作者：谷昱，ChainCatcher
美國總統川普宣布特赦幣安創始人cz，這意味著美國政府解除了先前禁止cz 經營金融業務的限制，也為cz 重返幣安一線業務以及CEO 職位創造了前提條件。
消息公佈後，主流加密貨幣價格普漲。考慮到川普先前已經特赦多名被判不同刑期的加密人士，以及加密資本與川普家族越來越深厚的關係，這被解讀為川普對加密產業釋放的進一步利好態度。
對cz 而言，這的確是一個意義重大的時刻。對此，他在推特上表態稱，將盡一切努力幫助美國成為加密貨幣之都，並推動Web3 在全球的發展。
不過比起這些宏觀問題，外界更關注cz 在離開幣安一線業務一年多後，接下來將會對幣安產生哪些影響或進行哪些調整，特別是，他的回歸會為幣安帶來更多的財富效應嗎？
在cz 離任的這近2年時間，幣安的內外環境發生的巨大變化，從早期OKX 推出Web3 錢包，在銘文、meme 等領域向幣安發起衝擊，到Hyperliquid 在永續合約領域搶佔大量市場。同時，主要競對Coinbase 近一年收購了十多個項目來補足自身短板或豐富產品線，例如Deribit、Sensible、Spindl、Opyn 等。
或許是受到先前向美國政府繳納43 億美元和解金有關，幣安近兩年在產品線與併購方面都保持非常克制的態度，除了追隨式推出Web3 錢包，已經很少再有大動作。但就是在這個背景下，幣安推出了Binance Alpha 這個王炸級產品，利用自身在流動性與話語權方面的地位，成功鞏固了自身在用戶流量與交易量方面的優勢，也帶動BNB 幣價來到新高。
但在吸引大量用戶並提供可觀空投的同時，Binance Alpha 成為許多山寨專案方退出流動性的目標，近期已經發生多起代幣上線Binance Alpha 隨即暴跌的事件，也令許多散戶損失嚴重。
許多觀點認為，Binance Alpha 的低門檻上幣其實對專案方的發展路徑甚至產業生態產生了負面影響。 「這套機制看似惠及了一大批小項目，重燃了ICO的新可能，但實際上製造了一個短期變現優於長期建設的激勵陷阱。某種程度上，BN的壟斷不只是注意力和流動性，而是在改變整個行業的遊戲規則——讓「快速退出」替代了「長期建設」。」獨立研究員Haotian 如是說。
在外界看來，以幣安為代表的交易所已經成為這個週期中剝削所有流動性與溢價的角色，Base 負責人Jesse 也發聲諷刺道：“如果你準備好與收取2-9% 代幣供應量費用的CEX 上幣項目展開鬥爭，請舉手。”
對於一家追逐用戶與利益的交易所而言，幣安的這些舉措都無可厚非，所有目標都可以以圍繞著收取更多的交易手續費用來進行，但幣安作為行業的「頂樑柱」般存在，並且多次將自身定位為致力於行業發展的重要建設者，外界對幣安的期待就不止其自身的狀態，更在於對於行業正向發展的引導與發展。
cz 在過去近2 年沒有直接參與幣安的運營，他接下來會如何看待與調整Binance Alpha 的運營機制尚不可知，但他過去一段時間在X 上涉及BNB Chain 與meme 的一系列發言與動作，也已經「惹惱」了頗大一批用戶。
長期以來，BNB Chain 都是幣安最核心的戰略方向之一，但其生態發展狀態始終不盡人意，遠不如Base 等其他鏈開放與多元，主要的生態項目PancakeSwap、Aster、Lista DAO 等項目大多具有幣安工作以及華人背景，甚至是由幣安在職人員直接負責，除了DeFi 以外的其他生態也較少。
從一年前開始，Solana 等鏈憑藉著memecoin 吸引了大量用戶流量，而BNB Chain 並沒有跟上市場的節奏，cz 隨即或主動或被動地提供了許多個人元素（如狗名、暱稱、言論），帶動&BROCCO、$CZDOG、$4、$GIGGLE、$幣安人生浪潮中站穩腳步。
但是，cz在memecoin 這波浪潮的配合程度，也令許多人認為他有失格局。 「身為業界的領導者不應該帶頭讓散戶瘋狂下場去賭博meme幣。」加密KOL @cs_zhaozilong 稱。
幣安與cz 對該行業的貢獻固然是不可磨滅與意義非凡的，但放眼加密行業的整體生態，memecoin 對於行業的建設非常有限，cz 如果僅僅是自滿於自身流量與用戶的增長，則外界將很難對他抱有更高的期待。特別是在這種格局下，cz 能帶領幣安進一步突破成長與合規的天花板嗎？
更不湊巧的是，幣安的基本盤在近期也已經受到大量質疑。在近期1011暴跌事件中，幣安扮演的角色也令外界產生諸多質疑，諸多加密行業高管與KOL 指責是幣安的內部預言機故障導致市場暴跌的原因，儘管幣安發文解釋並賠償了部分用戶，但仍然反映出幣安在自身交易結構與風控方面存在重大缺陷。而且，這次並非個案。
儘管這很難動搖幣安在交易所賽道中的龍頭地位，但對於加密產業在全球公眾市場中的形象、監管對於加密交易的態度，以及幣安的整體產業競爭力，都不可避免地會產生一定負面影響。這對於強調產業責任的cz 而言，將是異常複雜的情況。
