作者： hitesh.eth , 加密KOL

編譯：Felix, PANews

加密貨幣關乎信念，其是有史以來最純粹的金融工具，旨在從人們心中汲取希望並將其轉化為流動性。加密貨幣的波動並非源自於實用性，而是源自於敘事、操縱以及注意力。這不是一個市場，而是一場心理戰。大多數人根本不知道自己在這場戰爭中正在被獵殺。

價格發現

無論敘事如何，加密貨幣都遵循相同的價格發現週期。在周期始於0 到1 階段時，此時炒作佔據主導，實際採用率幾乎為零，價格因情​​緒而飆升。圍繞著虛幻的未來形成社區。敘事聲量蓋過現實。隨後便是殘酷的回調，淘汰掉那些不堅定的持有者，暴露出那些僅因「承諾」而買入的人。轉折點出現在這些深度回調期間。沒有實際需求的項目悄悄消亡。它們不再發推文，不再開發，逐漸消失，市場流動性流向別處。但少數代幣得以存活，並進入1 到10 階段。在此階段炒作減少，採用率開始上升。這些代幣會經歷緩慢而乏味的成長，直到真正的需求重新喚起第二波信任。第二波信任會推動長期且強勁的上漲行情。至此，這些代幣才能跨越週期，但大多數代幣無法走到這一步。

隱藏的真相

未來，大多數項目都不需要代幣。一旦私人公司能夠直接將股權代幣化並在鏈上籌集流動資金，大量加密貨幣將變得毫無用處。 DePIN 和DeFi 的某些部分是唯一真正需要代幣的類別，因為這些代幣能引導專案中各方的參與和協調。其他都是打著創新旗號的融資手段。大多數代幣的存在是因為創辦人想要快速獲得資金，但那個時代即將結束，更好的融資方式即將到來，監管也即將來臨。但模因幣和垃圾代幣不會消失。它們會增多，因為賭博是人的天性。不同之處在於，界線很快就會清晰。當你在賭博時，不能再以長期投資為藉口。你必須做出選擇。要嘛你在賭博，要嘛你在投資。如今每個人都在假裝自己是投資者，甚至那些追逐meme 和炒作的人也是如此認為。

心理陷阱

加密貨幣是精心設計、承諾性的資料字串，旨在操控人類行為。供應解鎖機制旨在控制希望。歸屬計畫逐漸向市場注入信心。激勵措施不只是經濟上的。它們是情感陷阱。真正的產品不是代幣。真正的產品是信念。敘事旨在針對反應性思維，即受恐懼、不安、內疚、飢餓和慾望驅動的那部分自我。人們並非購買代幣。他們購買的是逃離當前現實的機會。這就是代幣傳播速度超過邏輯的原因。因為信念傳播速度超過真相。這就是「泵」存在的原因。創投提早入場，做市商操縱價格走勢，交易所安排上市時間，意見領袖放大貪婪，巨鯨悄悄入場，散戶在鏈條末端作為退出流動性出現。這不是陰謀，這是一個過程，這就是系統。

代幣的消亡

投機推動代幣成長，而非實用性。每一種代幣都在同一場注意力戰爭中拼殺。如果代幣無法留住注意力，它就會消亡。注意力先於採用。注意力先於收益。注意力先於產品使用。大多數團隊都不明白這一點，他們崇拜價格走勢而非用戶成長。他們推出激勵措施來偽造吸引力，但一旦用戶開始更關心代幣價格而不是產品本身，遊戲就已經結束了。激勵措施應是通往採用的橋樑，而非對真實需求的替代。當一個項目失去對其代幣動態的控制，成為自身價格圖表的囚徒時，使命就崩潰了。創辦人不再致力於建設，而是開始應付。願景消亡。代幣變成詛咒。對於那些即使沒有代幣也能成功的項目來說，它將成為「臨終病榻」。

流動性退出

如果你不知道自己從誰手中購買的代幣，那你就是「接盤俠」。代幣價格發現是一個由內部人士控制的協調遊戲。創投、交易所、做市商、財團、巨鯨和KOL 協同合作，心照不宣。當散戶看到代幣走熱時，內部人士早已佈置就位，等待流動性。種子階段是創造最大財富的時期，但散戶永遠無法參與。專案以低估值籌集資金，上市時卻以數十億的完全稀釋估值出現。

散戶誤以為自己入場尚早，實則已晚。他們為那些在低位入場的人提供了退場的機會。在這場遊戲中生存下來的唯一方法就是搶先一步解讀市場動態，在KOL 尚未輪番推廣之前入場，在流動性激勵措施啟動之前佈局。如果你在YouTube 網紅談論後才買入，那就完了。如果你沒有自己做研究，那你就不是在投資，而是在藉用他人的信念。借來的信念總是會被清算的。

未來的分水嶺

加密貨幣正分裂成兩個世界：受監管的加密貨​​幣和加密貨幣無政府狀態。一個將由政府掌控，合規的基礎設施、核准的代幣以及全面的監控。另一個則是原始、殘酷且自由的，注重隱私的鏈將在此生存，真正的去中心化精神將在此長存，真正的建設者將在此紮根。代幣最初是一種反主流文化，這種文化已經消亡。加密貨幣背叛了自己的使命，變成了區塊鏈上的華爾街。但一場清洗即將來臨，需求虛假的代幣將會消亡，沒有目的的項目將會消亡，沒有實質內容的敘事將會消亡。

只有與實際採用、實際現金流或實際目的錨定的代幣才能倖存，其餘的都將消失。你需要弄清楚自己為何在此。因為代幣就像鏡子，會暴露你的貪婪，急躁和幻想。大多數人來是為了自由，卻因投機而被困；大多數人來是為了財富，卻因貪婪而迷失自我；大多數人來是為了真理，卻因謊言而上癮。這個市場不會拯救你，敘事也不會拯救你，只有自律和警覺才能。生存很簡單，學會規則，在眾人之前行動，永遠不要成為流動性出口。認清自己，然後投入戰鬥。

結語

加密貨幣不會獎賞追隨者，只會獎賞那些能看見幻象的人。大眾總是行動遲緩，總是追逐炒作，總是成為他人的流動性。不要盲從隨大流，要有自己的交易邏輯、優點和耐心。如果你理解這個遊戲，就不會懼怕它，而是會利用它。

大清洗不會摧毀你，反而會讓你找準位置。接下來的路不會輕鬆，市場會考驗你的信念、時機掌握、耐心、情緒控制以及在大眾被噪音淹沒時堅守真理的能力。現在不是祈求牛市的時候，而是堅定信念的時候。只有一個問題有待解答。當下一輪週期開啟時，你會早早入場，還是會再次錯失良機？

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