近期，在比特币横盘的行情下，DeFi板块可谓乘风破浪、高歌猛进，不断上涨的币价和大咖们的推崇，让DeFi成为当之无愧的热点之王。

有人说区块链的落地方向已经很明确了，就是DeFi；也有人说，DeFi的暴涨正形成加密社区的另一个泡沫。虽说“全民、普惠”的口号响彻行业，但DeFi类产品复杂的设计和较高的门槛却让普通用户望而却步。

如今已经大涨的DeFi，是已经穷途末路？还是正扬帆蓄力，准备带着整个币圈驶入星辰大海？PANews邀请到了OKEx首席战略官徐坤，为大家解码DeFi现状。

以下是徐坤分享全文：

DeFi主要是中高资金量级玩家的市场 

PANews：据defipulse数据显示，截止至7月24日，DeFi产品总锁仓市值突破了35亿美元。据此前PANews数据统计，这个数字在六月初时刚突破20亿美元。如此迅猛增长的背后的推动力是什么，是资本形成了共识？还是散户看到了有利可图后疯狂涌入？

徐坤：从数据上来看，以同样的时间维度对比，锁仓价值的增长速度是远高于用户增长速度，更高于活跃用户的增长速度，所以实际上还没有现象级的散户参与DeFi应用。

今年以来，DeFi用户从10万增长到27万左右，增长不到2倍。而锁仓价值从7亿美金左右，目前已经超过40亿美金，增长5倍。尤其在最近一个月，锁仓量从20亿美金到40美金，已经翻倍，但用户增长只有20%左右。

而活跃用户的情况，一个直观的例子是，月初我在进行分享的时候，compound的周活是DeFi中最高的，有7500，前十的应用加起来，累积周活大约2.5万。目前，前十的DeFi应用，周活加起来大概2.3万，并没有量级式的增长，还略有回落。

客观的讲，一方面，DeFi应用的学习门槛还是比较高的，以目前的情况，大部分普通用户还比较难接入；另外一方面，由于gas费高昂，对于小资金量的用户而言并不友好。

所以当前阶段，DeFi主要是中高资金量级玩家的市场，DeFi要从小众实验性市场变成普惠市场，需要走的路还很长。

PANews：得益于以太坊强大的生态，DeFi 生态目前形成了稳定币、DEX、借贷、预言机、合成资产等一系列的细分领域，您更看好哪个领域？ 

徐坤：在目前的阶段，我个人最看好稳定币。资产是一切金融应用的基础元素，无论在传统金融还是DeFi。

借贷、DEX等等细分赛道，长期的增长空间是很大的，这一点毋庸置疑，但目前还是处于萌芽期。

尽管增长速度很快，产品功能、风控机制、以及用户使用体验，都还需要再打磨、接受市场的检验，才能真正触达更大的用户群体。

而稳定币在过去4年间已经经历了市场的检验，当前总市值达到百亿美元的量级，较年初也翻了一倍，进入成熟增长的阶段。

同时稳定币也是多元化DeFi协议的流动性来源与价值基础，稳定币也将有助于拓展DeFi的生态边界，稳定币的增长趋势是非常明朗的。

以太坊将引领下半年行情

PANews：我这里还有一个问题想追问一下，相信也是观众朋友们想了解的，近期以太坊大涨，达到了一年内的新高，您觉得本轮上涨的原因是什么？是DeFi么，还是不断披露进展的以太坊2.0？

徐坤：我个人是长期看好以太坊，之前在一些采访中也分享过，下半年的行情将会由以太坊来带动。 

从基本面的逻辑去分析，以太坊始终是应用型公链中最有代表性、生态发展最好、市值最高，因为具有强大的开发者社区，在应用创新上一直保持领先，无论ico、dapp、defi都是最早在以太坊上出现，其他公链跟随模仿。

以太坊2.0，以及Defi，都是目前公链领域最重要的预期，同时这两个预期还具有叠加效应。

以太坊2.0主网上线后能够有效缓解当前gas费过高、网络拥堵的情况，提高DeFi设施的可用性，从而推动DeFi的进一步繁荣，也促使ETH的价值支撑更加稳健。此外，转为POS机制之后，ETH二级市场的流通量缩减，对于ETH后续走势也是利好。

另外从价格来看，以太坊相比于比特币超跌严重，18年从最高1448美金，跌到89美金，跌幅达94%，比特币最大跌幅大概85%。

而以太坊的反弹力度不如比特币，以太坊对比特币的价格处于近三年的较低水平，目前ETH的价格大约为0.03BTC，峰值时ETH大约是0.15 BTC，还有很大的空间。

PANews：以太坊当前仍然未克服转账速度慢，手续费昂贵的问题，这会成为制约DeFi发展的重要因素吗？除此之外，还有哪些制约DeFi发展的因素？

徐坤：公链的性能自然会影响DeFi应用的可用性，但DeFi生态其实应该由多元化公链共同构建，并不是局限于单一公链。

我之前总结过，DeFi的长期发展主要面临的三方面的挑战。

首先是代码漏洞，可编程金融代表了科技的力量，但代码堆砌之后的漏洞总是难以避免。

第二是系统性风险，无论是传统金融还是可编程式金融，一定要思考到系统性风险，比如面临极端的行情波动时，DeFi生态是否能承载。

第三打通资产上链，资产上链的复杂程度和不确定性对于整个DeFi行业而言是非常大的挑战，需要先行者做出尝试。

PANews：以太坊上的 DeFi 浪潮惹得不少公链艳羡，不少公链也都在积极的推动自己生态上 DeFi 的发展，如何看待这一现状，DeFi会成为这些公链的救命稻草吗？

徐坤：对于公链而言，落地应用是永恒不变的话题，从1.0阶段代币智能合约，到2.0阶段DAPP野蛮生长，到3.0阶段聚焦于Defi的探索，只有将金融基础设施搭建好，区块链生态才能够承载更高的资产价值、更多元化的资产形态、更复杂的资本市场行为。

我们自主开发的公链OKChain具有五大生态建设方向，DeFi是其中非常重要的一环。OKChain现在已经在测试网的阶段，我们也通过黑客松等活动，吸引优秀的开发者到OKChain生态上来共同建设DeFi生态，并且会基于OKEx在数字资产行业的长期沉淀，提供丰富的资源支持与技术支持。

不过公链不仅仅是技术的竞争，而是技术、用户、规则的综合性竞争。行业的发展变化很快，我们也看到公链赛道上有很多项目，因为没有做好激励层、生态层、没能跑的长久、跑的稳健。

公链的技术进步归根结底应该是基于使用需求而提升，而不是建造空中楼阁。所以我们从一开始就非常重视生态圈的建设，要让开发者用起来，目前我们已经拓展了30余家生态合作伙伴，也正在举办黑客松活动，欢迎优秀的开发者团队，来OKChain上搭建自己的应用。

流动性挖矿是催化剂，产品需与真实业务结合

PANews：近期由 Compound 开始，DeFi 产品内掀起了一场“流动性挖矿”风潮，有不少人都认为这个模式和当年的“交易挖矿”很相似，但我们也知道“交易挖矿”模式最终以失败告终。在您看来，“流动性挖矿”会重蹈覆辙么？这种通过经济激励提供的流动性是泡沫还是良性循环？

徐坤：首先，Compound是已经具备一定流动性基础，挖矿激励模式只是起到了催化增长的作用，如果其他项目本身没有实际业务支撑就照抄作业，很难复制这样的成功。

其次，通证经济模型必须与真实业务相适应，才能实现正向反馈，而这是一个动态发展的过程。

通过早期的经济激励带来流动性、带来关注度之后，一方面，团队是否有长远的规划并且继续扎实的进行研发，从产品层面持续满足用户的需求，另一方面，对于后期参与的用户是否也保留了相应的激励。

好的经济机制，要平衡好短期利益与长期利益，也才能真正有利于项目的长期发展。

PANews：在目前DeFi市场大热的形势下，是该抓紧时间挤上这趟财富列车，还是在场外静观其变等待热度冷却？作为普通投资者，我们应该何去何从？

徐坤：DeFi从投资的角度，大家可以重点关注次新股轮动的机会，例如comp之后有哪些，大家可以亲自去eth生态里体验一下，然后把可能跑出来的项目做一个list。

DeFi这样的热度肯定也会有很多投机的项目出来，所以大家一定要擦亮眼睛，选择一些真正靠谱的项目。所以我还是很建议大家一定要先亲自体验一下DeFi的应用。

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