作者|毛利五郎
來源|鏈得得
1月21日，日本銀行定期舉辦貨幣政策會議，日本銀行（央行）行長黑田東彥披露了2020年日本的基本經濟數據，並決定維持大規模貨幣寬鬆政策的現狀。 2020年度日本的實際國內生產總值（GDP）增長率小幅下方修正為負5.6％。維持目前引導短期基準利率降至負0.1％、長期利率約為零的寬鬆政策不變。
日本銀行對長期國債的購買方針上，規模也無需設上限持續購買，長期國債之外的資產購買方針仍舊維持不變。 ETF和日本不動產投資信託的購買規模，保持每年12兆日元的餘額上限，每年以1800億日元的增長規模積極購入。
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新冠對日本經濟打擊深重
同日公佈的《日本經濟·物價展望報告》顯示，日本消費者物價持續疲軟。從2020年秋季日本疫情不斷擴大之後，全國生鮮食品除外的指數持續下跌。雖然會議表示，日本經濟會在2021年中隨著疫情的穩定恢復，但在疫苗紛爭、疫情防控不嚴的日本現狀來看，短期內恢復到疫情之前的水平期望不大。
記者問答環節，也對於10月份日本GDP下方修正為負5.6%的微調表示質疑，現場記者問道：下方修正是建立在全國疫情得到有效控制的設想之下的，但是目前全國11個都道府縣都準備下達緊急事態宣言，疫情完全無法控制，那10月的預測數據還準確嗎？
雖然黑田行長以世界經濟局勢漸趨恢復說明數據的可信度，但是從日本國內來看，並不樂觀，過多的將期望寄託在疫苗的進口上。
上週，國際貨幣基金公佈的最新世界經濟增長預測數據也顯示，除了中國尚能在2021年實現經濟增長超過7%以外，世界平均值只能維持在4%。而日本差不多在3%左右。
數據來源：世界銀行
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日銀預計縮減ETF購買規模，但是實際動向不明
日本銀行披露，將會持續積極購買ETF，雖然日經平均指數已經恢復到30年來的最高水平，日本銀行還在不斷購買ETF。
2010年10月5日的日本金融政策會議中，為了抑制通貨緊縮、穩定日本金融市場，在除了國債發行之外，黑田東彥就極力主張決定加大ETF的購買。這一金融緩和政策取得極大成效，黑田也憑藉此於2013年當上日銀的行長。隨後每年以一兆日元的增量水平購買。
雖然國內對這種扭曲的金融行為多有批判，尤其是央行大量持有ETF情況下，日經指數波動會讓金融市場風險更大的隱憂，並且對正常的市場價格形成機制方面影響太大，目前反對聲音、要求縮減購買金額的呼聲很高。
本次會議中黑田東彥表示會考慮縮減ETF購買規模，但是明確表示不會對收益率曲線控制進行調整。而且，在當天的記者答疑環節，黑田表示，日銀目前的ETF購買方針為：“目前日銀以每年餘額12兆日元為上限的增長幅度積極購買ETF。”
這一方針一方面可能擔心市場的拋售風險，但是另一方面，日銀對ETF的增資確實一直在持續從未停歇。 2019年日元堅挺、日經指數良好的情況下日銀的ETF購買規模確實有所減少，但是在2020年3月，新冠疫情影響下，日銀急速增資12兆日元購買ETF，截止到2020年12月年末，日銀ETF的保有量已經達到日本ETF市場的80%，達到35兆日元。
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CBDC基礎研究還在推進
本次黑田行長還罕見的提到央行數字貨幣計劃，他在金融政策決定會議中表示，
“日本銀行雖然現在沒有直接發行的計劃，但是日本與美國歐洲的幾大央行達成一致，同時持續推進CBDC項目，研究也在繼續強化中。”
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疫情的控制速度最重要
黑田東彥表示，從去年到今年需要關注的4大問題，一是疫情，二是疫苗的研發和注射情況，三是拜登政府的上台，四是英國脫歐事件的影響力。
確實，拜登還未上台，就宣布了1兆9000億美元的追加經濟對策，上台還沒到一周，瘋狂表示即將加大民眾的疫情補助，用以刺激消費。英國與歐盟在去年年末也達成了自由貿易協定；各國疫苗也開始按優先順序開始注射。除了疫情還在持續惡化，其他3大問題其實發展都很順利。
黑田表示，目前最應該關注的是全球疫情到底會以怎樣的步調控制，以及如何去消除疫情對經濟的惡劣影響。
日本2020財年即將結束，各大行業的盤點也逐漸開始，3月底日本銀行也會公佈日本金融政策審議數據，目前央行在蒐集分析最近4年日本的各項金融政策的影響、效果，屆時也會對著4年內日本金融政策有個綜合評價，尤其是對引進長期和短期利率（即收益率曲線控制）後的政策效果，敬請關注鏈得得，悉知全球金融動向。
