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原文作者：Kevin(Cipholio分析師）
原文標題： Cipholio 深度分析：NFT在公鏈生態的變化
一
NFT的數據變化
自2021年起，NFT逐步接過DeFi的熱度，進入快速發展階段，成為加密貨幣市場上最受關注的領域。隨著一批頭部NFT項目的崛起和明星的參與，越來越多的投資者被吸引到這個市場中來，NFT的交易規模不斷擴大。尤其是在2021年下半年之後，NFT的交易量和參與人數等指標都大幅上漲。
如下圖所示，以太坊生態NFT在OpenSea的交易量近幾個月一直處於高位。
圖1：以太坊生態NFT在OpenSea的交易量（數據來源：dune/rchen8）
在NFT的熱潮中，以太坊生態的NFT在市值和交易量在很長一段時間裡都佔據整個市場的絕大多數。這種現像也是在情理之中，以太坊生態擁有最多項目、充足的投資資金和眾多開發者，無論從哪個維度來評價，以太坊的地位都難以撼動，這些優勢足以使以太坊在NFT發展中領先其他生態。
但是，從近30天交易量和近7天交易量這些短期數據來看，Solana生態的NFT正在快速發展，其生態中有越來越多的NFT項目躋身到交易量前列，成為僅次於以太坊的第二大NFT生態。
表1：交易量前100項目在不同生態的個數（數據來源：cryptoslam，2022年5月28日）
從交易市場來看，Solana生態中的NFT交易所Magic Eden所佔的市場份額也取得明顯增長。
從下圖可以看出，OpenSea和LooksRare的市場份額都出現不同程度的下降，而Magic Eden則大幅上升。哪怕是在OpenSea支持Solana生態之後，Magic Eden的市場份額仍然在增加。
圖2：幾個NFT交易所的份額（數據來源：The Block）
二
Solana生態NFT的發展
NFT項目從以太坊生態外溢到其他公鏈生態是近期一個值得關注的現象。以太坊的性能瓶頸和高昂的使用費用是解釋這個現象的常規說辭，這個邏輯與當時的DeFi非常相似。
但是，NFT和DeFi有明顯的區別。對於DeFi項目來說，用戶在使用DEX、Lending、或者其他類型的項目時，需要頻繁地與公鏈進行交互。在這個過程中，性能和使用費用會大大影響用戶體驗。在這種情況下，類似於Solana這種性能更高、使用費用更低的公鏈自然就有發展空間，吸引大量潛在的項目方和用戶群體。
相比之下，目前的NFT項目更多是以PFP為主，除了鑄造和買賣交易之外，幾乎不需要與公鏈有太多交互。當然，項目方可能會制定宏偉的發展藍圖，未來會與公鏈進行頻繁交互，需要高性能做支撐。但目前就有這類需求的項目並不多見。
再從以太坊的實際使用情況來看。如下圖所示，從3月開始，以太坊Gas的使用是一直在下降的。結合Solana生態中NFT項目大規模發展是從4月開始，因此，僅僅從性能和使用費用的因素來看，似乎不足以解釋NFT項目從以太坊外溢，其中的內在邏輯需要進一步來看。
圖3：以太坊Gas費使用情況（數據來源：glassnode）
經過一段時間的發展，以太坊生態中的NFT項目已經逐步形成頭部團體。特別是在Otherside拍賣之後，NFT投資者的大量資金參與到Otherside項目中，並且短期內以太坊生態中沒有特別熱門的NFT項目出來。此時，以太坊的NFT市場出現一個空窗期，給了其他公鏈生態發展機會。 OpenSea支持Solana是一個重要利好，OpenSea龐大的用戶群體可以更方便地參與Solana生態的NFT交易。
當然，Solana生態的內部積累也至關重要。
首先，一個公鏈生態中的開發者越多，項目就會越多，進而吸引更多用戶和資金，這是相輔相成的。
Solana生態中的開發者群體在2021年不斷壯大，是整個生態向前發展的極大助力。如下圖所示，橫坐標代表2020年的開發者數量，縱坐標是2021年的開發者數量。也就是說，某個公鏈生態的縱坐標越大，表示開發者的絕對值越多；與原點連線的斜率越大，意味著這個公鏈生態在2021年的開發者增長數量越多。很明顯，Solana生態的開發者數量和增長速度都是排在非常靠前的位置。
圖4：不同生態的開發者（數據來源：Electric）
其次，Solana生態中已經有比較完善的NFT發展基礎，包括項目開發工具和交易市場等。
例如，Magic Eden是一個基於Solana的NFT交易市場，已經支持大多數主流Solana錢包，可以非常方便的支持投資者來參與交易，並且用戶體驗非常好。
第三，財富效應和FOMO情緒對於吸引早期投資者是非常重要的。
Okay Bears是大多數投資者了解的第一個Solana生態的NFT項目。從4月底開始，Okay Bears的地板價在短時間內增長了幾百倍。巨大的財富效應吸引更多投資者參與進來。
圖5：Okay Bears的地板價和交易量（數據來源：Magic Eden）
三
其他公鏈生態的發展機會
在DeFi Summer中，幾乎所有主流公鏈都從中受益並取得長足發展。那麼在這次NFT熱潮中，除Solana之外，其他公鏈生態的NFT項目是否也有機會跟著發展起來？
從短期來看，目前市場所處的宏觀環境與DeFi Summer時明顯不同。受到美聯儲加息和量化緊縮的影響，整個金融市場包括加密貨幣市場都處於下行趨勢中。再疊加近期Luna事件的影響，短期內整個加密貨幣市場包括NFT不具備快速上漲的基礎。
但是，從長期來看，NFT還處在非常早期，NFT的競爭可以說是剛剛開局。那麼在一個快速發展的增量市場中，其他的公鏈生態當然有機會從中分一杯羹。
01
FLOW
Flow是由Dapper Labs開發的底層區塊鏈基礎設施，旨在為開發者和用戶提供一個平台，確保任何人都能在Flow生態中進行創建、持有、互動和發展。 Flow的核心產品包括Flow鏈、Dapper Wallet和生態中的明星項目。在技術架構上，Flow通過多節點分工設計和獨特的數據存儲方式來提高自身的效率和安全性
從Flow生態來看，根據Flowverse數據，Flow鏈上目前有318個項目，包括各種類型的NFT、數據分析、錢包、NFT交易所等，生態中的頭部項目如下表所示。
表2：Flow生態中的頭部項目（數據來源：Flowverse）
NBA Top Shot是Flow早期推出的明星項目，在總交易量和持有人數上遠遠超過生態中的其他項目。這也是Flow的一大優勢，即團隊背後有強大的資源，可以與現實中的知名廠商、強大IP合作推出產品，進而吸引這些IP自帶的用戶群體。後續的NFL ALL DAY和UFC Strike也是類似的邏輯。
但是，Flow生態中自發成長起來的NFT項目比較少，大部分項目知名度不高。針對這個問題，Flow近期聯合多家投資機構推出7.25億美元的生態基金，用於支持Flow生態中項目的發展。
02
POLYGON
Polygon是一個去中心化的以太坊擴展平台，在安全和低交易費用的前提下，開發者可以構建可擴展的、用戶友好的DApp。從去年開始，Polygon收購了Hermez、Mir等優秀項目，持續保持競爭力。 Polygon生態發展很快，根據官方數據顯示，目前生態內項目有1498個，其中NFT項目有450個。
Polygon生態中沒有頭部的NFT項目。從交易量來看，Zed Horse和Zed Run在總交易量上能排在前100，Crypto Unicorns、DEFY Genesis Mask和Cyberkongz VX等項目在短期內的交易量增長比較快，總體來講，這些項目普遍缺乏知名度。 LUXY是基於Polygon的NFT交易市場，但是LUXY的上線時間不長，用戶數量和流量都不高。
與Flow不同，Polygon生態中已經積累了一定數量的NFT項目，但是缺乏明星項目。在生態早期，可能需要Polygon官方親自打造明星NFT項目，或者加大對優質項目的扶持力度。
03
RONIN
Axie Infinity開創了Play to Earn模式，一直到目前為止，Axie Infinity的NFT交易量是所有NFT項目中最高的。為了項目的持續發展，Axie Infinity官方推出Ronin。這代表了一種趨勢，優質的NFT項目，類似於Axie Infinity、BAYC等，都可能在某個時間推出適合自己的NFT底層基礎設施。這種趨勢值得關注，因為這些優質項目自身有非常多的用戶，他們推出的NFT底層基礎設施會依托自己的項目不斷擴大生態。當然，這種模式的局限性在於頭部NFT項目的更迭很快，一旦生態中的明星NFT項目失去熱度，整個生態就會冷淡。
04
交易所
面對龐大的NFT市場，Binance和Coinbase等頭部交易所也在積極佈局自己的NFT生態。以Binance為例。 Binance在2021年6月上線NFT市場，依托Binance強大的資源和流量，在幾個月時間內推動250餘萬NFT創建和上架，同時推出NFT盲盒和IGO等玩法。但是，Binance的NFT市場和OpenSea等NFT交易市場在上線項目和用戶人群有明顯的區別。
頭部的NFT項目，或者說投資者熟悉的NFT項目，主要還是在OpenSea等NFT交易市場進行交易。這一方面是用戶的使用習慣決定，NFT的資深用戶對Binance這種中心化的充提模式興趣不大；另一方面是主流NFT項目在OpenSea這類NFT交易所的流動性更好。 Coinbase的NFT市場也存在類似問題。
四
總結
以太坊生態的NFT項目仍然處於領先地位，Solana生態的NFT發展迅速。
考慮到當前所處的環境，其他公鏈生態的NFT在短期內不會大規模發展。 NFT還處在發展的早期階段，是非常具有發展潛力的增量市場，對於公鏈生態十分重要。
近期Solana生態中NFT蓬勃發展是一個開端，其他公鏈生態也會積極跟進，投資者可以保持持續關注。在這個過程中，開發者、資金激勵和生態扶持等都是重要因素。
NFT市場上項目變化非常快，大多數排在頭部的NFT項目可能在短時間之內消失或者大幅貶值。 NFT的價值支撐要比加密貨幣更加脆弱，很多時候是一種社群的認同和歸屬感。對於投資者來講，大多數NFT不值得長期持有。這種快速輪動也會給不同公鏈生態帶來新的機會。
END
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