作者：叮噹，Odaily星球日報
1 月20 日，川普媒體與科技集團（NASDAQ：DJT）宣布，其先前公佈的數位代幣計畫的股權登記日期定為2026 年2 月2 日。在該登記日當天持有至少一股完整DJT 股票的最終受益所有人及登記股東，將有資格獲得未來發行的數位代幣及配套激勵。登記日結束後，川普媒體將與Crypto.com 展開合作，負責代幣的鑄造與分發，具體執行機制仍有待進一步揭露。
單從形式來看，這更像是一場加密與傳統金融的交叉實驗：雖然是空投，但是持有人卻並非加密玩家，而是美股投資人。然而，只要涉及“川普家族+ 發幣”，市場神經很難不被觸動。
畢竟，川普「拿捏」幣圈韭菜總是妥妥地，上一次TRUMP 發幣的盛況還歷歷在目。它造富了一大批人，但隨後也被指控吸乾了市場流動性，因為在那之後，大盤經歷了一波劇烈回調。這次，DJT 的股東代幣計畫是川普家族在金融化、證券化的基礎上再次玩出了新花樣，但莫名又有一種被收割的熟悉感，是怎麼回事？
在川普開啟第二任總統任期後，其公開立場也明顯轉向對加密產業友好：一方面推動監管框架建設，另一方面，其家族企業也同步加快在加密產業的擴張節奏。在過去一年中，加密資產已成為川普家族財富結構中一個不容忽視的組成部分，系統性地搭建了一套橫跨DeFi、穩定幣、算力與上市公司金融產品的加密產業網絡。
近期報道稱，加密相關項目在一年內為川普家族增加了約14 億美元的資產規模，在約68 億美元的整體淨資產中，加密資產佔比首次升至接近20%。
基於此，Odaily 星球日報嘗試對川普家族目前可追蹤的主要加密佈局進行一次系統性盤點。
1. World Liberty Financial ：核心DeFi 樞紐
這是川普家族產業佈局中的核心加密項目，項目定位是去中心化金融協議和治理平台，試圖透過區塊鏈技術在傳統金融（TradFi）與DeFi 之間搭建橋樑，為用戶提供借貸、治理參與與收益機會，同時強調美元穩定幣在全球數位金融體系中的角色。
本計畫由川普本人及其兒子們Donald Trump Jr.、Eric Trump 聯合地產商Steve Witkoff 等合作方於2024 年發起。
World Liberty Financial 的治理代幣為WLFI，總供應為100 億枚，目前市值約47 億美元。該代幣於2024 年10 月啟動銷售，募集資金總額約5.5 億美元。根據流傳的收益分配結構，銷售淨收益中約75% 歸屬於川普家族實體，這意味著僅此一項便可能為其帶來約4 億美元的現金回報。
在代幣分配上，家族關聯公司DT Marks DeFi LLC 持有約22.5 億枚WLFI，佔總量22.5%。以目前約0.17 美元的價格計算，其帳面價值約3.8 億美元。
更值得關注的，是其穩定幣USD1。
USD1 採用以短期美國國債、現金存款與貨幣市場基金為主要構成的100% 儲備支持機制。 Defillama 數據顯示，USD1 目前市值約32 億美元，在穩定幣排行榜中排名第七。對於一個在2025 年4 月才發行的穩定幣來說，其成長速度是驚人的。
其中最關鍵的助推因素是幣安的深度整合與流量支援。在BSC 鏈上，USD1 的供應量約18.3 億美元，佔其整體發行規模的57.8%。
如果以約30 億美元的儲備規模，並假設2026 年短期美債年化收益率在3.5%–4.5% 區間，那麼僅儲備資產帶來的利息收入，每年就可能達到1.05 億至1.35 億美元。而在目前模式下，這部分現金流主要歸發行主體所有。
從財務結構來看，這使得USD1 不只是穩定幣，更是一項能持續產生美元現金流的金融工具。對川普家族而言，堪稱一台長期運作的「利息機器」。
2. American Bitcoin Corp.：算力與儲備的雙輪驅動
American Bitcoin Corp（NASDAQ: ABTC）是一家比特幣挖礦及戰略儲備公司，由北美最大的上市礦企之一的Hut 8 Corp 控股，與川普家族合作運營。其中，Hut 8 持有約80%股權，Eric Trump、Donald Trump Jr. 及American Data Centers 的早期股東合計持有剩餘20%，Eric Trump 個人則直接持股約7.4%-7.5%。
該公司並非單純的投資實體，而是經營了多個位於德州等地的大型礦場。 2025 年11 月，Eric Trump 在公開影片中展示了一處位於德州的礦場，部署約3.5 萬台礦機，並稱這只是其整體算力中的一部分，也就意味著American Bitcoin Corp 持有的設備可能遠超3.5 萬台。而其稱每日產出約佔全球每日新增比特幣產量的2%，從脈絡中推測，該公司每天將產出約9 枚比特幣（全球每日新產出約450 枚），年產量約為3,285 枚。
根據American Bitcoin 發布的2025 三季財報顯示，該季度營收約6,420 萬美元，淨利約350 萬美元，扭轉去年同期虧損57.6 萬美元的局面，第三季挖礦產出563 枚比特幣。按此反推，當期比特幣均價約在11.4 萬美元附近，而若在當前約8.9 萬美元區間震盪，獲利能力顯然會受到壓縮，甚至造成虧損。
bitcointreasuries.net 數據顯示，American Bitcoin Corp 目前透過挖礦和市場購買累積的比特幣儲備累計為5427 枚，價值約4.86 億美元，躋身上市公司比特幣儲備前二十名。
不過，因為公司不完全用現金支付新礦機，而是採用「BTC 抵押+ 分期/擔保」結構，用部分自有比特幣作為抵押，從礦機廠商處換取設備並延遲付款。 Q3 揭露的抵押BTC 規模約2385 枚，尚未從儲備總量中扣除。
很多礦商公司都採用這種方式，把BTC 當作「高價值抵押品」換取實體設備。因此，對礦商公司來說，這種「挖礦產出→ 部分抵押融資新礦機→ 算力提升→ 更多挖礦產出」的循環累積方式，在比特幣價格上行趨勢可放大資本回報率；而在熊市階段，同樣會放大經營槓桿。
3. TRUMP 與MELANIA 代幣：政治IP 的流量變現
相較於上述基礎設施型佈局，TRUMP 與MELANIA 是直接利用川普家族的品牌影響力和市場炒作效應進行的變現。
TRUMP 由川普關聯公司CIC Digital LLC 和Fight Fight Fight LLC 推出。代幣總供應量為10 億枚，初始流通為2 億枚，剩下8 億預計將在3 年內線性解鎖。但兩家關聯實體坐擁80%的TRUMP 代幣，鎖倉期為3–12 個月，隨後在24 個月內逐步釋放。
依照tokenomist 數據顯示，TRUMP 目前流通量為4.8 億枚，其中2 億用於空投與流動性支持，在初始流通時直接解鎖，剩下2.8 億由川普關聯公司擁有。以目前4.86 美元價格計算，紙面獲利約13.6 億美元，即便當前TRUMP 價格較巔峰時期的77 美元已經下跌超90%。
MELANIA 則由第一夫人梅蘭妮亞旗下的佛羅裡達註冊公司MKT World LLC 負責行銷。總量同樣為10 億枚，目前已解鎖約6 億，其中團隊份額3.5 億，以現價約約5,780 萬美元。
但是，Melania 團隊曾一度被指控高位套現，詐欺投資者。 2025 年6 月，鏈上資料顯示，團隊相關地址在4 個月內透過44 個錢包出售8,218 萬枚MELANIA，主要透過添加及移除流動性的方式完成，累計套現24.5 萬枚SOL，當時價值約合3,576 萬美元。可以想像，其真實獲利可能遠超當前數據。
4. Trump Digital Trading Cards 系列NFT
NFT 是川普進入加密世界的起點。
2022 年12 月，川普透過他創立的社群媒體網站Truth Social 宣布發行川普數位交易卡NFT，該系列在Polygon 區塊鏈上鑄造，初始創建了總共4.5 萬個NFT，每件99 美元。而購買45 張數位交易卡，將獲得一張與川普共進晚餐的門票。儘管當時曾遭嘲笑，但是這個系列在推出後不到兩天即售罄，直接獲利445 萬美元。
在首次銷售獲得成功後，川普又陸續推出了系列2 和系列3，單張價格仍為99 美元，但是系列2 總數達到4.7 萬張，系列3 總數則達到了10 萬張。雖然數量誇張，但在川普的花式玩法下，最終還是售罄，在這兩次銷售中累計再創收約1455 萬美元。
2024 年8 月，川普再次推出系列4，單張價格仍為99 美元，但是總數達到了離譜的36 萬張。不過這一次，市場吃不消了。 Opensea 數據顯示，該系列出售總數約3.2 萬張，獲利約318 萬美元。
綜合來看，該系列NFT 仍為川普帶來的直接收入超2000 萬美元，而這還不包括每枚NFT 在二級市場轉手時可獲得的10%版稅。
5. Trump Media 的金融產品野心
川普媒體集團自2025 年起透過Truth.Fi 推出「美國優先」系列ETF 及加密國庫佈局。這些ETF 於2025 年12 月30 日正式在紐約證券交易所（NYSE）上市，由TMTG 與Yorkville America Equities（Yorkville Advisors 的分公司）共同推出。首批共五支ETF，全部為股權型主題基金，聚焦「Made in America」概念，涵蓋國防、安全、科技、能源和房地產等領域，僅一支與比特幣相關。
不過，TMTG 確實備案了多支純加密ETF（如Truth Social Bitcoin ETF、Bitcoin & Ethereum ETF、Crypto Blue Chip ETF），這些基金計劃直接持有比特幣、以太幣、Solana、Cronos (CRO) 等資產（例如Crypto Blue Chip ETF 初始分配70% BTC、15% ETH 等）。但是，這些加密ETF 仍處於SEC 備案/審批階段，尚未獲批上市或開始交易。
不過川普媒體集團本身持有約1.15 萬枚比特幣，價值約10.3 億美元，在上市公司比特幣儲備中排名第12 位，暫無出售紀錄。
