撰文：Eric，Foresight News

北京时间 2026 年 2 月 1 日凌晨，比特币短时跌破 76000 美元，时隔近两年半再次跌破了 Strategy 的成本线，也是 自 2025 年 4 月 12 日以来首次跌破 8 万美元关口，距离 2025 年 4 月 7 日创下的 74500 美元左右的低点仅一步之遥。

据 CoinAnk 数据，24 小时内全网加密货币合约爆仓量近 22 亿美元，超 33.5 万投资者被血洗，创下「10·11」以来最高单日爆仓量。其中，以太坊爆仓约 9.61 亿美元，比特币爆仓 6.79 亿美元，SOL 爆仓 1.68 亿美元。

多名备受关注的巨鲸也未能幸免。「麻吉大哥」黄立成的仓位已于 1 月 31 日晚间被完全清算；被称为「CZ 对手盘」的 0x9ee 开头地址被爆仓超 6000 万美元，盈利全数回吐并反亏超千万美元；1011 闪崩后开空的所谓「内幕大佬」也被清算超 2 亿美元，从盈利 1.42 亿美元到爆仓仅历时 56 天。

同时，随着以太坊一度跌至 2240 美元，易理华旗下 Trend Research 65.13 万枚以太坊的持仓浮亏最大近 12 亿美元。Trend Research 目前在 Aave 抵押 17.58 万枚 WETH，借出约 2.74 亿枚 USDT，借贷仓位健康度 1.29，清算价 1558 美元。虽然清算价距离当前价格仍有距离，但如果市场的低迷持续，1500 美元也并非无法到达。

近期的金融市场波动非常剧烈。按照收盘价计算，黄金和白银现货在本周的最后一个交易日内跌幅分别超过了 10% 和 26%，为数十年难得一见的巨大跌幅。微软仅 Azure 增长幅度季度环比下降 1% 就导致市值蒸发超 3500 亿美元。这些夸张的数字足以见得，资金已经高度集中在少数标的上，且大家弦都崩得很紧，只需要一丝微小的裂缝就足以引发踩踏式的离场。

地缘风险加剧，美国政府再次停摆

据新华社报道，北京时间 1 月 31 日晚间，伊朗班达尔阿巴斯港一栋居民楼发生爆炸。处理全球约 20% 海运石油的霍尔木兹海峡关键石油枢纽的不安定，叠加美伊冲突加剧，进一步提升了市场对中东局势的担忧。针对国际局势的避险可能只是诱因，Punchbowl News 创始人于今日凌晨 4 时许发推称，众议院民主党议员已告知众议院共和党领导层称，他们不会在当前暂停拨款的情况下协助共和党通过拨款方案。这让原本被认为只会持续几天的政府停摆，可能演变为数月内的第二次长时间停摆。

虽然该消息发出的时间晚于下跌开始的时间，但多种不确定性引发的恐慌叠加周末流动性稀薄，不用很大规模的抛售就足以引发连续的清算，Abraxas Capital 旗下 Heka 基金就于昨日晚间向 Kraken 转入 2038 枚比特币。

监管法案重创信心，比特币地位面临质疑

从「10·11」之后，加密货币市场的表现就开始逐渐逊于股票、贵金属、大宗商品等市场的表现。除了流动性大幅降低之外，原本被寄予厚望，但结果却给予加密资产与证券同等强度的加密市场结构法案可能也是「罪魁祸首」之一。过去加密货币的繁荣很大程度上得益于监管环境的宽松，稳定币、RWA 代币化等领域的发展已经开始融入主流，「crypto native」的生存却意外受到了打压。理想与现实的落差使得之前的过度乐观开始反噬。

北京时间 1 月 29 日，美国证券交易委员会（SEC）发布新监管指引，明确了代币化股票与普通股票适用相同监管规则的底线，算是正式为代币化的「弱监管」期待判了死刑。

除此之外，近期与风险资产和避险资产走势均不同步的剧本，让比特币本身的属性面临质疑。在过去相当长的一段时间，比特币总是会跟随科技股或者黄金的走势，但 10 月以来，比特币既没有跟上因为 AI 而上涨的美股和白银，也没有跟上因地缘政治风险而疯狂的黄金。显然，当下无论选择看好 AI 发展还是选择避险，市场上都有比比特币更好的标的。

连续两周净流出总计近 30 亿美元的现货 ETF 也侧面印证了这一点。上周末美股和金银都出现了大幅的下跌，但资金并未流入加密货币市场，已经显示出市场对加密货币的兴趣已然消退。

2026 年是对加密市场韧性的一次极致考验，虽然我们不希望行业再次遭到打击，但相信大多数人都会认可一个观点：一轮大洗牌对现在的加密行业来说，绝非坏事。