随着DeFi衍生品的进一步发展,仅仅依靠合约和现货无法满足更多交易者的需求,而合成资产作为DeFi衍生品中拥有前景的项目之一,已经被交易者开始重视,其中不乏已经开始尝试构建合成资产的去中心化交易所,而这些交易所中,Synthetix和KINE又是处于这个项目的领跑地位。

因此我们可以通过研究Synthetix和KINE关于合成资产的构建,来直观了解以下目前合成资产已经进行到了何种程度,以及后续会有怎样的发展。

Synthetix

首先我们来看一下Synthetix这个去中心化交易所,作为合成资产的去中心化交易所,Synthetix的界面风格直观展示了里面的各种合成资产,并且包含了质押和交易等多种功能,所谓质押就是通过将Synthetix的代币SNX作为抵押,然后对应铸造平台的稳定币sUSD,所谓稳定币可以理解为大部分时候与美元能1比1兑换。

那么铸造出来的sUSD就相当于在Synthetix上的一种与美元等值的加密货币,然而这里要注意,这个sUSD是我们在质押的时候获得的,虽然能够进行合成资产的购买,但是本质上来讲属于我们的一个债务。因为我们抵押了Synthetix的平台币SNX所以才可以铸造sUSD,而每个铸造出来的sUSD都是我们的债务,当我们彻底销毁掉这些sUSD的时候,也就是说我们还清了所有的债务,那么之前抵押的SNX代币就可以赎回。

下面我们可以简单地来具体看一下如何在Synthetix上面进行sUSD地铸造和销毁,首先我们可以看到SSynthetix官网上面一栏中有一个STAKING也就是质押,进去之后就会看到下面的界面。

上面这张图就是当我们将SNX代币质押在Synthetix的合约中的时候,能够进行的铸币和销毁操作,想要铸币就是MINT,抵押SNX获取sUSD,当我们想要销毁sUSD,清算债务,拿回我们的抵押品SNX的时候就需要BURN也就是销毁我们借出来的sUSD,然而这里面存在很多细节,比如我们质押的时候都是需要超额质押,意思就是我们能够铸造的sUSD是少于我们质押的SNX的价值的,这其实从资金利用率的角度上来看不太友好,并且如果是小资金的话,很容易出现铸造的gas fee还高于能够铸币的价值,这样就得不偿失,因此这也算是这个平台未来需要改进的地方。

当然除了抵押SNX来铸造sUSD以外,我们还可以直接通过购买sUSD的方式在Synthetix上进行合成资产的交易,通过购买sUSD的方式我们也可以直接获取到sUSD从而跳过抵押和铸造的方式进行合成资产的交易,当然这一步也存在gas fee较高的问题,至于为什么我们可以直接购买还要去质押SNX铸币呢?实际上当我们的质押率达到一定的比例,平台是会发放奖励的。

那么关于Synthetix里面包含的合成资产这里简单介绍一下,首先加密货币自然能够成为一种合成资产,交易者可以通过使用铸造或者购买的sUSD去兑换合成资产,若有盈利之后可以再卖出,以此获取收益。除了加密货币,合成资产在Synthetix的体现形式还有外汇和股票等形式,相信未来会出现更多各种形式的合成资产。

上图为使用sUSD兑换合成资产的方式

KINE

那么KINE其实和Synthetix的机制十分类似,也是通过抵押,然后铸造,只不过KINE的抵押方式可以通过更多的加密货币,比如下图这些就是可以用来质押的加密货币,当然这是在以太坊主链上的质押币种,还可以更换成币安链使用其它的币质押。

那么点击Enable授权之后,再点击Add进行质押就可以了,一样这里也是要提供gas fee的,相比与Synthetix,KINE的gas fee就低很多。

其中Debt Limit表示质押之后能够产生债务的上限,这个上限平台没有给出明确的算法(The debt limit equals staking asset's market value times Collateral Factor. ),小于质押的ETH价格,作为超额质押也合理,但是要注意出金(解除质押)的时候还得是按照ETH计算,而质押最大限额的80%可以用来铸币kUSD。

那么kUSD和sUSD类似,也是一种稳定币,作为KINE专用的稳定币可以进行交易相关资产。并且相比于Synthetix,这里的资金利用率就有了较大的上升,因为抵押占比最大债务上限的百分之80可以用来铸币kUSD。然而目前再KINE上暂时还只有加密货币的永续合约,未来在合成资产这一块势必需要进一步发展。