作者： Lao Bai

回看了下1 年前對這輪主線的預測，算是對了一半。現在的主線和次主線目前是以下這個feel

1. Payfi - 這個不能算錯，但更精確應該是「穩定幣」，現在RWA 其實也可以丟進這條線

這條線上目前最值得關注的幾個標的-

$CRCL - 本質是在押注Circle 在穩定幣前二的位置，現在$135 的價格單看市值和利潤依舊不便宜，但考慮到未來5 年穩定幣5-8 倍的擴張與這幾個月$300 到$108 的大回調，也許是個還OK 的上車機會，我個人$115 的時候已梭

$PlasmaFDN - 既然手上沒有Tether 的股權，那麼Plasma 就是你目前唯一可以買的標的，當然我會等現貨和主網，而不是博合約。 Plasma 無論是融資規模，生態建設或社交聲量，目前都遠超Stable 以及類似競對。主網上線的TVL 算一算基本上就是3-4B 打底。目前6B 的盤前/ 合約價同樣非常不便宜，所以等現貨上線找機會。同樣，未來幾年萬億規模的穩定幣為穩定幣公鏈帶來的想像空間巨大，穩定幣公鏈的龍一花落誰家是個很大看點。目前老龍一Tron 過去一月USDT 的TVL 從高點83B 跌倒了77B，新秀圈（Plasma，Stable，Arc，Tempo，Codex 等）暫時Plasma 遙遙領先

$ENA - 這個算是對沖前兩個，穩定幣作為明牌最大敘事，你中心化和去中心化的總該都Bet 一下。而去中心化唯一值得買的應該就是Ethena 了，USDE 已經突破13.5B, DAT 和費用開關也都準備就緒，基本面穩得一米。喔對了，人家還有個中心化的USDTB 也快要突破2B 了，後面還有自家RWA 公鏈Converge……利好不少，就是幣價表現最近挺拉垮，是狗莊在出貨？ ！

$Ondo - 這個上篇Twi 剛說過，我的Crcl 就是Ondo 買的，目前唯一一家做到5X24 交易美股的，且無KYC 門檻（透過1inch）+ 大機構背書相對安全可靠。如果你看好無國界美股上鍊這個RWA 大趨勢，Ondo 算是為數不多可以買的標的。當然，市值其實也有點下不去手，高控盤高FDV 風格明顯，只能說好貨都不便宜…

2. AI Agent - 這個不能算對。去年的AI Agent 是Goat，ai16Z 之類，確實火過一陣，但後來大家發現這些東西無非是套皮Meme，也就偃旗息鼓了。今年其實真的跑出來不少真的能用，有潛在PMF 的AI Agent。例如Web2 那邊的Skywork，Web3 這邊@HeyAnonai，@gizatechxyz，@Almanak__，@ReiNetwork0x 之類的也都不錯

我個人最關注的應該還是明年初的Bittensor 減半事件，如果在那前後可以砸出個黃金坑的話是可以考慮入手的。龍頭還是龍頭，目前有三、四個子網的營收也開始慢慢起來了，整體來看還是最有希望跑出一些東西的Web3 AI 項目

3. Meme - 這個確實沒錯，Meme 從去年一直火到現在，甚至今年出現了各大Launchpad 從Pump 手裡搶市場的商戰盛景。然而你大爺永遠是你大爺，Pump 依舊遙遙領先，而且已經開始切入直播賽道，開始走Web3 Tiktok 路線了。 Meme 賽道Alpha 每天都在變，Beta 有且只有Pump 一個

4. 除了上面三大主線之外，這輪的一個潛在新主線就是預測市場，Polymarket 數據一直穩步增長，Kalshi 則是更加炸裂，最近一個月數據表現後發製人，已甩開Polymarket 一條街。一級市場上這一年擠滿了幾十個預測市場新項目，Hyperliquid 上也出現了專門針對Event 預測市場的HIP-4 提案（HIP-3 不太適合許多事件型預測市場）。今天還看到一個保險業專家發文，說預測市場發展到後面是有可能顛覆當前的保險業的，畢竟保險業就是基於概率和數學的一些金融包裝，如果用戶可以自己接觸+ 對沖這些透明的概率和風險敞口，而不是接受保險公司那個黑箱一樣的賠率呢？

然而這個賽道二級沒什麼可以買的標的，只能坐等Polymarket 發幣，據說已經30 億估值，同樣是貴貴貴…

最後還有另一個角度去看這一輪的主線，或者說唯一的主線，那就是“真實有收入有利潤且回購代幣”的項目，從這個角度看，只有兩個代幣可以買- $Hype & $Pump :)

補充一點，Payfi/ 穩定幣/RWA 裡面我個人最關注的幾個項目除了之前提到的CRCL，Plasma，ENA，Ondo 之外，還有@tempo 上次之所以沒寫它，主要是覺得它不一定發幣

但聽了最新一期Bankless 的Podcast，又覺得Tempo 最後應該會發

如果說看好Plasma 是看中Tether 投資，Founder 搞事情的超強執行力，跟各大藍籌Defi，以及Binance 的資源關係的話，看好Tempo 則單純就是看好Stripe 這個服務百萬商家的To B 最強Distribution Channel，以及Paradigm 這個圈內最硬派

Hyperliquid 的穩定幣「招商」大戰已經向市場證明了穩定幣除了發行之外的管道重要性。穩定幣公鏈未來也許是Plasma To C + Tempo To B 的雙王模式？