重點

• Pectra (Prague + Electra) 是自The Merge 以來規模最大的硬分叉捆綁升級，包含11 個以太坊改進提案（EIP），旨在同步降低數據成本、簡化智慧帳戶操作並優化驗證者運作。
• EIP-7691 將Blob 目標容量翻倍至6 個，並將硬上限提高到9 個。這使得L1 數據可用性（DA）的Gas 費用降至約1 Gwei 以下，主要L2 上的兌換費用也曾短暫降至約02 美元以下。
• 現在，每個外部擁有帳戶（EOA）都可以透過單筆交易（EIP-7702）轉換為智慧帳戶，因此無需進行合約遷移即可實現Gas 費用贊助、穩定幣支付費用和批量用戶體驗。
• 驗證者上限提高到2,048 ETH（EIP-7251），在不顯著影響去中心化的情況下，為大型業者大幅削減了DevOps 成本。
• PeerDAS 將是Fusaka 升級中的下一步，其對Roll-up 的重要性遠超Pectra 中的任何單一EIP。

OKX Ventures 的觀點：Pectra 本身並非「模組化資料可用性（DA）的轉捩點」；它是讓L2 能夠吸引大眾市場用戶，同時以太坊保持結算主導地位的最後一塊關鍵拼圖。未來的贏家將是那些（a）透過7702 風格的帳戶將所有用戶體驗摩擦外部化，（b）利用Blob 的利好推動新的數據密集型垂直領域（鏈上AI、訂單簿DEX、內容存儲），以及（c）在PeerDAS 之前加倍投入證明壓縮技術的堆疊。

OKX Ventures 於5 月13 日舉辦了一場Twitter Space 活動，邀請了在分叉後直接參與代碼編寫或基礎設施運營的嘉賓，深入探討這些變化。

在本次活動中，OKX Ventures與那些在分叉上線後必須交付程式碼或運行硬體的人士，對這些變化進行了細緻的審視：

• Derek Lee – Offchain Labs 核心協議產品經理
• Leonardo Lerer – StarkWare 核心產品經理
• Qi Zhou – EthStorage 共同創辦人
• Pok Kopp – Ether.fi 共同創辦人
• Esme Zheng – OKX Ventures 投資人

一、在第一週內，誰改變了方向，誰感受到了衝擊波？

Arbitrum – Derek無需重寫任何程式碼，但每個Arbitrum 實例都必須升級其內嵌的Geth 用戶端。他唯一真正關心的EIP 是7691：Blob 目標容量翻倍意味著DEX 和遊戲用戶將有更多的低費用空間。

Pectra 後進展：

• BoLD 無許可詐欺證明已於4 月進入測試網，並計劃在「第四季之前」上線主網。
• Stylus 每天編譯數百個Rust/C 合約——llama.cpp 推理和即時西洋棋引擎是Derek 展示的範例。
• TimeBoost 已取代Arbitrum 排序器記憶體池中的「首價拍賣」機制，提高了交易納入的公平性。

Starknet – Leo Pectra 主要調整了Starknet 的Blob 成本模型；Cairo 1.x 的費用表保持不變。更大的轉變在於StarkWare 本身的路線圖：L1 資料可用性（DA）成本的降低減弱了對「自願選擇」（Volition，即選擇性鏈下資料）的迫切性，並將注意力重新引向無狀態客戶端研究。

去中心化里程碑：

• 質押v2（以區塊獎勵證明）將於本季發布。
• 排序器即服務（14）－一個3f + 1 拜占庭容錯（BFT）群集－將於2025 年上線；較便宜的Blob 可能會讓他們在不增加費用的情況下，縮短證明產生週期。

EthStorage – Qi Zhou更高的Blob 活躍度是一個福音——他的儲存層現在計劃在以太坊兩週後丟棄資料時提供持續的激勵。 Pectra 也強制進行了全艦隊的Geth 升級；一個使用v1.13.8 版本的營運商群體在紀元中期凍結。

衝擊波：

• 節點營運商： 48 小時內，732 個驗證者將質押量提高到32 ETH 以上。
• Roll-up 用戶：隨著Blob Gas 費用回落到約1 Gwei，主要L2 上的兌換費用降至兩美分以下，儘管內存池存在波動。
• 基礎架構開發者： Go-Ethereum 的快速點版本發布，讓所有運行歸檔節點的開發人員保持高度警覺。

OKX Ventures 觀點：廉價的Blob、一次性帳戶和更大型的驗證者並非頭條功能；它們是讓下一個頭條功能順利落地的基礎「管道」。 PeerDAS 很快就會驗證這一論點。

二、EIP 深度解析

規模化智慧帳戶(EIP-7702)

EIP-7702 允許任何外部擁有帳戶（EOA）在單筆交易中表現為智慧帳戶，無需合約遷移即可繼承批量調用、Gas 贊助和穩定幣支付功能。

Starknet 從創世區塊開始就一直處於AA（帳戶抽象）世界。 Leo 舉例說明：生產力應用FocusTree 為每個行動用戶悄無聲息地部署了一個帳戶，並開始鑄造由贊助費用支持的成就NFT。使用者甚至沒有察覺他們正在鏈上操作。

EthStorage 將使用支付者（pay-masters）為用戶的前十筆交易提供資金——例如，透過Blob 一鍵部署個人網站。

Arbitrum 已有GMX、Camelot 和Plays 透過第三方AA 供應商整合7702 流程。 Derek 預計首個直接指標提升將是交易成功率和失敗兌換退款，隨後將出現Web2 原生用戶導入管道的第二波浪潮。

OKX Ventures 觀點：7702 消除了最終的自架用戶體驗障礙。可投資的領域是那些在不同代幣和鏈之間進行Gas 套利的支付者，以及在AA 層強制執行支出限制和欺詐規則的安全中間件。

更便宜的數據(EIP-7691)

Arbitrum：每個Roll-up 都競爭同一個Blob 池；容量翻倍只是“在擁堵定價生效前提供了喘息空間。”

Starknet 僅發布狀態差異；較便宜的Blob 並未解鎖新功能，但降低了每筆交易的總成本，並有助於避免轉向「自願選擇」（選擇性鏈下數據）。

EthStorage 估算，新的容量（約每12 天3 TB）終於讓固定小於100 MB 的靜態網站——包括vitalik.ca——完全儲存在Blob 中成為可能。需要注意的是：鏈上交易的Gas 費用現在是瓶頸，通常會超過長期儲存成本。 Qi 正在推動區塊級存取清單和更高的Gas 限制以緩解這一約束。

OKX Ventures 觀點：資料重心正在重新轉向鏈上；近期潛在市場（TAM）是非金融的Blob 原生內容（AI 推理權重、遊戲資產、社交圖譜），如果存在檢索激勵，它們可以容忍Blob 過期。長期尾部檢索和證明市場將成為關鍵基礎設施。

驗證者上限2,048 ETH (EIP-7251)

數據點：迄今為止，只有732 / 1,000,000 個驗證者增加了質押量——沒有出現中心化恐慌。

Arbitrum & Starknet：純粹的營運勝利－更低的DevOps 成本，對使用者影響微乎其微。理論上每個驗證者的罰沒風險有所上升，但Leo 認為這是一個“有趣的學術問題”，而非實際障礙。

EthStorage：允許在不增加基礎設施支出的情況下運行熱/冷驗證者副本；使大規模Blob 證明更加可靠。 Qi 強調了質押服務的營運優勢：更少的設備，相同的收益，以及運行熱備用驗證者而無需雙倍硬體預算。

OKX Ventures 洞察：硬體成本節省將流向再質押和共享安全市場，而不是直接流向最終用戶；關注EigenLayer 風格的協議將吸收釋放的流動性。更多的閒置ETH → 更多的安全容量。

三、Pectra 後路線圖訊號

PeerDAS (Fusaka 硬分叉, EIP-7623)

每位發言者都使用了相同的形容詞：存在性。 Derek 稱之為「關鍵且不可協商」——Offchain Labs 已有Prism 工程師參與規範討論，因為Arbitrum 的詐欺證明吞吐量最終受限於DA 頻寬。 Leo 將PeerDAS 視為「整個L2 路線圖的根基」；一旦採樣上線，他就可以在不擔心Blob 費用的情況下提高Starknet 的證明頻率。 Qi 已經為那個世界編寫了經濟基礎——EthStorage 將支付激勵給對等方，以在協議遺忘採樣Blob 後，繼續保持其可用性。

Verkle 樹與歷史資料過期

Qi 認為這兩條路徑是互補的。 Verkle 樹縮小見證資料大小並啟用無狀態用戶端；歷史資料過期透過丟棄舊區塊來減少全節點一半的磁碟空間。他估計大約可以節省50% 的儲存空間，但這僅限於存在檢索市場——Portal + EthStorage——支付某人來保存冷資料。 Leo 不太在乎節省，而更關心Verkle 樹所解鎖的功能：一部可以在不同步狀態的情況下驗證以太坊的手機。他想觀察Beacon 用戶端如何處理無狀態模式，然後再將這個想法移植到Starknet。

SSZ 物件交易(EIP-6404 系列)

Qi 正在主導第一個公共測試網。其承諾是：更小的見證資料、更快的解碼，以及與Verkle 樹物件雜湊模型的完美對齊。 Derek 目前持不可知態度（「Roll-up 可以吸收任何一種格式」），而Starknet 只是在監控——Cairo 已經以其自身的字段元素佈局進行序列化。

合約大小128 KB (EIP-7907)

如果你曾經將單體應用分割成24 KB 的碎片，你就會明白其中的痛苦。 Qi 和Curve 的開發團隊正在牽頭這個補丁，但阻礙並非共識——而是針對非常龐大的部署交易，需要一個防DDoS 的Gas 計量器。

區塊級存取列表

Qi 的基準測試顯示，並行預先載入狀態可以減少Geth 約70% 的IO 等待時間。這反過來又證明了提高Gas 限制的合理性，從而直接降低了Blob 的發布成本。他正在收集主網追蹤數據以證明這種權衡。

OKX Ventures 洞察：Pectra 是一個「舒適型」發布；接下來的十二個月將聚焦於資料可用性、無狀態驗證，並最終為開發者提供空間來部署大型、複雜的合約，而無需進行變通。

四、宏觀圖景──這一切將如何拓展護城河？

值得關注的核心指標是已結算價值。 Leo 預計，L2 吞吐量的複合成長曲線將超越所有其他關鍵績效指標（KPI），他認為：「每一個Roll-up 都將帶來自身的指數級增長。」若此論點成立，則所有這些L2 所錨定的結算層——以太坊——將捕獲整個飛輪效應。

開發者留存率目前看來終於趨於健康。 Qi 的試金石在於Web2 團隊對AA 錢包和補貼式Blob的試用情況——這兩者在六個月前尚未以可信的形式存在。

安全預算即將重新定價。 Derek 指出，驗證者整合加上類似EigenLayer 的再抵押機制，將把收益從閒置質押轉向活躍驗證服務。曾閒置於個人32 ETH 熱錢包的以太幣，正轉變為預言機、橋和DSP 的遠端證明收入。

Pectra 是「支點」嗎？這種說法有失偏頗。小組成員一致認為：即使Blob 使用率僅為40%，大型Roll-up 也不會轉向Celestia 或EigenDA。以太坊的**資料可用性（DA）**在加密領域仍是最具成本效益的信任溢價。持續擴展基礎層，委託市場將自行解決其餘問題。

Derek 的核心觀點是：“並非徹底轉向，而是加倍投入，致力於提升以太坊的速度並確保Roll-up 的舒適性。”

Qi 補充：殺手級使用者體驗升級仍將先在L1 上進行原型開發－7702 已是如此，PeerDAS 取樣也將遵循此路徑－隨後再向下級聯至L2。

OKX Ventures 觀點：高度模組化的Roll-up 堆疊與持續擴展的L1 容量曲線之間的協同效應，構成了任何單體鏈都無法匹敵的飛輪。 Pectra 並非「拯救了以太坊」；它只是清除了PeerDAS 將DA 提升25 倍之前的最後一個用戶體驗鴻溝。

五、熱門議題：Pectra 是否「足夠」？

Roll-up 的DA 選擇：一致認為否——Arbitrum、Starknet 和EthStorage 均不計劃轉向外部DA，即使Blob 利用率保持在60% 以下。

非技術性槓桿：Derek 認為應持續關注L1 擴展和Roll-up 支援；無需進行發行量賽局。 Qi 則表示：L1 擴展實驗（區塊級存取清單、更大的Gas 限制）將源自以太坊，並反向傳播至L2 。

六、OKX Ventures 未來投資策略

智慧帳戶基礎設施將成為預設的消費者入口。 EIP-7702 結合第三方支付者機制，將把加密原生合約設計與大規模用戶引導之間的兩年差距壓縮。 OKX Ventures優先投資於模組化支付者流動性網路、意圖中繼以及AA 風險評分引擎，使任何Web2 應用程式從第一天起即可提供「穩定幣支付Gas 費」和「一鍵註冊」功能。

Blob 原生內容是下一個空白領域。能夠保證協議過期後Blob 檢索的儲存激勵層極具前景。廉價的Blob 加上儲存激勵層，將創造一個遊戲、AI 模型和社群媒體能夠完全建立在以太坊安全之上的媒介。

再質押將吸收驗證者節省下來的資金。 EIP-7251 釋放了硬體預算並啟動了閒置的以太幣。能夠將這些抵押品轉化為可衡量安全性的協議——例如預言機證明、橋接驗證、共享排序器集合——將獲得超額收益。 OKX Ventures預計「投資等級」再質押目標將出現稀缺，並正積極資助那些具有最清晰風險調整會計的團隊。

PeerDAS 才是真正的轉捩點。當採樣DA 落地時，Roll-up 可以在不放棄以太坊信任的前提下，將邊際DA 成本稀釋10 倍。目前正在建構資料採樣客戶端、證明壓縮電路或DA 市場的團隊，將在Fusaka 啟動後掌握核心工具層。 OKX Ventures正積極尋找那些能夠搶先佈局Fusaka的工具、證明壓縮和數據可用性市場項目。