作者： Three Sigma
編譯：Felix, PANews
Hyperliquid 打破了空投模式，這是加密社群都在談論的話題。本文旨在解讀Hyperliquid的積分系統，以及為何成為史上最成功的空投之一。
1. 簡述積分與心理學
積分是一種結構化方式，用於衡量和獎勵生態系統內用戶的參與和忠誠。它們提供了一個框架，用於追蹤活動並激勵符合專案成長目標的行為，例如與專案平台互動或為社區做出貢獻。在空投的背景下，積分通常決定空投資格和分配數量，將原本隨機的獎勵變成互動過程，以促進競爭和成就感。除此之外，積分系統也用於引導使用者並推出最終產品。
最重要的是，推出積分系統的真正目標是增強專案的使用者基礎，提高其流動性，並最終提升所有與成長相關的指標。有些專案甚至使用這些指標以更高的估值進行融資，證明專案的參與度和吸引力。
從心理上講，積分是一種強大的行為驅動因素，可以增強使用者的參與度。獎勵預期等概念透過承諾未來的利益來激勵用戶，而互惠原則則鼓勵用戶對獎勵自己努力的系統保持忠誠。積分的可見性也促進了社交比較，激勵用戶更深入參與競爭。
2. Hyperliquid 積分計劃
Hyperliquid 是一個去中心化衍生性商品交易平台，擁有自己的L1，旨在將CEX 的速度和效率與區塊鏈的安全性和透明度相結合。 Hyperliquid 在2024 年脫穎而出，成為唯一沒有外部資助的知名計畫。
此外，Hyperliquid 也利用積分系統，在加密領域創造了最好的代幣空投活動。這次空投行動在規模和執行上都成為史上最成功的空投之一。
要了解Hyperliquid 如何取得這一成就，需要研究推動該平台走向頂峰並成為話題中心的各種因素。
Hyperliquid 積分季活動
積分計畫是Hyperliquid 成功的基石，旨在獎勵用戶並促進與平台的真正互動。在此期間啟動了三個主要賽季：封閉式alpha、公開的第一季和第二季。 Hyperliquid 也實施了未公開的第1.5 季和第2.5 季，為真實使用而不是單純的積分挖礦提供額外積分。
在2023 年10 月31 日結束的封閉式alpha 階段，Hyperliquid 在11,500 名活躍用戶中分發了4.46 億積分。這一階段獎勵了參與測試平台的早期採用者，為Hyperliquid 的社區驅動精神奠定了基礎。
積分計畫和第一季於2023 年11 月1 日正式啟動，在六個月內每週分發100 萬個積分，以獎勵為協議成長做出貢獻的用戶。這一初始階段於2024 年5 月1 日結束。此外，用戶可以透過推薦賺取費用和積分。為進一步激勵參與和分配，臨時進行的第1.5 季（2024 年5 月1 日至5 月28 日）採用2 倍積分獎勵，並在四周內共分發了800 萬積分。
第二季於2024 年5 月29 日開始，每週分發70 萬個積分，直到2024 年9 月29 日。在這4 個月之後是未公開的第2.5 季，從2024 年9 月30 日持續到11 月，共分發了840 萬積分。
賺取獎勵：所知道的和尚不清楚的
Hyperliquid 的獎勵系統鼓勵用戶參與合規活動，例如產生交易量和存入資金。然而，虛假交易、提款和使用關聯錢包進行挖礦等操縱行為會受到懲罰並被標記為Sybil （女巫）活動。
雖然分配率和賽季期間是透明的，但關鍵細節仍不確定或直到一段時間後才披露，包括賽季總積分數、代幣的存在、積分如何轉換成代幣、獲得積分的確切標準以及可能導致處罰的行為。
這種明確性和模糊性的混合使參與者專注於有意義的貢獻，同時推測競選系統的更廣泛潛力。
Perps 交易與第一季
雖然每個賽季的總積分分配是已知的，但代幣分配的確切計算至今仍不清楚。在第一季中，由於直到最後幾週才考慮永續合約市場，因此推測積分分配是基於永續合約領域的典型指標，如交易量、交易筆數、支付的資金費用、清算量以及用戶利潤量或虧損量。
與第二季相比，第一季的積分分配更加線性，透過永續合約轉移更多資本的用戶獲得的積分明顯更多。積分分配可能有上限，或者在達到某些閾值後，賺取額外積分的成本越來越高。然而，當時擁有更多資本的用戶和只能用數千美元進行交易的用戶之間存在明顯差異。
現貨交易、零售與參與
現貨市場是在第一季度結束前與PURR 空投一起推出。最初，沒有跡象表明現貨市場交易或一般交易會附帶激勵措施。然而，5 月之後，第二季積分活動啟動，標誌著獎勵機制的轉變。
在第一季期間，賺取積分的唯一方法是交易永續合約，該系統自然有利於鯨魚、高頻交易者和做市商，因為其可以獲得更大的資本和先進的交易策略。第二季引入了更具包容性的系統，允許用戶不僅在現貨市場交易賺取積分，還可以透過持有資產賺取積分。這項變化使競爭環境更加公平，因為現貨市場缺乏深度流動性，讓散戶交易者和鯨魚處於平等地位，並使資本較少的參與者更容易競爭積分。
在大多數空投機制中，鯨魚透過質押或高交易量利用其資本占主導地位。 Hyperliquid 則不同，其團隊實施了確保更公平分配獎勵的機制。這種設計顯著提高了社群對該平台的正面情緒。到第二季開始時，積分分配已分散到永續市場和現貨市場的用戶。雖然每週積分分配的具體細目仍未披露，但現貨市場獨有的指標（例如代幣持有量或流動性貢獻）可能會影響獎勵計算。
維持這些獎勵機制不透明的決定要求使用者自己嘗試並發現最佳策略，防止鯨魚作弊和壟斷積分分配。這種方法產生了更公平的獎勵結構，促進了不同資本水準使用者的包容和參與。
3. 指標
在上圖分析的時間內，未平倉合約（OI）顯示出持續的上升趨勢，與交易量模式緊密相關，全年沒有出現洗盤交易的跡象。大多數活動似乎是自然發生的，在活躍時期吸引了市場的注意力，而在較為平靜的夏季，當大盤呈橫盤趨勢並略有下行趨勢時，活動逐漸減少。
一個關鍵時刻是PURR 空投，其推動了平台活動顯著成長。第一季活動結束後，活躍程度呈現自然下降態勢，只保留了真正參與dApp 的用戶。隨後，在第1.5 季推出期間，這些用戶獲得了額外的積分獎勵，進一步激勵了他們的參與。
最初第一季活動的推出引起了較少的關注，但在接下來的幾個月裡，即使在低迷的加密市場中，活動也逐漸增加。到第二季結束時，當大盤仍在復蘇時，Hyperliquid 已成為一個熱門話題。儘管沒有公開獎勵，市場普遍認為該平台的炒作已經消退，但其指標卻出現了大幅上升。隨著美國大選後市場反彈，Hyperliquid 成為鏈上交易者的首選平台，表現一直優於競爭對手。
Hyperliquid 基金會的成立，加上即將推出的網路代幣確認，鞏固了該平台在市場上的地位。這種曝光量的激增刺激了相關指標實現指數級增長，吸引了新用戶，新用戶對該平台保持了一定程度的認可，並被其強大的性能和創新功能所吸引。
4. 其他項目做了什麼？
為了總結並理解為什麼Hyperliquid 積分系統成功而其他專案的積分沒有成功，下表比較了本輪週期主要空投與積分系統的主要特徵：
5. 成功秘訣
Hyperliquid 積分系統的成功之處在於能平衡使用者黏性機制及其基礎產品的品質。透過分析其獨特性和與其他空投活動的共同特徵，可以得出關於提升用戶忠誠度、代幣留存和專案成長的關鍵經驗教訓。
Hyperliquid 積分系統的獨特之處
Hyperliquid 引入了創新元素，使其活動與眾不同。該系統的有限積分創造了一個公平和競爭的環境，避免了由於無限積分挖礦而經常引起的用戶不滿。除此之外，用戶還可以獲得額外的空投，增加參與的感知價值。最重要的是，積分挖礦需要技能和努力，確保最投入和最有能力的用戶獲得獎勵，同時過濾掉那些尋求輕鬆獲益的用戶。
空投的共同特徵
儘管Hyperliquid 的活動具備獨特性，但與其他空投具有某些共同特徵。總積分未提前披露，從而保持了市場的興趣和猜測。與許多其他活動一樣，它持續了大約10 個月，並在代幣生成活動之前推出一個或多個積分賽季。然而，缺乏明確的規則是一個共同的缺點，讓使用者自己去挖掘獎勵機制。積分挖礦也需要資金投入，這是類似活動的標準做法，但有時是排他性做法。
未來空投的經驗教訓
如果目標是將代幣分發給了解生態系統的熟練、忠誠的持有者，那麼獲得空投的用戶需要努力和專業知識。這種方法使參與者與計畫的願景保持一致，並減少了TGE 後代幣被拋售的可能性。限制總積分可以進一步提高使用者滿意度，從而培養信任並減輕過度積分挖礦。此外，礦工應該覺得他們的獎勵是透過時間、資金和技能的結合而獲得的，而不是免費的，這增加了代幣的感知價值。
理想的積分挖礦時間似乎在十個月左右。正如Hyperliquid 和其他領先的活動所呈現的，這段時期平衡了持續參與和使用者疲勞。像Grass 這樣需要最少努力的簡單程序可以承受較短的時間，但那些要求高的承諾需要較長的時間才能成功。
更廣闊的圖景：產品勝過積分
Hyperliquid 的成功遠遠超出了其積分系統。它避免了過高的行銷成本，拒絕在活動期間收取費用，並提供了一個以用戶為中心的平台。它不受外部資金和投資者驅動的路線圖約束，從而實現了一致的、社區驅動的敘事。透過專注於永續合約交易，Hyperliquid 打造了一款即使在市場低迷時期也仍必不可少的產品，確保了持續的交易活動。
這個計畫循序漸進的方法培養了一個真正相信其使命的忠誠社區。積分活動中對努力和技能的強調不僅過濾掉了投機取巧的礦工，還在頂級貢獻者和專案之間建立了牢固的聯繫。
