本期看点
本期周刊统计周期覆盖2026年1月31日- 2026年2月6日。
本周链上RWA总市值持续高速增长至244亿美元，持有者数量大增至83.39万，增长驱动力转向用户基数扩张；而稳定币总市值微降，月度转账量却飙升至9.82万亿美元，周转率攀升至32.7倍，“高流转、低增长”的存量空转特征加剧，凸显资金并未有效注入生态扩张。
监管层面持续细化但分歧仍存：美国白宫会议未就稳定币收益问题达成协议，香港金管局正评估首批牌照申请并争取3月发牌，英国专家对稳定币的货币潜力提出质疑，巴西推进禁止算法稳定币。
传统金融机构与生态建设加速融合：CME探索推出自有代币并与Google合作试点代币化现金，富达稳定币FIDD正式上线，西班牙BBVA银行加入欧盟稳定币项目，MetaMask集成Ondo支持用户直接交易代币化美股与ETF。
同时，支付与融资场景持续渗透，Y Combinator允许创业者以稳定币接收融资，OSL Global上线稳定币交易枢纽。
整体而言，RWA赛道在用户增长驱动下迈向规模化，而稳定币则在监管博弈与机构参与的背景下，呈现出应用场景深化与资金效率空转并存的复杂图景。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2026年2月6日，RWA 链上总市值达244亿美元，环比上月同期上升13.06%，延续高速增长；资产持有者总数增至约83.39万，环比上月同期大涨36.52%，呈现显著增长，持有者增速远超规模增速，凸显市场增长的驱动力已从资金规模增长转向用户基数扩张。
稳定币市场
稳定币总市值缩减至3,047.7亿美元，环比上月同期微降1.1%，延续收缩态势；月度转账量飙升至9.82万亿美元，环比上月同期剧增39.24%，存量资金周转率（转账量/市值）攀升至32.7倍。
月活地址总数大幅降至4,203万，环比上月同期下滑8.59%；持有者总数平稳增至2.25亿，环比上月同期增长3.64%。
数据表明，市值持续收缩反映整体流动性的萎缩，而高转账量则依赖高频的交易换手维系。
头部稳定币为USDT、USDC及EURC，其中USDT市值环比上月同期微跌0.51%；USDC市值环比上月同期下滑6.85%；EURC市值环比上月同期微增1.24%，反超USDS，成为第三大稳定币。
监管消息
白宫会议未能就稳定币收益问题达成协议，加密行业与银行间分歧仍存
美国白宫召集加密行业和华尔街银行代表，就参议院加密市场结构法案进行讨论，但双方未能就稳定币收益相关条款达成一致。会议由美国总统特朗普的加密顾问Patrick Witt主持，旨在推动该法案的立法进程。
会议主要围绕稳定币是否应与收益和奖励挂钩展开讨论。尽管加密行业代表对会议的进展表示乐观，但银行代表未能提出具体妥协方案。白宫要求各方在本月内就技术性条款达成实际性进展，以推动法案通过参议院银行委员会审议。
银行业代表表示，任何立法都需确保支持本地家庭和小型企业的贷款，同时保障金融系统的安全性和稳健性。加密行业代表则强调，立法不应惩罚视数字资产为金融未来基础的创新者和消费者。
目前，该法案已通过众议院审议，并在参议院农业委员会获得通过。接下来，法案需通过参议院银行委员会的审议，但仍面临共和党、民主党、加密行业、银行业和白宫之间的多方谈判障碍，包括稳定币收益、反腐条款和非法金融保护等问题。
香港金管局总裁：正评估36家稳定币牌照申请，争取3月发出首批牌照
据大公文汇报道，香港金融管理局总裁余伟文表示，香港《稳定币条例》于去年 8 月 1 日正式生效，首轮共收到 36 家机构提交的稳定币牌照申请，目前正持续评估这些申请，希望能够尽快作出决定，争取在 3 月发出首批牌照。
余伟文表示，已向部分申请人要求补充额外资料，由于首轮提交的多为发牌所需的基本信息，在审阅研究后，仍需就一些关键要素提出跟进问题，例如具体应用场景的详情、风险管理措施、背后储备资产的构成等。如能收齐所有所需资料，将争取在3月发出首批牌照。首批发牌数目一定不多，会以审慎稳妥为目标。
据CoinDesk报道，巴西国会科学技术与创新委员会已批准一项法案报告，旨在禁止算法稳定币。该法案将禁止发行或交易如Ethena的USDe及Frax等通过算法而非足额抵押资产维持价值的稳定币，要求所有在巴西发行的稳定币必须由隔离储备资产完全支持。
法案同时提高了透明度要求，并将发行无抵押稳定币行为列为新的刑事犯罪，违者最高可面临八年监禁。对于境外发行的稳定币（如USDT、USDC），新规要求只有获准在巴西运营的公司才能提供此类资产，且交易所有责任确认其发行方遵守与巴西相似的监管标准，否则需自行承担相关风险管理责任。该法案仍需经过巴西财政与税收委员会及宪法、司法与公民委员会审议，随后提交参议院，方可成为正式法律。
项目进展
Manta Network 携手 Pruv Finance 推出代币化体育基础设施 RWA
Manta Network 宣布与印尼合规 RWA 基础设施提供商 Pruv Finance 达成合作，将现实世界资产投资机会引入链上生态。双方推出的首个产品 Garuda Sports Fund ($GSP) ，专注于投资印尼板式网球场及体育健身设施，年经常性 APY 约 30%。该资产将通过跨链桥引入 Manta Pacific，并计划未来向社区开放代币认购，为普通投资者提供参与可产生收益的 RWA 投资机会。
Multiliquid和Metalayer在Solana上推出RWA即时赎回保障机制
据Cointelegraph报道，流动性协议Multiliquid与投资机构Metalayer Ventures合作在Solana上推出了一项机构流动性支持工具，为代币化现实世界资产提供即时赎回服务。该设施允许持有者将代币化资产头寸即时转换为稳定币，旨在解决链上市场长期面临的流动性瓶颈问题。该工具将充当代币化RWA的常备买方，以动态折扣价购买资产。初始阶段将支持包括VanEck、Janus Henderson和Fasanara等机构发行的代币化国债基金及部分另类投资产品。
MetaMask通过与Ondo Finance集成支持代币化美股、ETF和大宗商品交易
据官方公告，Consensys旗下的非托管钱包MetaMask已与代币化现实资产平台Ondo Finance完成集成。通过此次合作，符合条件的非美国地区移动端用户现可直接在MetaMask钱包内通过Ondo Global Markets购买、持有和交易超过200种代币化的美国股票、ETF及大宗商品。
首批支持的资产包括特斯拉、英伟达、苹果、微软、亚马逊等股票，以及SLV（白银）、IAU（黄金）、QQQ等ETF。用户无需开设传统零售经纪账户，全程基于加密通道进行交易。用户可通过MetaMask Swaps功能，在以太坊主网上使用USDC兑换Ondo的全球市场代币（GM代币），该代币旨在追踪其底层证券的市场价值。交易时间为美国东部时间每周日20:05至周五19:59，支持每周5天、每天24小时交易，且代币可全天候转移。
Ondo Finance推出“全球上市”服务，可让股票在IPO首日即可实现代币化
代币化现实资产平台Ondo Finance宣布推出“Ondo全球上市（Ondo Global Listing）”服务，该服务能够在美国股票IPO上市的同时，以近乎实时的方式将其引入链上，并通过Ondo Global Markets平台，自上市首日起就在各大主流区块链上开放交易。
Ondo表示，历史上全球数百万投资者被限制参与美国IPO。此项新服务将使钱包、交易所和区块链能够为其全球数百万用户提供上市首日的链上IPO敞口。这些代币化股票无需许可、可转让，并设计为可在最广泛使用的区块链生态中实现类似稳定币的可组合性。
CME集团探索推出“CME Coin”，与Google合作试点代币化现金
据CME集团首席执行官Terry Duffy在公司最新财报电话会议上的发言，该公司正在探索推出自有加密货币“CME Coin”，并计划将其部署在去中心化网络上供行业参与者使用。这是CME首次明确提及发行自有代币的可能性。
Duffy表示，该计划是CME在代币化抵押品领域探索的一部分，公司还与Google合作开发“代币化现金”解决方案，预计将于今年晚些时候推出。该解决方案将涉及银行作为托管机构来促进交易。
目前，CME尚未明确“CME Coin”是否会作为稳定币、结算代币或其他用途。Duffy补充称，与系统重要性金融机构发行的代币相比，市场对其信任度可能更高。
此外，CME计划在今年第二季度推出加密货币期货的24/7交易服务，并新增Cardano、Chainlink和Stellar的期货合约。2025年CME的加密货币日均交易量已达120亿美元，其中微型以太坊和比特币期货表现尤为突出。
以太坊财库公司ETHZilla转向房地产代币化，达成一项470万美元的住房贷款交易
据CoinDesk报道，以太坊财库公司ETHZilla正深化其代币化战略，收购了一笔价值470万美元的预制及模块化房屋贷款组合。该公司计划在以太坊Layer2网络上将这95笔贷款代币化，将其转化为可通过受监管经纪交易商Liquidity.io进行交易的生息数字资产。这批由第一留置权抵押担保的贷款预计年化收益率约为10%。此举标志着该公司正从其核心加密货币持仓转向更广泛的代币化资产战略。
SBI控股与Startale Group合作推出Strium区块链，专注链上证券市场
日本金融巨头SBI控股联合区块链研发公司Startale Group（索尼Layer 2背后团队）共同开发了一个名为Strium的Layer 1区块链网络。该网络专为支持链上证券交易设计，旨在成为亚洲链上证券市场的“基础交易层”，提供24/7全天候交易能力和DeFi可组合性。
此前，SBI和Startale曾在2025年8月宣布合作开发基于日元的稳定币和RWA交易平台，目标是实现跨境即时结算、碎片化所有权以及合规的链上交易。Strium的概念验证已于今日发布，展示了其在结算效率、高负载环境下的弹性以及与传统金融系统和区块链网络的互操作性等关键技术能力。
此外，Startale近期获得索尼1300万美元投资，用于开发以太坊Layer 2项目Soneium，并运营日本最大的公链Astar Network。SBI控股则加大了对加密领域的投入，包括投资Circle的IPO以及开发可能在东京证券交易所上市的加密ETF。
Tether斥资1.5亿美元收购Gold.com股权至12%，以扩大黄金代币XAUT发行范围
据 Coindesk 报道，Tether斥资1.5亿美元收购了Gold.com (GOLD)的少数股权，持有Gold.com 12%的股份。进一步深化了其在黄金市场的布局。Gold.com是一个提供实物黄金和代币化黄金交易的平台。作为合作的一部分，Tether将把其黄金支持代币XAUT整合到Gold.com的基础设施中。
Amboss推出基于闪电网络P2P平台RailsX，用于比特币和稳定币交易
据 The Block 报道，Amboss Technologies 推出基于闪电网络的 P2P 平台 RailsX，这是一个基于原生 FPGA 构建的点对点交易平台，用于比特币和稳定币交易。RailsX 通过闪电网络通道上的循环自支付实现跨资产原子互换，允许比特币和稳定币持有者在保留托管权的同时直接进行交易。此外，Rails 与 Magnolia 和 Bringin 合作，旨在支持与美国和欧洲传统银行系统连接，实现法币兑换。
据The Block报道，富达投资（Fidelity Investments）旗下美元稳定币Fidelity Digital Dollar（FIDD）已正式上线，向零售和机构投资者开放。该稳定币由富达数字资产协会在以太坊上发行，用户可通过富达数字资产、富达加密资产以及面向财富管理平台的富达加密资产服务直接以1美元的价格申购或赎回。
据CoinDesk报道，西班牙第二大银行BBVA宣布加入由欧盟多家银行组成联盟Qivalis，该联盟旨在推出受监管的欧元稳定币，以挑战美元稳定币的主导地位。目前Qivalis已汇集包括法国巴黎银行、荷兰国际集团和意大利联合信贷银行在内的12家欧盟主要银行。Qivalis计划在欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）的监管框架下，向荷兰央行申请电子货币机构授权，并目标于2026年下半年推出其欧元稳定币。
Y Combinator将允许其春季批次的创业者以稳定币形式接收融资
据《财富》杂志报道，硅谷知名创业孵化器Y Combinator宣布，将允许其2026年春季批次的初创企业创始人选择以稳定币USDC形式接收融资，金额通常为50万美元左右。Y Combinator的加密领域访问合伙人Nemil Dalal表示，选择稳定币的创始人可在以太坊、Solana等多个区块链上接收代币，未来还可能根据需求扩展到其他稳定币。他指出，稳定币是该机构希望看到更多创业想法的关键领域之一，因此也希望亲身实践这一方向。
Dalal表示，Y Combinator期待未来越来越多的初创企业开始在链上筹集资金。他认为，尽管当前加密市场情绪低迷，但市场对稳定币的热情仍在持续增长，这与加密资产价格波动无关。
韩国互联网银行KBank已提交13项与稳定币钱包服务相关的商标申请
据Cryptopolitan报道，韩国互联网银行KBank已提交13项与稳定币钱包服务相关的商标申请，包括KSC Wallet、KSTA Wallet等名称，为其原定于2026年3月5日在韩国证交所主板（KOSPI）的上市计划做准备。根据韩国知识产权信息服务网站信息，这些商标申请归类于支持数字货币、加密货币、稳定币、加密挖矿及NFT相关软件的类别。KBank在提交的注册文件中表示，发行股票所筹资金将用于推动其数字资产业务及其他基于区块链的举措。这已是该银行的第三次上市尝试，此前因市场环境严峻和估值问题，其2023年及2024年的IPO计划均被搁置。
OSL Global上线StableHub，主流稳定币1:1兑美元
稳定币交易及支付平台OSL集团宣布，旗下国际交易平台 OSL Global 已于 2 月 6 日正式上线稳定币交易枢纽 StableHub。
作为面向全球用户的合规稳定币交易基础设施，StableHub 支持多种主流稳定币与美元之间的零滑点 1:1 兑换，并将围绕用户资沉与使用场景，陆续推出手续费豁免、资沉激励等活动。首期活动中，OSL Global 与 Ripple 合作，推出 RLUSD 最高 18% 的资沉奖励活动。
OSL 全球交易所业务负责人 Jason Liu 表示，StableHub 是 OSL 打造全球合规稳定币生态、推进稳定币交易与支付战略落地的重要组成部分。通过提供一站式、低成本的跨稳定币兑换及法币出入金服务，StableHub 旨在解决当前市场中稳定币兑换流程复杂、交易成本高及流动性分散等核心问题，为机构投资者、DeFi 用户以及具备跨境支付需求的企业与个人客户提供更高效、可持续的稳定币使用路径。
StableHub 首批支持的稳定币包括 RLUSD、USDGO、USDC 与 USDT。未来，平台将持续拓展支持的稳定币品种，并在合规、安全与流动性框架下，进一步完善稳定币交易与应用场景布局。
据官方消息，MSX同步上新光学衬底供应商$AXTI.M的现货标的以及自动测试机台制造商$TER.M、光通信器件和模块龙头$LITE.M的现货与合约交易，
洞察集锦
标普预测：到2030年欧元稳定币发行量将增长1600倍，达到1.3万亿美元
据The Block报道，标普全球评级（S&P）在其最新报告中预测，欧元稳定币市场规模到2030年可能达到1.1万亿欧元（约1.3万亿美元），这较2025年底的6.5亿欧元（约7.67亿美元）基础增长约1600倍。在基准情景下，标普预计该市场将在2030年达到5700亿欧元（约6720亿美元），相当于欧元区银行存款总额的2.2%。报告将增长主要归因于资产代币化投资的需求，并指出欧盟的《加密资产市场法规》（MiCA）已于2025年1月1日生效，为发行方提供了明确的监管框架。标普认为，与当前主要用于加密资产交易相比，稳定币在现实世界中的应用将支持这一高速增长。
PANews概述：现实世界资产（RWA）成功上链并真正成为可交易金融产品的关键在于必须像传统金融一样，建立一套严谨、可量化的风险定价与管理体系。2024-2025年五个不同领域（如贝莱德的国债基金、迪拜的地产、瑞士的企业债等）的真实案例说明RWA项目成功与否取决于能否在几个关键环节形成闭环。
首先是风险量化，需要用PD（违约概率）、LGD（违约损失）等模型精确测算资产风险；其次是结构化设计，必须通过SPV（特殊目的实体）实现破产隔离、通过清晰的现金流分配顺序（Waterfall）确保收益稳定，并设置合理的增信措施来缓冲风险；最后是监管合规，需根据不同司法辖区（如香港、新加坡）的规则设计合法架构，并通过技术手段（如预言机、链上监控）确保资产真实透明、数据可审计。
只有当技术上的“上链”与金融本质上的“风险可控”紧密结合，RWA才能真正从概念走向大规模、可持续的金融实践。
Primitive Ventures：我们为何看好链上永续美股？
PANews概述：链上永续美股合约正成为加密市场吸纳传统金融（尤其是美股）流动性的关键入口。它满足了全球交易者对于7x24小时不间断交易、高杠杆、跨资产统一保证金以及融入DeFi策略的迫切需求，因此发展迅速。
这背后的逻辑类似于“在岸发行，离岸分发”，即由合规机构完成底层股票的代币化，而交易流量和产品创新则由离岸的加密交易平台主导，从而让无法便捷接入美国券商体系的全球用户也能获得美股敞口。
尽管整个技术栈（从基础设施到交易前端）已快速成型，并展现出重塑全球资产交易格局的潜力，但这一趋势正面临与时间赛跑的关键窗口期。最大的威胁并非需求不足，而是传统监管机构可能很快将此类产品标准化并纳入现有券商体系，从而夺走先发优势。
因此，成功的关键在于能否在监管规则明确前，迅速锁定用户、建立流动性，并参与塑造未来的游戏规则。本质上，链上永续合约不是在对抗传统金融，而是以更高的资本效率和更快的速度，重写全球资产的交易与调用方式。
Tether 的「金本位」野心：拆解 XAUt，稳定币霸主如何扫货黄金？
PANews概述：Tether（USDT的发行商）已成为全球最大的黄金持有实体之一，拥有约140吨、价值230亿美元的黄金，去年购入量超过70吨，规模堪比许多国家央行。它如此“扫货”并非单纯投资，而是为了给其黄金稳定币产品XAUt提供实物储备支撑。
XAUt是一种代币，每一枚都对应一盎司存放在瑞士高标准金库中的实物黄金，持有者甚至能查询到背后具体金条的编号。Tether计划将公司10%-15%的资产配置为黄金，这意味着其购金行动还将继续。
这一举动使得Tether成为黄金市场中一股不可忽视的新力量，其购买节奏甚至与金价上涨时段吻合。本质上，Tether是在利用其庞大的加密世界影响力和利润，将古老的黄金资产数字化、代币化，使其更容易在区块链上分割和流通。
然而，这也带来新的思考：这种与加密市场波动紧密相连的“数字黄金”，究竟是为黄金注入了新活力，还是为其带来了额外的风险与波动？
