PANews 2月3日消息，根據The Block報道，Bitwise首席投資官Matt Hougan表示，加密市場自2025年初以來已處於“全面的加密寒冬”，但當前市場可能更接近下行週期的尾聲而非開端。 Hougan指出，比特幣自2025年10月歷史高點下跌約39%，以太坊跌幅約53%，許多其他數位資產跌幅更深。他認為，當前階段可與2018和2022年的加密寒冬相比，其特徵是過度槓桿和早期持有者普遍獲利了結，負面情緒壓倒增量利好；儘管比特幣在2025年10月見頂，但市場實際疲軟始於2025年1月，只是被強勁的ETF和數位資產財庫資金流入所掩蓋。若無此支撐，比特幣跌幅可能接近60%。

儘管市場疲軟，Hougan認為加密生態在監管、機構採用、穩定幣及資產代幣化方面持續取得結構性進展。回顧歷史週期，加密寒冬往往在絕望與低迷中結束而非在興奮中反轉，當前情緒與以往市場底部特徵相似。雖然時機不確定，但考慮到本輪調整已持續一年多，加上經濟成長強勁、監管法案通過及主權對比特幣的採用跡像等潛在積極催化劑，他認為市場更接近復甦而非進一步下跌。