近期，在比特币横盘的行情下，DeFi板块可谓乘风破浪、高歌猛进，不断上涨的币价和大咖们的推崇，让DeFi成为当之无愧的热点之王。
有人说区块链的落地方向已经很明确了，就是DeFi；也有人说，DeFi的暴涨正形成加密社区的另一个泡沫。虽说“全民、普惠”的口号响彻行业，但DeFi类产品复杂的设计和较高的门槛却让普通用户望而却步。
如今已经大涨的DeFi，是已经穷途末路？还是正扬帆蓄力，准备带着整个币圈驶入星辰大海？PANews邀请到了dForce创始人杨民道，为大家解码DeFi现状。
以下是杨民道分享全文：
PANews：据defipulse 数据显示，截止至 7 月 24 日， DeFi 产品总 锁仓 市值突破了 35 亿美元。据此前 PANews 数据统计，这个数字在六月初时刚突破 20 亿美元。如此迅猛增长的背后的推动力是什么，是资本形成了共识？还是散户看到了 有利可图后 疯狂涌入？
杨民道：Compound流动性挖矿带起了DeFi热潮，Comp的高市值也一举冲破了大家对DeFi项目的想象空间，原先DeFi里的龙头Makerdao估值大约就4-5亿美金，Comp的流动性挖矿最高峰估值达到了30多亿美金，并稳定维持在10多亿美金，这个价格的天花板被捅破后大家看到了资本对DeFi项目的想象。
锁仓量的疯狂增长与流动性挖矿代币的高价格非常相关，资本是逐利的，Compound刚推出时存款的收益率换算为年化超过100%，到后续项目Balancer以及最近火热的YFI, 都有着相同的特点，高流动性挖矿回报吸引了资金快速进入，最终达到了高锁仓市值。
现阶段很是个泡沫阶段，但没有人知道泡沫何时会破裂，所以在现阶段泡沫也是一种共识，主要力量还是资本不是散户，Compound一天40-50万美金的抛压不是散户能接的。
PANews：以太坊上的DeFi 浪潮惹得不少公链艳羡，不少公链也都在积极的推动自己生态上 DeFi 的发展，您如何看待这一现状， DeFi 会成为这些公链的救命稻草吗？
杨民道：我常说资产的网路效应是巨大的，这是以太坊作为公链非常大的优势，大多数有价值的资产都发行在以太坊之上，这让开发者愿意在丰富的土壤上开发金融应用，这些应用也有足够的交易对手方来使用。不少公链推动自己的DeFi发展看起来只是为了蹭热点，如果不解决自己公链原生资产过少以及引入BTC/ETH上的资产，那DeFi生态绝对不可能发展起来。
目前看到比较靠谱的路径就是通过跨链引进BTC以及ETH上的资产，跨链的解决方案有很多，比如WBTC/RenBTC就是一种BTC跨链方案，最近增长的特别快，Conlfux准备提出的跨链联盟也是一个跨链方案，又或是Polkadot通过parachain接入BTC以及ETH。
以太坊在还未升级到2.0之前是这些公链们的机会窗口，怎么样在引入BTC以及ETH资产进入自己生态的同时，加紧建设自己公链上资产/借贷/交易三块基础设施，并且拓宽原链资产（尤其是BTC/ETH/稳定币）的OTC交易方式，才能让用户直接法币交易自己链的代币标准，最终沉淀用户，否则用户最终还是得跨链回到以太坊上进行OTC进出。
流动性挖矿是DeFi项目完成冷启动的手段
PANews：近期由Compound 开始， DeFi 产品内掀起了一场“流动性挖矿”风潮，有不少人都认为这个模式和当年的“交易挖矿”很相似，但我们也知道“交易挖矿”模式最终以失败告终。在您看来，“流动性挖矿”会重蹈覆辙么？ 这种通过经济激励提供的流动性是泡沫还是良性循环？
杨民道：流动性挖矿与当年Fcoin为首的交易挖矿还是有区别，Fcoin因为不透明实际大家也很难得知当时交易挖矿的全貌，现在的DeFi挖矿虽然有很大一部分是分到逐利者上，但也确实作成为了DeFi项目冷启动的手段，Balancer通过Bal冷启动的方式就非常明显，现在每天的锁仓量以及交易量都在不断增长。
现在的流动性挖矿是泡沫，但就像当年交易挖矿热潮一样，多数交易所最后都取消了交易挖矿的策略（通过销毁代币或是回填形式），DeFi项目冷启动到一定阶段后也可以取消流动性挖矿奖励，更专注于激励到正确的用户身上。激励到正确的用户身上是个不断试错的实验，我认为Staking模式大概率会是主流，项目方激励长期看好者进行Staking锁仓，减少二级市场抛压，同时可能通过Staking数量来判定用户的忠诚度，每个行为的激励都会与忠诚度进行挂钩。
滑点是CMFF需要解决的重要问题
PANews：自动做市商（AMM ）是为 DeFi 提供流动性的一个重要途径，而加密社区兴起的“ 恒定 函数做市商 ”即 CMFF 对去中心化交易所的发展起到了重要作用。在您看来，相对于其他做市系统， CMFF 的优劣势是什么？
杨民道：CMFF的最早源于Bancor，在Uniswap上发扬。
优势：
CMFF提供了长尾币对的交易价格与流动性，这是许多没有足够做市资金项目的选择，并且因为CMFF是去中心化的，无需许可的特性使任何人不需要注册不同的交易所，只要连上网路就能交易。
劣势：算法型做市，在资金池小的时候可能会出现高滑点，这部分如果不能及时调整，对交易者就是非常不好的体验，相比于CMFF，订单簿模式就提供了所见即所得的体验。
现在很多方向都在优化CMFF的滑点问题，比如Curve就在稳定币找到了很好的Niche，Bancor以及还未公布项目也尝试了单边提供流动性以及优化算法的方向。这波流动性挖矿带给了CMFF初始的流动性，同时带来了非常大的交易量（多数DeFi项目都有自己的CMFF交易池），有了初始流动性，以及交易量的手续费，CMFF的正循环就能持续滚动。
多角度结合打造DeFi风控模块
PANews：DeFi在今年的发展过程其实并未一帆风顺，黑客已经数次攻击 DeFi 应用，并成功转移了大量加密资产。如何填补 DeFi 的安全漏洞？除了代码质量外，还有哪些风险需要防范？
杨民道：经历了Lendf.Me黑客事件，我们内部也在这几个方向上, 详细复盘可以看dForce AMA还原Lendf.Me黑客攻击事件始末。
以下是dForce总结了我们对风控模块的思考
● 接纳新资产的审核流程
● 资金池模式，单一借贷额度举债额度限制（类似Makerdao的debt ceiling）
● 混合模式，单池模式的抵押物之间不打通，解决借款人风险不对等问题。
● 中心化的预警监测及协议终止
● 资产和流程上链
PANews：在目前DeFi 市场大热的形势下，是该抓紧时间挤上这趟财富列车，还是在场外静观其变等待热度冷却？作为普通投资者，我们应该何去何从？
杨民道：作为普通投资者最好的方式就是参与流动性挖矿，YFI的创造者就提到，Don't buy it, Earn it. 用户通过提供流动性/参与获得代币是一个非常好的模式。我常说我们dForce的用户不一定是买DF的人，这两者也形成了一个很巧妙地平衡。流动性提供者协助项目发展获得代币，看好项目长期发展买币者提供了代币价格支撑。
作为普通投资者，先参与挖矿进来可以更了解项目，市场的上上下下波动也创造了入场机会，作为投资者自行判断风险回报比进入。
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