2025 年7 月1 日，值此香港回歸28 週年之際，由Web 3 Labs、Techub News 與金色財經聯合主辦的「東方之珠·數鏈未來：香港Web 3 新維度賦能全球金融」Space 活動於19:30（UTC+8）成功舉辦。本次活動聚焦香港在Web 3 與全球金融領域的創新實踐，圍繞著「RWA 革命 — 兆級資產上鍊的香港」主題，匯聚產業專家，探討現實世界資產（RWA）上鍊的機會與挑戰。主持人Techub News 創辦人Alma 與華語Web 3 主持人茄哥引領討論，嘉賓包括VDX 交易平台首席策略官Paolo、木蘭投資管理法律總監Gilbert Ng、Uweb 校長於佳寧、RWA Group CEO Tony Fu，以及KOL 聲量團錢大表哥、錢錢小魚和Ohmann（張奧曼）。以下是本場space 主持人與嘉賓之間探討的核心分享
RWA 如何推動香港金融數位轉型（VDX 交易平台首席策略長Paolo）
主持人Alma 詢問，香港作為全球金融中心，如何透過區塊鏈技術與監管框架結合，推動RWA 上鏈，解決傳統金融資產流動性和透明度問題，促進萬億級資產數位轉型？
VDX 交易平台首席策略長Paolo從宏觀視角分析，指出美國和香港的穩定幣法案落地引發傳統金融和中資券商佈局虛擬資產熱潮，反映虛擬資產合規化、機構化趨勢。他將美國戰略定位為“鏈上數位殖民”，透過穩定幣和美債分銷強化美元霸權，吸引全球資金形成馬太效應；香港則定位為“鏈上通商口岸”，利用一國兩制優勢，作為大陸資產吸引外資的窗口，探索非美元化清結算方案。 Paolo 強調，穩定幣和RWA 分別代表鏈上資金端和資產端的映射，香港透過RWA 推動人民幣國際化與自主結算網絡建設，在全球金融創新中佔據獨特地位。
RWA 的法律合規性與機會（木蘭投資管理法律總監Gilbert Ng）
主持人Alma 詢問，從法律視角來看，香港RWA 產業發展中哪些領域可行，哪些受限，有哪些機會及法律挑戰？
木蘭投資管理法律總監Gilbert Ng（吳律師）指出，香港對虛擬資產的態度自2017 年起從「洗錢」誤解轉向監管支援。 RWA 發展的三大法律關注點包括：
- 傳統金融機構偏好私有鏈以確保合規性；
- 託管需明確方案，滿足證監會（SFC）要求；
- 交易記錄需符合傳統金融的鏈下「黃金標準」。房地產RWA 因鏈下登記要求面臨挑戰，但透過租金收入基金化可規避限制；債券和基金因標準化更易獲批。吳律師進一步明確，RWA 合規性取決於底層資產是否受《證券及期貨條例》監管，例如現貨黃金等非證券資產不是證券及期貨條例監管底下的資產，合規門檻較可能比較低。香港二級市場潛力大，但基礎建設不足，若香港穩定幣推出後能支持人民幣國際化更能擴大市場。
Crypto Native 對香港RWA 的看法（Ohmann）
主持人Alma 詢問Crypto Native 從業者Ohmann是否關注香港RWA，是否會交易相關代幣，以及對發展前景的看法。
Ohmann（張奧曼）表示，作為“幣圈老韭菜”，他關注RWA 概念，尤其在項目研究或KOL 輪投資時，但對交易香港RWA 代幣持謹慎態度。他更傾向於投資熟悉領域以提高勝率，因身處大陸，對香港房地產、藝術品等RWA 資產了解有限，擔心被「割韭菜」。他認可RWA 透過代幣化降低高價值資產投資門檻、提升流動性的優勢，但個人投資需可靠引導。 Ohmann 未明確評估香港RWA 前景，但暗示其潛力需結合本地市場洞察和風險控制。
RWA 的目標使用者群體
主持人Alma 問RWA Group CEO Tony Fu，優質資產代幣化後，RWA 的主要用戶群是誰？
RWA Group CEO Tony Fu 認為，RWA 成功需買盤支撐，其用戶群分為兩類：
- Crypto Native 投資者，曾在幣圈獲利，面對高幣價難以翻倍，傾向透過RWA 將收益配置到傳統資產，保留加密形式以規避稅務和監管複雜性；
- 傳統金融高淨值人士，可支配資金超千萬港幣，受經濟低迷影響對傳統投資謹慎，願配置小比例資金到RWA 以分散風險，追求潛在高回報。
這類用戶可能首次接觸加密貨幣，透過香港的穩定幣和錢包參與RWA 投資。 Tony Fu 強調，香港RWA 市場可連結加密與傳統金融，推動優質資產代幣化，吸引全球資金。
穩定幣對RWA 的推動作用及港股代幣化前景
主持人Alma 問Uweb 校長於佳寧，香港穩定幣的機會在哪裡，其對RWA 發展的作用，以及港股是否可能效仿美股代幣化。
Uweb 校長於佳寧指出，2025 年8 月1 日實施的《穩定幣監管條例》標誌全球首個法幣穩定幣監管框架，定位穩定幣為支付結算工具，引發市場熱議。香港可發行美元或港元穩定幣，但美元穩定幣因流動性強更具吸引力，儘管美國監管成熟使其牌照更具競爭力。穩定幣為RWA 提供高效跨境支付支持，RWA 發展分三階段：貨幣代幣化（穩定幣）、債券/商品代幣化、股票代幣化。美國透過美股代幣化（如Robinhood 永續合約）領先，港股代幣化受港交所專營權限制難以實現。於佳寧認為，香港需加速創新，探索REIT、ABS 代幣化，利用一國兩制優勢吸引跨境資產，但需警惕美國競爭壓力。
穩定幣對RWA 合規發行的意義
主持人Alma 問KOL 錢錢錢小魚，香港《穩定幣監管條例》對RWA 資產上鍊及合規發行的意義，以及對穩定幣類型的看法。
小魚認為，香港穩定幣條例從監管和合規層面推動RWA 發展。在監管上，發行方需獲HKMA 牌照並設立本地實體，儲備資產需高流動性（如債券、港幣）並交由持牌信託託管，確保透明度和安全性。合規上，穩定幣將RWA 結算週期縮短至秒級，跨鏈交易免受價值波動風險，資產可驗證、可追踪，符合央行標準，便於審計和稅務計算。小魚強調，穩定幣為RWA 提供高效、透明的交易環境，促進數位資產發行和流通。她未明確偏好美元或港元穩定幣，但強調資產品質和合規性是關鍵。
RWA 在香港Web 3 生態中的作用與優勢發揮
主持人Alma 問KOL 大表哥，RWA 在香港Web 3 生態中的意義，以及香港如何利用優勢推動RWA 發展。
大表哥對RWA（現實世界資產）概念持謹慎態度，認為其目前更多是炒作，存在較多弊端，尤其在國內和香港，相關詐騙案例顯著增加。他查閱數據發現，香港舉報詐騙的案件較去年同期大幅增加。儘管如此，他認為RWA 結合實際資產有一定意義，特別是在香港「一國兩制」政策及近年來虛擬貨幣合規立法背景下，香港吸引了眾多加密項目和國際資源，成為淘金熱土。然而，他指出當前監管尚不透明，詐騙問題突出，但這也是行業的紅利期。只要監管未完全明確，模糊地帶為從業者提供了獲利空間。他建議香港若能領先美國制定清晰監管框架，將吸引更多資金從西方流入東方，否則可能淪為“追風者”，政策看似熱鬧卻成效有限。大表哥強調對國家區塊鏈發展的信心，相信東方大國將在該領域日益強大。
Alma 對大表哥的發言表示認同，認為其分析了產業亂象並提出實在問題。她特別提到Marco 作為香港持牌RO（149 號牌及首張9 號牌）的資深人士，想了解他對香港在RWA（現實世界資產）及Web 3 建設中的角色和優勢的看法，尤其是在推動RWA 及如何避免「起了大早，趕了晚集」的情況。
Solowin Web 3 Partne Marco對香港推動RWA（現實世界資產）及Web 3 建設表示肯定，認為香港雖在監管立法上起步較美國慢，但已透過穩定幣發牌制度展現積極進展。他指出，香港的目標是將傳統金融資產代幣化，透過區塊鏈技術提升交易效率與順暢性，特別是在一級市場發行金融產品，配合穩定幣發展，打開國際市場銷售管道，重點面向海外而非國內市場。香港證監會基於現有證券法框架，已為代幣化金融產品提供合規支持，未來可望透過離岸人民幣穩定幣進一步打通國內資產的國際化交易。 Marco 強調，RWA 市場需先完善一級市場發行，二級市場才能逐步發展。儘管監管和流動性等問題仍需時間解決，但透過代幣化，香港可實現金融產品多元化銷售，增強全球競爭力。
香港穩定幣新規與RWA 賽道：打造全球支付新基建
本期Space 第二個主題由金色財經Tina 主持，嘉賓包括HashKey Chain BD 負責人Ellie、上海麥昆律師事務所創始人劉紅林律師、Solowin Web 3 Partner Marco、大樹財經依依Elma 及大表哥，圍繞“穩定幣賽道 — — 香港的全球支付新基建”展開熱烈討論。香港穩定幣新規以100%儲備及明確發牌機制為核心，大幅提升監理清晰度，吸引傳統金融機構入場。 Ellie 指出，新規降低監管不確定性，增強市場信任，協助跨境支付、DeFi 和RWA 市場拓展，但高合規成本（2,500 萬資本金、在地化營運）限制中小型機構參與。依依Elma 強調，2024 年Q 2 全球穩定幣轉帳量達4 兆美元，香港可藉金融樞紐優勢吸引銀行及網路企業，惟短期受市場規模及美元穩定幣主導限制。 Marco 透露，京東、螞蟻金服、渣打銀行等巨頭已入監管沙盒，瞄準30–60 兆美元B 2 B 電商支付賽道，挑戰傳統Swift 系統。大表哥持謹慎態度，認為兆級增量資金短期難實現，建議關注比特幣並保持獨立判斷。
RWA 與穩定幣相輔相成，合規與生態多元化成關鍵
穩定幣新規推動RWA 賽道加速，賓客認為兩者相輔相成，奠定香港全球支付新基建基礎。依依Elma 指出，穩定幣為RWA 提供高效結算，縮短融資週期（如中銀香港CNH 穩定幣試點從7 天降至4 小時），高盛預測10 億美元穩定幣增長帶動3.2 億美元RWA 上鍊，2030 年市場或達16 兆美元。 Ellie 強調，RWA 吸引場外資金，貝萊德等機構入場形成滾雪球效應，穩定幣降低合規成本，增強交易可行性。劉紅林律師警示，跨國監管協作是最大挑戰，公鏈上穩定幣流轉需應對多國執法要求，資產凍結操作複雜。關於未來主導因素，大表哥認為牌照僅為門檻，香港需在全球區塊鏈中脫穎而出；劉紅林律師主張差異化盈利模式（如京東B 2 B 場景）更關鍵；Ellie 強調發牌競爭賦予先發優勢，生態多元化（如鏈上/鏈下場景拓展）決定盈利能力。香港需克服技術與監管磨合，借助「一國兩制」優勢，打造穩定幣與RWA 融合的全球金融新生態。
香港乘Web 3 東風，鑄就全球金融新未來
在香港回歸28 週年之際，本次「東方之珠·數鏈未來」Space 活動匯聚產業智慧，深入探討香港在穩定幣與RWA 賽道的全球金融創新潛力。香港憑藉著穩定幣新規的清晰監管框架和「一國兩制」獨特優勢，吸引京東、螞蟻金服等巨頭入局，瞄準萬億級跨境支付與資產代幣化市場，挑戰美元主導的金融格局。嘉賓們一致認為，穩定幣與RWA 相輔相成，為傳統金融注入高效、透明的鏈上生態，協助人民幣國際化與全球資金流動。然而，高合規成本、跨境監管複雜性及市場培育週期仍需突破。香港若能加速立法創新、完善基礎設施並拓展多元化應用場景，將在Web 3 浪潮中從“追風者”轉型為“造風者”，以東方之珠的璀璨光芒，引領全球金融數字化轉型新篇章，書寫數鏈未來的壯麗藍圖。
