回顾篇
上周对 BTC、ETH 的走势判断存在保守偏差 —— 二者均突破此前预计的阻力位，仅在阻力区间短暂震荡后便持续上行，BTC与ETH强势突破我们此前预估的阻力区间，判断失误主要源于对市场保守估计、未能充分评估突发宏观事件的冲击。
9 月 30 日至 10 月 4 日，美国联邦政府因财年预算未通过正式停摆（近七年来首次），成为市场关键转折点：停摆前夕，BTC、ETH 恰好运行至阻力位，市场资金短暂犹豫；停摆后，具备 非主权资产属性 的加密货币意外成为避险标的，在场外资金再配置需求催化下涌入，叠加 ETF 资金同步流入（BTC ETF 本周净流入约 32 亿美元，ETH ETF 流入约 13 亿美元），共同推动价格突破阻力。
宏观市场与政策篇
美国政策与市场联动
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白宫停摆：由于预算未通过，美国政府持续停摆，导致非农就业报告延迟发布，SEC暂停现货ETF审批流程（如LTC、SOL等）。
机构动态与行业趋势
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OKX创始人演讲：强调万物上链与自托管即未来，认为自托管钱包将成为新金融体系的核心，指出链上金融的透明性与全球化优势。
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Vitalik Buterin对话：强调以太坊生态已分化为低风险DeFi与创新应用两大方向。前者（如借贷、兑换）安全性已获市场验证；后者（如预测市场Polymarket、ZKID零知识身份系统）正展现出爆发潜力，尤其是与AI结合的新型全球融资模式，可能挑战传统VC体系。
热点主题
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币安生态系统：以41.1%的全球交易量份额稳居第一，BNB因高额质押收益和代币销毁创下历史新高。
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FTX破产资产：FTX 9 月 30 日向债权人分配 19 亿美元，债权人偿付释放资金，推动市场需求。
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美国战略加密储备：政策支持比特币成为国库资产获 24 州支持，但集中风险仍存。
技术面与链上数据篇
BTC：站稳新平台，关注供应阻力
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价格走势：强势突破前高，当前在122,000附近交易。链上数据显示，短期持有者成本基础（111,600）已转化为强支撑，自5月以来该水平已五次成功防御抛压。
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核心矛盾：长期持有者（LTH）的分配节奏放缓，与ETF资金单周净流入32.4亿美元形成良性互动，市场结构趋于健康。
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指标：贪婪恐惧指数升至72（贪婪），USDT.D 周跌幅：4.28%（资金从稳定币转向风险资产），显示市场情绪回暖，RSI为75.48，显示动能强劲但超买风险存在，需警惕过度乐观带来的短期回调风险。
ETH：生态支撑强劲，蓄势待发
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技术面：跟随BTC突破，但上方现货抛压显著。交易所ETH储备降至9年新低，供应紧缩构成长期利好。
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机构行为：尽管有大户进行2.47亿美元级别的获利了结，但同期机构买盘强劲，尤其是对12月Fusaka升级和质押ETF的预期提供了支撑。
衍生品市场篇
期权市场：头寸重建，关注远期波动
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季度交割后，期权未平仓合约正在重建。10月10日到期的期权持仓量最为集中，看涨持仓远高于看跌，表明市场对中期走势偏向乐观。
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隐含波动率结构：远端IV（39%-43%）高于近端，显示市场预期未来波动可能加剧，尤其在宏观不确定性高的环境下。
合约市场：清算风险分布指明关键点位
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BTC：上方清算墙位于124,300-127,800，下方密集清算区在117,600-120,800。
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ETH：上方关键清算位在4600-4700，下方密集清算区位于4240-4400。
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这些区域将在价格接近时成为波动的加速器。
未来一周
BTC：高位整理，关注突破有效性
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支撑聚集区间：118000 – 120000
此区间是短期持有者成本基础、合约多头清算密集区与现货订单簿买入挂单共同形成的技术与心理共振带，支撑力度强劲。
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反弹阻力区间：125000 – 127000
现货订单在125000存在单点超3000万美元的巨额卖单，同时该区域也是合约空头清算墙的起始位置，构成强阻力。
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整体预期：
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基本情景（60%）：在停摆持续、缺乏新宏观数据的背景下，市场或在120000 - 125000间高位震荡，以消化近期涨幅。
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看涨情景（25%）：若ETF资金流入保持强劲，成功突破125000，则下一目标将指向127000 - 130000。
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看跌情景（15%）：若获利了结盘集中涌现并跌破118000，可能下探115000寻求支撑。
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ETH：4250 - 4800区间运行，强阻力在前
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支撑聚集区间：4250 – 4000
现货订单在4250-4400区间显示出多层次的密集买单，同时与合约清算密集区下沿重合，构成牢固支撑。
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反弹阻力区间：4600 – 4800
现货卖单在4600上方开始显著积聚，尤其是5000美元存在远超过4000万美元的巨量卖单。合约市场在4700也存在空头清算潜力。
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整体预期：
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基本情景（50%）：跟随BTC走势，在4250 - 4700区间内震荡，尝试上攻但受制于现货抛压，与ETF审批预期影响。
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看涨情景（30%）：若能放量突破4700，可能快速上冲测试4800 - 5000重大阻力区。
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看跌情景（20%）：若市场整体转弱，回落跌破4250支撑，则可能向下测试4100 - 4000。
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总结
本周加密市场受美国政府停摆、ETF 资金流入共振驱动，主流币维持上行趋势，但投机杠杆与现货抛压已逐步积累，进入短期阻力区。期权市场偏中性，隐含波动率指示区间震荡概率较高。未来一周核心矛盾在于 ETF 增量资金能否对冲获利了结压力，SEC ETF 审批动态、美联储言论，以及任何关于美国政府重启的消息都将直接影响市场风险偏好，若重启暂无动向的话，10月10日的期权交割结果，或将为市场下一阶段方向提供重要信号。
