近期，在比特币横盘的行情下，DeFi板块可谓乘风破浪、高歌猛进，不断上涨的币价和大咖们的推崇，让DeFi成为当之无愧的热点之王。
有人说区块链的落地方向已经很明确了，就是DeFi；也有人说，DeFi的暴涨正形成加密社区的另一个泡沫。虽说“全民、普惠”的口号响彻行业，但DeFi类产品复杂的设计和较高的门槛却让普通用户望而却步。
如今已经大涨的DeFi，是已经穷途末路？还是正扬帆蓄力，准备带着整个币圈驶入星辰大海？PANews邀请到了数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅，为大家解码DeFi现状。
借贷、理财和套利推动DeFi成为趋势
DeFi已经成为趋势，任何趋势都是合力的作用，就我观察到的DeFi用户群历史，最早期，就是还在18年年初，硅谷几个项目方刚刚提出DeFi的时候，用户群主要是以太坊的一些早期开发者为主，玩法少，用户少，相对现在TVL也很少。
后来，以太坊的巨鲸加入，就是被称为超级DeFi玩家的一帮人，这些人在MakerDao上玩的最多，19年上半年时候，随着Compound 2.0, Uniswap, MakerDao, kyber等DeFi锁定资产的增加，DeFi逐渐在以太坊社群内声音大了起来，到了2019年的10月左右的以太坊Devcon，会议主题除了Eth 2.0就是DeFi了，然后2020年，DeFi就开始了过山车，这背后，刚开始是社区推动，以太坊OG们的借贷和理财需求驱动，也有不少来自套利需求，我记得18年底到19年上半年的时候最经典的操作就是在MakerDAO平台上开CDP质押ETH生成DAI，然后在Compound，dydx等借贷平台上借出DAI生息，一来一去息差可以高达10%以上，当然和现在的DeFi治理币的资本收益暴涨不能比，不过在当时的熊市里面已经算是不错了，不过后来随着MakerDAO稳定费的上升，以及去中心化借贷平台上借出利息的降低，这种去中心化平台之间的套利策略其实已经没有什么盈利空间
再后来DeFi逐渐出圈，得到了更广泛的crypto用户的支持，但在背后一直有几家特别关注DeFi的机构和资本在推动，Polychain和Coinbase就是其中的代表。Polychain押中了大部分知名defi项目，而Coinbase更是大力支持DeFi项目上币，并通过USDC直接为各DeFi注入流动性。
再举个例子，2019年第三季度Dai活跃账户最高达到109,000个，但其中至少有76,000是由交易所Coinbase的营销活动带来的，并且在八月份达到109,000账户顶峰之后，MakerDAO的账户数量并没有保持继续增长势头，九月份就跌落到了66,000个，如果没有Coinbase的入口的导流，MakerDAO的用户数量不会增长那么多。
DeFi处于早期，价值和流量会沉淀在稳定币
目前DeFi仍然处于早期，而且因为DeFi的可组合性，因此任何一个细分领域的增长都会带动其他领域的增长，比如，之前compound的挖矿，因为USDT挖矿效率最高，因此带火了稳定币AMM Curve的交易量。 而且在DeFi世界中，流动性是无边界无摩擦（如果不考虑以太坊吓人的Gas），因此只要有一个DeFi赛道火了，资产就会自然向水一样从高地流向低地，最后使得所有DeFi领域达到套利均衡，共同繁荣。不过真要按照生态重要性排序的话，我个人认为稳定币第一，即使未来稳定币的TVL可能会被其他DeFi应用超越，但这是价值单位，所有的DeFi价值和流量都会沉淀在稳定币上。
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