作者： Doc
編譯：Tim，PANews
這篇撰文的目的是讓你了解我如何辨識市場中的關鍵訊號。我們需要理解風險背後的心理機制，並藉此優勢來辨識潛在的市場底部。
1.共識越低的項目越先崩盤
當不確定性襲來，賣家會拋售他們最不看好的資產。例如，共識低的貨幣將率先崩盤，更早失血。
從邏輯上想想：如果你急需用錢，不會去賣你的貴重物品，而是賣掉那些平常用不著、不值錢的東西。
同樣地，當交易者不確定市場走勢或希望降低風險時，往往會變賣自己情感依賴最低的資產來套現。
這種現像在比特幣每次沖頂時都會發生，絕非巧合。山寨幣並非比特幣登頂後上漲，而是伴隨比特幣登頂同步上漲。它們更早在比特幣面前顯露出一絲疲態，數週前就已率先見頂。
這是一個早期預警信號。聰明的交易者會在其他人還未察覺要發生什麼事之前就先行降低風險。
2.風險VS藍籌幣
讓我們回到之前的邏輯：人們會盡可能長久地保留自己珍視的高品質財物，只有在走投無路時才會忍痛割愛。
那些最受追捧的幣種，通常都會盡可能地守住已有的漲幅。這就是為什麼比特幣總是一副堅挺的樣子，而每次市場崩盤前幾週，網路上總會充斥著「大家慌什麼，比特幣明明穩得很」之類的推文。
拋售順序：
a）先是垃圾幣
b）然後是藍籌幣
c）最後所有幣都被拋售
3.反身性效應出現
疲軟會導致更多的疲軟。
當巨鯨開始在枯竭需求中拋售時，就會誘發市場疲軟。這是典型的籌碼派發階段特徵：接盤疲軟、需求枯竭、趨勢走遠等現象。
風險資產的特徵轉變，將使經驗豐富的交易者中核心決策層重新評估策略。
"我沒能在頂部賣出，但行情性質已變。是時候降低敞口或平倉了。"
"要是這種跌幅都算核爆級崩盤，我帳戶裡還藏著什麼雷？"
突然間：部位調整引發更大的拋售，這就是反身性，風險偏好消退的正向回饋循環。
4.波動性：最後一舞
當比特幣大跌將至，市場常現詭靜：波動驟降、行情窄幅震盪、自滿心境登頂。該
然後，砰~，就崩盤了。
現在，讓我們聚焦在平衡與失衡的市場本質。該
平衡在市場參與者對何為昂貴、何為便宜逐漸達成共識時達成。這是一場共舞。這就是均衡。
均衡則意味著平靜。已知資訊已被消化、投機活動減弱、波動性縮小。
這場共舞會持續下去，直到一方感到厭倦、疲憊，或想去酒吧再喝一杯。即，買方或賣方筋疲力盡；或供給、需求改變。
均衡遭到破壞。一旦它被打破：便出現失衡。
價格劇烈偏離原位。價值變得模糊不清；波動性暴增。市場渴望平衡並會主動尋求 。
價格常常會回歸到最近形成過平衡的區域：如高成交量點、訂單區塊、綜合價值區域等。
正是在這些區域，你會看到最猛烈的反彈。
「初測即最佳時機」。後續測試的反應會逐漸減弱。情況趨於結構化。價格在新點位穩定。波動性收縮。平衡重現於市。
5.拋售進程及底部識別
投降拋售並非終局的開始，而是中局的終結。
a）山寨VS比特幣
本輪週期中，山寨幣往往在比特幣崩盤前完成主要拋售。
最近案例：Fartcoin在二月底比特幣崩盤前，已從高點回落88%。既然該規律成立，我們便可在尋找市場衰竭訊號（觸底跡象）時將其作為交易訊號。
當比特幣仍在劇烈波動、尋得新平衡時，最強的山寨幣會率先顯現相對強勢的枯竭跡象。
簡單來說，當比特幣進入失衡後期階段時，應該尋找優質替代幣來建立平衡部位。
作為參與者，我們的目標是捕捉這些背離現象。
"市場動能是否轉變？"
"波動性是否在收窄？"
"拋售速度是否正在放緩？"
"當比特幣創新低時，它是否仍能穩住？"
第二季見底訊號：
- 動量減弱(如Fartcoin)
- SFP、偏離度(如Hype、Sui公鏈)
- 更高的低點VS比特幣較低的點(如Pepe幣)
山寨幣通常先跌為敬，待比特幣觸底後其跌勢反而放緩。
甄別優質山寨幣的訣竅在這裡。該
弱者恆弱。
強者悄悄佈局，搶在市場行情啟動前。
b）比特幣VS標普500
現在就給大家安排一個小練習吧。
整合本文的所有概念，或許以下現象就變得合理了：
- 23年夏季：比特幣先於標普500見頂，更早完成築底
- 24年夏季：比特幣先於標普500見頂，並在區間低位消化了標普因宏觀因素引發的暴跌
- 25年迄今：比特幣先於標普500見頂，並在區間低位承受了標普20%的暴跌
核心結論
市場築底是過程而非瞬間完成：山寨幣先行→ 比特幣接力→ 標普殿後
操作要意義：重點觀察市場結構演變，而非單純追蹤情緒波動
