今日要聞提示：
1.下週宏觀展望：聯準會極具爭議的降息將至，黃金開啟巨震模式
2.韓國擬立法要求虛擬資產業者對駭客攻擊負「無過失賠償」責任
3.「國產GPU第一股」摩爾線程聯創李豐被曝發幣圈錢、借1500枚BTC不還
4.分析師：比特幣鏈上活躍度上升，需求仍保持積極，本輪週期或未結束
5.Jupiter首席營運長承認其借貸產品Jupiter Lend「零傳染風險」宣傳不實
6.幣安回應官推發與發幣時間接近的質疑，表示已啟動內部審查
宏觀
隨著「小非農」和PCE等美國經濟數據大體支持聯準會下週降息的預期，華爾街的恐慌來也匆匆去也匆匆，投資人重回對風險資產的低波動率、高確信度的押注。聯準會的利率決議將成為下週的焦點，在近期疲軟的美國就業數據之後，市場普遍預期聯準會將下調利率。以下是新的一周市場將重點關注的要點：
週二0:00，美國11月紐約聯邦儲備銀行1年通膨預期；
週二23:00，美國10月JOLTs職位空缺；
週三3:00，聯準會FOMC公佈利率決議和經濟預期摘要；3:30聯準會主席鮑威爾召開貨幣政策記者會；
週四21:30，美國至12月6日當周初請失業金人數、美國9月貿易帳；
週五1:00，聯準會公佈2025年第三季資金流動報告中的美國家庭財務健康狀況數據；
週五21:00，2026年FOMC票委會、費城聯邦儲備銀行主席保爾森就經濟前景發表演說；21:30，2026年FOMC票委會、克里夫蘭聯邦理事會主席哈瑪克發表演說；
週五23:35，芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比在芝加哥聯邦儲備銀行第39屆年度經濟展望研討會前參加主持人對話。
聯準會9月的點陣圖暗示2026年將降息兩次。相較之下，目前市場預期2026年將有63個基點的寬鬆政策，意味著押註明年三次降息的可能性更大。
財新：去年3,032人因涉幣洗錢被訴，建立虛擬貨幣防火牆需要保護正常經濟貿易活動
財新網刊文《築牢虛擬貨幣防火牆守護公眾「錢袋子」》，其中指出：近期虛擬貨幣投機炒作有所抬頭，建立起虛擬貨幣的防火牆，不僅有賴於各部門的全力協作，還需要完善相關規範，提升監管水平，強化重點環節的技術監測能力，並保護正常的經濟貿易活動。數據顯示，2024年，相關部門起訴利用「虛擬貨幣」轉移犯罪所得等洗錢犯罪3032人。不少人是由於缺乏法律意識而被拉下水的。有學者統計分析283份利用虛擬貨幣洗錢犯罪案件判決書發現，犯罪集團大量利用社會經濟地位邊緣化的青年群體作為犯罪工具，地域集聚顯著，初高中學歷居多。
韓國金融服務委員會正在審查一項計劃，擬對正在製定的「第二階段虛擬資產立法」中加入一項條款，規定在發生駭客攻擊或電腦事故時，虛擬資產業者即使沒有過錯也要承擔損害賠償責任。該計劃旨在對虛擬資產交易所的經營者施加與金融公司相同的“無過失損害賠償責任”，以應對駭客攻擊或電腦事故。從2023年到2025年9月，五大韓元交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和GOPAX）共發生20起電腦系統事件。
此外，目前正在討論一項計劃，將駭客攻擊事件的罰款力度提高到《電子金融交易法》規定的水平。目前韓國國會正在審議一項對《電子金融交易法》的修訂案，該修訂案擬對遭受駭客攻擊的金融機構處以最高可達其銷售額3% 的罰款。如果該法案獲得通過，虛擬資產業者也可能面臨類似的罰款。目前，虛擬資產業者的最高罰款額為50 億韓元。
根據市場消息披露，法國銀行BPCE已允許其客戶買賣加密貨幣。
觀點
Vitalik Buterin在X平台發文表示，行業亟需一個“去信任的鏈上Gas 期貨市場”，類似“對BASE FEE 的預測市場”，以解決用戶對未來手續費走勢的不確定預期。鏈上Gas 期貨市場可以清楚了解人們對未來Gas 費用的預期，甚至可以對沖未來的Gas 價格，有效預付特定時間段內特定數量的Gas。
鏈上分析平台CryptoQuant 發文表示，比特幣SOPR 比率（LTH-SOPR / STH-SOPR）已跌至1.35，創下2024 年初以來的最低水準。此次下跌與比特幣價格回調至89,700 美元的水平相吻合。較高的比率通常表明，與短期持有者（STH）相比，長期持有者（LTH）正在積極獲利。該比率暴跌至1.35表明，老幣種的大規模派發階段已顯著消退。老手和新進者的實際收益差距正在縮小。此次下跌表明市場正在進行大規模的「重置」。先前推動該比率飆升的投機泡沫已被清除。
從歷史數據來看，當SOPR 比率在整體牛市週期中回落至這些下限時，通常預示著拋售即將耗盡。若該比率從1.35 水準穩定或向上反彈，則可能表示局部底部正在形成，為下一輪上漲奠定更穩固的基礎。
彭博ETF分析師：即使比特幣2025年表現平淡，但資產偶爾降溫屬正常
彭博ETF 分析師Eric Balchunas 發文稱，回顧比特幣過去一年的表現，實際上（至少到目前為止）只是回落了去年的極端漲幅。它上漲了122%，是其他所有資產價格的五倍。因此，即使2025 年最終是平淡或略有下跌的一年，只要它仍然保持著50% 左右的年均漲幅，那麼比特幣仍然能夠保持其價值。資產偶爾會降溫，股票也不例外。
根據市場消息：美國證券交易委員會主席在受訪時表示，整個金融體系將在幾年內轉向比特幣和加密貨幣。 "這就是世界的未來"。
分析師：CEX平台ETH持有量降至8.8%歷史低點，供應緊張或推動價格上漲
分析師Milk Road 發文表示，中心化加密貨幣交易所中儲存的ETH 數量已降至前所未有的低位，這可能導致供應緊張。根據Glassnode 數據，交易所中ETH 的持有量在8.8% 的低位，基本上是該網路於2015 年中期上線以來的最低水準。自7 月初以來，交易所中的ETH 數量已下降了43%，而7 月初恰逢數位資產國庫（DAT）購買量開始加速成長。相比之下，交易所中比特幣的持有量較高，為14.7%。
Milk Road 認為，ETH 不斷被拉入一些難以出售的領域，例如質押、再質押、二層網路活動、DAT、抵押循環和長期託管，這表明供應收緊可能會推動價格上漲。 「目前市場情緒低迷，但市場情緒並不能決定供應。ETH 的供應正在暗中收緊，市場正在決定下一步的走向。當這個缺口消失時，價格就會隨之上漲」。
分析師：比特幣鏈上活躍度上升，需求仍保持積極，本輪週期或未結束
分析師@TXMCtrades 在X 平台表示，比特幣的活躍度指標正在上升，可能意味著本輪市場週期尚未結束。活躍度是鏈上所有生命週期支出與持有活動的總和。當代幣進行淨交易時，活躍度上升；當代幣被持有時，活躍度下降，並根據代幣的發行時間進行調整。
在多頭市場中，隨著供應以更高的價格易手，活躍度通常會上升，這表明有新的資金流入。隨著需求減弱，其動能放緩，指標下降。它類似於鏈上活動的長期移動平均線，是一個簡潔的指標。
儘管價格走低，但本輪週期的活躍度仍在持續上升，顯示現貨比特幣的需求存在底部，而這一底部並未反映在價格走勢中。雖然活躍度通常比價格走勢滯後得多，因此它並非市場訊號，但從這個角度來看，其動能仍然保持積極。一些規模龐大的實體正在市場中採取行動，只是不知道他們是誰。
英偉達CEO黃仁勳：比特幣正吸收過剩能源並將其儲存為一種新的貨幣
根據市場消息，市值4.5 兆美元的英偉達公司首席執行官黃仁勳表示，“比特幣正在吸收過剩能源並將其存儲為一種新的貨幣，你可以隨心所欲地攜帶它，把它帶到任何地方。”
Solana基金會總裁Lily Liu 在X 平台發文，呼籲生態內借貸協議Kamino 和Jupiter Lend 停止相互攻擊，專注於大市場。 Lily Liu 指出目前Solana 借貸市場規模約50 億美元，以太坊市場規模是其10倍，傳統金融抵押品市場規模更是其數兆倍。 Liu 表示："我們可以互相攻擊（一鍵借貸頭寸轉換、嘲諷粗魯言論等），也可以專注於從整個加密市場以及Tradfi 市場奪取市場份額。"
先前消息，Jupiter Exchange 首席營運長Kash Dhanda 近日回應了社區對其借貸產品Jupiter Lend 的擔憂，承認先前刪除的社交媒體帖子中關於Jupiter Lend 金庫「零傳染風險」的說法並不准確。 Solana 借貸平台Kamino 因擔心Jupiter 對其風險模型誤導用戶，而封鎖了Jupiter Lend 的遷移工具。 Kamino 的共同創辦人也在X 平台上發文批評Jupiter 聲稱其金庫隔離的說法。
專案動態
Jupiter營運長承認其借貸產品Jupiter Lend「零傳染風險」宣傳不實
Jupiter Exchange 營運長Kash Dhanda 最近回應了社群對其借貸產品Jupiter Lend 的擔憂，承認先前刪除的社群媒體貼文中關於Jupiter Lend 金庫「零傳染風險」的說法並不準確。
Jupiter 先前的一些社交媒體帖子宣傳Jupiter Lend 的金庫具有“隔離風險”，其中一條帖子稱隔離金庫“意味著交易對之間不會交叉感染，從而消除了任何傳染風險”。在引發爭議後，Jupiter 團隊刪除了包含後一句話的貼文。 Dhanda 在一段發佈於X 平台的影片中表示：「這些金庫實際上是隔離的。」但他同時承認，Jupiter Lend 使用了再抵押資產。
上週，Solana 借貸平台Kamino 因擔心Jupiter 對其風險模型誤導用戶，而封鎖了Jupiter Lend 的遷移工具。 Kamino 的共同創辦人也在X 平台上發文批評Jupiter 聲稱其金庫隔離的說法。
Aztec公募結束，認購總額達19,476枚ETH，16,741位用戶參與
Aztec 在X 平台表示，AZTEC 代幣公開銷售已結束，本次公募的認購總額達19,476 枚ETH，資金中有50% 來自Aztec 社區，共有16741 位用戶參與。
「國產GPU第一股」摩爾線程聯創李豐被爆發幣圈錢、借1500枚BTC不還
號稱中國英偉達的摩爾線程以「國產GPU第一股」身分登陸12 月5 日科創板，開盤價650 元/ 股，較發行價114.28 元暴漲468.78%，總市值突破3000 億元。 A 股市場熱情被點燃，中一簽（500 股）淨賺超26.7 萬元，易方達基金賬面浮盈近19 億，騰訊、字節跳動等早期投資者收益超35 倍，沛縣乾曜實現高達6200 倍回報。但摩爾線程聯合創始人、摩爾學院院長李豐曾因幣圈爭議事件被推上風口浪尖。
曾因專案「馬勒戈幣」（MGD）陷入輿論漩渦： 2017 年李豐聯合李笑來、薛蠻子等幣圈大佬推出該項目，以「人類歷史上第一個基於區塊鏈的現代行為藝術品」為噱頭，透過眾籌募集5000 枚ETH。代幣分配計畫中，預留10% 至2100 年；團隊背景被包裝為「由CEO、CTO、CFO、博士、海歸、投行人士組成」，實則多為虛構。儘管如此，MGD 上線一週即完成募資。然而，計畫很快就因名稱敏感而被相關部門約談，被迫更名為「羊駝幣MGD」。
與OKX 創辦人Star 的1,500 枚比特幣債務糾紛：2018 年6 月，Star 在朋友圈公開指控李豐借款1,500 枚比特幣（當時價值約8,000 萬元）後拒不歸還，甚至「失聯」。他曬出借款合約與錄影證據，並宣佈在中美兩地法院起訴，申請財產保全。 2018 年中1500 枚BTC 價值約1,000 萬美元，目前價值高達1.35 億美元。李豐透過群聊回應稱，借款實為Star 對MGD 專案的投資，因專案未上線，Star 反悔想要回資金。雙方各執一詞。
Star 所曬的協議顯示，在胡志彬的保證下，Star 與李豐續簽了借幣協議。 《比特幣借幣協議》於2014 年12 月17 日首次簽署，2016 年12 月16 日到期，但因乙方個人原因需延長借期，於是在2017 年3 月30 日重新簽訂協議，借幣期限延長至2017 年12 月31 日。
Star回應與摩爾線程聯李豐的債務糾紛：債務問題交給法律，不能一直停留在負面陰影裡
OKX 創辦人Star 在X 平台回應與摩爾線程聯李豐的債務糾紛，「人不能一直停留在負面歷史的陰影裡。面向未來，多貢獻正能量。債務問題交由法律去處理。祝福每一位創業家」。
先前消息，「國產GPU第一股」摩爾線程聯創李豐被曝發幣圈錢、借1500枚BTC不還。
針對加密社群指出的「幣安官推的小編發推的時間是30 分， 發幣的時間是29 分，並且使用了正確的圖片」一事。幣安回應稱，“已關注到相關反饋，正在進行內部審查。對於任何涉及上幣及其他貪腐的行為，我們秉持零容忍態度。調查結果確認後，將第一時間向社區通報進展。我們舉報渠道公開透明，隨時歡迎任何關於上幣或其他形式貪腐的線索。”
重要數據
公共礦工挖比特幣的平均現金成本已達7.46萬美元，總成本達13.78萬美元
根據CryptoRank 監測，公共礦工挖一個比特幣的平均現金成本已達到7.46 萬美元，而包括折舊和SBC 在內的總成本已攀升至137,800 美元。
