本期看點
本期周刊統計週期涵蓋2025年10月03日-10月09日。本週RWA市場延續強勁成長，鏈上總市值、持有者數量同步攀升，但發行方增速放緩，市場集中度進一步提升；穩定幣轉帳量止跌回升，但月活地址持續萎縮，再次印證流動性復甦由機構大額交易驅動、散戶持續退場的結構性分化。
全球主流司法管轄區在審慎監管框架下正積極擁抱資產數位化，印度宣布將推數字盧比，英國擬對穩定幣持有限制予以豁免並將設立「數位市場主管」統籌零售金融市場代幣化。 RWA基礎設施協議持續發力合規，機構級產品發行與交易閉環正在加速形成，Ondo Finance完成對Oasis Pro收購以取得SEC牌照，Plume Network獲SEC過戶代理商資質。整體而言，市場在資料成長、監管破局與生態建構三個層面上均體現出「機構主導、合規先行、生態整合」的鮮明特徵。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2025年10月10日，RWA 鏈上總市值達336.50億美元，環比上月同期提高17.01%；資產持有者總數增至42.19萬，環比上月同期上漲8.68%；資產發行方總數微增至42.19萬，環比上月同期上漲8.68%；資產發行方總數微增至226226家，顯示生態化參與度未改至226度。
穩定幣市場
穩定幣總市值達2,943.40億美元，較上月同期成長5.65%；月轉帳量回升至3.45兆美元，較上月同期微漲3.63%，結束持續萎縮態勢；月活地址總數進一步降至2, 823.00萬，季減4.39%；持有者總數約1.95億，季減2.06%，兩者持續背離，顯示市場流動性復甦完全由機構大額結算驅動，散戶交易活性持續萎縮。頭部穩定幣為USDT、USDC及USDe，其中USDT市值較上月同期上漲5.53%；USDC市值季減4.35%；USDe市值較上月同期成長11.73%。
監管消息
根據Aninews報道，印度商務和工業部長Piyush Goyal透漏，印度很快就會推出由印度儲備銀行(RBI) 支持的數位貨幣，以利用區塊鏈技術實現更快、更安全的交易，類似於美國的穩定幣，不過Piyush Goyal強調印度政府對比特幣等沒有主權支持的加密貨幣仍然持謹慎的數字資產仍然持謹慎的數位資產並指出不受監管的數位資產仍然持謹慎態度。
根據彭博社報道，英國央行計劃對擬議的企業穩定幣持有量限制予以豁免，顯示其在面對美國競爭時，對加密資產態度有所軟化。知情人士透露，英國央行打算對需持大量穩定幣的加密貨幣交易所等企業給予豁免，還允許企業在實驗性數位證券沙盒中用穩定幣結算，這表明行長Andrew Bailey此前懷疑態度正緩和，不過英國央行拒絕置評。數位支付產業擔憂英國難以與美國《Genius法案》抗衡，且英國央行計劃設個人和企業穩定幣持有上限，預計年底前諮詢文件會概述。此前Bailey曾否定穩定幣和數位英鎊項目，此次豁免被視為重大轉變。
根據彭博社報道，英國財政部將設立「Digital Markets Champion」（數位市場主管），統籌推進以區塊鏈為基礎的批發金融市場資產發行、交易與結算的數位化（Tokenization）。財政部經濟事務秘書Lucy Rigby稱，將成立「Dematerialisation Market Action Taskforce」監督從紙本股權證書向電子化過渡。政府已發布《Wholesale Financial Markets Digital Strategy》，推動採用區塊鏈與人工智慧，並啟動「數位金邊債」（DIGIT）招標，邀請技術供應商參與在區塊鏈上發行英國政府債券。
本土動態
德林控股推進RWA代幣化，涉字節跳動、Kraken與eSelf AI
根據港交所公告，港股上市公司德林控股宣布已透過基金與SPV取得約570萬美元私募股權，擬用於RWA代幣化；其中間接持有字節跳動（約200萬美元，隱含估值約3150億美元）、Kraken（約300萬美元，隱含估值約150億美元）與CSelf（約1,500億美元）。公司計劃在完成交割後對相關SPV進行代幣化，並推進德林大廈LPF與Animoca Brands LPF的代幣化項目；Animoca Brands LPF方案採用XRP Ledger並獲香港數碼港試點資助。德林證券與德林數位家族辦公室已向證監會遞交資料，目標2026年初啟動分派與平台營運。
專案進度
WisdomTree收購Ceres Partners擬拓展託管和代幣化市場
根據Businesswire報道，加密ETF發行商WisdomTree宣布已完成對另類資產管理公司Ceres Partners的收購，這筆交易將使其業務拓展至交易所交易產品(ETP)、託管、以及代幣化市場領域，本次收購金額包括交易完成時支付的2.75億美元現金和最高2.25億美元的盈利對價。
（註：獲利對價是收購交易中常見的估值調整機制，買方在支付基本對價後可根據目標公司完成特定指標情況支付額外資金，與對賭協議不同，盈利對價調整更側重可量化的客觀數據，減少人為幹預因素）
瑞士交易所營運商SIX集團整合SDX數位資產業務，旨在打造統一代幣化平台
根據cryptopolitan報告，瑞士證券交易所營運商SIX集團（SIX Group AG）宣布，將把旗下數位資產部門SIX Digital Exchange (SDX)的業務併入集團主要交易所和交易後服務部門。此舉標誌著SDX的獨立品牌身分終結。未來，SDX的交易業務將由SIX的主交易所處理，而結算和託管業務則移交至SIX證券服務部門（SIX Securities Services）。 SIX集團表示，透過整合數位資產能力，旨在創建一個統一且穩健的平台，簡化銀行和資產管理公司採用區塊鏈技術進行交易、託管和代幣發行等流程，從而加速數位資產業務的成長和金融系統的代幣化轉型。 SIX也將繼續與瑞士國家銀行（SNB）等合作，推動批發央行數位貨幣（CBDC）等重要項目。
Ondo Finance完成收購Oasis Pro，取得SEC牌照以擴大美國代幣化證券市場
RWA（真實世界資產）代幣化協議Ondo Finance宣布，已成功完成對受監管的數位資產經紀自營商Oasis Pro的收購。此次策略性收購使Ondo Finance獲得了透過SEC註冊的經紀自營商、另類交易系統（ATS）和過戶代理（TA）等一套全面的執照和基礎設施，使其能夠在美國境內開發和提供符合監管要求的代幣化證券市場。 Oasis Pro的基礎設施支援RWA的代幣化、發行、轉讓及二級交易，並是首批被授權使用穩定幣進行數位證券結算的美國受監管ATS之一。 Ondo CEO Nathan Allman表示，透過此次合併，Ondo致力於建立一個透明、可訪問且合規的鏈上金融系統，並加速美國代幣化證券市場的發展。
Plume Network已獲SEC核准註冊為過戶代理商，加速RWA代幣化進程
RWA Layer 2網路Plume Network宣布，已成功獲得美國證券交易委員會（SEC）的批准，註冊成為過戶代理（Transfer Agent）。此舉是Plume Network在將現實資產引入區塊鏈方面的重大里程碑，意味著其將能為鏈上發行的證券代幣提供合規的股份登記、轉讓和管理服務。 Plume Network CEO Chris Yin曾表示，該網路的目標是為資產發行方和機構投資者提供一個合規、開放和透明的區塊鏈環境。此次註冊使其成為少數擁有此類SEC牌照的區塊鏈基礎設施之一，將極大促進其平台上超過180個項目（涉及45億美元待代幣化資產）的RWA代幣化落地，並進一步彌合傳統金融與去中心化金融（DeFi）之間的鴻溝。
根據市場消息，全球最大託管銀行之一的紐約梅隆銀行（BNY Mellon）正在探索允許代幣化存款和區塊鏈支付。
Amplify ETFs已向美SEC提交穩定幣技術ETF和代幣化技術ETF申請
根據Globenewswire 報道，ETF 解決方案提供商Amplify ETFs 宣布已向美國證券交易委員會提交Amplify 穩定幣技術ETF（QSTB）和Amplify 代幣化技術ETF（QTKN）的申請，前者主要追蹤利用穩定幣作為數位支付和結算機制的增長機遇的公司和資產，後者則是利用世界和資產化。
貝萊德和Brevan Howard代幣化基金經KAIO在Sei上線
根據Sei博客，KAIO將其代幣化基金接入Sei Network，提供持有BlackRock ICS US Dollar Liquidity Fund份額的KAIO代幣，以及Brevan Howard Master Fund的鏈上訪問。此整合支援機構級合規、訂閱/贖回與報告流程，並可作為穩定幣儲備或DeFi抵押與收益資產使用。 Sei稱其高性能鏈為資金市場類產品提供更優交易體驗；KAIO目前僅開放給機構與合格投資者。
ARK Invest旗下基金已持有約1,000萬美元的Securitize股份
根據CoinDesk報道，ARK Invest透過ARK Venture Fund持有Securitize約佔基金資產3.25%，以9月30日基金淨資產325.3億美元計算，投資約1,000萬美元，列為第八大持股。 Securitize成立於2017年，已發行46億美元通證化資產，合作單位包括BlackRock、Hamilton Lane、Apollo，並發行BlackRock的通證化貨幣基金BUIDL（規模28億美元）。通證化市場今年成長112%至330億美元，預計至2033年或達18.9兆美元。
代幣化股票基礎設施Block Street完成1150萬美元融資，Hack VC領投
Block Street宣布完成1,150萬美元策略融資，由Hack VC領投，Generative Venture、DWF Labs、StudioB、Bridge34等參投。 Block Street專注於建構代幣化股票的執行與借貸層，技術堆疊包括Aqua（RFQ意圖）和Everst（混合清算）。該項目計劃於今年第四季率先在L1項目Monad上線，後續將擴展至以太坊、BNB Chain和Base。團隊成員來自Citadel、Point72和Google等知名機構，並計畫推出透明儀錶板以提升使用者體驗。
根據官方消息，10月6日，MSX完成量子計算「雙標」上新，即$RGTI.M和$QUBT.M的現貨與合約交易。 $RGTI.M近期獲Novera系統新訂單，$QUBT.M則獲本院首評「買入」並完成私募推動商業化。
10月7日，MSX同步上線$RKLB.M和$SOXL.M（半導體3x槓桿ETF）的合約交易。 $RKLB.M為小型火箭與衛星發射服務商，市場關注其完成國家航天局合作任務及10月中旬的多項任務窗口，$SOXL.M受AI晶片與高算力需求驅動，成交活躍，面向追踪短期行業趨勢的高風險投資者。
洞察集錦
PANews概述：本文解釋了為什麼在技術上發行穩定幣很容易，但能獲得廣泛成功的卻只有像USDT和USDC這樣的少數幾個。其核心在於，一個穩定幣能否成功，關鍵不在於它能否被創造出來，而在於它能否建立起強大的網路效應和實用性。這取決於四個支柱：充足的流動性（能輕鬆兌換其他資產）、便捷的法幣出入金渠道、廣泛的實用性（能被眾多場景接受）和跨鏈互通性。現有巨頭在這些方面已建立起巨大優勢，因此，在開放的生態系統中挑戰它們極為困難。相較之下，在封閉或託管系統（如中心化交易所或託管錢包）內，營運方可以強制推行自己的穩定幣並獲利，但這類穩定幣大多只能局限於自己的「圍牆花園」內，難以突破到更廣闊的市場。
RWA如何落地傳統企業：三種路徑全拆解法（以新能源產業為例)
PANews概述：本文為企業（尤其是新能源企業）指出了真實世界資產（RWA）上鍊的三條可行路徑，它們像一個從易到難、價值遞增的階梯。路徑一「確權/存證型」 最簡單，只利用區塊鏈記錄資產數據（如發電量）來提升透明度和信任，但不發幣，因此不直接融資；路徑二「支付/儲值型」 則更進一步，發行用於支付或兌換權益的代幣（如充電式服務積分），能極大地提升資金需結算收益，但需支付收益；」最複雜也最有價值，它發行代表資產收益權的證券型代幣（如將充電樁未來收入打包成代幣），可以直接面向全球投資者融資，但面臨著高合規成本和法律風險。
