綜編：Felix, PANews
美國加密貨幣交易所Coinbase 於當地時間10 月30 日公佈第三季（Q3）財報，總營收為18.69 億美元，季增25%，年增58%，高於FactSet 分析師預期的18 億美元；淨利為4.33 億美元。其中，交易收入達10 億美元，季增37%；交易量也從去年同期的1,850 億美元增至2,950 億美元，季增。
Coinbase 收入成長主要得益於交易活動激增、資產價格反彈以及訂閱和服務業務的持續成長。受此消息影響，Coinbase（COIN）股價在盤後交易上漲3.61%。
交易仍是主要收入來源，但較年初大幅下滑
截至9 月30 日，Coinbase 營收從去年同期的12.1 億美元增至18.69 億美元。淨利從去年同期的7,550 萬美元（合每股0.28 美元）增至4.326 億美元（合每股1.5 美元）。該收益超過了倫敦證券交易所集團（LSEG）先前公佈的每股1.1 美元的普遍預期。
Coinbase 財報顯示，交易仍是其主要收入來源。 Coinbase Q3 總交易收入為10 億美元，較上季成長37%。總交易量為2,950 億美元，較上季成長24%。
值得注意的是，10 億美元的交易收入仍遠低於年初的高峰。 2024 年Q4 交易收入為16 億美元，而2025 年Q1 為13 億美元。這一趨勢表明，儘管比特幣價格上漲且市場活躍度增加，但交易量仍不足以支撐Coinbase 實現收入的大幅成長。
散戶交易方面，交易量為590億美元，季增37% ，優於美國現貨市場；交易收入為8.44億美元，季增30%。 Coinbase 將此歸因於散戶投資者正在追逐迷因幣和其他投機資產。
機構交易方面，交易量為2,360 億美元，較上季成長22%；交易收入為1.35 億美元，較上季成長122%。營收成長主要受多種因素推動，其中最顯著的是8 月14 日完成的對衍生性商品交易所Deribit 的收購，在Coinbase持有Deribit的47天裡，該收購貢獻了5,200萬美元的營收。
其中在資產交易方面，以太坊的交易活躍度在Q3 顯著增長，ETH 交易量佔總交易量的22%，而上一季為15%。以太坊交易的收入也從12% 上升至17%。雖然BTC 交易量和收入仍然最高，但由於ETH 市場份額的擴大，其在整體交易量和收入中所佔的比例均有所下降。
穩定幣佔訂閱和服務收入一半
Q3 訂閱和服務收入為7.47 億美元，季增14%。其中，穩定幣收入3.55 億美元，季增7%，約佔所有訂閱和服務收入的一半。 Coinbase 產品中持有的USDC 平均餘額較上季成長9% 至150 億美元。同時，平台外USDC 平均餘額季增12% 至530 億美元。
其他訂閱及服務收入為1.43 億美元，較上季成長19%，主要受生態合作夥伴的收益分成及託管費收入兩個因素驅動，其中託管資產規模成長至3,000 億美元，再創新高。
Q3 其他交易收入達6,800 萬美元，較上季成長26%。而Coinbase 扶持的L2 公鏈Base 則是「其他交易收入」的主要組成，這一增長主要得益於ETH 平均價格上漲和交易數量增加，但由於網絡規模化導致每筆交易平均收入下降而部分抵消。 Coinbase 在信中強調，Base 仍是領先的L2 網絡，在速度、可擴展性和成本效率方面表現出色。
員工4795人，第三季用戶獎勵支出2.5億美元
Q3 總營運支出較上季下降1.34 億美元，降幅達9%，至13.88 億美元。其中交易支出2.53 億美元，季增3%，其主要受區塊鏈獎勵費用增加的推動（因Q3 代幣價格上漲）以及客戶交易活動增加。
科技與開發支出為4.31 億美元，較上季成長11%，主要受員工人數增加的推動，全職員工人數較上季成長12% ，至4795人，其中包括來自Deribit的員工。
一般及行政費用為4.18 億美元，較上季成長18%。銷售和行銷費用為2.6 億美元，較上季成長10%。成長的兩大主要驅動因素是與收購Deribit 相關的某些攤銷成本，以及更高的USDC 獎勵。
其他營運費用為6,100 萬美元，較上季下降80%。其中包括5 月披露的竊盜事件相關的4,800 萬美元。股權激勵支出為2.22 億美元，較上季成長13%。
綜合收入和支出，Coinbase Q3 淨利潤為4.33 億美元。調整後淨利為4.21 億美元，調整後EBITDA 為8.01 億美元。扣除72 億美元的長期債務後，Coinbase 擁有47 億美元資產。
Coinbase在Q3增加了價值2.99億美元的比特幣，持股增加了2,772枚。 Coinbase 執行長 Brian Armstrong 推文表示：「Coinbase 將長期持有比特幣。未來仍將持續增持」。
將公佈預測市場和代幣化股票細節
此外，根據彭博社報道，Brian Armstrong 在電話會議上表示，Coinbase 計劃於12 月17 日舉辦產品展示會，屆時將公佈代幣化股票和預測市場的更多細節，公司將繼續關注併購機會，尤其是在交易和支付領域。
對於下一季的表現，Coinbase 在致股東的 一封信中表示，預計10 月的交易收入約為3.85 億美元。 Q4 訂閱和服務收入將在7.1 億美元至7.9 億美元之間。 Q4 的預期源自於USDC 市值（10 月創下歷史新高）和Coinbase One 用戶群的成長。
在支出方面，Coinbase 預計技術與開發以及一般及行政支出將在9.25 億美元至9.75 億美元之間。環比成長約50% 是由於Coinbase 收購了Deribit 和Echo；以及員工人數增加，其預計Q4 員工人數的成長速度將低於第三季。銷售和行銷支出預計在2.15 億美元至3.15 億美元之間。
Coinbase 先前闡述了「萬物交易所」的願景，並在Q3 增加可交易現貨資產的數量，並擴展衍生性商品產品。 Coinbase 透過Base 平台上的DEX 集成，新增了超過4 萬種資產的交易功能。 Coinbase 平台目前涵蓋了約90% 的加密資產總市值。隨著美國永續合約和全天候期貨交易的推出，以及對Deribit 收購，Coinbase 的衍生性商品業務在多個市場（包括美國加密貨幣期貨和全球加密貨幣選擇權）的份額均創歷史新高。 Q4 Coinbase 將持續專注於推出創新產品，並繼續建立「萬物交易所」的基礎架構。
