「系統升級大會」，集中發布了股票交易、衍生性商品、預測市場、Solana DEX 整合、企業級穩定幣、AI 投資顧問與支付協議等多項更新。這是Coinbase 成立以來涵蓋資產類別最廣、結構變化最清晰的一次升級，也標誌著其正在從單一資產平台，走向一個統一的金融入口。

如果說加密貨幣的早期階段，關注的是資產本身，那麼，隨著穩定幣、代幣化資產和鏈上清算逐步成熟，新的競爭焦點轉向資產的組織、結算與管理方式。 Coinbase 給出的答案，是把股票、穩定幣、衍生性商品和鏈上資產整合進一個帳戶和錢包身分之下，並將這一方向概括為「Everything Exchange」。

在傳統資產側，美國用戶已可透過Coinbase Capital Markets 交易數千種股票和ETF，並以美元或USDC 結算，部分股票支援工作日24 小時交易。目前仍採用傳統市場結構，但Coinbase 已明確將其視為通往代幣化股票的過渡形態，並計劃透過Coinbase Tokenize 推進現實世界資產的鏈上發行。面向非美國用戶，股票永續合約則提供了一種不依賴證券所有權轉移的美股敞口，透過僅傳遞價格訊號的方式，實現合規、連續且資本效率更高的跨境參與。這類結構正在形成一種新的合成市場，使全球流動性在無需等待底層資產上鍊的情況下，先行圍繞價格與風險進行聚合。相關產品預計明年上線。

隨著帳戶能力的擴展，Coinbase 正將不同類型的風險統一進同一交易與結算框架。

預測市場：透過與Kalshi 合作，用戶可用美元或USDC 交易選舉、體育及經濟事件結果，受監管的現實世界風險開始直接接觸穩定幣結算體系。

鏈上資產與DEX：Solana 最大的DEX 聚合器Jupiter 整合進Coinbase App，使Base 與Solana 網路上的大量資產在同一介面中可訪問，鏈與鏈之間的操作隔閡被壓縮。

衍生性商品與AI 投顧：期貨與永續合約下沉至主應用，並結合AI 投顧能力，使跨資產風險敞口的建構更加直觀。

從整體架構來看，Coinbase 已形成清晰的雙端佈局：一個面向個人用戶的Base App，集交易、錢包、支付與內容髮現於一體；以及面向企業的Coinbase Business，提供穩定幣、企業帳戶、支付API 與財務自動化服務。兩端的共同交會點是穩定幣流動性。

在所有更新中，Custom Stablecoins與x402 開放支付協議具有更長週期的策略意義。

其中，Custom Stablecoins 允許企業發行自有品牌的數位美元，其1:1 抵押物由USDC 與其他受監管美元穩定幣構成，而非法幣存款。這種設計將抵押層完全放在鏈上，減少了對銀行體系的直接依賴，同時擴展了USDC 的使用情境和流通規模。對Coinbase 與Circle 而言，這是明確的商業增量；在更宏觀層面，它推動美元透過穩定幣進入跨國支付、鏈上經濟和新興市場。而x402 協議則進一步延展了這一方向，透過將穩定幣支付嵌入HTTP 請求，使支付可以由軟體和AI Agent 自動完成。上線30 天內，其年化交易額已超過2 億美元，顯示機器對機器支付的真實需求。

Coinbase 押注的並不是一個傳統意義上的金融超級應用，而是一種加密時代的金融結構：用戶入口只是其中一層，另一層是穩定幣、企業發行與清算能力所構成的供給網絡。 Revolut 和Cash App 的演進同樣在逼近統一入口，但Coinbase 的差異在於，它同時試圖控制需求端與資產生成端，並透過鏈上清算將兩者耦合在一起。

如果說傳統fintech 的終點是把所有金融功能裝進一個App，那麼加密原生平台的終點更像是讓任何應用程式都能原生使用金融。在這一趨勢下，穩定幣成為一種基礎能力，而基於之上的加密金融正在從App 形態，轉變為一種可被軟體和AI Agents 直接調用的系統服務。

卡組織Visa 支持USDC 結算：穩定幣進入銀行結算層的關鍵節點

本週Visa 在美國銀行體系內上線了USDC 結算，在完成年化約35 億美元規模的試點後，Visa 開始允許部分美國銀行，直接使用Circle 的USDC 在VisaNet 上履行結算義務。

首批參與的包括Cross River Bank 和Lead Bank，結算運行在Solana 網路之上。對刷卡用戶和商家來說，這件事幾乎不可察覺：支付流程沒有變化，帳單形式沒有變化，商家收款方式也沒有變化。但在銀行之間，資金開始以不同的方式流動。

過去幾年，穩定幣的「主流採用」往往發生在支付介面層。用戶可以用穩定幣付款，商家可以透過金融科技平台接收資金，但在真正進入銀行體系之前，這些穩定幣通常會被兌換回法幣，再透過傳統清算通道完成結算。穩定幣更像是一種前端工具，始終遊離在核心金融體系之外。

Visa 此次則把穩定幣直接納入結算流程本身。發卡銀行不再需要在結算前把資金換回美元，而是可以直接用USDC 與VisaNet 清算。這意味著結算不再受制於工作日、批次或假期窗口，銀行之間的資金調撥進入7×24 小時運作狀態。

這項變化的重要性，在於結算。在現代支付體系中，真正承擔經濟責任的不是消費者，而是銀行。每一筆刷卡交易，最終都會落在兩家銀行的資產負債表上。 Visa 的網絡，本質上是一個連接銀行的結算協調系統。當穩定幣被允許充當結算資產時，它的角色就從支付手段，轉變為銀行營運工具。

這種轉變帶來的是效率的重新分配。全天候結算減少了資金在途時間，提高了流動性可預測性，壓縮了為不確定性而持有的冗餘頭寸。對銀行而言，這直接作用於資產負債管理：同樣規模的資金，可以更快週轉，更精準調度。

這也是為什麼我們說穩定幣未必會「摧毀銀行」，但會改變銀行的行為方式。當結算速度提高，依賴時間差和流程慣性獲得的空間不斷壓縮，銀行之間的差異逐漸體現在流動性管理能力與資金佔用效率。結算效率本身，正在變成一種產品能力。

對Visa 而言，意味著從卡片組織向多元資產結算網路靠近。當VisaNet 同時支援法幣與穩定幣結算，其網路價值不再只體現在支付覆蓋率，而體現在結算方式的可擴展性與時間維度的連續性。而一旦穩定幣結算成為標準能力，銀行的跟進更像是網路效應驅動下的自然結果。

監理合規

Ripple、Circle、BitGo 獲美國銀行牌照有條件批准，多家加密機構邁向聯邦信託銀行

要點速覽

美國貨幣監理署（OCC）對Ripple、Circle、BitGo、Fidelity Digital Assets、Paxos 的聯邦信託銀行執照申請給予有條件批准，可持有客戶資產但不得吸收存款或放款；
Circle 新實體First National Digital Currency Bank、Ripple 的Ripple National Trust Bank 都納入核准；牌照將為穩定幣如RLUSD 的合規發行提供明確路徑；
Coinbase、Bridge（Stripe 旗下）及Crypto.com 仍在申請中；在新政府放寬監管背景下，業界正加速與美國傳統銀行體系對接。

為什麼重要

加密公司進入聯邦銀行體系，將穩定幣、託管與傳統金融監管深度整合，為機構級資金入場和合規穩定幣擴容奠定制度基礎，並可能重塑美國加密金融的競爭格局。

PayPal 申請猶他工業銀行執照，擬成立PayPal Bank 拓展放款與儲蓄

要點速覽

PayPal 已向猶他州申請工業銀行執照，並同步申請美國聯邦存款保險，計劃成立PayPal Bank；
新銀行將提供小型企業貸款服務，並向用戶推出計息儲蓄帳戶，同時對接信用卡網路；
PayPal 同時是PYUSD 穩定幣發行者之一，近年來持續擴展加密轉帳與「加密支付」商家服務。

為什麼重要

這標誌著大型支付平台正透過相對靈活的銀行架構切入傳統金融核心業務，並為其穩定幣與加密支付生態提供更穩固的合規與資金基礎，可能加速加密與主流金融的整合。

美國FDIC 啟動首個穩定幣規則，落實《GENIUS 法案》

要點速覽

美國聯邦存款保險公司（FDIC）提出首個穩定幣監管規則草案，開啟60 天徵求意見期；
規則聚焦銀行透過子公司發行美元穩定幣的申請流程，設定120 天審查與申訴機制；
這是《GENIUS 法案》生效後，首個正式進入規則制定階段的穩定幣監管措施。

為什麼重要

這標誌著美國穩定幣監管從立法走向可操作的行政執行層。 FDIC 率先明確「銀行如何合規發幣」，為銀行系穩定幣掃清程序不確定性，也為後續資本、流動性與風險規則鋪路，穩定幣正被正式納入美國銀行監管體系。

英國對標美國推動加密監管，歐洲央行加速數位歐元立法

要點速覽

英國計畫自2027 年起將加密公司併入現有金融監管體系，草案已涵蓋加密交易所與穩定幣發行，監管路徑明確對標美國，而非歐盟MiCA 的「專門立法」模式；
歐洲央行已完成數位歐元全部技術與準備工作，正敦促歐盟理事會和歐洲議會加速立法，數位歐元預計於2026 年下半年推出；
英國選擇「功能等同、原則導向」的併入式監管，歐盟則透過央行數位貨幣與MiCA 並行推進，形成監管與貨幣工具的雙軌佈局。

為什麼重要

這標誌著歐洲正同時從監管框架與貨幣主權兩端回應穩定幣擴張：英國優先吸收加密進入金融體係以促進機構採用，歐盟則以數位歐元鞏固公共支付錨點。不同路徑背後，是對私營穩定幣影響力的共同警覺與再平衡。

資本佈局

Anchorage Digital 收購Securitize 投顧平台SFA，強化加密財富管理業務

要點速覽

聯邦特許加密銀行Anchorage Digital 收購Securitize For Advisors（SFA），將註冊投資顧問（RIA）的加密財富管理平台整合至自身體系；
SFA 原有資產中99% 已由Anchorage 託管，此次收購把託管、交易與投顧前端統一在一體化平台；Securitize 將專注其核心的資產代幣化業務；
SFA 過去一年淨新增存款與管理資產成長超4,500%，遠高於RIA 產業整體16% 成長速度，凸顯投顧通路正在加速採納加密資產配置。

為什麼重要

隨著RIAs 成為加密資產機構化採納的關鍵入口，Anchorage 透過整合投顧平台鞏固其在託管與合規財富管理鏈中的核心地位，也推動代幣化與資產配置場景進一步銜接。

Moto 完成180 萬美元種子前融資，推出Solana 鏈上信用卡

要點速覽

加密金融新創公司Moto 完成180 萬美元Pre-seed 輪融資，由Eterna Capital 與cyberFund 領投，多位加密與金融領域天使投資人參與；
專案定位為「首個真正的鏈上信用卡」，基於Solana 網路構建，強調結算、帳本與風控邏輯原生上鍊，而非傳統卡片外接加密支付；
產品仍處早期，候補名單已開放，並與Privy、Crossmint、Rain 等加密支付基礎設施合作。

為什麼重要

Moto 將信用卡這項傳統金融核心產品直接搬到鏈上，反映支付賽道正從穩定幣借記卡邁向鏈上信用與可編程負債，若成功，可能重塑信用卡的風控、清算與收益分配模式。

穩定幣新銀行Kontigo 完成2,000 萬美元種子輪，年收入破3,000 萬美元

要點速覽

穩定幣新銀行Kontigo 完成2,000 萬美元種子輪融資，12 個月內實現年收入3,000 萬美元、支付額10 億美元、用戶100 萬；
Kontigo 提供10%穩定幣存息、卡片支付（返BTC）、USDT 信用額度、代幣化美股及免費國際帳戶等服務，涵蓋儲蓄、支付、信貸與投資全連結金融需求；
團隊僅7 人，涵蓋全球跨境資金流動，主打「無需本地銀行牌照」的區塊鏈金融架構。

為什麼重要

Kontigo 案例展示了穩定幣+ 區塊鏈作為底層金融基礎設施的規模效應，正在繞過傳統銀行牌照體系，為新興市場提供美元與比特幣並行的金融入口，挑戰傳統新銀行的擴張模式。

Tether 領投800 萬美元，押注比特幣閃電網路支付商Speed

要點速覽

Tether 聯合Ego Death Capital，領投Lightning Network 支付處理商Speed 的800 萬美元融資；
Speed 基於比特幣閃電網路建構支付結算通道，年化支付額超15 億美元，服務100 萬+ 用戶與商戶，涵蓋消費者、內容創作者、平台和企業商戶，顯示閃電網路已具備實際商業規模；
Tether 稱此投資旨在強化比特幣支付基礎設施，並擴展USDT 使用場景。

為什麼重要

這顯示Tether 作為穩定幣發行方反向投入支付基礎設施，推動穩定幣從「資金存儲」向高頻支付與結算層演進。

RedotPay 完成1.07 億美元B 輪融資，加速穩定幣支付擴張

要點速覽

香港穩定幣支付平台RedotPay 完成1.07 億美元B 輪融資，Goodwater 領投，Pantera、Circle Ventures 和Circle Ventures 等參投，本輪超額認購，全部為股權融資；
平台年化支付規模超100 億美元，年化收入超1.5 億美元，已實現盈利；覆蓋100 多個市場、600 萬用戶，資金將用於產品、合規牌照及併購擴張；
RedotPay 提供穩定幣支付卡、跨國代付通道、多幣種錢包帳戶及自建P2P 市場，面向加密原生與非加密用戶，主打即時、可預期、跨國的資金流轉體驗。

為什麼重要

RedotPay 在高成長同時獲利，證明穩定幣支付已具備規模化商業可行性。資本持續加碼，顯示穩定幣正從「跨國替代方案」演進為全球支付基礎設施。 RedotPay 的成長說明「美元穩定幣+ 本地消費」模式在新興市場具備強需求與規模化潛力。

Tether 收購尤文被拒，球迷代幣JUV 暴跌超13%

要點速覽

Tether 提出11 億歐元全現金收購遭拒後，尤文球迷代幣JUV 自高點回落逾13%，尤文上市股票上漲約14%，走勢明顯分化；
JUV 下跌更反映情緒與預期回吐，股價上漲則反映傳統市場對21% 溢價收購訊號的正向定價；
Tether 已持有尤文11.53% 股份，擬收購Exor 所持65.4% 控制權並承諾追加10 億歐元投資，但被明確拒絕。

為什麼重要

事件凸顯了球迷代幣並非股權資產，其價值與公司治理、收購結果的關聯性有限、波動更高。對Tether 而言，收購尤文將強化機構化形象與全球品牌觸達；但此次受挫顯示，加密資本的資金實力並不等同於歐洲足球體系的製度性認可。

新品速遞

StraitsX 將把新元與美元穩定幣引入Solana，支援即時外匯兌換

要點速覽

加密基礎設施公司StraitsX 計劃於2026 年初在Solana 上線新元穩定幣XSGD 和美元穩定幣XUSD，實現SGD ↔ USD 的鏈上即時兌換，形成鏈上外匯交易場景；
XSGD 將成為Solana 首個新元穩定幣，填補亞洲主流法幣空白；
結合Solana 的高速、低費特性及其x402 支付標準，XSGD/XUSD 特別適用於AI 自動支付、微支付、DeFi、跨境結算等機器驅動經濟情境。

為什麼重要

該舉措把穩定幣從「單一貨幣結算」推進到「鏈上外匯層」，使Solana 具備多法幣即時兌換能力，有利於跨境支付、DeFi 與AI 自動化經濟發展，也強化其作為全球支付基礎設施的定位。

Exodus 攜手MoonPay 發行美元穩定幣，佈局自託管支付

要點速覽

加密錢包公司Exodus 將與MoonPay 推出全額儲備美元穩定幣，預計2026 年1 月上線，於其錢包內的支付功能Exodus Pay；
該穩定幣由MoonPay 負責發行與管理，並由穩定幣基礎設施商M0提供支援；Exodus 專注於分發、用戶體驗與自架錢包場景；
穩定幣發行者進一步擴展到錢包公司，與Circle、PayPal、Fiserv形成同類陣營，顯示穩定幣正向前端應用層下沉。

為什麼重要

穩定幣市場的競爭焦點正從發行環節延伸至用戶入口與支付體驗層面。錢包+ 穩定幣的組合，使穩定幣逐漸走向更廣泛的日常消費應用。

Tempo 推出原生交易類型，穩定幣支付與企業級交易能力上鍊

要點速覽

Tempo 推出「Tempo Transactions」原生交易，支援穩定幣付費、大量並發、定時交易、手續費代付及生物辨識登入；
此交易類型在協議層內建批次與原子執行，面向薪資發放、商家結算、訂閱等場景；
Crossmint、Fireblocks、Privy、Turnkey 等基礎設施商已集成，降低企業上鍊支付門檻。

為什麼重要

Tempo 將傳統金融級支付能力直接引入區塊鏈底層，使穩定幣從可轉帳資產升級為可規模化支付工具，可望加速企業與金融機構採用鏈上支付體系。

市場採用

摩根大通將JPMD 引入Base 鏈，銀行存款首次深入公鏈

要點速覽

摩根大通把代幣化銀行存款JPMD 從自有鏈擴展至Coinbase 二層Base，在受控前提下進入公共區塊鏈；
JPMD 是銀行存款的鏈上映射、可計息，監管屬性不同於穩定幣；
目前用於鏈上結算、保證金與抵押，滿足機構在公鏈上的合規資金需求。

為什麼重要

這是銀行體系的「防禦性上鍊」，在穩定幣擴張前，將存款這一核心貨幣形態延伸到公鏈。未來鏈上資金將呈現穩定幣與代幣化存款並存、分工協作的格局。

Visa 成立穩定幣諮詢業務，協助銀行與企業制定鏈上支付策略

要點速覽

Visa 在其顧問部門推出「穩定幣諮詢業務」，為銀行、金融科技、商戶等提供培訓、市場分析、策略規劃與技術支援；
Visa 年化穩定幣結算量已達35 億美元，並支援逾40 國、130 餘個穩定幣關聯發卡項目，部分顧客已開始評估穩定幣在支付體系中的角色；
早期客戶包括Navy Federal、VyStar 與Pathward，重點探討跨境支付與B2B 結算等實際場景，而非加密原生試驗。

為什麼重要

支付巨頭將穩定幣納入正規諮詢與解決方案體系，標誌著穩定幣正從「加密工具」走向主流金融基礎設施，預計將加速銀行與大型企業的鏈上化轉型並擴大美元數位流通規模。

Ramp 實現穩定幣直付紙本支票，穩定幣接入企業財務體系

要點速覽

企業導向的金融科技公司Ramp 穩定幣負責人發布推文稱完成了USDC→紙本支票→銀行帳戶的真實支付路徑，或為首例；
穩定幣作為企業資金來源接入，無需改變收款方依賴支票的既有習慣；
將區塊鏈資金連接到美國最傳統的支付軌道（紙本支票），本質上是穩定幣對傳統金融基礎設施的「反向相容」。

為什麼重要

在會計、法律、政府、醫療等高度依賴支票的場景中，Ramp 讓穩定幣以後台資金層形態滲透企業支付體系。這顯示穩定幣並非取代傳統軌道，而是為ACH、電匯與支票供血，悄悄接管「錢從哪裡來」的核心環節。

日本SBI 將聯合Startale 推出日圓穩定幣，瞄準機構結算

要點速覽

日本金融巨頭SBI Holdings 與區塊鏈公司Startale Group 合作，計劃於2026 年Q2 推出日圓錨定穩定幣，定位為面向全球結算和機構採用的合規型代幣；
穩定幣將由SBI 旗下信託銀行Shinsei Trust & Banking 負責發行與贖回，並透過合規交易平台SBI VC Trade 流通，體現了「銀行託管+ 持牌交易」的日本式合規路徑；
Startale 參與共建了索尼支持的Soneium 網絡，並已發行美元穩定幣USDSC，未來將與日圓穩定幣共同構成雙幣穩定幣棧。

為什麼重要

這是日本大型金融集團主導的本幣穩定幣項目，顯示日圓穩定幣正從試點走向金融基礎設施層，為日本在代幣化資產與鏈上結算競爭中佔據主動鋪路。

SoFi 推出銀行發行穩定幣SoFiUSD，瞄準機構結算基礎設施

要點速覽

SoFi 透過旗下持牌國家銀行SoFi Bank發行美元穩定幣SoFiUSD，SoFi Bank 受OCC 監管、FDIC 保險，SoFiUSD1:1 現金全額儲備，資金可直接存放在美聯儲帳戶，降低流動性和信用風險，並可將部分收益分享給合作方或持幣者；
SoFiUSD 部署在以太坊，提供給銀行、金融科技和企業7×24 小時近即時結算；
SoFi 允許合作方直接使用SoFiUSD，或發行白標穩定幣接入其結算體系。

為什麼重要

這是美國全國性銀行首次在公有鏈上發行穩定幣，標誌穩定幣正從「加密產品」升級為受監管金融基礎設施，加速傳統銀行體係向鏈上結算遷移。

JPMorgan 推出以太坊鏈上代幣化貨幣基金，自投1 億美元

要點速覽

JPMorgan 資產管理部門上線代幣化貨幣基金MONY（My OnChain Net Yield Fund ），運行於以太坊，JPMorgan 自投1 億美元啟動，合格投資者起投額為100 萬美元；
MONY 允許以現金或USDC 申贖，投資者在「錢包」中持有代幣化基金份額，收益按日計提；底層資產為短期低風險債券；
繼BlackRock 等金融機構後，摩根大通入場代表華爾街代幣化加速，該模式縮短結算時間、降低營運成本，並可作為鏈上抵押品使用。

為什麼重要

Genius Act 穩定幣監管框架落地後，顯示主流金融正將「利率+ 鏈上結算」納入核心產品體系，預計將重塑資金在加密生態的流動方式並推動機構級鏈上金融基礎設施成型。

盈透證券支持穩定幣入金，因應零售交易競爭加劇

要點速覽

盈透證券（Interactive Brokers）允許美國散戶以穩定幣為經紀帳戶入金；
功能將分階段對合資格用戶開放，資金可直接來自加密錢包而非銀行；
公司曾投資穩定幣基礎設施商ZeroHash，考慮發行自有穩定幣。

為什麼重要

傳統券商正將穩定幣納入核心資金管道，以降低轉帳摩擦力、對抗加密原生平台競爭。這標誌著穩定幣正從支付與結算工具，進一步滲透進主流證券交易體系。

阿聯酋最大加油零售商ADNOC 在近千站點支援穩定幣支付

要點速覽

阿布達比國家石油公司零售部門（ADNOC Distribution）將接受阿聯酋穩定幣AE Coin，涵蓋阿聯酋、沙烏地阿拉伯和埃及近980 座加油站，可用於加油、便利商店和洗車服務；
用戶可透過Al Maryah Community Bank 的AEC Wallet 在加油、便利商店和洗車場付款；
AE Coin 為阿聯酋央行授權的首個穩定幣，與迪拉姆1:1 錨定。

為什麼重要

這是主權背書數位資產進入高頻、線下日常消費場景的重要案例，驗證了區塊鏈支付在實體零售中的可行性，或推動中東地區對合規穩定幣的採用，加速數位支付與傳統能源零售融合。

YouTube 支援美國創作者以PayPal 穩定幣PYUSD 收款

要點速覽

美國YouTube 創作者可選擇以PayPal 發行的美元穩定幣PYUSD 接收收入；
此功能是基於YouTube 與PayPal 的既有合作，PayPal 已向部分批量付款對象提供穩定幣結算；
PYUSD 市值約39 億美元，YouTube 過去四年向創作者支付超1000 億美元。

為什麼重要

YouTube 引入穩定幣結算，意味著穩定幣首次大規模進入主流內容平台的創作者支付體系，強化其「支付工具」屬性，也為穩定幣在全球平台型經濟中的應用開啟新空間。

宏觀趨勢

美銀：美國銀行業正邁向多年期鏈上化轉型

要點速覽

美國貨幣監理署（OCC）向多家數位資產機構發放有條件信託銀行執照，加速加密納入銀行體系；
FDIC 與聯準會將依據《GENIUS 法案》推進穩定幣資本、流動性與審批規則；
摩根大通、星展銀行已在公有鏈與許可鏈測試代幣化存款與鏈上結算。

為什麼重要

美銀認為，監管從「討論」轉向「落地」，正在把穩定幣與代幣化存款拉入合規銀行體系。銀行不再旁觀加密，而是被制度性推動走向鏈上資產與支付，開啟一輪長期的金融基礎建設遷移。

摩根大通：穩定幣難破兆美元，2028 年或僅5,000 億規模

要點速覽

摩根大通（JPMorgan）預計到2028 年穩定幣總市值約5,000 億–6,000 億美元，遠低於兆美元預期；
認為當前穩定幣需求仍主要來自加密交易、衍生性商品與DeFi，而非真實世界支付場景。 2025 年穩定幣新增約1,000 億美元，其中USDT 與USDC貢獻了大部分。光是今年，衍生性商品交易所的穩定幣持有量就增加約200 億美元；穩定幣更多被當作交易抵押品和閒置現金，而非支付貨幣；
銀行推動代幣化存款、央行數位貨幣（CBDC）及SWIFT 鏈上方案（可能鞏固銀行在跨國結算中的角色），將分流穩定幣需求。

為什麼重要

穩定幣的未來不取決於「支付用得多不多」，而是是否能成為長期資金沉澱層。若支付更多提升的是流動速度而非存量，穩定幣將面臨來自銀行代幣化存款與CBDC 的結構性競爭。摩根大通認為未來的場景是穩定幣+ 銀行代幣化存款+ CBDC並存分工，而穩定幣規模將隨整體加密市場成長，而非獨立爆發。

黃金穩定幣規模逼近40 億美元，鏈上避險需求升溫

要點速覽

黃金錨定穩定幣總市值已超40 億美元，較2025 年初約13 億美元接近三倍成長，鏈上「避險資產」需求顯著上升；
Tether Gold（XAUt）市值約22 億美元，佔市場一半，Paxos Gold（PAXG）約15 億美元，兩者合計近九成；
2025 年金價累計上漲約66%，在宏觀不確定性、地緣政治緊張及持續通膨預期下，推動資金同時流向實體黃金與代幣化黃金。

為什麼重要

黃金穩定幣顯示加密資金正主動擁抱傳統避險資產，並選擇「留在鏈上」。這意味著穩定幣不再只錨定法幣，也正成為連結宏觀避險資產與鏈上金融的重要通道，拓寬了加密資產的風險對沖維度。

阿聯酋將資產代幣化上升為國家戰略，重塑經濟基礎設施

要點速覽

阿聯酋不只監管代幣化，而是將其嵌入房地產、貿易金融、碳信用等核心經濟體系；
杜拜VARA 設立「資產參考型虛擬資產（ARVA）」，將現實資產代幣化納入正式金融監理；
多部門已實際落地應用，如區塊鏈房地產登記，取代冗長傳統流程。

為什麼重要

阿聯酋把代幣化視為「數位時代的基礎設施」，而非金融試驗，率先實現從規則到部署的跨越。這種「先建體系、再即時監管」的路徑，正將其打造為全球代幣化經濟的樣板，也可能輸出新的監管範式。