作者|吳說區塊鏈
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近期，股票上鍊被社區熱議，其中以Backed 支持的xStocks 和Robinhood 的模式為代表。相較來看，xStocks 所支援的股票上鍊模式具有更顯著的開放性和可組合性，普通用戶也可以在鏈上自由交易；而Robinhood 在遵守合規前提下僅面向監管程度清晰的歐盟區交易所用戶開放，且不允許轉移到非合規地址中。以下將透過多組資料來探索這兩種模式。
Backed 與xStocks
xStocks 支援61 種股票，其中10 支已在鏈上產生交易量
儘管僅推出幾日，截至7 月2 日，SPY TSLA CRCL MSTR 和NVDA 已累積產生了超過100 萬美元交易量。此外，AAPL GOOGL QQQ META 和AMZN 也產生了用戶交易。像GMGN 等一些Meme 交易平台也推出了xStocks 交易分區。
在Bybit 和Kraken 支持後，xStocks 股票代幣交易量大幅成長
在宣布由Bybit 和Kraken 支持，xStocks 交易量連續兩天大幅增長，其中在7 月1 日達664.1 萬美元，交易用戶超過6.5k，交易筆數超過1.78 萬筆，其中在當日TSLA SPY 和CRCL 單日交易量均超過100 萬美元。
1 幣錨定1 股
xStocks 遵循1 枚代幣等於1 股股票的邏輯，專業投資者或合規投資者可以申請Backed Account 透過Backed 購買股票，Backed 會幫助這些扮演一級投資者的角色在券商購買，購買的股票託管在第三方機構和透過xStocks 把購買的股票數量鑄造回一級投資者。擁有Backed Account 的一級投資者可以隨時發行和贖回股票代幣。目前在已有交易的10 個xStocks 股票代幣中，NVDIA、Circle 和Tesla 股票代幣的總量最多，均超過1 萬枚。
流動性依賴交易所做市商
股票代幣的發行權集中在一級的專業投資者手中，但他們發行的是股票代幣，那誰來提供流動性成為了問題。 xStocks 與交易所合作的意義不僅在於提供股票代幣的發行管道，還在於讓交易所成為一級發行的一環，用交易所的做市商資源去提供更好的流動性。交易的活躍與池子深度相輔相成，交易越活躍明顯去提供流動性的也更多，特別是交易量最高的SP500（SPY）在鏈上的USDC 本位流動性達到了100 萬美元，還要超過現已發行的股票代幣市值。但交易量仍較低的股票代幣卻面臨無人提供流動性的尷尬局面。
用第三方DeFi 協議代幣去引導和激勵散戶提供股票代幣流動性
在Solana 上發行的xStocks 股票代幣未來應該會參考同由Backed 支持的發行在EVM 網路上的bStocks，與公鍊和主流DEX 達成一定合作，以這類第三方協議代幣去做股票代幣的流動性的激勵和引導。目前xStocks 也積極與Solana 上DeFi 協議合作，目前已知的包括DEX 聚合器Jupiter 和借貸協議Kamino。
Robinhood 股票上鏈
Robinhood: Deployer 已部署了213 種代幣或正在進行股票代幣測試
Robinhood 選擇Arbitrum 發行其股票代幣，部署了213 種股票代幣，僅花費了5.35 美元，平均每個代幣的成本僅為0.03 美元。低廉的手續費用是Robinhood 選擇Arbitrum 重要的因素之一。接下來，Robinhood 將基於Arbitrum 開發自己的專有鏈Robinhood Chain。
Robinhood 已鑄造了2,309 枚OpenAI（o）代幣
Robinhood 宣布Robinhood EU 將推出全球首批非上市公司股票代幣，包括OpenAI 和SpaceX 代幣。讓Crypto 成為高價值潛力的非上市公司股票的Pre-Market 無疑是Robinhood 做股票上鍊中最令人興奮的。未來Crypto 用戶有可能比傳統股市投資者能更早接觸並買到那些即將上市的股票。目前Robinhood 已鑄造了2,309 枚OpenAI（o）代幣。
Robinhood 的股票代幣合約內嵌合規要求
Electric Capital 研究員ren 在反編譯Robinhood 的股票代幣合約後發現這是一個封閉系統，每次轉帳都需要檢查經過批准的錢包註冊表（KYC/AML），這些代幣可能無法與DeFi 進行交互，但具有分發功能的CeFi 有可能會受益。即便是歐盟的用戶在鏈上購買股票，他們也無法透過將股票代幣轉移至其他非註冊名單地址中，這類轉帳將被阻止。
79 種股票代幣已設定元數據，即將上線
除了OpenAI 外，Robinhood 相關地址已經為79 個部署的股票代幣設定了元數據，包括Robinhood Markets、Trump Media & Technology Group、GameStop 等股票以及Schwab US Dividend Equity ETF、Yieldmax MSTR Option Income Strategy 等ETF。部分已設定元數據的股票代幣已進行了少量鑄造。
