上週四晚，全球第二大穩定幣USDC（約25% 市場份額）的發行商Circle 在紐交所正式掛牌上市，發行價為每股31 美元，盤中Circle 多次觸發熔斷，上市首日以168.48% 的漲幅收盤，價報83.23 美元，當天收盤時市值超過1850 億美元，並繼續近0%。

目前全球穩定幣總市值已突破2,500 億美元，其中USDT 和USDC 兩者合計佔86% 的市場份額，這也是為什麼Circle 在IPO 前夕一再調整其開盤定價，因為市場遠比預期的火爆。

也因為Circle 在紐交所的上市，讓「穩定幣」這個概念佔據了數天的金融頭條，某種程度上它也讓更多傳統金融人士重新認識到了穩定幣的價值。

加上幾乎同一天，香港特區正式發文明確了2025 年8 月1 日為《穩定幣條例》的實施日期，進一步助推了穩定幣在金融市場的熱度，同樣老美的GENIUS 穩定幣法案也在路上了，似乎一切都剛剛好。

在此我們不去過多談論穩定幣的價值，在經歷最近幾年的爆發式增長後，如果還在否定其存在的意義，大概和現在說“BTC 毫無作用”一樣需要重新去思考和調整認知了。

時間倒退回4 年前差不多同一時段，也就是在上一個牛市週期，美國最大Crypto 交易所Coinbase 成功登陸納斯達克，上市首日股價一度沖高至429 美元，市值超過1120 億美元，給不少早期投資機構帶來了上百倍回報。

但隨後又迎來了2 年多的調整期，上市後數月的表現也被人詬病，甚至稱其為“垃圾公司”，但正因為Coinbase 的成功上市，讓傳統金融市場看到了冉冉升起的又一新興金融市場，也才有了現在的BTC ETF 和各種儲備資產。

同樣，對於Circle 的上市來說，它的意義在於，讓原本只被某一部分人認可的穩定幣真正登上了“大雅之堂”，也獲得了部分Old money 的青睞。畢竟如果只停留在一小部分人的視野中，很難走進主流世界，尤其是透過上市來展現自己的財務能力和公司透明度，這對穩定幣的發展來說至關重要。

正如Circle 聯合創始人Jeremy Allaire 在接受彭博社採訪時表示：「 IPO 將為Circle 的受監管穩定幣網絡帶來更多信任、合規性和透明度，並幫助其與其他金融機構建立合作關係。」

2008 年中本聰提出了「去信任化的貨幣」形態，並創造了BTC，當時的理想是希望透過BTC 這樣新的貨幣形式來對抗濫發貨幣的金融機構，但如今BTC 因為各種限制已不再能有效的作為支付手段，這也是為什麼穩定幣能夠迅速發展的原因。

某種意義上穩定幣取代了中本​​聰的一部分理想，當然只是「形式上」，畢竟穩定幣又回到了機構邏輯，只是藉用了其技術形態，不過基於這一點我們也不能否定其價值。

a16z Crypto 在最新報告中指出，過去12 個月，穩定幣交易量已達33 兆美元，持續創下歷史新高，接近PayPal 交易量的20 倍，接近Visa 交易量的3 倍。

也許有人會覺得穩定幣目前市場規模已經不算小了，但和傳統上十萬億美元的支付市場規模相對比來說，似乎還顯得有點“幼稚”，可如果說未來3-5 年，穩定幣有望成為一個單一上萬億規模的市場，或許現在才剛走過起步階段。

所以Circle 的上市更像為穩定幣帶來「正名」的一次小狂歡，狂歡之後的大戲才剛開始。身為Crypto 產業目前除開交易外最成熟的應用，穩定幣或許才是那個讓Web3/Crypto 應用走入千家萬戶的真正敲門磚，而不是早年狂熱的NFT。

而對投資人和創業家來說，這段期間也蘊藏不少機會，畢竟用錢生錢永遠是一門好生意，但如果不能作為金錢的創造者，至少可以作為這個領域的服務者，一切才剛開始，風險與機會並存。

那麼，4 年後Circle 市值會是多少呢？