從Fusaka到Based Rollup:ETH價值捕獲之路還有多遠?

以太坊Fusaka升級後,雖然透過EIP-7918為blob交易設定了保底費用,但這並未真正解決ETH價值捕獲問題。目前L2(如Base)仍獲取超過70%的利潤,僅支付少量blob費用給L1,導致以太坊未能捕捉合理價值。

  • Based Rollup 作為解決方案:此架構讓L2直接繼承以太坊L1的去中心化、安全性和活性,無需自行建立中心化排序器或驗證器集。它可緩解兩大問題:

    • 流動性分裂:所有Based Rollup的交易在同一L1區塊內排序,提升跨L2互通性。
    • ETH價值捕獲:L2的排序器利潤大部分轉為L1區塊構建者收入,最終成為ETH質押者的獎勵。
  • 當前挑戰:多數L2不願放棄豐厚利潤,因此採用Based Rollup的意願低。但若結合Native Rollup(執行層整合),將更完善。

  • 案例與展望:L2應用鏈Reya採用ZK證明,並將20%協議費用回購ETH,對以太坊生態更友善。若Reya成功,可能推動更多L2應用Based Rollup架構,促進ETH價值捕捉。

總結

以太坊Fusaka升級後,由於採用了EIP-7918(blob費用最低儲備價格,約執行基礎費用的1/16),有了保底價格機制,有不少小伙伴以為可以解決ETH價值捕獲問題。

實際上來說,還有很遠的距離。目前L2依然捕捉了大部分利潤,例如base,獲得超過70%的比例,只支付少量blob費用給到以太坊L1。

要真正解決這個問題,同時也解決L2流動性分裂的問題,其實並非沒有方案,其中的方案之一是Based Rollup,也就是,讓L2直接繼承以太坊L1 已有的去中心化、經濟安全性和活性,而不是再去重新去造一套中心化的sequencer 或小驗證器集。如果後面再加上Native Rollup(執行層整合),就更完美了。

採用Based Rollup可以緩解以太坊生態當前兩大重要的問題:流動性分裂和ETH價值捕獲。目前L2大多數採用中心化的排序器。這導致Sequencer可以拒絕打包交易;宕機導致L2停擺(歷史上真實發生過多次);MEV和利潤被L2團隊獨吞,ETH無法捕捉合理價值。

有了Based Rollup,可以推動L2走向去中心化,傳統L2要搞去中心化,例如自己搞詐欺/有效性證明+去中心化sequencer系統,很複雜。 Based Rollup可以讓L1的proposer來搞交易排序,證明由DA+詐欺/有效性證明來支持。同時,所有Based Rollup的交易都在同一個L1區塊內排序,實現跨L2的可互通性,緩解流動性分裂問題;以太坊L1的ETH捕獲合理的收入,L2的sequencer利潤大部分變成L1區塊構建者的收入,轉化為ETH質押者的獎勵。這裡的前提是,需要L2願意採用Based Rollup,目前看,L2們多數不願意放棄最豐厚的利潤部分。

現在L2應用鏈Reya採用ZK證明確保最終性和L1的驗證器/委託排序,且協議/交易費用的20%費用買回ETH。它對以太坊L1的生態回饋比lighter更友善。如果Reya取得成功,那麼,會有越來越多的L2應用鏈採用based Rollup架構,這利於ETH價值捕捉。

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作者:蓝狐笔记

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