1.项目基本信息
1.1 所属赛道
XRP属于公链Layer1赛道，主要专攻B2B市场，但是近期才开始研究智能合约集成。（存在业务逻辑的转向，判断是受摩根大通的Onxy出现影响）
1.2 业务定位
XRP的愿景目标是成为全球的CBDC结算层，也就是区块链版的Paypal/Alipay。通过使用ODL（On-Demand Liquidity）技术，以XRP作为中间货币打通国家之间的银行系统，进行当地的货币结算，与其它国家/银行共同构建CBDC。（对于Ripple来说，传统银行的合作至关重要）
1.3 创始团队
Brad Garlinghouse：Ripple 的首席执行官兼董事会成员。毕业于哈佛商学院，在加入 Ripple 之前，他曾担任文件协作服务 Hightail 的首席执行官。 2009 年至 2012 年，他担任 AOL 消费者应用总裁，在此之前，他曾在 Yahoo! 担任过多个高管职位。
Monica (Appelbe) Long ：Ripple 的总裁，并曾担任 RippleX 的营销高级副总裁和总经理。在加入 Ripple 之前，Monica 在 Intuit 从事企业传播工作。在此之前，她为多个 B2B 和 B2C 领域的初创客户提供支持，其中包括 Prosper 等金融科技领域的客户。
1.4 投资背景
XRP天使轮由A16Z投资；A轮由IDE领投，Mouro Capital跟投；据Crunchbase信息：B轮SBI领投，C轮Tetragon领投。基于Ripple的业务定位，其背后的投资机构需要具备非常强大的银行资源才能为Ripple打通两国的本地货币支付业务和CBDC业务，但实际上SBI和Tetragon能够给予的资源并不很多。
2.市场&运营分析
2.1 路线进展
XRP官方并未公布具体的发展路线图，不过调研下来官方正在做以下几件事情
- 负责完善Hooks，类似于BTC的UTXO模型，不是图灵完备的，因此无法构建较为复杂的业务逻辑；
- 继续进行ODL和CBDC商业伙伴的发展；
- 扶持Sidechains,RootNetwork等侧链，来为Ripple引入智能合约功能；
我们能够看到，自从ONXY的出现，对于ODL以及CBDC的合作进展似乎一直不很顺利，所以其目前的战略是面向C端用户，构建侧链以及Hooks来支持智能合约的集成。
2.2 访问数据
ripple.com网站的每日浏览量在1万人次上下，访问流量17.69%来自美国，12.44来自加拿大，9.62%来自英国，欧美国家对该项目的关注度更高，其他区域占比相对分散且较少。
2.3 社媒数据
XRP目前的社媒关注数据主要来自历史的累积，现阶段的用户活跃度和浏览量与关注数据不匹配，从侧面反映了其在市场和C端用户的影响和热度都偏低。
2.4 媒体视角
一直以来，对于ODL以及CBDC的底层业务，Ripple是做的最好的，但是在媒体渠道中仍然存在着一些消极信息。比如在Techflowpos有报道称：“ODL 的大部分使用并不是市场驱动的，而是来自于 Ripple 官方补贴。虽然 Ripple 官方宣传 ODL 是替代传统支付方式的一种更便宜的解决方案，但实际上它的成本要高得多，因此，如果没有 Ripple 的大量补偿，机构不希望使用这种产品。”文章提到，Ripple的商业模式并没有真正跑通，而是因为其代币奖励吸引企业使用，市值高并不是基于市场需求，而是资金运作的结果，实际估值偏高。
2.5 合作伙伴
目前在XRP其官网中，列出了稳定币的合作伙伴，具体如下：
具体业务数据我们无法从公开渠道获得，但调研发现：这些合作伙伴的主要跨境汇款业务，并未使用的ODL解决方案，笔者猜测是在具体使用的过程中遇到了问题，比如XRP的诉讼问题（Financefeeds 9月6日的文章有提到），如果诉讼问题得到解决，XRP将会把ODL解决方案的试点扩大。
2.6 竞争对手
XRP的业务定位和目标市场与SWIFT和ONXY高度重合，目前XRP的市场策略和优势都是瞄准传统结算体系的弊端，但对银行机构来说替换成本仍然很高，并且竞争方也在不断的优化和成长。
SWIFT
同样是瞄准跨境结算业务的有SWFIT，也一直在试点全球实时结算，Ripple主打的优势是价格低廉、速度快，正是针对SWIFT结算体系的缺陷，如果SWIFT逐渐弥补这一缺陷，人们很可能会对Ripple的ODL需求减弱。
ONXY
其次是摩根大通也推出了自己的跨境实时结算区块链平台ONXY，Onyx 成立于 2020 年，开创了世界上第一个由银行主导的区块链平台，用于价值、信息交换和数字资产。
当前在运用区块链进行跨国汇款的业务模型中，Ripple的解决方案并不具有显著优势，在ONXY以及SWIFT的即时结算参与竞争的条件下，作为一个支付平台，如果可以再SWIFT联盟和摩根大通主导的ONXY可以选择，Ripple的吸引力将大打折扣。很可能这就是Ripple转型TOC业务，引入Hooks、Sidechain等能提供智能合约的平台的原因。
3.项目数据分析
3.1 交易数据
XRP市值328亿美元，FDV 600亿美元；Paypal的市值679亿美元，两者比较接近。XRP上Payment用户交易数据约15万笔/日（2020年6月19日到2023年12月20日平峰），而PayPal最新季报数据中平均处理1250万笔/日，是Ripple的83倍。
3.2 活跃数据
XRP的交易类型还包括NFT Offer、Offer Crate、Trust Set等29种，平均每日活跃底子约10000个，每日新增地址数约为1500个。结合XRP的官网和社媒数据，它的日活和日新增都属于较低水平，远低于Ethereum的40万日活（约为XRP的40倍）。
3.3 onXRP NFT市场数据
如图上所示：onXRP NFT市场本周交易量约为5万xrp（折合$3000），交易量数据比较低靡。其实很多用户并不知道XRPL上可以交易NFT。作为XRPL上龙头NFT的XPUNKS，截至目前总交易量447万XRP（折合$268万）。对比CryptoPunks总交易量的$20亿（截至2022年5月）是非常低的数据，也说明了用户对XRPL的关注度很低。
3.4 DEX xpMarket数据
3.5 生态代币数据
目前在XRPL发行的Token有3498个，所有代币总市值1.75亿美元，整体代币的市值偏小。笔者认为是因为大部分的的散户对于XRP的认知还停留在TOB业务，并且XRP对于社区重视度较弱，但是随着Ripple官方将重心转移到智能合约搭建的业务增长上，这一情况可能会有所改善。
3.6 流通交易数据
XRP的总供应量为100,000,000,000 ，目前已经全部流通。另外XRP在BNB Chain和Klaytn上均有部署，其中BNB Chain的供应量为277,000,000，Klaytn的供应量为30,005,783，两条链上的供应量都远小于XRP的总供应量。
根据Coinmarketcap统计，XRP绝大部分流通交易发生在交易平台，并且代币流通并不透明，没有专门的代币追踪的渠道（两条可追踪的公链BNB Chain以及Klaytn所占有的代币量可忽略不计）。笔者测算，基于XRP目前流动性，+-2% Deepth仅需$240万，对用户来说存在较大资金运作的风险。
4.竞争潜力分析
4.1 竞争力与瓶颈
XRP的核心竞争力是ToB的ODL以及CBDC的结算业务，这需要很强大的资源推动，但截止目前XRP并未有规模化的业务落地，多为试点合作。跨境结算方面，XRP在面对SWIFT和ONXY强力竞争的条件下，开始逐渐转向TOC业务，构建自己的智能合约服务，应该是XRP官方在TOB业务遇到瓶颈后，对经营策略的方向性调整，这并不能帮助它突破桎梏。
4.2 潜力要素分析
要素分析业务选择（热度/长期主义）竞争阻力大，长期未见落地成果；创新能力/设计正在基于原来的公链进行侧链/智能合约集成；社区/社群由于最初的业务定位，社群并不完善，没有DC/TG等社区交流的场所；社媒影响力有很大的粉丝基数，因为市场关注低，活跃度不够；盈利模式清晰通过收取跨境结算手续费盈利的设计，因为业务阻力并未达成；资本/机构扶持知名VC领投，具体还需要观察项目进展；
结合现状来看，XRP初始的业务定位并未真正走通，但是它拥有很大的用户群和粉丝基数，以及相对优势的背景资源，XRP的历史沉淀和品牌效应是其最大的亮点和借力点，在繁荣的行业生态中依旧具有相当的潜力。
5.总结
XRP是一个较早的公链项目，它的初始愿景是成为全球的CBDC结算层，但是因为竞争、诉讼等原因ODL解决方案并未真正的落地，目前正在尝试TOC业务的拓展和转型，在通过扶持Sidechains,RootNetwork等侧链来为Ripple引入智能合约功能，笔者认为，TOB和TOC对XRP来说相当于一个双保险。
由于业务定位的原因，在市场端XRP的数据表现也并不是很好，基本面一般且流动性不高。但是XRP有着庞大潜在用户群和优秀的品牌效应，甚至先发优势和品牌效应已经成为了它的最大竞争力，这让它在TOC方面有很大机会轻松撬动市场，让市值表现更好。如果XRP在TOC的路线上能够取得一定成果，那么对项目的市值和TOB业务都会有较大的加成，其官方也将会有充裕的资金和空间来拓展TOB的跨境结算业务。
