本期看點
本期周刊統計週期涵蓋2025年9月5日-9月11日。本週RWA鏈上總市值延續穩健成長，但資產發行方數量顯著下滑，顯示市場進入結構性出清階段；穩定幣市值雖有成長，月活地址卻大幅下降，呈現散戶流動性退化與機構主導態勢。納斯達克正式向美SEC申請批准股票代幣化，試圖在合規框架內推動傳統金融資產上鍊，彰顯技術創新與監管平衡的持續融合。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據披露，截至2025年9月12日，RWA 鏈上總市值為290.20億美元，環比上月同期上升8.27%，延續穩健增長態勢；資產持有者總數約38.53萬，環比上月同期上漲9.22%；資產發行方同期正在衰減至2090%，209%。
穩定幣市場
穩定幣總市值為2,781.40億美元，較上月同期微跌0.64%；月活地址總數銳減至2,896.00萬，較上月同期驟降27.55%；持有者總數約1.91億，環比上月同期微增1.39%，兩者形成極端分化，顯示市場陷入流動性退化與結構失衡：機構資金入場推高市值，但散戶持續撤離導致交易頻率與活躍度惡化。頭部穩定幣為USDT、USDC及USDe，其中USDT市值較上月同期微漲4.38%；USDC市值較上月同期上漲8.79%；USDe市值則維持攀升趨勢，較上月同期大漲22.07%。
監管消息
根據Ledger Insights通報，紐西蘭金融市場管理局（FMA）已啟動關於代幣化的公眾諮詢，截止至10月底。 FMA表示，今年收到多起代幣化相關諮詢，但實際落實項目較少。 FMA關注現有監管可能對新創企業構成障礙，導致部分企業選擇繞過本地監管，轉向海外市場，進而削弱消費者保護。
根據CoinDesk報道，納斯達克交易所正尋求將股票引入區塊鏈領域，於週一向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，期望獲準推進相關計劃——而此時，證券業其他機構也正競相朝著同一資產通證化目標邁進。納斯達克在申請文件中稱:「納斯達克認為，市場在採用通證化技術的同時，仍能繼續提供國家市場體系所帶來的各種益處和保護，通證化資產應在受監管的市場中進行交易，具體包括全國性證券交易所、另類交易系統，以及在美國金融業監管局監管下的經紀交易商處將這筆交易交易。購買這些通證的投資者將獲得相關股票的全部權利，包括投票權和清算權。
本土動態
根據市場消息，香港特區政府已委託銀行籌備一項潛在的數位債券發行。若此次發行得以推進，將是香港第三次發行數位債券。香港特區政府於2023年在政府綠色債券計畫下成功發售8億港元的代幣化綠色債券，是全球首批由政府發行的代幣化綠色債券，其後於2024年發售全球首批多幣種數位綠色債券，涉資約60億港元。
根據騰訊新聞報道，香港已有獲得國企投資的基金正積極籌劃幣股連動計畫。金融圈人士稱，國企資金雖無法直接投資幣圈基金，但可透過買入持有比特幣的上市公司股票間接參與數位貨幣市場，目前該方式暫無限制。
根據Bloomberg通報，螞蟻集團旗下Ant Digital Technologies（螞蟻數科）已將逾600億元人民幣（約84億美元）能源基礎設施及1500萬台新能源設備（如風電、光伏）數據上傳至AntChain區塊鏈，並已透過資產代幣化完成三項清潔能源項目融資，累計籌集約3億元。未來計畫將相關代幣在海外去中心化交易所流通，具體進展取決於監管審批。本公司也與Pharos Network及香港雲鋒金融集團合作，探索實體資產上鍊。
港股上市公司奇點國峰宣布其白酒原漿酒RWA代幣化已於ADG平台發行
港股上市公司中國奇點國峰控股有限公司（股份代號：1280）宣布，其白酒原漿酒及股東股份被用作真實世界資產（RWA）產品的底層資產，並已在部署於BNB Chain的去中心化RWA發行管理平台ADG正式發行。初步計畫發行規模為5億港元，首階段發行1億港元。公司表示，RWA代幣化將助力白酒文化走向世界，並為科技、金融及產業融合奠定基礎。
EXIO Group與中信信惠合作發行首個可轉債RWA數位代幣
據信報報道，持牌虛擬資產交易平台EXIO Group宣布，聯合中信信惠國際資本旗下信託公司，在香港發行首個採用可轉換優先票據結構的現實世界資產（RWA）數位代幣$EXCB-25（以太坊主網）。該產品支援以穩定幣認購，由信託機構登記資產所有權，降低發行成本並提升鏈上資產確權，強化資產價值穩定性。
據悉，中信信惠是中資國有背景中信集團旗下中信信託的香港子公司，EX.IO（EXIO）原名為xWhale。
專案進度
代幣化資產管理平台Plural完成713萬美元種子輪融資，Paradigm領投
根據美通社報道，代幣化資產管理平台Plural宣布完成713萬美元種子輪融資，由Paradigm領投、Maven11、Volt Capital和Neoclassic Capital參投，使總融資額增至近1000萬美元。
據介紹，Plural正在為電子經濟建構金融基礎設施。透過代幣化與智慧合約自動化技術，Plural將太陽能、電池和資料中心等現實世界中的能源資產，轉化為可擴展、可編程的投資產品。
斯圖加特證券交易所推出泛歐代幣化資產結算平台Seturion
根據Cointelegraph報告，歐洲第六大交易所營運商－斯圖加特證券交易所集團（Boerse Stuttgart Group）推出了一款基於區塊鏈的結算平台Seturion，旨在處理整個歐洲地區代幣化資產的跨境交易。該平檯面向銀行、經紀商、交易場所和代幣化平台。該系統同時支援公有鍊和私有鏈，結算可使用央行貨幣或鏈上現金。當地銀行已在與歐洲央行（ECB）進行的區塊鏈試驗中對其進行了測試。該集團表示，其自有交易所將率先接入該平台，目前，位於瑞士、受斯圖加特證券交易所監管的DLT交易場所BX Digital已啟用該解決方案。其他市場參與者需經監管機構核准方可接取。
根據官方消息，美股代幣去中心化交易平台MyStonks 宣布與預言機計畫APRO 正式達成策略合作，雙方將圍繞RWA 領域展開深度資料協同。據悉，APRO 是專業預言機服務方，可為DeFi、RWA 及人工智慧（AI）領域提供可驗證資料：其DeFi 領域TVS 排名第六，已整合30 餘條區塊鏈；RWA 領域可提供美國國債、股票及大宗商品的精準抗操縱SeekSeek；AI 領域已合作20 篇可提供美國國債、股票及大宗商品的精準抗操縱SeekSeekSeekSeekSeekSeek20 餘個工具、ElizaDeepSeekSeekSeekSeekSeekSeekSeekS4個裝置。 MyStonks 已上線185 + 美股代幣，RWA 累計交易量突破14.5 億美元，用戶數超4 萬。本次合作將為MyStonks 資產定價機制提供更優底層支撐，進一步優化交易風險控制，強化平台去中心化交易運作屬性。
根據Business Times報道，新加坡華僑銀行（OCBC）宣布推出10億美元區塊鏈數位美元商業票據（USCP）計劃，成為全球首家實現全生命週期區塊鏈發行的USCP發行人。該計劃透過JPMorgan的Kinexys Digital Assets平台和Digital Debt Service應用程式支持，首筆六個月期票據已完成發行，所募款將用於一般用途。
Kraken將xStocks擴展至歐盟地區，讓投資者透過區塊鏈交易代幣化的美國股票和ETF
加密貨幣交易所Kraken宣布將其代幣化股票平台xStocks擴展至歐盟地區，允許投資者透過區塊鏈交易代幣化的美國股票和ETF。 xStocks由Kraken與瑞士金融科技公司Backed合作開發，基於Solana區塊鏈運行，提供低成本、快速交易，並計劃支援BEP-20和以太坊主網以增強與DeFi生態的融合。
洞察集錦
交易所巨頭納斯達克「鏈」上出擊！正式申請代幣化證券交易，重塑華爾街遊戲規則
PANews概述：納斯達克正式申請推出代幣化證券交易，其核心策略是利用區塊鏈技術優化傳統金融的基礎設施，而非徹底顛覆它。該提案允許股票等資產以代幣形式在納斯達克平台上交易，但這些代幣必須與底層傳統證券擁有完全相同的權利和監管保護（如分紅、投票權），並由現有的核心清算機構DTC負責後台記錄。此舉主要優勢在於理論上能實現更快的結算速度（接近即時）和24/7全天候交易，但其真正價值更側重於服務機構客戶、提升資本效率，並確保在代幣化浪潮中，納斯達克能憑藉其合規平台成為主流入口，防止形成一個脫離其掌控的獨立加密生態。
世界黃金協會擬推數位黃金，解析PGI、PAXG、XAUT的不同實踐路徑
PANews概述：世界黃金協會（WGC）提議的「池化黃金權益」（PGI）是一種基於現有法律框架（如英國《貨物銷售法》）的數位化解決方案，旨在讓機構投資者能高效地進行大額黃金交易並將其用作合規抵押品，其核心是提升傳統機構市場的效率。相較之下，加密市場中已有的XAUT和PAXG則是發行在公鏈上的代幣，主要面向散戶和DeFi應用，便於小額交易和鏈上金融活動，但其法律清晰度和監管認可度不如PGI。因此，三者分別服務於機構傳統金融、加密原生和合規橋接等不同市場，共同推動黃金資產的數位化進程。
PANews概述：RWA（現實世界資產）代幣化市場增長迅猛，但其背後存在一個「流動性悖論」：代幣化只是為流動性很差的慢資產（如房產、信貸）披上了一層可以快速交易的高流動性外衣，並未改變其底層資產變現慢、受法律程序約束的本質。這種內外流動性的嚴重錯配極其危險，一旦出現負面消息（如債務人違約、資產價值爭議），鏈上信心可能瞬間崩潰，引發自動清算的死亡螺旋，並在幾分鐘內摧毀整個代幣價值，其傳染速度和系統性風險遠高於2008年次貸危機，因為危機將以區塊鏈和代碼的速度蔓延，而非傳統市場的數月時間。
