作者：Frank，PANews

隨著DeFi早期依賴泡沫激勵的模式難以為繼，市場風向已徹底改變，投資人開始追逐更永續的「真實收益」。

BTCFi是DeFi賽道中極具想像力的敘事。作為加密世界中市值最大且共識最強的核心資產，比特幣的巨大流動性潛力長期被抑制。受限於缺乏原生的基礎設施，比特幣的DeFi潛力在過去很長一段時間裡都未能被真正激活，成為了加密市場上最大的「沉睡資本」。

Core DAO 憑藉其獨特的「Satoshi Plus」共識機制和非託管質押技術，在BTCFI領域成功打開了一個突破。它不僅在2025年成功讓比特幣實現了在「幣不離手」前提下的原生質押生息，更透過登陸倫敦證券交易所驗證了其機構等級的安全標準。

站在2026年的全新時間節點上，Core不再滿足於僅僅做一個被動的「生息工具」。隨著最新路線圖的發布，Core正在建構一個包含智慧資管（AMP）、流動性質押（LST）以及比特幣新型銀行（ Bitcoin Neobank）的龐大系統。 Core這項全新策略，也意味著BTCFi進入下一階段競爭，將不再是簡單的質押收益（Yield），而是如何依靠真實的商業場景讓比特幣產生可持續的造血能力。

啟動沉睡資本，讓比特幣進化為生息資產

回看Core的2025年，是面向那些極度厭惡風險的比特幣持有者和機構端建立信任的一年。它向外界證明了，Core是市場安全、可靠的「比特幣原生收益基礎建設層」。

從技術角度來看，SatoshiPlus這個混合共識機制是Core達成這個目標的核心底座。該機制創新地結合了工作量證明和委託權益證明，允許比特幣礦工在不消耗額外算力的前提下，把自身算力委託(delegate )到Core 的DPoS網路參與驗證。

數據顯示，目前全球超過90% 的比特幣算力正參與Core網路安全的維護。這意味著Core雖然在應用層相容EVM生態，但其安全性直接繼承了比特幣主網強悍的算力壁壘，由此建構起一個獨立於以太坊體系之外的安全堡壘。

而在BTCFi賽道中，資產安全的主要隱憂常常來自跨鏈橋或中心化託管方。 Core最大的技術突破，在於實現了真正的「非託管質押」。用戶借助比特幣原生的時間鎖技術，無需將BTC轉出冷錢包，也無需將其封裝為WBTC，僅需在Core 基金會的質押平台，連接Core 區塊鏈主網和比特幣主網錢包，藉由時間鎖機制，每24 小時結算一次質押獎勵。這種「幣不動，權動」的無風險收益模式，徹底消除了第三方託管風險，因而被市場公認為真正的「比特幣原生無風險利率」。

在非託管質押技術已經處理了技術層面的安全難題後，Core推出的“雙重質押”機制允許用戶在質押比特幣的同時，通過額外質押CORE代幣作為“收益放大器”，從而獲得比單獨質押比特幣更高的疊加收益，大幅提升了比特幣生息金融產品的競爭力。

創新的機制設計也獲得了機構和市場的認可。 2025年，Core成為最大的BTCFi協議，並且和BitGo、 Cobo、Ceffu等頂級機構託管商建立起深度合作。最關鍵的是，依托Core底層技術所支撐的比特幣收益型ETP產品已經在倫敦證券交易所正式掛牌交易，也開放對英國地區散戶交易。這標誌著Core的安全模型已經通過了傳統金融市場最嚴苛的合規審計。

可以說，Core解決方案的推出，開啟了新的生息管道，讓那些原本沉睡在冷庫中、僅作為防禦性資產的巨額比特幣資產，能夠非常流暢地轉變為可以持續產生收益的金融資產。對於受限於合規政策限製而無法涉足普通DeFi產品的傳統機構來說，Core平台提供了一個非常安全、合規且有吸引力的解決方案。

讓比特幣「動」起來，三大引擎搭建造血機器

如果說Core在2025年解決了比特幣「敢不敢動」的信任難題，那麼在2026年路線圖裡，其核心使命是向市場展示比特幣「怎麼動」的增值邏輯。

在此次策略升級中，Core團隊並沒有止步於底層協議的簡單優化，而是與更多不同戰略夥伴正式推出了AMP（資產管理協議）、LST（流動性質押代幣）和Bitcoin Neobank - SatPay（比特幣新銀行）三大核心引擎。這三駕馬車共同搭建了一套從資產增值到流動性釋放，再到現實生活消費的完整商業閉環，試圖為比特幣持有者提供了一條完全不同於以往形式的收益新路徑。

AMP：機構級策略的「平民化」封裝

首先，是AMP機構級策略帶來的「平民化」封裝。對於大多數比特幣持有者來說，DeFi仍然存在較高門檻，複雜的策略、繁瑣的操作以及潛在的滑點風險令人望而卻步。 AMP資產管理協議的出現，本質上是為Core生態引進了一位智慧的「基金經理人」。

AMP透過接取Core底層基礎設施，直接取得基礎質押收益，並依托Core鏈既有的用戶網路與可組合的DeFi模組，建立初始的資產規模與策略執行基礎。

在底層收益之上，AMP透過疊加如基差交易、Delta中性策略等進階對沖與套利策略，建構收益增強層。協議所產生的複合收益，在扣除部分作為協議可持續收入的手續費後，將分配給參與的用戶。

這種分配機制不僅提升了用戶資產的綜合收益率，也增強了協議的吸引力和資金黏性。特別關鍵的是，協議將留存的手續費收入系統性地再投資於CORE代幣。在此發展之下，一般散戶也能享受到以往只有量化基金才能獲得的穩定alpha收益。 AMP不僅簡化了操作流程，更借助策略組合實現了風險分散，讓「躺賺」變成基於真實市場博弈的穩定收入，而非單純的代幣補貼。

LST：釋放萬億流動性的鑰匙

此外，在傳統的質押模型中，安全性與流動性往往難以兼得，想要質押收益通常就必須鎖定資產。 Core的LST（流動性質押代幣）引擎試圖打破這一僵局，將萬億級的比特幣流動性從冷錢包中徹底解放。

它的收益模型如下：用戶在Core上質押BTC後，會獲得代表質押份額的LST代幣。這些LST不僅自動承載了底層的質押收益，用戶還可以將LST投入到Core生態的借貸協議中作為抵押品，或者在DEX（去中心化交易所）中提供流動性，從而獲取額外的DeFi收益。

有倫敦證交所ETP 的基礎之下，在Core 基金會的路線圖上，LST 也有潛力成為收益型BTC ETF、結構化產品及BTC 儲蓄帳戶的底層資產。隨著市場成熟，這些具備生息能力的LST的有望像stETH之於以太坊生態一樣，成為比特幣生態的基礎生息樂高，最大化資本效率。

SatPay：比特幣新銀行與自我償還貸款

假如前兩個引擎還停留在鏈上的金融操作層面，那麼SatPay就是打通物理世界的重磅應用，這套基於Core鏈打造的比特幣新銀行，與Revolut這種傳統的數位銀行有著本質性的區別。

在以往的傳統銀行體系中，消費意味著本金在減少，但在SatPay這裡消費卻能被看作是一種資產保全的行為，因為用戶可以質押自己的比特幣或者LST代幣來借出穩定幣，以藉記卡模式進行日常開銷，由於後台質押的資產還在持續產生收益，這套利息甚至會利用這些利息的資產來，

這種「一邊花錢，一邊賺錢」的創新模式，實現了資產不縮水式消費，實踐了讓閒置的比特幣發揮最大價值-- 它讓比特幣的忠實持有者們不需要透過變賣資產就能滿足日常的生活開支，在這一核心邏輯的基礎上完美解決了長期囤幣與改善生活之間的矛盾。

告別泡沫補貼，建構真實收入驅動的價值飛輪

當比特幣借助非託管質押實現了資產安全，並且經過AMP和SatPay等產品實現了豐富應用之後，Core全新路線圖的最後一塊拼圖，便是如何將這些龐大的商業活動價值，精準地捕獲並反饋給CORE代幣的持有者。

Core給出的答案是一套拒絕通膨依賴、由商業收入驅動的經濟飛輪模型：一是從簡單的收益率轉型為商業收入並拒絕通膨依賴；二是實現經濟發展的飛輪效應並建立商業收入驅動的回購力量。

在加密市場發展的早期階段，大多專案的殖利率表現往往都是極度依賴代幣本身的高通膨補貼來支撐的，雖然這種模式在短時間內吸引熱錢，但本質上難以持續。

Core團隊選擇了一條更為艱難但正確的道路，打造一套具備主動造血能力的金融體系。隨著頂級機構合作支持，以及資產管理規模（AUM）的指數級增長，生態內部產生的手續費和管理費以及借貸利息都會轉化成非常可觀的真實商業收入。這些利潤並不是憑空產生的數位泡沫，而是在真實的金融互動活動基礎上產生的真金白銀。

針對這些真實收入的具體流向問題，Core團隊設計了一套非常精確的資金回流機制，將生態利潤轉化為代幣價值的支撐力。目前，來自AMP協議的策略管理費用和SatPay體系的交易手續費以及LST資產的鑄造費用，都會全部匯入到協議的整體生態資金池當中，Core團隊也已經提出利用這些真實的商業利潤在二級市場回購CORE代幣。

與常見的「回購即銷毀」不同，Core將這些回購的CORE代幣重新回饋社區。這種由產品好用到吸引資金，並產生收入後增強回購力道的邏輯，真正形成了一個向上的經濟飛輪。

重新檢視這條進化路徑，可以發現Core團隊已經成功勾勒出了一條從基礎建設轉型為商業化運作的進階曲線。在這套被公認為比特幣電網的全新模型架構裡，比特幣將不再是沉睡的數位黃金，而是演變成在整個金融市場中自由流動的血液，同時Core也不再只是一個單一的生息理財工具，已經演變成了一個具備主動造血能力的金融生態。

當目前市面上其他比特幣Layer2協議仍沉浸在刷取TVL數據或發布積分任務的存量博取中，試圖用畫餅來填補估值缺口時，Core顯然已經搶先一步，跳出了行業怪圈，率先開啟了由真實商業價值驅動的BTCFi新路徑。

ether.fi將為去中心化智慧合約引擎Aethos提供價值5億美元ETH安全支持

熱門文章