作者：Frank，PANews

加密貨幣的起伏週期之中，衡量一家交易所量級的標準，往往不在於它在順風順水時的擴張速度，而是遭遇逆風時站得有多穩。 Bybit在2025年的表現，不僅詮釋了這種韌性，還出人意料的上演了一出「逆勢翻盤」的戲碼。

12月22日，Bybit24小時現貨交易總量超90億美元，超越幣安，登頂加密產業現貨交易量市佔率首位。觀察其近期交易量曲線，可以發現其日交易量呈現出爆發式爬升：從12月16日的22億美元起步，僅用一周時間便在12月22日最高突破90億美元大關，單週漲幅超過4倍。

這種表現並非偶然的現象，而是Bybit在經歷極端壓力測試後釋放出的韌性紅利。對於Bybit而言，2025年是極其起伏的一年，它完成了從年初14億美元黑客陰影下的“生存測試”，到年終登頂“現貨之王”的深V反轉。

Bybit究竟如何在整個市場「過冬」的狀態下逆風起勢？複盤這一年的歷程，不僅能讓我們重新認識這個極具「韌性」的巨頭，更能透視加密產業格局重排的真實底層邏輯。

從韌性到擴張，挑戰者轉型“守擂巨頭”

提及Bybit，許多早期用戶的認知仍停留在2018年那個由前外匯資深人士Ben Zhou創立、以「極致交易體驗」和「永續合約」切入市場的衍生性商品新貴。然而，跨入第七年的Bybit，早已不是當年的挑戰者，如今已成長為一家涵蓋現貨、衍生性商品、Web3及機構業務的綜合性平台。

Bybit的蛻變直覺體現在用戶量的量級躍遷上。在過去的一年裡，Bybit全球註冊用戶從5,000萬激增至7,900萬以上，在短短一年內，其用戶增幅接近60%。

這種體量的躍升，不僅意味著Bybit擁有更廣泛的使用者群體，更直接轉化為其在市場中日益增強的定價權。

根據coinlaw.io十一月發布的報告顯示，Bybit的每日平均交易量約為60億美元，僅次於幣安，位居市場第二。

進入12月以來，這種增長的變化愈加明顯。 12月7日，Bybit的現貨日交易量約為14億美元，到12月22日，這數據則成長至最高91億美元，月內最大增幅達5.5倍，登頂所有交易所交易量第一。更重要的是，這種增幅是在整個市場陷入低迷的狀態下完成的，這也進一步展示了Bybit的韌性與競爭力。

除了零售市場的火熱，機構資金也正在轉向Bybit。在近期杜拜舉行的機構盛宴上，Ben Zhou揭露的一組數據引人注目：平台的機構資產管理規模已從今年第三季的4,000萬美元成長至第四季的2億美元。截止12月22日，Bybit的交易所資產以195億美元名列所有交易所第四名。

隨著鏈上交易的崛起，大量資金開始轉移，多個加密交易所也相繼開始佈局鏈上交易。 Bybit同樣並未固守中心化業務，透過推出Bybit Alpha和在Solana鏈上孵化Byreal也順勢抓住了鏈上資金溢出的紅利。

以Byreal為例，從10月上線以來，僅在10週就實現了超10億美元的交易量突破10億美元。 12月初，在DefiLlama 的Solana DEX排行榜中，Byreal名列30 天手續費與收入榜第五名。

此外，Bybit的業務線也近期迎來了許多進展。透過與Mantle Network的策略合作，將MNT擴展為多功能資產，支援手續費折扣、RWA代幣化、機構槓桿及高收益Staking。在合規層面，Bybit獲得歐盟MiCA牌照及阿聯酋全牌照，近日宣布重返英國市場。在衍生業務上，Bybit Card推出即時轉換支付及高額現金回饋活動，將加密融入日常消費場景。這些佈局進一步強化了Bybit作為綜合性、合規化平台的定位，橋接DeFi創新與TradFi資金流入。

從用戶規模的持續擴張，到現貨市場交易量的登頂，再到鏈上市場和衍生性商品業務的強勢爆發。這些數據勾勒出的Bybit，不再只是一個“有特色的交易所”，而是一個已經坐在行業頂部上的“龐然大物”。

14億美元黑天鵝來襲，Bybit上演流動性奇蹟

然而，對於Bybit而言，這一年更是關於生死存亡和涅槃重生的關鍵之年。

今年2月份，Bybit開局堪稱“地獄模式”，其意外迎來了加密史上最大的單筆黑客盜取事件，高達14.6億美元資金被盜。如此高額的黑天鵝事件並未擊垮Bybit，反而用教科書級的危機應對措施，展現出一種不同的「韌性」。

根據研究機構Kaiko發布的報告中顯示，Bybit 在遭遇駭客攻擊後的恢復速度超出了業界預期。報告指出，Bybit的比特幣流動性在安全事件發生後的30天內便恢復至約1300萬美元/日的水平，完全抹平了因攻擊事件帶來的流動性缺口。

在交易所資產方面，在駭客事件發生後，短時間內有大量資金因恐慌撤出交易所，導致Bybit的交易所資產下降了30億美元，從169億美元驟降至130億美元左右。然而，僅在一個月內Bybit的資金就在此回到了攻擊前的水平。到3月25日，Bybit的交易所資產在此回到153億美元之上。在5月份成功超過攻擊前水平，並在10月達到293億美元的歷史新高點。

當危機發生時，如此鉅量的損耗讓人們對Bybit的發展頗具擔憂。然而，當其表示有充足的資金進行兌付時，人們或許將預期稍有上調。更重要的是，對所有人來說，可能都不會太看好Bybit今年的發展，更別提能否重回產業前列甚至登頂市場。

然而，這種在極端壓力下仍能快速恢復的能力，是加密產業當中少有的，更成為了Bybit可靠性的重要驗證案例。一連串數據的背後，是Bybit用戶信任的溢價，也為其建立了堅實的品牌護城河。對交易者而言，一個能夠承受巨量損耗並堅持剛性兌付的平台，反而建立了更高維度的信任。

持續的“溫暖攻勢”，真金白銀換增長

探討Bybit成長背後的深刻原因，除了安全底座的加固，在當前加密市場低迷之下，高強度的激勵活動是其近期活躍度逆勢上升的最大動力。

適逢七週年，Bybit推出了的「7UpBybit」活動，官方設置了高達250萬美元的總獎金池。用戶透過完成任務賺取積分、升級頭像等新玩法最終瓜分這些獎金。 12月22日，Bybit的官方數據顯示，24小時內的獎勵發放額達23萬美元。這種獎金激勵直接也讓Bybit成為近期用戶活躍度較高的交易所。

與新專案的深度合作（如Airdrop+專屬交易獎勵）也帶來了顯著增量。以12月9日上線的NIGHT為例，Bybit推出雙重Token Splash活動，總獎金池2億NIGHT（價值約百萬美元）。其中，新用戶存款可瓜分8000萬枚代幣獎勵，依照規則前3.2萬名用戶可以因此平均獲得2500枚代幣（價值約250美元）。而剩餘的1.2億枚代幣，則透過產生500美元以上的交易量參與，最高的份額可分得20萬枚NIGHT代幣（價值約2萬美元）。這樣的獎勵額度對一般的散戶刺激效果是明顯的，截至12月22日，已經有6.4萬名用戶參與這個活動當中。

同時，這樣的活動也大幅刺激了Bybit的交易量上漲，12月22日，NIGHT在全網的交易量突破92億美元，其中Bybit單日交易量達71億美元，佔全網交易量逾77%，成為NIGHT交易的主要流動性承載平台。

當然，Bybit的近期的生態刺激並不僅限於此，接下來聖誕節還有通Bybit Card或Bybit Pay消費獎勵、高額Bybit Earn獎勵等一系列活動同步推出。從交易、理財到支付的每一個環節，這些密集的撒錢活動，為散戶在冷清的市場當中提供了類似雪中送炭的「補貼」。從策略的角度來說，在市場最沉寂的時候，大多數平台選擇收縮防守，Bybit這種真金白銀的「補貼」活動，反而成為最高效的獲客手段。

回顧Bybit的第七年，從年初的至暗時刻，到年末的高光返場，這無疑是加密行業最具戲劇性的“Comeback Story”，也是Bybit發展史上的分水嶺。

這一年的起伏，Bybit向外界證明了真正的巨頭地位不是靠順境時的擴張，而是逆境中承壓剛兌的勇氣與逆勢擴張的決斷。站在8,000萬用戶的新起點上，Bybit正在向市場展示一個更具「韌性」和「創新力」的新形象，這份起伏的數據帳單，或許正是Bybit最有效的炫耀方式。