作者：Nancy，PANews
代幣化，正迅速從概念走向實踐，成為全球金融領域的高頻熱詞。無論是加密原生機構，還是傳統金融巨頭，如今都在探索同一個命題：如何在確保合規的前提下，讓現實世界資產（RWA）數位化、鏈上化和全球化。從政府公債、房地產，到大宗商品、票據，資產類別不斷擴展，監管架構也逐步開放實驗空間。而這股鏈上資產熱潮，實質背後隱藏的是全球資本市場對效率、透明度與全天候流動性的深層訴求。
正是在這樣的背景下，Libeara作為一個由渣打銀行旗下SC Ventures孵化的創新平台，是一個監管友好、面向機構的代幣化實踐者。與不少傳統金融機構尚處於試點階段的試探性佈局不同，Libeara已經透過實戰計畫累積了可落地的業務經驗；同時也有別於部分加密機構技術先行的激進實驗路徑，Libeara更強調合規、安全與機構級適配。
RWA進入加速期，三大產品打通傳統資產上鍊路徑
RWA鏈上化趨勢正在加速向主流市場滲透。根據RWA.xyz最新數據顯示，迄今為止，全球鏈上RWA資產的總價值已突破255億美元，年初以來成長率接近56%，涵蓋美國國債、房地產、私人信貸、大宗商品和股票等多種資產類別。這一趨勢表明，鏈上金融不再局限於加密原生資產的實驗場，傳統金融市場對於更有效率、更透明、可編程且可組合的金融基礎設施需求愈發強烈。
目前，傳統金融資產的發行與託管流程仍高度依賴中心化機構，雖然在合規和安全層面具備優勢，但同時面臨發行流程複雜冗長、參與門檻高、成本高企和資料孤島嚴重等難題。針對這些痛點，Libeara透過其Bravo、Delta和Tango三大核心產品線，針對債券、基金及證券等主要資產類別，打造高合規性、高效率的鏈上發行與管理解決方案，從而推動傳統資產鏈上化進程的加速落地。
Bravo：原生代幣化的政府票據與債券
Bravo是專為國家級金融機構設計的創新資產代幣化平台，支援將政府公債與主權債務直接在區塊鏈上進行原生發行、交易與管理，進而提升金融體系的普惠性、透明度與抗風險能力。
根據官方介紹，傳統主權債券通常門檻高、流程複雜，僅面向機構投資者，一般公民往往排除在外。 Bravo透過支持小面額發行債券和鏈上錢包，消除傳統市場的進入壁壘，推動債務民主化。且傳統債券涉及多個中介（如承銷商、託管行、交易所、清算所），流程繁瑣、效率低。 Bravo允許政府直接在鏈上發行、流通與償付，並透過智慧合約自動執行，整個過程的資訊可追溯且可驗證。
不僅如此，開發中國家融資高度依賴美元債務，一旦本幣貶值，償債壓力陡增，易陷入貨幣錯配的陷阱。 Bravo的本幣債券支援機制支持原生本幣債務上鍊，提升政府戰略自主權與抗風險能力，並增強信用錨定。
此外，Bravo平台提供靈活的債務產品設計能力。要知道，傳統政府公債傳統形態單一，難以適應日益多元的資本需求與政策導向。 Bravo支持可程式債務工具， 例如如與通膨掛鉤的保值型債券、指定未來啟用的延遲發行債券以及獎券型債券與出生權債券等創新形式，讓債務產品滿足社會政策目標與多元化人群需求。
更重要的是，傳統債務結構涉及多個機構，中介風險、營運失誤或破產事件都可能導致投資人無法兌付或損失。 Bravo推行原生鏈上持券機制，資產直接歸屬投資人，無中介託管風險及單點故障，且資料透明可驗證，大幅提升系統韌性。
Delta：受監管基金管理人的代幣化服務
Delta允許受監管的基金管理人進行鏈上基金份額發行與管理，支持任意麵額的基金份額代幣化，顯著降低了投資門檻。透過代幣化機制，這些基金份額可以在符合合規要求的投資者之間自由轉讓，有效打破傳統基金投資中的流動性瓶頸。平台支援多元資產類別及跨司法管轄區的基金管理，滿足多樣化投資組合的需求。投資人能夠方便地在Delta平台完成基金份額的認購、贖回和轉讓操作，大幅提升了使用者體驗和操作效率。
而Delta將透過Libeara為新加坡持牌基金管理人FundBridge Capital開發的機構級應用和平台正式推出，具備機構級的安全性和合規性。可以說，Delta透過相容傳統金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi），滿足了加密原生投資者和傳統投資者的不同需求。
Tango：通用證券型代幣發行平台
Tango則是多資產類別支援的通用證券型代幣發行平台，支援證券、商品、媒體等多種現實世界資產代幣化。該平台支援多個區塊鏈網絡，確保技術相容性和靈活性，並適應不同市場的需求。同時，Tango整合了KYC和AML功能，以及銀行級的技術、內部控制系統（ICS）、風險管理和合規標準，確保所有代幣化專案的發行和流通符合監管和法律標準。
邁入實戰階段，代幣化業務已落實多年
相比不少RWA參與者仍停留在探索與試驗階段，Libeara正推動代幣化從概念走向實際落地。透過靈活適應不同國家與機構的監管與市場需求，Libeara已在新加坡、香港、加納和菲律賓等國家級項目中得到實際檢驗與優化，涉及公募、私募、主權債務央行數位貨幣（CBDC）等多類資產場景，為全球市場提供了可複製、可驗證的技術範式。
例如，ULTRA基金是由Libeara與FundBridge Capital、Wellington Management針對合格與機構投資者合作推出的代幣化美國短期國債基金，也是全球最高評級的代幣化美國國債基金之一，獲得S&P AA+f和Particula AA+評級等多個機構高評級。而在近期，鏈上資本入口平台Theo和RWA交易所DigiFT等也宣布與Libeara合作，擴展對ULTRA基金的存取。
Libeara也攜手國內頭公募機構華夏基金（香港）成功推出零售代幣化基金－華夏港元數位貨幣基金。該基金是香港證監會批准的首支面向大眾投資者的代幣化基金，透過Libeara實現代幣化，可為投資者透過基於區塊鏈的管道賺取港元收益提供創新投資工具。
早在2023年，Libeara入圍2023年加納央行CBDC黑客松決賽， 其建構了一個支持CBDC認購加納政府債券與票據的原型系統，實現加納政府債券的鏈上代幣化發行與結算。該專案不僅是對其技術可行性的驗證，更為發展中市場提供了財政數位化的可行路徑。
此外，Libeara的代幣化技術也被納入多個國家級金融基礎設施建設項目之中。例如2024年，Libeara積極參與了香港金管局推出的Project Ensemble，這是一個推動香港代幣化市場發展的批發中央銀行數位貨幣（wCBDC）計畫。 Libeara與Mox銀行和Mastercard合作進行概念驗證測試，探索代幣化存款和代幣化資產的結算應用，為香港金管局的wCBDC基礎設施提供了實際案例支援。 2020年，Libeara與菲律賓聯合銀行（UnionBank）合作完成菲律賓首個代幣化零售債券代幣化項目，在公鏈上發行了總值90億菲律賓比索（約1.87億美元）的零售債券初始發行。 Libeara也與香港金融管理局（HKMA）、國際清算銀行（BIS）創新中心共同推出的綠色金融專案Project Genesis，旨在探索區塊鏈技術在綠色債券代幣化中的應用，以提高發行效率、降低投資門檻並增強綠色投資的透明度。 Libeara作為技術提供方，是其首次代幣化實驗性項目，奠定了當前系統架構的基礎。
核心團隊金融經驗豐富，致力於打造RWA“超級安全汽車”
Libeara，這個名稱源自於「Liberty」（美國首批零售國債「自由債券」 ）與「Aerarium」（古羅馬國庫）的結合。身為渣打銀行旗下創新孵化平台SC Ventures打造的金融科技公司，Libeara成立於2023年1月，總部位於新加坡，致力於利用區塊鏈技術推動政府公債及基金的代幣化，打破傳統資本市場的摩擦與壁壘，開啟原本難以觸及的投資管道。
Libeara的核心團隊匯集了傳統金融、區塊鏈技術與監管合規領域的頂尖專家。創辦人兼執行長Aaron Y. Gwak擁有逾20年豐富的資本市場經驗，曾為主權國家、企業及金融機構設計並執行了總值超過1800億美元的債券融資方案，對傳統金融市場的低效環節和痛點有著深刻洞察，尤其是在中介繁多、投資門檻高、流動性受限等方面。這些經驗成為Libeara創立的基石，使其能夠在技術創新與金融安全之間找到平衡點，為市場提供兼具效率與可信度的解決方案。
Aaron曾在公開採訪中表示，「代幣化基金和債券這兩類資產涉及中介環節過多，導致投資門檻高且不易進入。代幣化不僅簡化了這些低效環節，更重新定義了投資者與資產的互動方式。透過區塊鏈技術，Libeara增強了這些投資的可轉讓性，使投資者在投資間點可以擴大投資
他強調，並非所有代幣化專案都同樣安全。過去很多專案只是把資產的數字放到鏈上，卻未考慮基本的投資人保護措施，因此引入了不必要的風險。 Libeara目標是打造一輛“超級安全汽車”，在現代金融的數位高速公路上安全行駛。
Libeara服務的對像是一群全新類型的投資者，即那些持有加密財富，但希望參與傳統資本市場投資的人。 Aaron指出，區塊鏈在傳統金融中的廣泛應用面臨認知障礙，許多人仍將區塊鏈與波動劇烈的加密貨幣和無監管市場等同，而非像政府債券這類穩定、受監管資產。改變這種看法不僅需要先進技術，還需強而有力的合規框架，證明區塊鏈能支持嚴肅受監管的金融產品。
他預見，財富配置權將從大型金融機構轉向個人。代幣化將發揮關鍵作用，既保留傳統金融的穩定性和結構，也滿足當代投資者對靈活性和自主性的需求。
