作者：Nancy，PANews
在全球監管環境逐步清晰、市場對加密概念股熱情高漲之際，加密產業迎來新一輪衝刺資本市場的高潮，尤以交易所賽道競爭尤為激烈。近日，老牌加密交易所OKX也被外媒曝出正積極籌備赴美上市，引發市場關注。從早年透過借殼港股實現資本佈局，到如今擬轉戰美國資本市場，這不僅是OKX本身的里程碑事件，也是整個加密產業正規化進程的縮影。
5億美元和解金換取美國市場“入場券”
6月23日，根據The Information加密記者Yueqi Yang揭露，OKX在今年4月重返美國市場後，正考慮在美國進行IPO。
其實，早在去年3月，據吳說區塊鏈報道，OKX內部已把位於美國的合規部門調整為所有部門的最高優先事項。一切業務均以位於美國的合規部門為最高優先事項。 OKX創辦人Star也常前往美國。
而在過去數月，OKX圍繞著合規動作頻頻，為進軍美國市場鋪路。
今年2月底，OKX宣布子公司Aux Cayes FinTech Co. Ltd.與美國司法部的一項調查達成和解，承認因歷史上合規控制的不足，曾經有一小部分美國客戶在該公司的全球平台上進行了交易。根據和解協議，OKX同意支付8,400萬美元的罰款，並放棄在此期間從美國客戶獲得的約4.21億美元的收入，其中大部分來自少數機構客戶。
這筆近5億美元的代價，為OKX重新贏得美國市場的進場票。在完成和解後，OKX迅速進行內部權力重構，尤其是法律與合規核心高層的全面更換。包括前首席法律官Mauricio Beugelmans 和前合規負責人Vanessa Zhang相繼離職，被指出與5億美元和解有關。更關鍵的是，OKX開始大幅引入美國監管與傳統金融背景的資深人士，例如，前紐約州金融服務局主管Linda Lacewell出任首席法務官，並在上任後重組OKX的法律與合規部門；Jonathan Brockmeier出任首席合規官，他曾在新加坡金融科技領域及整個美洲地區的設計創建了美洲地區的合規系統創建了美洲地區的合規架構
同時，OKX在持續佈局美國市場。而自去年9月以來，OKX US已在紐約、舊金山以及總部所在地聖荷西三地設立團隊，員工規模達約500人，並已獲得約47個州及部分地區（如華盛頓特區和波多黎各）的營運許可。
而在今年5月，OKX正式宣布，其CEX（中心化加密交易所）和OKX錢包正式在美國上線，同時在加州聖荷西設立了區域總部。美國客戶現在可以使用其平台，且OKX將在全年陸續推出新功能。在此次拓展中，現有的OKCoin客戶將無縫遷移至OKX平台，將分階段接納新客戶，並計劃在今年稍後進行美國全國的全面推廣。
前巴克萊銀行與經紀商Hidden Road高管Roshan Robert將領導OKX的美國業務擴張。根據The Block先前表示，Roshan曾在協助巴克萊期貨交易部門應對新監管制度時「發揮作用」。目前他的首要任務是建立OKX在現貨交易市場的領先地位，同時也計劃將OKX現有的支付與衍生性商品業務引進美國。 “我們的長期願景，當然是成為一個具有標桿意義的'超級應用'，我們計劃循序漸進地朝這個目標邁進。”
早期借殼赴港上市，OKX借美擴張仍面合規挑戰
「如今的美國，並非加密企業的禁地。恰恰相反，正確切入方式下，它是一片尚未開發的巨大機會之地。」羅伯特曾表示。
過去數年，加密企業普遍將美國視為監管高壓區，政策反覆、監管標準不明導致創新項目望而卻步。然而，隨著美國監管政策的逐步明朗，尤其是美國總統川普重返政壇以來，美國監管機構對數位資產的監管態度呈現去風險化趨勢，監管重心逐漸從“禁絕”轉向“合規促進創新”，為加密企業打開了一扇新的窗口。
而Coinbase成功登陸納斯達克也成為中心化交易所赴美資本市場的先鋒範本。今年，OKX、Kraken、Bithumb、Bullish、Gemini等交易所也紛紛啟動赴美上市規劃，加密企業的資本歸屬權爭奪進入加速賽道。
對OKX而言，此舉更是一場戰略窗口的重啟。實際上，早在2019年中國加密監管政策收緊之際，OKCoin（OKX前身）母公司OKC Holdings Corporation便透過場外收購方式買入港股上市公司前進控股31.83億股，佔總股本60.49%，交易總額達4.83億港元，由此實現借殼上市，當時OKX 公司（徐明星）成為實際操作員。完成併購後，OKCoin與OKEx開始分拆運作，前者品牌中文名更名為“歐科雲鏈”，後者為如今的OKX。
值得注意的是，在當時上市之前，為降低風險，早期投資人巨人網絡（史玉柱創立）以2850萬美元價格轉讓了其所持的14%股權，接盤方之一為Kalyana Global Limited，其實際控制人正是史玉柱的女兒史靜。根據當時交易估值，市場推算OKX的估值約2億美元。
而從OKC Holdings的公開資料可以發現，其背後的股東陣容極具華人資本特色，包括史玉柱女兒史靜、策源創投創始人馮波、創業工場創始人麥剛、美圖創始人蔡文勝、銀泰集團董事長沈國軍等。其中，麥剛是比特幣在華的早期佈道者，與Star淵源頗深，曾是其早期創業項目豆丁網的天使投資人，他們也是泡泡瑪特的最早支持者之一。
儘管美國市場環境相對開放，OKX赴美IPO面臨的合規挑戰仍不可小覷。一方面，美國SEC對多數平台幣仍持「未註冊證券」的立場，而這也可能成為OKX赴美IPO的主要監管障礙。市場普遍預計，若OKX推進IPO計劃，勢必要對現有業務架構進行拆分重組，尤其是剝離平台幣OKB發行相關業務，以規避潛在合規風險。
更關鍵的是立法層面的變局，被視為美國加密監管分水嶺的《CLARITY法案》已於今年獲得眾議院通過。該法案試圖為數位資產提供一套明確的法律定義和註冊路徑，甚至對「數位商品」與「證券」分類方式進行了重新界定。然而，該法案目前談判陷入停滯，白宮否決了其中限制加密貨幣利益衝突的關鍵條款。若《CLARITY法案》最終通過，將為包括OKX在內的加密交易平台提供一個可預期、可執行的合規註冊路徑，並大幅提升其市場信心與估值空間。
可以說，OKX選擇進軍美國資本市場，或不僅是一場合法性的博弈，也是一次自身估值與身分認同的重塑。但前提是，能否穿越合規門檻並獲得市場認可。
