作者：Juan Galt

編譯：深潮TechFlow

塔希尼（Tahini's），加拿大快餐連鎖店，於2020 年大膽擁抱比特幣，以此對抗通膨並與麥當勞等行業巨頭競爭。以下是他們的比特幣財務策略。

塔希尼餐廳是一家專注於地中海和中東美食的加拿大快餐連鎖企業，自2020 年將比特幣整合到其業務中以來，不斷優化其策略。如今，比特幣佔其儲備的70% 以上，這項決策在其短短十多年內擴展至62 家餐廳的過程中發揮了關鍵作用。

「我們不斷地將更多資金投入比特幣。」塔希尼的執​​行長兼聯合創始人奧馬爾·哈馬姆（Omar Hamam）在接受《比特幣雜誌》採訪時說道。奧馬爾與他的兄弟阿里·哈馬姆（Aly Hamam）於2012 年在安大略省倫敦市創辦了第一家餐廳。從那時起，塔希尼已發展至遍布全國的62 家餐廳。 2020 年，他們受到邁克爾·塞勒（Michael Saylor）的啟發，採取了早期的比特幣財務策略。這一大膽舉措為他們提供了一筆資金儲備，使他們能夠與快餐業巨頭競爭。

「我們正在與麥當勞和Chipotle 競爭，」 奧馬爾表示，「這些公司擁有的資金是塔希尼的百倍以上。所以，擁有這樣的優勢——一個讓我們財務狀況更加穩健、能夠跨越時間和空間保持財富的財務策略——是我們為業務做出的最佳決策。」

在發展的過程中，公司實施了多項創新策略，包括在許多加盟店部署比特幣ATM 機，以及一項全新的媒體策略。根據阿里介紹，這項媒體策略在過去五年為他們在所有社群媒體平台上帶來了三十億次的瀏覽量，其中包括一個擁有超過320 萬訂閱者的YouTube 頻道。當然，他們的比特幣財務策略也是其中的亮點。

阿里對比特幣的迷戀：從埃及貨幣貶值到疫情後的啟發

塔希尼的比特幣策略主要由阿里·哈馬姆推動。他的靈感源自於家族在過去20 年中因埃及鎊大幅貶值而遭受的深刻影響。持續的惡性通膨給他的家庭帶來了沉重打擊，這段經歷讓他在2020 年3 月的市場崩盤中發現了比特幣的潛力。

「我來自埃及，在過去的二十年裡，我見證了埃及鎊貶值了大約85%。我看到我的家人掙扎，我的父母也在掙扎。他們的積蓄在埃及的這些年裡幾乎被抹去。有時候，在埃及，這種情況會像閃電崩盤一樣發生。政府可能會在一個月內將貨幣貶值50%。」​​阿里回憶道。

2020 年3 月，隨著疫情引發市場恐慌，比特幣價格從1 萬美元的高點暴跌至4,000 美元。 「我當時買了一點，純粹是因為它跌得太多了，我想，反正買點試試吧。…但隨著我研究得越來越深入，我徹底陷入了比特幣的』兔子洞『。接下來的幾個月，我不斷地買進更多比特幣。當你第一次接觸比特幣的前三個月，它幾乎佔據了你生活的每個角落——聽播客解釋」，不斷購買阿里掉道。

市場崩盤後，比特幣反彈至約1 萬美元，並在此價格附近盤整了數月。同時，各國政府為因應疫情紛紛向經濟注入數兆美元的新印鈔。美國將利率降至零，加拿大也開始向符合資格的居民發放疫情補助金。奧馬爾回憶道，「政府簡直在不停地印鈔。而且不只是加拿大政府，幾乎所有政府都在這麼做。所以，我們知道通膨問題即將到來。」同時，比特幣的區塊獎勵減半也在那段時間發生，這一基本面因素促成了比特幣歷史上最為壯觀的牛市之一。

這正是邁克爾·塞勒（Michael Saylor）進入比特幣行業並成為最著名的比特幣支持者的時代。然而，塞勒關於如何建立企業比特幣策略以及如何說服董事會或其他商業夥伴的演講​​和文件才剛開始在播客中流行，比特幣財務策略仍處於萌芽階段。

當阿里徹底「投入」比特幣後，他開始向家人推廣。 「我開始向我的商業夥伴、兄弟、堂兄推廣比特幣，他們開始個人購買。」阿里解釋說，個人購買比特幣是簡單的，但使用公司的儲備則困難得多。 「這不是一個快速的過程。我希望我們能將公司的資金投入比特幣，而他們則猶豫不決。’這是個瘋狂的想法。『』這樣或那樣『，我們能來回討論，直到邁克爾·塞勒宣布了第一次購買。我已經準備好了所有的帳戶和準備工作。所以，當塞勒購買了第一批比特幣時，這一切就投入了比特幣。

購買價格、定期投資策略與熊市中的堅持

塔希尼的比特幣投資策略與今天的上市公司不同，後者發行股票（及其他金融工具）以購買比特幣並增加儲備。作為一家在美國批准ETF 之前就開始累積比特幣的私人公司，塔希尼採取了更簡單的方法：每月盡可能合理地購買比特幣，永不停止。根據奧馬爾介紹，如今比特幣占公司儲備的70% 以上。

他們的時機非常好，大約在比特幣價格為1 萬美元時開始購買。然而，所謂的「定期投資策略」（Dollar-Cost Averaging，DCA）在任何價格下都能很好地運作，即使在熊市中也是如此。

舉個例子，如果你在2021 年牛市頂峰時每兩週投入1000 美元購買比特幣——當時價格接近7 萬美元——每次在較低價格購買時，你都會降低平均購買價格。結果是，當熊市結束時——例如價格超過3 萬美元——你將達到盈虧平衡，並為即將到來的牛市做好準備。唯一的要求是擁有長期投資心態。

「每個月都買，每個月都買。漲跌不重要。我知道這聽起來太簡單，但實際上這是唯一的做法。對吧。你只需購買，不要試圖超越系統，除非你真的很擅長。每個月留出一部分資金，它就會奏效。如果你回顧過去四年，你會發現你的投資已經翻了2 到30 倍。」奧馬爾解釋道。他補充說，「我和很多人都有過這樣的對話。朋友、家人、每個人。我總是告訴他們，聽著，從某個地方開始。不要投入太多，看看結果如何。比如說，你投入1000 美元，觀察它的變化。如果明年這1000 變成1200 或1500。想像一下，如果你有10 萬或100 萬？

雖然沒有關於比特幣定期投資策略的最佳頻率的嚴格規定，無論是個人還是企業，塔希尼選擇了每月購買，因為這符合他們的會計流程。 「每個月我們都有損益表。每個月我們看到我們的利潤和損失。我們在月底決定，好的，我們要留這麼多。」奧馬爾解釋道。

至於投資金額，奧馬爾解釋說他們不投資固定或基於百分比的金額。 「這也取決於我們是否在這個月投資於業務？我們的支出如何？有沒有大額支付？有時候年底會有很多支出。所以你有月度的高低等等，但關鍵是要持續投入資金。每個月投入多少是你需要決定的。」

比特幣，賣還是抵押？塔希尼的財務策略與支付挑戰

在如何實現比特幣變現方面，塔希尼選擇了簡單的策略。當時機成熟且業務需求迫切時，他們會出售部分比特幣，然後按照標準的定期投資策略（DCA）在之後買回，並將資本利得稅整合到會計流程中。奧馬爾解釋道：「當需要重新投資時，你總是需要資金。比如說，你想作為一個連鎖店進行大型營銷活動，對吧？你需要動用這些儲備。有了資金，你就有了權力。資金越多，你就越能自由地為公司做出正確的決策，而不僅僅是做你能負擔得起的事情。」

接受比特幣支付和POS 系統整合的挑戰

作為比特幣整合的第一步，塔希尼探索了接受比特幣作為餐廳支付的可能性。然而，一系列挑戰迫使他們轉向。許多這些挑戰仍然存在於全球的企業中，涉及流行支付處理系統的封閉原始碼和圍牆花園模式。

奧馬爾解釋道：「許多這些銷售點系統公司自己進行支付處理，他們的系統沒有能力接受比特幣。」這些系統大多是封閉原始碼，API 限制嚴格，比特幣經濟難以集成，自比特幣誕生以來，這一直是比特幣支付採用的障礙。

然而，商家採用的摩擦不僅僅是POS 系統的障礙；商家保持競爭力所需的功能清單非常複雜，而大多數比特幣支付系統仍落後於此：

「POS 系統不僅僅是關於支付。它還涉及如何在後台建立菜單。POS 系統提供報告，分析你賣了什麼，什麼時候賣的，商店的運營情況，哪段時間忙碌，哪段時間不忙，以及如何請求你所訂購的東西。這非常複雜，對吧？所以支付只是最後一塊拼圖。因此，當我們選擇POS 系統時，它們不僅僅是關於支付的系統時，它們還涉及優劣的系統時，它們還涉及優劣系統時，它們還涉及優劣的系統時，」

此外，整合比特幣的POS 系統還需要支援法定貨幣，才能在今天的普通商家中具有可行性，這進一步提高了進入和競爭的門檻。

因此，塔希尼選擇了下一個最佳方案：他們與加拿大比特幣ATM 公司Bitcoin Well 合作，在10 家餐廳安裝了比特幣ATM 機，選擇將機器的所有利潤以比特幣形式收入，並分配到每家餐廳的獨立帳戶中。儘管阿里報告這些ATM 每月僅帶來約250 加元的收入，但自2021 年以來，這些「sats 流」（行業中某些人稱之為）積累起來，隨著​​比特幣價格上漲，每家餐廳現在擁有超過4 萬加元的比特幣餘額，非常顯著。

儘管如此，奧馬爾對這些障礙的消除持樂觀態度，因為對比特幣支付的興趣比以往任何時候都更強烈。 「我認為比特幣正在快速增長，很多公司正在採用它，人們對比特幣的了解越來越多，他們對比特幣的意識也在增強。所以，我認為這只是時間問題。」