最近因为部分 DeFi 项目疯长,所谓 “DeFi 2.0” 的概念出来了。我也看了一圈其他人写的文章或者资料,对于这个 DeFi 2.0 的概念并没有明确统一的概念。对于 DeFi 2.0 的理解可以有很多种方式:

  • 以太坊的 DeFi 是 1.0 的 DeFi,其他链的 DeFi 是更先进的 2.0 的 DeFi(这个纯粹是瞎扯);

  • Layer2 上的 DeFi 项目,更快,更便宜,想象力更大,是真正的 DeFi 2.0;

  • 或者直接列举了部分项目,说这些项目是 DeFi 2.0;

  • 之前 DeFi 项目没有的特性如:名誉系统,链接真实世界,真正意义上的社区治理结构,在这些特性能够实现并且发挥作用的为 DeFi 2.0;

我个人是比较认可后面两点,大言不惭地根据已有认知对 DeFi 2.0 做一个定义的话,我认为 DeFi 2.0 的范畴应该是包括:

在原有 DeFi 基础上,利用原有 DeFi 协议的新协议,这些协议一般都满足:

  1. 更高的资金利用率
  2. 将风险平滑或者转移
  3. 更直接地满足之前未满足的需求
  4. 更合理的社区组织形式,治理结构等内容。

DeFi 2.0 的核心应该在于发挥 DeFi 真正的魅力基础之上:乐高游戏。所以 DeFi 2.0 更多的都必须利用到其他的协议,而且强烈依赖于已经存在的协议来发挥作用。

从这个角度理解,其他链上的 DeFi 不太可能有 DeFi 2.0 的概念,因为其他链的 DeFi 1.0 还很初级,未成气候。而 Layer2 也是类似。新晋出现的一些去中心化衍生品交易所一般来说都不需要依赖于其他 DeFi 项目,有些甚至连“去中心化”的概念都够不太上,所以很难被认为是 DeFi 2.0。

说完对概念上的理解,下面就可以说说具体的项目了。关于概念的理解,都是在已有认知的基础上的理解,所以必然有不全面甚至错误的地方,欢迎留言交流。


其实回头看看公众号之前写过的文章,提到的大部分项目都或多或少纳入了上面的范畴。

SPELL,ALCX

SPELL 是最近很火的项目,也涨了很多。ALCX 其实也是类似的项目,SPELL 出来的时间更早一些,ALCX 稍晚,相对更好理解一点。说实话几个月前看过 SPELL 这个项目,当时看的是一头雾水,很大部分原因是因为那个官网做的真的很迷幻,要是说那是个 SCAM 项目其实我也会相信。ALCX 就好理解很多,价格最高的时候一个 ALCX 超过了一个 ETH,很可惜最近都不咋样了。

这两个项目如果我没有记错的话,都属于提高资金利用率的范畴。通过质押资产或者直接质押生息资产,可以直接作为抵押品借出新的稳定币。这些新的稳定币(两个项目分别是 MIM 和 alUSD),又可以通过 DEX(Curve)来兑换成为经常使用的 USDC,DAI 等。

这样看来有人可能就会觉得,这不就是跟正常的抵押借贷没区别吗?事实上还是有很大区别的,抵押的资产是生息资产,这些生息产生的利息在未来会自动逐步将之前借出来的稳定币借款还了(ALCX 是这样)所以理论上只要时间够,借出来的稳定币是不用还了的。

VISR 关于 Uniswap V3 与 DEX 行业外加一个项目推荐

VISR 的项目是 Visor,属于 Uniswap V3 生态。简单来说就是主动做市商策略来管理用户的资金,从而提高资金利用率。类似的项目有很多,但是由于以太坊的高交易费用限制,使得这样的主动管理策略并不能频繁调仓,也就限制了很多策略无法使用。更多的可能是复利投资,或者是稳定币的做市。一方面是降低了单个用户的操作成本(集合很多用户的交易一次操作,而且可能确实是更专业的操作);再投资给用户复利。

类似的项目其实还有很多,都是做 Uniswap V3 生态。但是这些项目除了受到以太坊主网贵的限制之外,还面临着一个进退两难的局面:做市策略开源吗?开源的话很容易被抄袭,导致策略无效;不开源的话用户凭什么相信你把资金都给你?所以这个赛道整体的想象空间可能有限。VISR 是这个领域头部的项目。本质上也是提高资金的利用率。

固定利率项目 DeFi 的固定利率和利率衍生品

固定利率其实说了也有一两年了,去年上线的项目大部分都是通过风险分级的方式实现,如 Safforn,88mph 等。就是把投资人分批,或者说把产品分级然后让投资人选择,分别是中高低风险,低风险低回报但是稳定,高风险高回报但是不稳定。遇到不好的情况时,高风险的本金都可能作为低风险投资的回报,而好的情况时低风险的回报部分作为高风险投资人的回报。

而新一类别的固定利率项目的实现方式则是通过未来收益现金流折现的方式锁定收益。其实这个 2.0 和上面说的 ALCX,SPELL 异曲同工。之前写过文章专门说固定利率的项目,这里就不展开说了。

具体的项目包括:Pendle,Notional,Swivel,APwine,还有利率衍生品项目 Strips。

前几个项目都是把生息资产的生息部分拆分开来,然后把生息资产专门拿去交易,通过不同的方式给生息资产定价,然后实现直接把未来的生息的部分现在就折现卖掉。具体的定价方式有的是通过 AMM(Pendle),有的是通过 Orderbook(Swivel)。有些是给生息资产一个时间权重,让它越来越不值钱(因为生息资产越往前走,历史的利息都被历史持有人拿了);有的是给本金资产一个时间权重,让它越来越值钱(一年后到期的1万块钱,现在只值9000)。大概原理上就是这样,有兴趣可以自己去看看之前的文章。

这些项目除了能够实现把未来现金流折现锁定收益,实现固定利率之外,还能够让用户直接交易利率这个标的。生息部分本质上就是利率,利率涨了,同样数量的生息 Token 就会升值;利率跌了,同样数量的生息 Token 就会贬值。

Strips(根据之前测试网的内容)专门是做利率衍生品的交易,就是上面说的交易利率这个标的,而且还可以加杠杆。

Ribbon 

Ribbon 其实也能划到到这个领域。Ribbon 就是在 Opyn 的基础上买卖期权。然后包装成理财产品,用户可以直接购买不需要任何期权上的认知或者操作。Ribbon 厉害的地方在于其 V2 实现了去中心化的定价(可能还需要部分人工的帮助),让每个周的期权买卖交给智能合约来实现,那也就意味着这个产品的规模效应可以做的很大。但是相比之下 Ribbon 的风险是最高的,每个周 Ribbon 能够赚取的收益都是比特币/以太坊处于某个区间的钱,如果波动超过了某个区间,必定会有几个产品是亏的。

目前 Ribbon 的产品包括 U 本位的 Put Selling,和币本位的 Cover Call。只要不遇到极端情况,大概率会是一直在赚钱。

Tokemak Ondo Tokemak 一个白嫖用户资金的资管新思路

Tokenmak 之前也写过,就是新一代的流动性池子,帮助项目做流动性,提供流动性,作为社区的产品一起治理。Ondo 也是类似,只不过更加直接地通过提供流动性,作为赚取收益的产品,不是简单的被动做市,目前收益还挺高。

Social Token 社交代币:是团结一心还是乌合之众?

Social Token 本质上要走群策群力,集中社区资源办大事的路线。也就是一个 DAO 组织。一个组织最核心的纽带是什么?是集合所有人在一起的能力,好巧不巧,Token 是一个完美解决这个事情的方式。尽管从物理上这个组织可能很松散,但是激励方面,特别是经济激励方面却十分紧密。

NFT,名誉系统 Fractional 介绍以及关于大部分 NFT 都是骗傻子

NFT 是我的一个知识盲区,说实话不太懂。但是有一点可以分享,这个也是看 Defiant 看来的。就是 DeFi 2.0 可能需要用到更多的 Non Fungible Token。也就是品类更更加细分。而名誉系统在 Crypto,特别是 DeFi 领域很难实现,或者根本就不太可能。已经能够实现足额抵押或者不足额抵押的项目多半是对机构客户,而且要做风险管理或者 KYC。DeFi 的内核精神之一就是:协议就在那儿,不管是谁,只要给协议相关的输入,协议就会给出相关的输出。DeFi 的协议应该不需要认识任何人,也不需要记住任何地址,也就是说完全不需要 Reputation 的存在。名誉系统是用来授信的,授信则是给经过资产认证的用户,这一点在 Crypto,存在不太合理。

最后!对市场依然谨慎但是十分乐观。

让我们静静等待这个 DeFi 2.0 是真正的会大大爆发还是又是炒概念。

原标题:DeFi 2.0 更高 更快 更强